α:

Υπάρχουν ισχυρά κίνητρα για μια χώρα να υποστηρίζει ρητά τις πολιτικές βιώσιμης ανάπτυξης (SGR) για την εγχώρια βιομηχανία. Πολύ ασθενέστερα κίνητρα υπάρχουν για μια χώρα να εφαρμόσει ένα μοντέλο βιώσιμης ανάπτυξης σε σχέση με τη μακροοικονομική ανάπτυξη και το εθνικό χρέος, ιδίως με προγράμματα όπως το Medicare ή το Social Security. Το πιο σημαντικό είναι ότι υπάρχουν αντικίνητρα που καθιστούν απίθανη την υιοθέτηση και υποστήριξη μοντέλων βιώσιμης ανάπτυξης.

Το μοντέλο αειφόρου ανάπτυξης

Η αειφόρος ανάπτυξη εμφανίζεται όταν οι εταιρείες επεκτείνονται χωρίς αναλογικές (ή μεγαλύτερες) αυξήσεις της χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Ο βασικός τύπος για την εκτίμηση της βιώσιμης ανάπτυξης είναι: ROE x (1 - ratio payout dividend).

Το μοντέλο SGR υποθέτει ότι η αύξηση από το εσωτερικό κεφάλαιο είναι προτιμότερη από την έκδοση επιπλέον χρέους ή μετοχικού κεφαλαίου. Για παράδειγμα, μια εταιρεία με SGR 9% μπορεί να επεκταθεί στο 9% χωρίς να χάσει κέρδος ή να μειώσει τα μερίσματα.

Κίνδυνοι για τη βιώσιμη πολιτική

Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 έδειξε ότι οι οικονομίες που βασίζονται σε περιουσιακά στοιχεία υψηλής μόχλευσης ή σε αξιόπιστα αποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία είναι επικίνδυνα. Οι χώρες, συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών, πέρασαν βαθιά ύφεση μετά. χώρες όπως η Ισλανδία υπέστησαν πιο καταστροφικές συνέπειες.

Στην ιδανική περίπτωση, μια πολιτική SGR θα ενθάρρυνε τις επιχειρηματικές πρακτικές των διαλυτών ή θα αποθάρρυνε την υπερβολική μόχλευση. Δυστυχώς, ο κίνδυνος αφερεγγυότητας για μεγάλες επιχειρήσεις έχει μειωθεί σημαντικά σε μεγάλο μέρος του κόσμου.

Η κρατική ασφάλεια καταθέσεων και τα δάνεια έκτακτης ανάγκης από τις κεντρικές τράπεζες και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχουν δημιουργήσει σιωπηρές και σαφείς εγγυήσεις για τα μεγαλύτερα παγκόσμια ιδρύματα. Ο δεδηλωμένος λόγος είναι ότι οι οργανώσεις αυτές είναι πολύ μεγάλες για να αποτύχουν. Μια πιο κυνική εξήγηση υποδηλώνει ότι τα πολιτικά συνδεδεμένα συμφέροντα μετακόμισαν τη δημόσια τάξη ώστε να απομονώνονται από τον κίνδυνο αγοράς.

Οι περισσότερες δημοκρατικά εκλεγμένες κυβερνήσεις είναι κοντόφθαλες από τη φύση τους. Τα περισσότερα κίνητρα στην πολιτική διαδικασία δεν προάγουν μακροπρόθεσμα βιώσιμα μοντέλα. Οι πολιτικές βιώσιμης ανάπτυξης ενδέχεται να μειώσουν τις δαπάνες και το δανεισμό βραχυπρόθεσμα, προκαλώντας προσωρινή ανεργία και μειωμένη ανάπτυξη.

Η πειθαρχία της αγοράς

Το κύριο κίνητρο για την αύξηση της υπερεκμετάλλευσης των επιχειρήσεων είναι ο μη συστηματικός κίνδυνος απώλειας. Οι εταιρείες που συμπεριφέρονται απερίσκεπτα τείνουν να βγουν από την επιχείρηση. Οι δανειστές ή οι επενδυτές που κάνουν άσκοπες αποφάσεις τείνουν να χάσουν, ενώ όσοι είναι συνετοί τείνουν να κερδίζουν. Ο κίνδυνος απώλειας προάγει τη βιωσιμότητα.