Η χρηματιστηριακή αγορά δεν έχει έλλειψη ονομάτων, προϊόντων ή κατηγοριών που προσπαθούν να ταξινομήσουν τα αποθέματα προκειμένου να τους δώσουν μεγαλύτερη έκθεση. Το αν η έκθεση είναι καλή ή κακή είναι μέχρι το μεμονωμένο επενδυτή ή διαχειριστή χρημάτων να αποφασίσει. Σήμερα διαθέτουμε χιλιάδες χρηματιστηριακούς πόρους (ETF) για οποιαδήποτε γεύση επενδύσεων θα μπορούσε ενδεχομένως να είναι επιθυμητή. Ενδιαφέρεστε για τη γεωργία; Μπορείτε να βρείτε ένα ΕΙΕΕ για τα αμερικανικά γεωργικά αποθέματα, τα παγκόσμια γεωργικά αποθέματα ή ακόμη και να ποντάρετε εναντίον γεωργικών προϊόντων με ένα ΕΙΕΕ που πηγαίνει σε μικρή γεωργία.
Μια άλλη κατηγορία αποθεμάτων, τα οποία μπορούν να περάσουν με διαφορετικά ονόματα, είναι γνωστά με αγάπη ως αποθέματα αμαρτίας.
Τι είναι τα αποθέματα αμαρτίας που ρωτάς;
Λοιπόν, η πραγματικότητα είναι ότι τα αποθέματα της αμαρτίας μπορεί να σημαίνουν διαφορετικά πράγματα σε διάφορους επενδυτές. Για πολλούς, μια φαρμακευτική εταιρεία που κατασκευάζει ή προωθεί ένα χάπι έκτρωσης θεωρείται ένα απόθεμα αμαρτίας. Σε άλλους, είναι μια εταιρεία που ασχολείται με το πετρέλαιο κοντά σε περιβαλλοντικά ευαίσθητες τοποθεσίες. Ένας έμπορος λιανικής πώλησης του οποίου η ένδυση μπορεί να συνδεθεί με καταχρηστικά εργοστάσια τρίτου κόσμου μπορεί να είναι ένα απόθεμα αμαρτίας σε μια άλλη ομάδα επενδυτών. Είναι πραγματικά θέμα προτίμησης.
Ωστόσο, αν κάποιος κατηγοριοποιήσει τα πιο κοινά ονομαστικά αποθέματα αμαρτίας, είναι πιθανό να περιλαμβάνουν εταιρείες που ασχολούνται με τον καπνό, το οινόπνευμα και άλλα προϊόντα που κρίνονται ακατάλληλα ή «επιβλαβή» για την κοινωνική ευημερία της κοινωνίας. Για πολλούς ανθρώπους ο καπνός απλά σημαίνει καρκίνο. Το αλκοόλ σημαίνει μέθη και οι συνέπειες που προέρχονται από αυτό. τα περιοδικά ενηλίκων και οι ταινίες σημαίνουν υποβάθμιση. Με άλλα λόγια, αυτοί οι τύποι επιχειρήσεων χαρακτηρίζονται ως "αποθέματα αμαρτίας" λόγω της πεποίθησης ότι τέτοιες επιχειρήσεις δεν προσφέρουν καμιά αξία στην κοινωνία.
Στο χρηματιστήριο, οι επιχειρήσεις αποτιμώνται τελικά στην ικανότητά τους να παράγουν κέρδη και ταμειακές ροές για μια βιώσιμη χρονική περίοδο. Μία από τις πιο κοινές μετρήσεις αποτίμησης είναι η τιμή στα κέρδη, ή P / E, αναλογία. Ο λόγος P / E είναι τόσο απλός όσο ακούγεται το όνομα: είναι το πολλαπλάσιο των κερδών που οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν για μια μετοχή. Όσο υψηλότερος είναι ο λόγος P / E, τόσο περισσότεροι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για μια εταιρεία. Μια άλλη μερικές φορές χρήσιμη μέτρηση είναι η τιμή για την κράτηση, ή P / B, αναλογία. Η λογιστική αξία είναι η καθαρή αξία ενεργητικού μιας εταιρείας - τι αξίζει μια εταιρεία μετά την αφαίρεση όλων των υποχρεώσεων. Μια εταιρεία που διαπραγματεύεται κάτω από τη λογιστική αξία μπορεί συχνά να αποκαλύψει μια υποτιμημένη επιχείρηση ή μια επιχείρηση όπου οι επενδυτές έχουν χάσει την εμπιστοσύνη τους στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας, ενώ μια διαπραγμάτευση των επιχειρήσεων πάνω από τη λογιστική αξία υποδηλώνει ότι η αγορά επιθυμεί τα περιουσιακά στοιχεία αρκετά για να πληρώσει πάνω από την αναγραφόμενη αξία.
Δείτε: Πώς να χρησιμοποιήσετε τον λόγο P / E και PEG για να μιλήσετε για ένα μελλοντικό απόθεμα
Είναι τα αποθέματα αμαρτίας αξιολογημένα διαφορετικά;
Αλλά η αγορά αποδίδει την αποτίμηση ισομερώς μεταξύ των εταιρειών; Η προφανής απάντηση είναι όχι.Απλά κοιτάξτε τη μεξικάνικη αλυσίδα εστιατορίων Chipotle (NYSE: CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275, 77 + 0, 82% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 (P / E) από 42 έναντι Panera Bread (Nasdaq: PNRA) σε P / E 26 έναντι McDonald's MCDMcDonald's Corp170 .07 +0.84% που δημιουργήθηκαν με την Highstock 4. 2. 6 ) διαπραγματεύονται σε P / E 18 (οι δείκτες P / E είναι τον Ιούλιο του 2013). Σαφώς η αγορά είναι πολύ λάτρης του Chipotle λόγω του εντυπωσιακού δυναμικού ανάπτυξης της τα επόμενα χρόνια. Πώς λοιπόν ο κ. Market αντιμετωπίζει τα λεγόμενα "αποθέματα αμαρτίας" σε σχέση με την αποτίμηση; Παρόλο που έχουμε διαπιστώσει ότι η αγορά αξιώνει διαφορετικά όλα τα αποθέματα, αντιμετωπίζονται τα αποθέματα της αμαρτίας ακόμη πιο διαφορετικά;
Ο Phillip Morris (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. 14-0,51% είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές τσιγάρων κόσμο με μάρκες όπως η Marlboro και η Virginia Slims. Ο Phillip Morris, εδώ και δεκαετίες, ήταν σταθερός μέτοχος και έχει δημιουργήσει σταθερές ταμειακές ροές. Από τον Ιούλιο του 2013, η απόδοση του μερίσματος είναι 3,8%, ένας πολύ ελκυστικός αριθμός στον σημερινό κόσμο χαμηλού επιτοκίου. Οι μετοχές της Phillip Morris διαπραγματεύονται επί του παρόντος κοντά σε 52 εβδομάδες με αναλογία P / E 17. Κατά τη διάρκεια των ετών 2008 έως 2013, οι μετοχές της Phillip Morris εκτιμήθηκαν κατά 70%. Όταν προσθέτετε το σχεδόν 4% ετήσιο μέρισμα, μια επένδυση σε αυτό το "απόθεμα αμαρτίας" έχει γίνει πολύ καλά και σαφώς δεν εμποδίζεται από την αγορά. Μια άλλη εταιρεία καπνού, Reynolds American, έχει σήμερα λόγο P / E 18 και λόγο P / B 5. 3. Τα μερίδια έχουν προχωρήσει κατά 83% τα τελευταία πέντε χρόνια.
Ας ρίξουμε μια ματιά σε ένα άλλο λεγόμενο απόθεμα αμαρτίας, Anheuser-Busch InBev
(NYSE: BUD BUDAB InBev120.55-0.95% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) ένας από τους μεγαλύτερους παραγωγούς και προμηθευτές μπύρας και αλκοόλ. Μερίδια στο εμπόριο BUD με P / E της τάξης των 19. Κατά τα τελευταία πέντε χρόνια, οι μετοχές έχουν εκτιμηθεί κατά περισσότερο από 130%, υπερβαίνοντας σημαντικά την απόδοση που παράγει το S & P 500 κατά την ίδια χρονική περίοδο. Επιπρόσθετα, οι μετοχές διαπραγματεύονται για σχεδόν 4 φορές αξία, δηλώνοντας σαφώς ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για τα περιουσιακά στοιχεία μιας αλκοόλης. Ας συγκρίνουμε αυτούς τους αριθμούς με αυτούς των πιο παραδοσιακών καταναλωτικών αποθεμάτων: Coca-Cola
(NYSE: KO
KOCoca-Cola Co45. 2. 6 ) έχει σήμερα λόγο P / E 21 και λόγο P / B 5. 6. Τα μερίδια έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 52% τα τελευταία πέντε χρόνια. Procter and Gamble (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86 .05-0.61%
δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 η οδοντόπαστα και οι πάνες Pampers έχουν σήμερα λόγο P / E 18 και αναλογία P / B 3. 3. Τα μερίδια αυξήθηκαν 24% τα τελευταία πέντε χρόνια. Η Kraft Foods (Nasdaq: KRFT) έχει αναλογία P / E 21 και λόγο P / B 9. Η Kraft πρόσφατα χωρίστηκε σε δύο νέες εταιρείες, επομένως η πενταετής απόδοση δεν είναι καλή σύγκριση, οι μετοχές του παρελθόντος έτους έχουν αυξηθεί κατά 25%. Η κατώτατη γραμμή
Κάποια συμπεράσματα προκύπτουν από τα παραπάνω δεδομένα. Πρώτον, η αντίληψη ότι τα αποθέματα της αμαρτίας αποτιμώνται διαφορετικά λόγω της συγκεκριμένης δραστηριότητας είναι ένας μύθος. Τα δεδομένα απόδοσης και οι μετρήσεις αποτίμησης υποδηλώνουν ότι η αγορά δεν αποτιμά τα αποθέματα καπνού και αλκοολούχων ποτών διαφορετικά από τα παραδοσιακά καταναλωτικά αποθέματα. Δεύτερον, μακροπρόθεσμα η αγορά φαίνεται να το κάνει σωστό και να αποτιμήσει τις αποτιμήσεις με βάση την αύξηση των κερδών. Κατά ειρωνικό τρόπο, φαίνεται ότι η ανελαστική ζήτηση προϊόντων όπως τα τσιγάρα και το αλκοόλ - οι άνθρωποι δεν καπνίζουν και δεν πίνουν καθόλου κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης - αναγκάζει την αγορά να αξιολογεί περιστασιακά τα αποθέματα αυτά με επιτόκιο σε άλλες επιχειρήσεις που είναι πιο ευαίσθητες στις οικονομικές τάσεις. Εν ολίγοις, το στίγμα που λαμβάνει ένα απόθεμα αμαρτίας φαίνεται να είναι πιο συγκεντρωμένο μεταξύ των μεμονωμένων επενδυτών που δικαιούνται να τους αποφύγουν. Η γενική αγορά, από την άλλη πλευρά, φαίνεται να βλέπει ευνοϊκά τη σταθερότητα που διαθέτουν τα προϊόντα αυτών των εταιρειών και τους εκτιμούν κατάλληλα μακροπρόθεσμα. Τη στιγμή της συγγραφής, η Sham Gad δεν κατείχε μετοχές σε καμία από τις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.
Πώς διαφέρουν οι κίνδυνοι των αποθεμάτων μεγάλου κεφαλαίου από τους κινδύνους των αποθεμάτων μικρού κεφαλαίου;
Κατανοούν τις σημαντικές διαφορές μεταξύ των μεγάλων και των μικρών κεφαλαιουχικών εταιρειών που καθιστούν τις μικρής κεφαλαιοποίησης επιχειρήσεις πιο επικίνδυνες μετοχικές επενδύσεις.
Η διάσπαση των αποθεμάτων οδηγεί στο άνοιγμα / κατέβασμα των αποθεμάτων;
Αν μια εταιρεία χωρίσει το απόθεμά της, δεν θα υπάρχει διαφορά μεταξύ του αποθέματος λόγω του ίδιου του διαχωρισμού. Ο διαχωρισμός των αποθεμάτων δεν επηρεάζει ουσιαστικά την αξία μιας εταιρείας και δεν θα οδηγήσει σε μεγάλες αλλαγές στην αξία που παρατηρούνται στα κενά. Ένα απόσπασμα αποθέματος απλά σημαίνει ότι μια εταιρεία έχει αυξήσει τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών από το παράγοντα διάσπασης.
Είναι η ονομαστική αξία ή η αγοραία αξία πιο σημαντική για την κεφαλαιακή αξία των μετοχών;
Ενημερωθείτε για τα ίδια κεφάλαια των μετοχών, πώς να το υπολογίσετε και εάν η αξία ή η αγοραία αξία των μετοχών είναι πιο σημαντική για τα ίδια κεφάλαια.