Ποια προσέγγιση είναι καλύτερη στο σημερινό περιβάλλον της αγοράς: ευρετηρίαση (παθητική επένδυση) ή ατομική επιλογή μετοχών (ενεργή επένδυση); Είναι ένα θέμα που συζητείται συχνά. Κατά τη διάρκεια της μακράς αλίευσης, η ευρετηρίαση σαφώς κερδίζει, σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar Inc. (που περιλαμβάνει μερίσματα και έξοδα):

Τύπος Αμοιβαίου Κεφαλαίου	1-Έτος Απόδοση	Απόδοση 3 ετών	Απόδοση πενταετίας	Απόδοση 10 ετών
Ενεργή	14. 04%	17. 92%	14. 21%	8. 62%
Παθητικό	14. 20%	18. 57%	14. 89%	8. 66%

Εκτός από τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, η ευρετηρίαση είναι ελκυστική για πολλούς άλλους λόγους. Οι λιγότερο έμπειροι επενδυτές είναι ιδιαίτερα κατάλληλοι για την ευρετηρίαση επειδή εξαλείφουν τα συναισθήματα, ο μεγαλύτερος λόγος που οι μεμονωμένοι επενδυτές αντιμετωπίζουν συσσωρευμένες ζημίες. Επιπλέον, η ευρετηρίαση δεν περιλαμβάνει τέλη συναλλαγών, τα οποία συχνά είναι λιγότερα από 10 δολάρια ανά συναλλαγή, αλλά μπορούν να προστεθούν γρήγορα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Εισαγωγή στον Θεμελιωδώς Ζυγισμένο Επενδυτικό Δείκτη .)

Η ευρετηρίαση προσφέρει ευρεία διαφοροποίηση, απλότητα, παθητική διαχείριση (μειώνει τις πιθανότητες για ανθρώπινο σφάλμα), χαμηλό ετήσιο κύκλο εργασιών (μειώνει το κόστος και τις φορολογικές υποχρεώσεις) και χαμηλότερο δείκτη δαπανών. Σε μια ετήσια επιστολή προς την Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B BRK-BBerkshire Hathaway Inc186. 66-0,33% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), η Warren Buffett συνέστησε κεφάλαιο κατανομή του ταμείου 10% και 90% σε ένα πολύ χαμηλό κόστος του δείκτη Standard & Poor's 500 Index. Αν βρίσκεστε στο κυνήγι για το συγκεκριμένο ταμείο χαμηλού κόστους και δεν ξέρετε πού να ψάξετε, μπορείτε να ξεκινήσετε με την ομάδα Vanguard, η οποία προσφέρει τα χαμηλότερα τέλη. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Πώς η Warren Buffett παίρνει αποφάσεις επενδύσεων; )

Όλα αυτά είναι όλα θετικά, αλλά το ερώτημα είναι ποια προσέγγιση είναι καλύτερη αυτή τη στιγμή, όχι πέρα ​​από τη μακρά μεταφορά.

Το σημερινό περιβάλλον

Ο Dow Jones Industrial Average καθόριζε ρεκόρ νωρίτερα αυτό το έτος και το NASDAQ πέτυχε πρόσφατα την κορυφή του από τη φούσκα dotcom. Οι επενδυτές έχουν κερδίσει μετοχές τα τελευταία χρόνια, σε μεγάλο βαθμό εξαιτίας των παρατεταμένων ρεκόρ χαμηλών επιτοκίων που οργάνωσε η Federal Reserve. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας και η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας τροφοδοτούν επίσης αυτό το περιβάλλον "φθηνού χρήματος". Με όλα αυτά τα φθηνά χρήματα να πλημμυρίζουν τις αγορές, το χρέος είναι εύκολο να επιτευχθεί. ότι το χρέος στη συνέχεια οδηγεί σε μοχλευμένη ανάπτυξη. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε: Τι κάνουν οι τράπεζες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας;)

Οι επενδυτές που υιοθέτησαν μια παθητική προσέγγιση τα τελευταία χρόνια έχουν κάνει χρήματα, αλλά όχι τόσο όσο τα ενεργά χρηματιστήρια. Ο επιλογέας μετοχών αναλαμβάνει υψηλότερο κίνδυνο και όταν οι αγορές βρίσκονται σε κατάσταση ταύρου, οι κίνδυνοι αυτοί συνήθως αποπληρώνονται.Δεδομένου ότι η τιμαριθμική αναπροσαρμογή είναι μια πιο διαφοροποιημένη προσέγγιση, δεν θα υπάρξει τόσο ανοδική δυναμική, αλλά η διαφοροποίηση θα περιορίσει τον κίνδυνο υποβάθμισης. Αυτό σημαίνει ότι εάν αυξηθούν τα επιτόκια, οι επενδυτές που αναλαμβάνουν μεγαλύτερο κίνδυνο θα βλάψουν περισσότερο από όσους έχουν υιοθετήσει πιο παθητική προσέγγιση, αλλά αυτό μπορεί να μην συμβαίνει. (Για σχετικές ανάγνωση, δείτε: Top Λόγοι χρηματιστηριακών δεικτών θα μπορούσε να είναι μεροληπτική .)

Μέλλον Περιβάλλον

Όταν τα επιτόκια κινούνται υψηλότερα, όλοι ότι το χρέος που είχε αναλάβει να βοηθήσει την ανάπτυξη των καυσίμων θα γίνει πιο ακριβός. Πολλές επιχειρήσεις θα δυσκολεύονται να αναπτυχθούν με την εξόφληση τέτοιων υψηλών χρεών και, προκειμένου να απελευθερωθούν κεφάλαια για την εξόφληση αυτών των χρεών, πολλές από αυτές τις επιχειρήσεις θα πρέπει να μειώσουν το προσωπικό τους. Όταν πραγματοποιηθούν αυτές οι απολύσεις, θα υπάρξει μείωση των καταναλωτικών δαπανών. Όταν σημειώνεται μείωση των καταναλωτικών δαπανών, η απόδοση της κορυφαίας γραμμής για κάθε επιχείρηση που σχετίζεται με τους καταναλωτές θα επιβραδυνθεί (το 70% της οικονομίας βασίζεται στον καταναλωτή). Προκειμένου να βελτιωθεί η απόδοση των πωλήσεων, οι επιχειρήσεις που σχετίζονται με τον καταναλωτή θα αναγκαστούν να μειώσουν τις τιμές για αγαθά και υπηρεσίες. Αυτό είναι αποπληθωριστικό. Όταν συμβαίνει αποπληθωρισμός, τα αποθέματα υποφέρουν. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Η ανατροπή της αποπληθωρισμού .)

Η αλήθεια είναι ότι θα είναι δύσκολο να δείτε μια θετική απόδοση, είτε είστε διαχειριστής δείκτη είτε επενδυτής δείκτη. Ωστόσο, δεν είναι η τελευταία λέξη.

Bucking the Trend

Αν βρίσκεστε σε ένα ευρετήριο που παρακολουθεί το S & P 500 όταν οι δεξαμενές της αγοράς, δεν πρόκειται να είστε ευχαριστημένοι. Το ένα θετικό είναι ότι το S & P 500 δεν πρόκειται να μηδενιστεί. Ως εκ τούτου, αν έχετε αρκετό κεφάλαιο, μπορείτε να εφαρμόσετε μια στρατηγική με βάση τον μέσο όρο του κόστους δολαρίου και να συνεχίσετε να αγοράζετε μετοχές έως ότου ο πυθμένας του δείκτη γίνει. Αυτό θα μεγιστοποιήσει τις δυνατότητές σας κατά τη διάρκεια της δημιουργίας αντιγράφων ασφαλείας. Το μεγάλο αρνητικό είναι ότι αυτό θα διαρκέσει λίγο, ίσως χρόνια, αναλαμβάνοντας την αγορά τελικά δεξαμενές. (Για περισσότερα, δείτε: Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της μέσου όρου Δολάριο κόστος .)

Μια άλλη επιλογή είναι να επενδύσει σε ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο υψηλής ποιότητας που παρακολουθεί τις εταιρείες που έχουν αυξηθεί σταθερά τα μερίσματά τους όλα αυτά τα χρόνια . Οι περισσότερες εταιρείες που έχουν αυξήσει τα μερίσματά τους με συνέπεια είναι εταιρίες υψηλής ποιότητας που είναι πιθανό να βρίσκονται εδώ και πολύ καιρό. Ως εκ τούτου, με ένα ETF όπως Vanguard εντύπωση Μέρισμα ETF (VIG VIGVng Dvdnd Aprct96. 94-0. 28% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), που παρακολουθείτε μόνο υψηλής ποιότητας εταιρείες. Αυτό το ETF δεν κατάλαβε πολύ κατά τη διάρκεια της τελευταίας κρίσης, αλλά ξέρατε ότι δεν θα πήγαινε σε $ 0. Αυτό είναι ένα μεγάλο θετικό αν είστε σε δολάρια-μέσος όρος κόστους. (Για περισσότερα, δείτε: Η διαφορά μεταξύ ενός Ταμείου Index και ETF .)

Αν δεν σκοπεύετε να απασχολούν κατά μέσο όρο δολάριο-κόστους και είστε σε ένα παραδοσιακό δείκτη που παρακολουθεί την ευρύτερη αγορά και οι δεξαμενές της αγοράς, δεν υπάρχει δυναμικό ανοδικού δυναμικού. Ωστόσο, εάν ένας διαχειριστής μετοχών κάνει δική του δέουσα επιμέλεια, αυτός ο επενδυτής θα έχει την ευκαιρία να διευκρινίσει ποιες εταιρείες αξίζουν να δουν τα αποθέματά τους να πέφτουν και ποιοι τιμωρούνται αδίκως.Οι επενδυτές μπορεί να πιστεύουν ότι αυτή τη στιγμή είναι μια καλή στιγμή για να επενδύσουν σε μετοχές λόγω των χαμηλών επιτοκίων, αλλά σε μεμονωμένη βάση αποθεμάτων, δεν θα είναι τίποτα σε σύγκριση με την αγορά υψηλής ποιότητας εταιρειών σε τιμές παζάρι ευκαιρίας. Απλά να γνωρίζετε ότι οι περισσότερες εταιρείες δεν θα ενταχθούν σε αυτή την κατηγορία. (

Η κατώτατη γραμμή

Κατά τη διάρκεια της μακράς αλίευσης, η επένδυση σε δείκτη έχει αποδειχθεί αποτελεσματικότερη, αλλά όχι πολύ. Κατά την τρέχουσα χρονική στιγμή και λαμβάνοντας υπόψη τους κινδύνους που σχετίζονται με την ευρύτερη αγορά, ένας επιλογέας μετοχών που κολλάει με εταιρίες υψηλής ποιότητας μπορεί να έχει ένα πλεονέκτημα επειδή ένας δείκτης εντοπισμού της αγοράς θα υποφέρει σίγουρα. Εάν προτιμάτε παθητική επένδυση, εξακολουθούν να υπάρχουν ευκαιρίες, αλλά πρέπει να προσεγγίζονται προσεκτικά και στρατηγικά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Η μετοχή συλλέγει ένα μύθο; )

Ο Dan Moskowitz δεν κατέχει μετοχές στις BRK-B ή VIG.