Για καλύτερα ή για χειρότερα, οι εταιρείες κρίνεται από την ικανότητά τους να νικήσουν τις προσδοκίες της αγοράς. Όλα τα μάτια είναι σχετικά με το αν οι εταιρείες "χτύπησαν τους αριθμούς τους" - με άλλα λόγια, κατά πόσον καταφέρνουν να ταιριάζουν με τις εκτιμήσεις συναίνεσης των αναλυτών της Wall Street. Η γνώση της σημασίας αυτών των εκτιμήσεων μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να διαχειριστούν μέσω τριμηνιαίων αποτελεσμάτων κερδών. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε μερικές συμβουλές για επιβίωση.

Παρακολουθήστε αυτές τις εκτιμήσεις Παρότι οι επενδυτικές αποφάσεις σας δεν πρέπει να σταθμίζονται υπερβολικά για το αν οι εταιρείες συναντώνται, χάνουν ή χτυπούν τις προβλέψεις της οδού, αξίζει να παρακολουθείτε πώς τα στοιχεία των κερδών των εταιρειών στοιβάζονται έναντι τριμηνιαίων εκτιμήσεων.

Η ικανότητα μιας εταιρείας να χτυπά τις εκτιμήσεις κερδών είναι σημαντική για την τιμή των μετοχών σας. Εάν μια εταιρεία υπερβαίνει τις προσδοκίες, συνήθως ανταμείβεται με άλμα στην τιμή της μετοχής της. Εάν μια εταιρεία υπολείπεται των προσδοκιών - ή ακόμα και αν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες - η τιμή των μετοχών μπορεί να χτυπά.

Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη λένε κάτι για τη γενική ευημερία ενός αποθέματος. Μια εταιρεία που συνήθως υπερβαίνει τις προσδοκίες τριμήνου μετά το τρίμηνο πιθανότατα κάνει κάτι σωστό. Εξετάστε τις επιδόσεις της Cisco Systems στη δεκαετία του 1990. Για 43 συνολικά τεταρτημόρια, ο παίκτης εξοπλισμού Διαδικτύου κτύπησε τις πεινασμένες προσδοκίες της Wall Street για υψηλότερα κέρδη. Μέχρι στιγμής, η τιμή της μετοχής παρουσίασε τεράστια αύξηση μεταξύ του 1990 και του 2000. Κατά γενικό κανόνα, οι εταιρείες με προβλέψιμα κέρδη είναι ευκολότερο να εκτιμηθούν και συχνά είναι καλύτερες επενδύσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε Προβλέψεις Κερδών: Ακαθάριστο , Αποτελέσματα Έκπληκτων Αποτελεσμάτων και

Αντίθετα, μια εταιρεία που υπολείπεται συνεχώς των εκτιμήσεων για αρκετά διαδοχικά τρίμηνα ενδέχεται να έχει προβλήματα. Για παράδειγμα, κοιτάξτε την Lucent Technologies. Μέχρι το 2000-2001, ο τεχνολογικός γίγαντας επανειλημμένα έχασε τις εκτιμήσεις των κερδών, σε πολλές περιπτώσεις με μεγάλα περιθώρια κέρδους. Αποδείχθηκε ότι ο Lucent δεν μπόρεσε να αντιμετωπίσει τις συρρικνούμενες πωλήσεις, την αύξηση των αποθεμάτων, τις διογκωμένες ταμειακές δαπάνες και άλλα δεινά που έστρεψαν την αξία της μετοχής από $ 80 σε 75 σεντ σε δύο χρόνια. Όπως δείχνει αυτό το παράδειγμα, τα απογοητευτικά νέα για τα κέρδη συχνά ακολουθούνται από περισσότερες απογοητεύσεις κερδών.

Μην ξεκουράζεστε εύκολα με εκτιμήσεις

Να είστε προσεκτικοί για να αντιμετωπίζετε τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Wall Street ως το μέτρο για την αξιολόγηση των αποθεμάτων. Ενώ είναι σοφό να βλέπετε εκτιμήσεις, είναι επίσης σημαντικό να μην τους δώσετε περισσότερο σεβασμό από ό, τι αξίζουν.

Ακριβώς επειδή μια εταιρεία χάνει εκτιμήσεις δεν σημαίνει ότι δεν μπορεί να έχει μεγάλες προοπτικές ανάπτυξης. Κατά τον ίδιο τρόπο, μια εταιρεία που υπερβαίνει τις προσδοκίες θα μπορούσε να αντιμετωπίσει ακόμη δυσκολίες ανάπτυξης. Οι εκτιμήσεις συναίνεσης είναι βασικά το άθροισμα όλων των διαθέσιμων εκτιμήσεων που διαιρούνται με τον αριθμό των εκτιμήσεων.Έτσι, όταν διαβάζετε στον οικονομικό Τύπο ότι μια εταιρεία αναμένεται να κερδίσει 4 σεντ ανά μετοχή, ο αριθμός αυτός είναι απλώς ο μέσος όρος που λαμβάνεται από μια σειρά ατομικών προβλέψεων. Δύο διαφορετικοί αναλυτές ενδέχεται να δουν ότι η εταιρεία κερδίζει 2 σεντ ανά μετοχή και 6 σεντ ανά μετοχή, αντίστοιχα.

Η αλήθεια είναι ότι τα κέρδη είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλεφθούν. Τα κέρδη των χρηματιστηριακών εταιρειών, σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να είναι λίγο περισσότερο από εκπαιδευμένες εικασίες. Εξάλλου, οι ίδιες οι εταιρείες συχνά δεν είναι σε θέση να προβλέψουν με ακρίβεια το μέλλον τους. Γιατί οι παρατηρητές της Wall Street πρέπει να είναι πιο ενημερωμένοι;

Πριν να είσαι πολύ ενθουσιασμένος όταν μια εταιρεία δεν καταφέρνει να ανταποκριθεί ή να νικήσει τις προσδοκίες, να θυμάστε ότι οι εταιρείες καταβάλλουν μεγάλες προσπάθειες για να εξασφαλίσουν ότι οι αριθμοί τους βρίσκονται στο στόχο. Αυτό που οι επενδυτές συχνά ξεχνούν είναι ότι οι εταιρείες συχνά διαχειρίζονται κέρδη για να χτυπήσουν τους αριθμούς των αναλυτών. (Για να διαβάσετε περισσότερα, ανατρέξτε στο

Ανίχνευση δύο τεχνάσματα του εμπορίου

και Μαγείρεμα των βιβλίων 101 .) Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να προσπαθήσει να αυξήσει τα κέρδη, τρίμηνο, καθυστερώντας την αναγνώριση των σχετικών δαπανών σε ένα μελλοντικό τρίμηνο. Ή μπορεί να ανταποκρίνεται σε τριμηνιαίες εκτιμήσεις πωλώντας προϊόντα σε χαμηλότερη τιμή στο τέλος του τριμήνου. Το πρόβλημα είναι ότι τα διαχειριζόμενα κέρδη αυτού του είδους δεν αντανακλούν απαραίτητα τις πραγματικές τάσεις απόδοσης. Οι επενδυτές θα πρέπει να προσπαθήσουν να εντοπίσουν τέτοιου είδους κόλπα κατά την αξιολόγηση του τρόπου με τον οποίο οι τριμηνιαίοι αριθμοί ταιριάζουν με εκτιμήσεις. Πέρα από την συναίνεση

Αναγνωρίζοντας τις αδυναμίες των εκτιμήσεων συναίνεσης, μπορείτε να τις χρησιμοποιήσετε προς όφελός σας κατά τη διάρκεια της περιόδου αναφοράς των κερδών.

Να θυμάστε ότι η εκτίμηση συναίνεσης είναι βασικά μια συνάθροιση μεμονωμένων προβλέψεων. Μπορεί να μην καταγράψει τι πιστεύουν οι καλύτεροι αναλυτές για τις προοπτικές μιας εταιρείας. Μερικοί αναλυτές τείνουν να κάνουν αξιοσημείωτα ακριβείς προβλέψεις κερδών. άλλοι μπορεί να τους χάσουν κατά ένα μίλι. Ως εκ τούτου, είναι σοφό για τους επενδυτές να ανακαλύψουν ποιους αναλυτές έχουν τα καλύτερα ιστορικά στοιχεία και να χρησιμοποιήσουν τις προβλέψεις τους αντί της συναίνεσης. Όταν υπάρχει μεγάλη διαφωνία μεταξύ των αναλυτών, οι προβλέψεις για μια εταιρεία θα διαδοθούν ευρέως γύρω από τη μέση εκτίμηση της συναίνεσης. Σε τέτοιες περιπτώσεις, ένα απόθεμα θα μπορούσε να είναι μια συμφωνία βασισμένη στην πιο αισιόδοξη εκτίμηση, αλλά όχι στον αριθμό συναίνεσης. Οι επενδυτές μπορούν να ωφεληθούν αν ο αναλυτής με την υψηλότερη από την μέση εκτίμηση αποδειχθεί ότι είναι στο στόχο.

Λαμβάνοντας υπόψη την περιορισμένη ακρίβεια της συναίνεσης, οι μεταβολές της αξίας των μετοχών που συνοδεύουν τα κέρδη που χτυπούν ή χάνουν εκτιμήσεις μπορεί να είναι αδικαιολόγητα. Στην πραγματικότητα, μια πτώση της τιμής των μετοχών που προκύπτει από τους αριθμούς που έρχονται σύντομα μπορεί να δημιουργήσει μια ευκαιρία αγοράς. Ομοίως, τα καλύτερα αποτελέσματα από τα αναμενόμενα δεν είναι απαραίτητα καλά νέα και μπορούν να προσφέρουν μια καλή ευκαιρία για κέρδη.

Κοιτάζοντας Πέρα από την Πώληση

Ενώ μερικοί επενδυτές πωλούν αμέσως αν χάσει μια εταιρεία, είναι πιθανόν πιο συνετό να κοιτάξουμε προσεκτικά γιατί χάσαμε τον στόχο. Η εταιρεία αυξάνει τα κέρδη ανά τρίμηνο; Αν όχι, και οι αναλυτές μειώνουν τις προσδοκίες τους για το πόσο μια εταιρεία μπορεί να κερδίσει, η τιμή της μετοχής πιθανότατα θα μειωθεί.Από την άλλη πλευρά, ίσως το χάσμα της εταιρείας είναι περισσότερο συνάρτηση της εκτίμησης από την εταιρική της απόδοση. Οι αξιοσέβαστοι επενδυτές δεν απομένουν εύκολα με εκτιμήσεις. κοιτάζουν πέρα ​​από τους αριθμούς συναίνεσης.

Για επιπλέον ανάγνωση, βλ. Ψυχολογία Συναλλαγών: Ενδείξεις Συναίνεσης - Μέρος 1

και Μέρος 2 και Ψυχολογία Συναλλαγών και Τεχνικοί Δείκτες .