α:

Ο Warren Buffett και ο Charlie Munger είναι από καιρό επιχειρηματικοί εταίροι μέσω της Berkshire Hathaway, με τον πρώην πρόεδρο και τον τελευταίο ως αντιπρόεδρο. Οι δυο συναντήθηκαν στην Omaha όταν ο Munger ασκούσε το νόμο πριν ενώσει τις δυνάμεις του πάνω από μια κοινή αγάπη για την επένδυση αξίας. Ο Munger έχει περιγραφεί ως ο δεξιός άντρας του Buffett. Κάθε άνθρωπος έχει πιστώσει την άλλη με το να επηρεάζει σημαντικά και να διαμορφώνει τις επιχειρηματικές και επενδυτικές φιλοσοφίες του.

Ο Warren Buffett είναι ο πιο γνωστός μαθητής του Benjamin Graham, συγγραφέας της "Ανάλυσης Ασφάλειας" και "Ο Ευφυής Επενδυτής". Ο Buffett σπούδασε κάτω από τον Graham και τελικά σχημάτισε στενή σχέση μαζί του, αλλά αργότερα πρόσθεσε μια συστροφή στην ποσοτική ανάλυση των επενδύσεων της Graham επικεντρώνοντας σε καλύτερες επιχειρήσεις, ακόμα και αν οι τιμές ήταν υψηλότερες. Ο Charlie Munger συχνά πιστώνεται με την προσέγγιση του Buffett σε αυτόν τον τρόπο σκέψης.

Θα ήταν πολύ πιο δύσκολο σήμερα να εντοπίσουμε τις διαφορές στις επιχειρηματικές φιλοσοφίες μεταξύ Charlie Munger και Warren Buffett. Μελετώντας τον Munger, ωστόσο, οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν μια ιδέα για το πώς η Berkshire Hathaway πήγε από την επένδυση σε υποτιμημένες, μικρότερες εταιρείες σε γίγαντες υψηλής ποιότητας.

Ο Charlie Munger

Ο Charles Munger είναι ένας επενδυτής επιχειρηματίας με έδρα το Χάρβαρντ, ο οποίος πιστεύει ότι η αληθινή επιχειρησιακή αξία βρίσκεται στα ανθεκτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και τις δεοντολογικές πρακτικές και όχι στην περιπλοκή.

Στο βιβλίο του «Almanack Poor Charlie», ο Munger δηλώνει ότι ένα μεγάλο λάθος που κάνουν οι επενδυτές είναι ότι πολύ συχνά υποτιμούν πόσο δύσκολο είναι να κερδίσουμε μια καλή απόδοση του κεφαλαίου για ένα παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Ο καπιταλισμός, λέει, είναι πάρα πολύ αυστηρός για τις περισσότερες εταιρείες να απολαμβάνουν κέρδη για πολύ καιρό. Οι ανταγωνιστές έλκονται από το κέρδος και τρώνε μακριά από τις ανισορροπίες μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης, έως ότου τελικά εμφανιστούν οι χαμηλότερες αποδόσεις στον κλάδο.

Ως απάντηση σε αυτό, ο Munger ανέπτυξε μια προσέγγιση επενδύσεων με τροποποιημένη αξία που επικεντρώθηκε σε μια πιο παθητική στρατηγική σύνθεσης. Η εστίαση σε εξαίρετες επιχειρήσεις σε σχετικά χαμηλές τιμές είναι λιγότερο επικίνδυνη από τη συνεχή αναζήτηση των μεγαλύτερων διαφορών μεταξύ εγγενούς αξίας και τιμής αγοράς (η μέθοδος Graham), και επίσης απελευθερώνει τον επενδυτή να ξοδεύει χρόνο να κάνει τα άλλα πράγματα στη ζωή που του αρέσει.

Η πρακτική ερμηνεία της φιλοσοφίας του Munger οδηγεί τους επενδυτές να ευνοούν τις επιχειρήσεις που κερδίζουν υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων χωρίς υπερβολική μόχλευση. Μόλις εντοπιστούν αυτά, ο Munger συμβουλεύει την επανεπένδυση χρημάτων και, με την πάροδο του χρόνου, η συγκέντρωση θα παράγει επαρκείς αποδόσεις.

Warren Buffett

Εάν ο Munger προσδιόρισε την επενδυτική στρατηγική τροποποιημένης αξίας, ο Warren Buffett έγινε ο πιο παραγωγικός επαγγελματίας του.Ο Buffett ξεκίνησε την Berkshire Hathaway επενδύοντας στις λεγόμενες εταιρείες "cigar butt" που είχαν μειώσει την τιμή τους αλλά έδειξαν σταθερά θεμελιώδη στοιχεία. Η πραγματική ικανότητά του, ωστόσο, είναι να προσελκύει την επιχειρησιακή δομή μιας επιχείρησης και να βρει πραγματική αξία.

Ο Buffett πρόσθεσε τη φιλοσοφία του Munger στην εκπαίδευση του Graham και το χρησιμοποίησε για να χτίσει έναν καθαρό πλούτο που φέρεται να ξεπέρασε τα 60 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2014. Πολλοί τον θεωρούν τον πιο επιτυχημένο επενδυτή όλων των εποχών.