α:

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης χρησιμοποιούνται συνήθως από επενδυτές που ενδιαφέρονται να αξιοποιήσουν την κίνηση στις αγορές μετοχών ή βασικών προϊόντων, αυξάνοντας ουσιαστικά τα κέρδη από την υποκείμενη ασφάλεια στην οποία συνδέεται το μέλλον ή η επιλογή. Κάθε τύπος επενδύσεων σε παράγωγα χρησιμοποιείται ευρέως στην τεχνική διαπραγμάτευση και τόσο οι θεσμικοί όσο και οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν επιλογές και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για αντιστάθμιση κινδύνου χαρτοφυλακίου. Αν και υπάρχουν κάποιες ομοιότητες μεταξύ των επιλογών και των προθεσμιακών συμβολαίων, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τις σημαντικές διαφορές που υπάρχουν μεταξύ των δύο.

Η αξία των δικαιωμάτων προαίρεσης και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν προσδιορίζεται με τον ίδιο τρόπο λόγω της πρόθεσης κάθε επένδυσης. Οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαιρέσεως παρέχουν στον έμπορο ή τον επενδυτή την ευκαιρία να αγοράσει ή να πουλήσει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο σε συγκεκριμένη τιμή όπως ορίζεται λεπτομερώς στη σύμβαση. Ως εκ τούτου, η αξία μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ίση με τη διαφορά μεταξύ της τιμής στην οποία αγοράζεται ή πωλείται το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και της πραγματικής τιμής του περιουσιακού στοιχείου, καθιστώντας τη συνολική αξία αρκετά μικρή. Αντιστρόφως, ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πολύ μεγαλύτερο σε μέγεθος, καθώς είναι συνήθως 50 ή 100 φορές η αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Παρομοίως, οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ποικίλλουν όσον αφορά την τιμολόγηση των συμβάσεων, δεδομένης της φύσης των αντίστοιχων δομών τους. Επειδή το μεγαλύτερο μέρος της αξίας ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελείται από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, η τιμή μιας σύμβασης είναι σχεδόν ίδια με την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ωστόσο, μια σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης βασίζεται στην εγγενή αξία της σύμβασης με βάση την τιμή του υποκείμενου στοιχείου καθώς και ένα ασφάλιστρο χρόνου.

Η μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και των δικαιωμάτων προαίρεσης αφορά το ποσό του κινδύνου που αναλαμβάνει ένας επενδυτής κατά την αγορά μιας σύμβασης. Επειδή το μέγεθος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πολύ μεγαλύτερο από το μέγεθος των δικαιωμάτων προαίρεσης, οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν ή να χάσουν ένα σημαντικό χρηματικό ποσό ανεξάρτητα από την κατεύθυνση της κίνησης της αγοράς. Εναλλακτικά, οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαιρέσεως περιορίζονται στον μονομερή κίνδυνο, οπότε οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν ή να χάσουν μόνο στο βαθμό που αγοράστηκε ή πωλήθηκε σύμβαση.