Πείτε ότι είχατε ένα λογαριασμό αξίας 100 $ και κάποιος σας πρόσφερε δύο λογαριασμούς $ 50 γι 'αυτό. Θα πάρετε την προσφορά; Αυτό μπορεί να ακούγεται σαν μια άσκοπη ερώτηση, αλλά η ενέργεια ενός διαχωρισμού μετοχών σας φέρνει σε παρόμοια θέση. Σε αυτό το άρθρο θα διερευνήσουμε τι είναι ένα split του αποθέματος, γιατί έχει γίνει και τι σημαίνει για τον επενδυτή.

Τι είναι το Split Split;

Η διάσπαση μετοχών είναι μια εταιρική ενέργεια που αυξάνει τον αριθμό των μετοχών της εταιρίας, διαιρώντας κάθε μετοχή, η οποία με τη σειρά της μειώνει την τιμή της. Η χρηματιστηριακή αξία της μετοχής, ωστόσο, παραμένει η ίδια, όπως και η αξία του λογαριασμού των 100 $ δεν αλλάζει αν ανταλλάσσεται για δύο δολάρια. Για παράδειγμα, με διαίρεση 2 προς 1, κάθε μέτοχος λαμβάνει πρόσθετη μετοχή για κάθε μετοχή που κατέχει, αλλά η αξία κάθε μετοχής μειώνεται κατά το ήμισυ: δύο μετοχές ισούνται τώρα με την αρχική αξία μιας μετοχής πριν από τη διάσπαση.

Ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα A διαπραγματεύεται στα $ 40 και έχει εκδοθεί 10 εκατομμύρια μετοχές, γεγονός που του δίνει χρηματιστηριακή αξία 400 εκατομμυρίων δολαρίων ($ 40 x 10 εκατομμύρια μετοχές). Στη συνέχεια, η εταιρεία αποφασίζει να εφαρμόσει ένα split 2-for-1. Για κάθε μετοχή που κατέχουν σήμερα οι μέτοχοι, λαμβάνουν μία επιπλέον μετοχή, η οποία κατατίθεται απευθείας στο λογαριασμό μεσιτών τους. Τώρα έχουν δύο μετοχές για κάθε μία που κρατήθηκε προηγουμένως, αλλά η τιμή του αποθέματος μειώνεται κατά 50%, από $ 40 σε $ 20. Παρατηρήστε ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς παραμένει η ίδια - διπλασίασε το ποσό των μετοχών σε 20 εκατομμύρια, μειώνοντας ταυτόχρονα την τιμή της μετοχής κατά 50% στα 20 δολάρια για μια κεφαλαιοποίηση 400 εκατομμυρίων δολαρίων. Η πραγματική αξία της εταιρείας δεν έχει αλλάξει καθόλου.

Οι πιο συνηθισμένες διαφορές αποθέματος είναι 2-για-1, 3-για-2 και 3-για-1. Ένας εύκολος τρόπος για να καθορίσετε τη νέα τιμή των μετοχών είναι να διαιρέσετε την προηγούμενη χρηματιστηριακή τιμή με το λόγο split. Στην περίπτωση του παραδείγματος μας, διαιρέστε $ 40 με 2 και θα λάβουμε τη νέα τιμή διαπραγμάτευσης των $ 20. Εάν ένα απόθεμα ήταν να χωρίσει 3-για-2, θα κάναμε το ίδιο πράγμα: 40 / (3/2) = 40/1. 5 = $ 26. 6.

Είναι επίσης πιθανό να υπάρχει αντίστροφη αντιστροφή του αποθέματος: το 1-για-10 σημαίνει ότι για κάθε δέκα μετοχές που έχετε στην κατοχή σας, λαμβάνετε μία μετοχή. Παρακάτω παρουσιάζουμε ακριβώς τι συμβαίνει με τις πιο δημοφιλείς διαχωρισμούς όσον αφορά τον αριθμό των μετοχών, την τιμή μετοχής και το ανώτατο όριο της εταιρείας που διαιρεί τις μετοχές της.

Ποιο είναι το σημείο ενός διαχωρισμού μετοχών;

Υπάρχουν αρκετοί λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες θεωρούν ότι πραγματοποιούν διάσπαση μετοχών.

Ο πρώτος λόγος είναι η ψυχολογία. Καθώς η τιμή ενός αποθέματος γίνεται υψηλότερη και υψηλότερη, ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να αισθάνονται ότι η τιμή είναι πολύ υψηλή για να αγοράσουν, ή οι μικροί επενδυτές μπορεί να αισθάνονται ότι δεν είναι προσβάσιμοι. Ο διαχωρισμός των μετοχών φέρνει την τιμή της μετοχής σε ένα πιο "ελκυστικό" επίπεδο. Το αποτέλεσμα εδώ είναι καθαρά ψυχολογικό. Η πραγματική αξία του αποθέματος δεν αλλάζει ένα bit, αλλά η χαμηλότερη τιμή των μετοχών μπορεί να επηρεάσει τον τρόπο με τον οποίο γίνεται αντιληπτό το απόθεμα και συνεπώς να προσελκύσει νέους επενδυτές.Ο διαχωρισμός των μετοχών δίνει επίσης στους υφιστάμενους μετόχους την αίσθηση ότι έχουν ξαφνικά περισσότερες μετοχές από ό, τι πριν, και βεβαίως, αν οι τιμές αυξάνονται, έχουν περισσότερα αποθέματα στο εμπόριο.

Ένας άλλος λόγος, και αναμφίβολα πιο λογικός, για τον διαχωρισμό ενός αποθέματος είναι η αύξηση της ρευστότητας του αποθέματος, η οποία αυξάνεται με τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν. Όταν οι μετοχές φτάσουν στα εκατοντάδες δολάρια ανά μετοχή, μπορεί να προκύψουν πολύ μεγάλα περιθώρια προσφοράς / ζήτησης. Το τέλειο παράδειγμα είναι το Berkshire Hathaway του Warren Buffett (NYSE: BRK. BRK. >), η οποία δεν είχε ποτέ κατακερματιστεί. Η προσφορά πώλησης / ζήτησης μπορεί συχνά να είναι πάνω από 100 δολάρια, και από τον Νοέμβριο του 2013, οι μετοχές της κατηγορίας Α διαπραγματεύονταν σε λίγο πάνω από $ 173, 000 η κάθε μία. Ωστόσο, κανένας από αυτούς τους λόγους ή πιθανά αποτελέσματα δεν συμφωνεί με την οικονομική θεωρία. Εάν ρωτήσετε έναν καθηγητή χρηματοδότησης, αυτός ή αυτή θα σας πει πιθανώς ότι οι διαχωρισμούς είναι εντελώς άσχετοι - ακόμη οι εταιρείες το κάνουν ακόμα. Οι κατανομές είναι μια καλή επίδειξη για το πώς οι ενέργειες των εταιρειών και οι συμπεριφορές των επενδυτών δεν συμβαδίζουν πάντοτε με τη χρηματοοικονομική θεωρία. Αυτό το γεγονός έχει ανοίξει ένα ευρύ και σχετικά νέο τομέα χρηματοοικονομικής μελέτης που ονομάζεται συμπεριφορική χρηματοδότηση.

Πλεονεκτήματα για τους επενδυτές

Υπάρχουν πολλά επιχειρήματα σχετικά με το κατά πόσο η διάσπαση μετοχών αποτελεί πλεονέκτημα ή μειονέκτημα για τους επενδυτές. Μία πλευρά λέει ότι ένα split του αποθέματος είναι ένας καλός δείκτης αγορών, σηματοδοτώντας την τιμή της μετοχής της εταιρείας αυξάνεται και ως εκ τούτου κάνει πολύ καλά. Αυτό μπορεί να είναι αληθινό, αλλά από την άλλη πλευρά, η διάσπαση των αποθεμάτων απλώς δεν επηρεάζει τη θεμελιώδη αξία του αποθέματος και επομένως δεν προσφέρει κανένα πραγματικό πλεονέκτημα στους επενδυτές. Παρά το γεγονός αυτό, τα ενημερωτικά δελτία επένδυσης έλαβαν υπό σημείωση το συχνά θετικό συναίσθημα που περιβάλλει το διαχωρισμό των μετοχών. Υπάρχουν ολόκληρες δημοσιεύσεις αφιερωμένες στην παρακολούθηση των αποθεμάτων που χωρίζουν και προσπαθούν να επωφεληθούν από τη διογκωτική φύση των διαχωρισμών. Οι επικριτές θα λένε ότι αυτή η στρατηγική δεν είναι σε καμία περίπτωση δοκιμασμένη στο χρόνο και είναι αμφισβητήσιμη επιτυχία στην καλύτερη περίπτωση.

Factoring σε επιτροπές

Ιστορικά, η αγορά πριν από τη διάσπαση ήταν μια καλή στρατηγική λόγω των προμηθειών που σταθμίζονται με τον αριθμό των μετοχών που αγοράσατε. Ήταν επωφελής μόνο επειδή σας έσωσε χρήματα σε προμήθειες. Αυτό δεν είναι ένα τέτοιο πλεονέκτημα σήμερα, καθώς οι περισσότεροι μεσίτες προσφέρουν μια κατ 'αποκοπή αμοιβή για προμήθειες, χρεώνοντας το ίδιο ποσό για 10 μετοχές ή 1, 000. Μερικοί μεσίτες στο διαδίκτυο έχουν όριο 2, 000 ή 5, 000 μετοχές για ένα κατ' Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές δεν αγοράζουν πολλές μετοχές ταυτόχρονα.

Η κατώτατη γραμμή

Να θυμάστε ότι οι διαφορές αποθεμάτων δεν επηρεάζουν την αξία (όπως μετράται με κεφαλαιοποίηση της αγοράς) της εταιρείας. Η διάσπαση των αποθεμάτων δεν πρέπει να είναι ο αποφασιστικός παράγοντας που σας προσκαλεί να αγοράσετε ένα απόθεμα. Ενώ υπάρχουν μερικοί ψυχολογικοί λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες θα χωρίσουν το απόθεμά τους, δεν αλλάζει κανένα από τα βασικά επιχειρήματα. Στο τέλος, αν έχετε δύο λογαριασμούς αξίας 50 $ ή ένα λογαριασμό αξίας 100 $, έχετε το ίδιο ποσό στην τράπεζα.