Οι επενδυτές προτιμούν δημοτικά ομόλογα για διάφορους λόγους. Τα πιο ελκυστικά χαρακτηριστικά των ομολόγων που εκδίδονται από τα κράτη και τους δήμους είναι η ομοσπονδιακή φορολογική απαλλαγή και η θέση τους προς το κατώτερο άκρο του φάσματος κινδύνου. Ενώ σταθερά, τα εισοδήματα που παράγουν, τα χρέη φαίνεται να δικαιολογούν μια θέση στο χαρτοφυλάκιο κάποιου, υπάρχουν εγγενή μειονεκτήματα στην ιδιοκτησία munis. Τα άτομα που ενδιαφέρονται να αγοράσουν αυτά τα ομόλογα μπορεί να θέλουν να εξετάσουν πολλούς παράγοντες πριν κάνουν τα αφορολόγητα θέματα μέρος της επενδυτικής τους στρατηγικής.

Φορολογική Βάση

Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα για την επένδυση δημοσίων ομολόγων [αποδεικνύεται επίσης ότι είναι η πιο απαιτητική. Οι χρεωστικοί τίτλοι που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση τοπικών και κρατικών κυβερνητικών σχεδίων, όπως κτίρια και αυτοκινητόδρομοι, απέκτησαν εδώ και πολλά χρόνια καθεστώς απαλλαγής από φόρους σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Επιπλέον, οι κάτοικοι που αγοράζουν ομόλογα που εκδίδονται από τα κράτη ή τους δήμους τους δεν μπορεί να υποχρεωθούν να πληρώσουν τους αντίστοιχους κρατικούς ή τοπικούς φόρους που εισπράττονται έναντι μη κατοίκων. Έτσι, ορισμένα δημοτικά θέματα λαμβάνουν καθεστώς τριπλού αφορολόγητου.

Οι χαμηλότερες αποδόσεις συνοδεύουν τα φορολογικά πλεονεκτήματα. Οι δημοτικοί τίτλοι συνήθως κατέχουν χαμηλότερα επιτόκια σε σχέση με τα ομοειδώς αποτιμημένα εταιρικά θέματα με συγκρίσιμες διάρκειες. Για το λόγο αυτό, οι δυνητικοί επενδυτές πρέπει να συγκρίνουν τις αποδόσεις των φορολογητέων επενδυτικών ή κρατικών ομολόγων χρησιμοποιώντας τον τύπο φόρου ισοδύναμης απόδοσης. Η ισοδύναμη φορολογική απόδοση (TEY) είναι η απόδοση την οποία πρέπει να κατέχει μια φορολογητέα ομολογία για να ισούται ή να υπερβαίνει τη φορολογητέα απόδοση ενός δημοσίου ομολόγου. Φορολογική ισοδύναμη απόδοση = αφορολόγητη απόδοση / 1 - φορολογικό συντελεστή. Επομένως, οι επενδυτές με υψηλότερο εισόδημα (με θεωρητικά υψηλότερους φόρους) πιθανόν να επωφεληθούν περισσότερο από τις αποδόσεις των δημοτικών ομολόγων από ό, τι οι ιδιώτες σε χαμηλότερες φορολογικές κλίμακες.

Κίνδυνος επιτοκίου

Όσον αφορά τον κύριο, τα δημοτικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας τείνουν να είναι σταθερά. Εφόσον οι περισσότεροι εκδότες αφορολόγητου χρέους έχουν την φορολογική αρχή, ο κίνδυνος αθέτησης μεταξύ των κυβερνητικών φορέων είναι χαμηλός. Εντούτοις, το κεφάλαιο των ομολόγων muni είναι αντιστρόφως ανάλογο με τις κινήσεις των επιτοκίων, όπως και με κάθε άλλο ομολογιακό δάνειο. Τα χρεόγραφα με μεγαλύτερες διάρκειες επιβαρύνονται με μεγαλύτερες διακυμάνσεις στην αγοραία αξία καθώς τα επιτόκια αυξάνονται ή μειώνονται.

Σε περιβάλλοντα χαμηλού επιτοκίου, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν κίνδυνο έναντι του κεφαλαίου, καθώς τα επιτόκια αυξάνονται σταδιακά και οι κύριες μειώσεις. Ο κάτοχος ομολογιών που επιθυμεί να πουλήσει 30ετή έκδοση στη δευτερογενή αγορά μπορεί να λάβει λιγότερα κεφάλαια από τα αρχικά καταβληθέντα για την ασφάλεια. Παρά την αντιληπτή έννοια της ασφάλειας, οι επενδυτές ενδέχεται να υποστούν ζημιά στον κύριο υπόχρεο εάν πωλούν ένα ομολογιακό δάνειο πριν από τη λήξη τους.

Κίνδυνος αγοραστικής δύναμης

Οι επενδύσεις δημοσίων ομολόγων έχουν τη θέση τους, αλλά η υψηλή συγκέντρωση αυτών των ζητημάτων στα χαρτοφυλάκια θα μπορούσε να μειώσει την ικανότητα των περιουσιακών στοιχείων να ξεπεράσουν τον πληθωρισμό στη μακρά απόσταση.Ο ρυθμός πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει ιστορικά διαμορφωθεί σε περίπου 3,3% ετησίως, κατά μέσο όρο, από το 1914 έως το 2016. Ως εκ τούτου, ένα 20ετές δημοτικό ομόλογο που αποφέρει 2,5% σε έναν επενδυτή σε ποσοστό 25% φορολογική κλίμακα ή απόδοση 3,3% φόρου ισοδύναμη με τον πληθωρισμό θα περιοριζόταν απλώς στον πληθωρισμό μέσω του όρου του ομολόγου.

Ένας από τους κύριους στόχους για τους επενδυτές είναι ότι δεν ξεπερνούν το αυγό τους φωλιά. Η επένδυση μόνο σε δημοτικά ομόλογα χαμηλής απόδοσης, ενώ μια ασφαλής προσέγγιση, εγκαταλείπει εναλλακτικές λύσεις ανάπτυξης που ξεπερνούν τα μέσα ποσοστά πληθωρισμού και δεν διαβρώνουν την αγοραστική δύναμη. Μια δίκαιη ισορροπία μεταξύ δημοσίων ομολόγων και (σχετικά πιο ριψοκίνδυνων) μετοχών μπορεί να συμβάλει στην αντιστάθμιση των κινδύνων διαβρώσεως της αγοραστικής δύναμης.

Προεπιλεγμένος κίνδυνος

Η αδυναμία ενός κράτους ή ενός δήμου να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του είναι σπάνια. Λιγότερο από το 0. 05% όλων των αστικών χρεογράφων που αθετήθηκαν μεταξύ του 1970 και του 2000. Οι αστικοί ασφαλιστές των ο ολόγων προσθέτουν ένα επιπλέον επίπεδο προστασίας, αλλά οι οργανισμοί αυτοί έχουν μειωθεί σε αριθμό από επτά σε τρεις από το 2008. Εξάλλου, περίπου το 6% σε σύγκριση με το 55% το 2008. Για να επιβεβαιωθεί η πραγματικότητα αυτού του κινδύνου, οι επενδυτές μπορούν να κοιτάξουν τους πρόσφατους αγώνες του Πουέρτο Ρίκο, οι οποίοι απέτυχαν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις πληρωμής τον Ιούλιο του 2016 με χρέη ύψους 779 εκατομμυρίων δολαρίων. (Δείτε επίσης: Τα βασικά των δημοτικών ομολόγων .)