α:

Η βασική θεμελιώδης διαφορά μεταξύ δικαιωμάτων προαίρεσης και προθεσμιακών συμβολαίων έγκειται στο υποχρεώσεις που βάζουν στους αγοραστές και τους πωλητές τους. Μια επιλογή δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράζει (ή να πωλεί) ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο σε συγκεκριμένη τιμή ανά πάσα στιγμή κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Μια συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δίνει στον αγοραστή την υποχρέωση να αγοράσει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο και ο πωλητής να πωλήσει και να παραδώσει το συγκεκριμένο στοιχείο σε συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία, εκτός εάν η θέση του κατόχου κλείσει πριν από τη λήξη του.

[Οι προθεσμιακές συμβάσεις ενδέχεται να είναι εξαιρετικές για την εμπορία δεικτών και εμπορευμάτων, αλλά τα δικαιώματα προαίρεσης είναι οι προνομιούχοι τίτλοι για μετοχές. Η επιλογή Investopedia για τις επιλογές για αρχάριους παρέχει μια μεγάλη εισαγωγή στις επιλογές και τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να χρησιμοποιηθούν για αντιστάθμιση ή κερδοσκοπία.

Εκτός από τις προμήθειες, ένας επενδυτής μπορεί να συνάψει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης χωρίς προκαταβολικά έξοδα, ενώ η αγορά μιας θέσης επιλογών απαιτεί καταβολή ασφαλίστρου. Σε σύγκριση με την απουσία προκαταβολικού κόστους των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, η προμήθεια δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να θεωρηθεί ως το τέλος που καταβάλλεται για το προνόμιο της μη υποχρεωτικής αγοράς του υποκείμενου σε περίπτωση αρνητικής μεταβολής των τιμών. Το ασφάλιστρο είναι το μέγιστο που μπορεί να χάσει ένας αγοραστής μιας επιλογής.

Μια άλλη βασική διαφορά ανάμεσα στις επιλογές και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι το μέγεθος της υποκείμενης θέσης. Γενικά, η υποκείμενη θέση είναι πολύ μεγαλύτερη για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και η υποχρέωση αγοράς ή πώλησης αυτού του συγκεκριμένου ποσού σε δεδομένη τιμή καθιστά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πιο επικίνδυνα για τον άπειρο επενδυτή.

Η τελική σημαντική διαφορά μεταξύ αυτών των δύο χρηματοοικονομικών μέσων είναι ο τρόπος με τον οποίο τα έσοδα εισπράττονται από τα μέρη. Το κέρδος από ένα δικαίωμα προαίρεσης μπορεί να πραγματοποιηθεί με τους ακόλουθους τρεις τρόπους: άσκηση της επιλογής όταν είναι βαθύτατα, πηγαίνοντας στην αγορά και παίρνοντας την αντίθετη θέση ή περιμένοντας τη λήξη και συγκεντρώνοντας τη διαφορά μεταξύ της τιμής του ενεργητικού και της απεργίας τιμή. Αντίθετα, τα κέρδη από τις προθεσμιακές θέσεις χαρακτηρίζονται αυτόματα «στην αγορά» καθημερινά, πράγμα που σημαίνει ότι η μεταβολή της αξίας των θέσεων αποδίδεται στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των μερών στο τέλος κάθε ημέρας διαπραγμάτευσης - αλλά ο κάτοχος συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να πραγματοποιήσει κέρδη επίσης πηγαίνοντας στην αγορά και παίρνοντας την αντίθετη θέση.

Ας δούμε μια επιλογή και συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για τον χρυσό. Ένα συμβόλαιο επιλογής χρυσού στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου (CME) έχει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ως συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού COMEX και όχι χρυσό. Ένας επενδυτής που επιθυμεί να αγοράσει μια επιλογή μπορεί να αγοράσει μια επιλογή κλήσης για $ 2. 60 ανά σύμβαση με τιμή απεργίας $ 1600 που λήγει το Φεβρουάριο του 2018.Ο κάτοχος αυτής της πρόσκλησης έχει μια γενική άποψη για το χρυσό και έχει το δικαίωμα να αναλάβει την υποκείμενη χρυσό προθεσμιακή θέση έως ότου η επιλογή λήξει μετά το κλείσιμο της αγοράς στις 22 Φεβρουαρίου του 2018. Εάν η τιμή του χρυσού αυξάνεται πάνω από την τιμή άσκησης των $ 1600, θα ασκούσε το δικαίωμά του να αποκτήσει το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, διαφορετικά μπορεί να αφήσει τη σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης να λήξει. Η μέγιστη απώλεια του κατόχου των επιλογών κλήσης είναι, συνεπώς, τα $ 2. 60 που κατέβαλε για τη σύμβαση.

Ο επενδυτής μπορεί αντ 'αυτού να αποφασίσει να αποκτήσει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης επί χρυσού. Ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο ως 100 ουγκιά χρυσού. Ο αγοραστής είναι υποχρεωμένος να δέχεται 100 ουγγιές χρυσού από τον πωλητή κατά την ημερομηνία παράδοσης που καθορίζεται στο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Εάν ο έμπορος δεν έχει κανένα συμφέρον για το φυσικό εμπόρευμα, μπορεί να πουλήσει τη σύμβαση πριν από την ημερομηνία παράδοσης ή να μεταφερθεί σε νέα προθεσμιακή σύμβαση. Εάν η τιμή του χρυσού ανεβαίνει (ή μειώνεται), το κέρδος (ή η ζημία) επισημαίνεται στην αγορά i. μι. πιστωθεί (ή χρεωθεί) στο λογαριασμό μεσίτη επενδυτή στο τέλος κάθε ημέρας διαπραγμάτευσης. Εάν η τιμή του χρυσού στην αγορά πέσει κάτω από τη συμβατική τιμή που συμφώνησε ο αγοραστής, εξακολουθεί να είναι υποχρεωμένος να πληρώσει στον πωλητή την υψηλότερη συμβατική τιμή κατά την ημερομηνία παράδοσης.

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τις επιλογές, δείτε το σεμινάριο Βασικά στοιχεία επιλογών .

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δείτε το σεμινάριο Θεμελιώδη Προγράμματα Futures .