α:

Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και η επενδυτική τραπεζική συγκεντρώνουν κεφάλαια για επενδυτικούς σκοπούς, αλλά το κάνουν με πολύ διαφορετικούς τρόπους.

Τόσο τα ιδιωτικά επενδυτικά όσο και τα επενδυτικά τραπεζικά στοχεύουν στον ίδιο στόχο, αλλά από αντίθετες κατευθύνσεις. Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων συλλέγουν κεφάλαια υψηλής αξίας και αναζητούν επενδύσεις σε άλλες επιχειρήσεις. Οι επενδυτικές τράπεζες βρίσκουν επιχειρήσεις και στη συνέχεια πηγαίνουν στις κεφαλαιαγορές ψάχνοντας τρόπους για να αντλήσουν χρήματα από το πλήθος των επενδύσεων.

Sell-Side Vs. Buy-Side

Οι επενδυτικοί τραπεζίτες εργάζονται στην πλευρά πώλησης, δηλαδή πωλούν επιχειρηματικό ενδιαφέρον στους επενδυτές. Οι κύριοι πελάτες τους είναι εταιρίες ή ιδιωτικές εταιρείες. Όταν μια εταιρεία θέλει να γίνει δημόσιος ή εργάζεται μέσω μιας συμφωνίας συγχώνευσης και εξαγοράς, μπορεί να ζητήσει τη βοήθεια μιας επενδυτικής τράπεζας.

Οι συνεργάτες ιδιωτικών μετοχών, αντίθετα, εργάζονται στην αγορά. Αγοράζουν επιχειρηματικά συμφέροντα για λογαριασμό επενδυτών που έχουν ήδη βάλει τα χρήματα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών αγοράζουν συμφέροντα ελέγχου σε άλλες επιχειρήσεις και συμμετέχουν άμεσα σε διαχειριστικές αποφάσεις.

- 9 ->

Οι ρυθμιστικές προκλήσεις

Το 1933, οι Ηνωμένες Πολιτείες έγιναν η πρώτη και μοναδική χώρα στον κόσμο για να διαχωρίσει βίαια την επενδυτική τραπεζική και την εμπορική τραπεζική. Για τα επόμενα 66 χρόνια, οι δραστηριότητες των επενδυτικών τραπεζών διαχωρίστηκαν πλήρως από τις εμπορικές τραπεζικές δραστηριότητες, όπως η ανάληψη καταθέσεων και η χορήγηση δανείων. Αυτά τα εμπόδια καταργήθηκαν με το νόμο Gramm-Leach-Bliley του 1999. Οι επενδυτικές τράπεζες εξακολουθούν να υπόκεινται σε αυστηρή ρύθμιση, κυρίως με εμπορικούς περιορισμούς από τον Dodd-Frank Act του 2010.

Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, όπως και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, έχουν διαφύγει ιστορικά από τους περισσότερους κανονισμούς που επηρεάζουν τις τράπεζες και τις εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Η λογική πίσω από ένα ελαφρύ ρυθμιστικό χέρι είναι ότι οι περισσότεροι επενδυτές ιδιωτικών κεφαλαίων είναι εξελιγμένοι και πλούσιοι και μπορούν να φροντίσουν τον εαυτό τους.

Ωστόσο, ο Dodd-Frank έδωσε στην SEC μια πράσινη φως για να αυξήσει τον έλεγχό της στα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια. Το 2012 δημιουργήθηκε ο πρώτος ρυθμιστικός οργανισμός private equity. Ιδιαίτερη προσοχή έχει δοθεί στην παροχή συμβουλών σχετικά με τις αμοιβές και τη φορολόγηση της δραστηριότητας ιδιωτικών συμμετοχών.

Ανάλυση

Η ανάλυση των επενδυτικών τραπεζών είναι πολύ πιο προσεκτική, αφηρημένη και ασαφής από την ανάλυση των ιδιωτικών μετοχών. Μέρος αυτού εξηγείται από τους κινδύνους συμμόρφωσης που αντιμετωπίζουν οι επενδυτικές τράπεζες, καθώς η ζωγραφική που είναι υπερβολικά ειδική ή υπερβολικά ρόδινη μπορεί να θεωρηθεί παραπλανητική.

Μια άλλη πιθανή εξήγηση είναι ότι οι συνεργάτες ιδιωτικών μετοχών είναι πολύ πιθανότερο να έχουν "το δέρμα στο παιχνίδι", να το πω έτσι. Με το δικό τους κεφάλαιο στη γραμμή, και λιγότερο πελατοκεντρική πελατεία, οι αναλυτές ιδιωτικών μετοχών συχνά σκάβουν βαθύτερα και πιο κριτικά.

Πολιτισμός

Οι διακριτικές ιστορίες του ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου φαίνεται να είναι πολύ πιο συντηρητικές και ισορροπημένες από ό, τι οι ομολόγοι τους στην επενδυτική τραπεζική. Η αυστηρή εταιρική κουλτούρα των 14 ωρών και των υψηλής πίεσης, που κοσμείται σε ταινίες και τηλεόραση, αντικατοπτρίζει την κουλτούρα των επενδυτικών τραπεζών.

Οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών είναι συνήθως μικρότερες και πιο επιλεκτικές όσον αφορά τους υπαλλήλους τους. Αλλά μόλις γίνει μίσθωση, ενδιαφέρονται λιγότερο για το πώς διατηρείται η απόδοση. Υπάρχουν εξαιρέσεις και επικαλύψεις σε κάθε κλάδο, αλλά γενικά η μέση μέρα είναι λιγότερο αγχωτική για τους συνεργάτες ιδιωτικών μετοχών.