Η εταιρεία στην οποία είστε κάτοχος μετοχών ίσως να μην κυκλοφόρησε κακά νέα, αλλά υπάρχουν στιγμές που οι μετοχές μπορούν να πουλήσουν απλώς και μόνο επειδή το απόθεμα ενός ανταγωνιστή έχει κερδίσει. Αυτό αναφέρεται ως "συμπάθεια".

Αυτό το άρθρο θα συζητήσει εάν οι επενδυτές θα πρέπει να επωφεληθούν από την πώληση και να αγοράσουν περισσότερες μετοχές ή να πουλήσουν.

Πότε να αγοράσετε Ένας επενδυτής πρέπει να εξετάσει την αγορά περισσότερων μετοχών ενός αποθέματος όταν πληροί ένα από τα ακόλουθα κριτήρια:

• Τα νέα της πώλησης είναι ειδικά για μια άλλη εταιρεία, όχι τη δική σας.

Εάν η άλλη εταιρεία αντιμετωπίζει κάποιο πρόβλημα με έναν πωλητή, προϊόν ή αντιμετωπίζει προβλήματα με την ικανοποίηση συγκεκριμένων παραγγελιών, μπορεί να αποτελέσει μια μεγάλη ευκαιρία για την εταιρεία που κατέχετε.

Για παράδειγμα, σε ορισμένες χρονικές στιγμές, η Hasbro Inc. (NYSE: HAS) και η Mattel Inc. (NYSE: MAT) διαπραγματεύθηκαν με συμπάθεια μεταξύ τους. Όταν ένα απόθεμα κινήθηκε προς τα επάνω, το άλλο ακολούθησε γενικά το παράδειγμά του. Το ίδιο ισχύει και για το μειονέκτημα. Ωστόσο, κατά την περίοδο των Χριστουγέννων του 1998, το απόθεμα της Mattel υποχώρησε κατά περίπου 17% στις ανησυχίες για τον αδύναμο αγωγό του προϊόντος. Ο Hasbro εκμεταλλεύτηκε με σιγουριά την αδυναμία του Mattel και έσπευσε να αγοράσει την κούκλα του Furby. Η μετοχή αυξήθηκε από $ 17 σε λίγο πάνω από $ 22 στις ισχυρές πωλήσεις της νέας κούκλας. Έξυπνοι επενδυτές που μπόρεσαν να πάρουν το γεγονός ότι τα δεινά του Mattel δεν θα επηρέαζαν το Hasbro έκαναν πολλά χρήματα.

Ένα άλλο παράδειγμα είναι η σχέση Boeing Co. (NYSE: BA) και η Airbus. Το 2006, η Boeing κατόρθωσε να συγκεντρώσει μια σειρά εμπορικών αεροπλάνων υψηλού προφίλ και πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων λόγω των προβλημάτων παραγωγής αεροσκαφών της Airbus και ορισμένων άλλων ζητημάτων που σχετίζονται με την εταιρεία. Ως αποτέλεσμα, η μετοχή της Boeing αυξήθηκε, ενώ το απόθεμα Airbus μειώθηκε. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε Μεγάλες Προσδοκίες: Πρόβλεψη Ανάπτυξης Πωλήσεων .)

• Η εταιρεία που κατέχετε δεν υπόκειται στους ίδιους όρους με την εταιρεία στον τομέα ή στον κλάδο της που ενέπνευσε την πώληση.

Για παράδειγμα, το 2006, η μετοχή της DaimlerChrysler (NYSE: DAI) προχώρησε καλά σε σύγκριση με τη Ford Motor Co. (NYSE: F) ή τη General Motors Corp. (NYSE: GM). Η DaimlerChrysler είχε έκθεση στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου μέσω της Chrysler, αλλά ένα μεγάλο ποσοστό της επιχείρησής της ήταν στο εξωτερικό, οπότε δεν ήταν τόσο ευαίσθητο σε συνθήκες οικιακής χρήσης όπως η Ford ή η GM. Επίσης, η γραμμή της Mercedes τροφοδότησε έναν πελάτη υψηλού επιπέδου και δεν είχε τα προβλήματα που σχετίζονται με την ένωση που τα άλλα δύο έκαναν. Η ικανότητά του να αποφεύγει τα προβλήματα που είχαν μολύνει άλλους παίκτες είναι αυτό που το ξεχώρισε.

• Μπορεί να έχει νόημα η αγορά πρόσθετων μετοχών, ακόμη και αν η βιομηχανία στην οποία λειτουργεί η εταιρεία είναι δεξαμενή.

Η εταιρεία που κατέχετε μπορεί να ξεπεράσει τις ανησυχίες της βιομηχανίας. Για παράδειγμα, εάν ορισμένες εταιρείες του ίδιου κλάδου αντιμετώπιζαν προβλήματα με έναν συγκεκριμένο προμηθευτή αλλά η εταιρεία που έχετε στην κατοχή σας σχεδιάζει να αλλάξει σε έναν νεότερο, καλύτερο προμηθευτή, έχει νόημα να αγοράσει το απόθεμα.

• Η εταιρεία αντισταθμίζεται.

Για παράδειγμα, καθώς η τιμή του αργού πετρελαίου αυξάνεται, τα αποθέματα μεταφοράς γενικά λαμβάνουν ένα χτύπημα. Εάν η εταιρεία που έχετε στην κατοχή σας αντισταθμίζεται από τις αυξανόμενες τιμές των καυσίμων, μια συναισθηματική πώληση σε όλα τα αποθέματα μεταφοράς μπορεί να αποτελέσει ευκαιρία αγοράς. Οι πληροφορίες σχετικά με δραστηριότητες αντιστάθμισης σχετιζόμενες με τα εμπορεύματα μπορούν συνήθως να βρεθούν στο κεφάλαιο 10-Q ή 10-K της εταιρείας, στην ενότητα Διοίκηση Συζητήσεων και Ανάλυσης (MD & A). (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Βασικά: Η αντιστάθμιση χαρτοφυλακίου .)

• Επωφεληθείτε από ένα χάσμα αποτίμησης.

Για παράδειγμα, μια εταιρεία μεγάλης επωνυμίας που διαπραγματεύεται σε ένα υψηλό πολλαπλάσιο κέρδους μπορεί να πωλήσει και να σύρει μικρότερους παίκτες μέσα στον ίδιο κλάδο. Μετά την πώληση, οι μικρότεροι παίκτες εμπορεύονται σε τόσο χαμηλά επίπεδα ώστε να γίνουν ελκυστικές αγορές.

Στα τέλη της δεκαετίας του 1990, οι χαρτοπαικτικές λέσχες έπληξαν τις ανησυχίες ότι η οικονομική επιβράδυνση ήταν κοντά. Μεγάλες επιχειρήσεις σημείωσαν πτώση των αποθεμάτων τους, αλλά οι μικρότεροι παίκτες έλαβαν το βάρος της ανησυχίας, μειώνοντας κατά 20% ή και περισσότερο. Ορισμένα κεφάλαια προσανατολισμένα στην αξία συνειδητοποίησαν ότι η οικονομία δεν θα πήγαινε στην δεξαμενή. Επενδύθηκαν σε μικρότερες εταιρείες, όπως το Casino Magic και τα καζίνο Isle of Capri (Nasdaq: ISLE). Ως αποτέλεσμα, οι μικρότερες, φθηνότερες εταιρείες είδαν μια εκπληκτική αύξηση των τιμών των μετοχών τους για μια περίοδο αρκετών ετών, ενώ οι μεγαλύτεροι παίκτες με ανώτατο όριο κυμαίνονται σε σύγκριση. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την επένδυση αξίας, βλ. Στρατηγικές συλλογής αποθεμάτων: Value Investing .)

• Μπορεί να υπάρχει καταλύτης στον ορίζοντα.

Ένα καλό παράδειγμα του τι μπορεί να κάνει ένας καταλύτης είναι η B E Aerospace Inc. (Nasdaq: BEAV), η οποία κατασκευάζει εξοπλισμό αεροπλάνου, όπως τα εσωτερικά προϊόντα καμπίνας. Η εταιρεία σημείωσε πτώση του αποθέματός της με παρόμοιο τρόπο με άλλα αποθέματα μεταφορών, όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν. Ωστόσο, καταλαβαίνω επενδυτές κατανοούσα ότι η μακροπρόθεσμη ζήτηση για αεροπορικά ταξίδια παρέμεινε αρκετά ισχυρή και ανεξάρτητα από τις αυξανόμενες τιμές του πετρελαίου, οι αεροπορικές εταιρείες πρέπει να ανανεώνουν συνεχώς τα αεροσκάφη τους. Στην πραγματικότητα, τα αποθέματα αυξήθηκαν καθώς η εταιρεία έφτιαξε μια σειρά μεγάλων παραγγελιών.

Πότε να πωλήσει Ένας επενδυτής πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο πώλησης όταν ένα απόθεμα πληροί ένα από τα ακόλουθα κριτήρια:

• Οι μακροοικονομικές ανησυχίες πρέπει να έχουν διαρκή αποτελέσματα τόσο στην εταιρεία όσο και στη βιομηχανία στην οποία επενδύεστε.

Αν τα επιτόκια αυξάνονται δραματικά και έχετε μετοχές σε μια τράπεζα ή σε άλλο δανειοδοτικό ίδρυμα, είναι λογικό να πωλούν. Ή αν κατέχετε μετοχές σε μια εταιρεία του κλάδου γρήγορου φαγητού και το Κογκρέσο περνάει μια απροσδόκητη αύξηση του κατώτατου μισθού, μπορεί επίσης να έχει νόημα να πουλήσει. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε Μακροοικονομική Ανάλυση .)

• Προβλήματα εφοδιασμού σε επίπεδο βιομηχανίας.

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, τα προβλήματα εφοδιασμού σε επίπεδο βιομηχανίας μπορούν να δημιουργήσουν μια ευκαιρία αν η εταιρεία στην οποία είστε ιδιοκτήτης αποθεμάτων μπορεί να βρει έναν εναλλακτικό προμηθευτή. Ωστόσο, εάν οι πρώτες ύλες ή ορισμένα συστατικά προέρχονται μόνο από μια συγκεκριμένη περιοχή του κόσμου και η περιοχή αντιμετωπίζει δυσκολίες, μπορεί να έχει νόημα να πωλούν.

Αυτό συνέβη στη βιομηχανία ημιαγωγών κατά την τελευταία δεκαετία.Όταν η δοκιμή της Βόρειας Κορέας ξεκίνησε έναν πυραύλο που πέρασε την Ιαπωνία το 1998, τα αποθέματα τσιπ έκαναν προσωρινή επιτυχία στις ανησυχίες ότι οι κατασκευαστές εξαρτημάτων ενδέχεται να μην είναι σε θέση να πραγματοποιήσουν αποστολές. Το ίδιο συνέβη και όταν η Ταϊβάν παρουσίασε σεισμό το 2006 και στο παρελθόν, όταν οι εντάσεις μεταξύ Κίνας και Ταϊβάν εξερράγησαν.

• Η ενοποίηση της βιομηχανίας καθιστά την εταιρεία σας λιγότερο ανταγωνιστική.

Μεταξύ του 2000 και του 2001, αρκετές εταιρίες φαρμάκων υψηλού επιπέδου ένωσαν τις δυνάμεις τους. Η Merck & Co Inc. (NYSE: MRK) αρνήθηκε να συμμετάσχει στην ενοποίηση. Ως αποτέλεσμα, ο αγωγός φαρμάκων της Merck υποχώρησε και εταιρείες όπως η Pfizer Inc. (NYSE: PFE) έλαβαν όλη την προσοχή του αναλυτή και της επενδυτικής κοινότητας, επειδή οι αγωγούς τους ήταν γεμάτοι με πιθανά επιτυχημένα προϊόντα.

• Υπερβολική κυβερνητική ρύθμιση και φορολογία.

Για παράδειγμα, εάν μια πολιτεία απαγορεύει το κάπνισμα στα καζίνο της, θα μπορούσε να έχει δυσμενείς επιπτώσεις στην κίνηση των ποδιών, κάτι που συνέβη στο Νιου Τζέρσεϋ όταν επέβαλε απαγόρευση του καπνίσματος το 2007.

Bottom Line Μελετήστε προσεκτικά κάθε εταιρεία που κατέχετε καθώς και άλλους σημαντικούς παίκτες της βιομηχανίας μετά από μια πώληση. Συχνά θα έχετε τη δυνατότητα να συλλέξετε ενδείξεις σχετικά με το αν θα αγοράσετε περισσότερες μετοχές ή θα ρευστοποιήσετε πλήρως τη θέση σας.