Η χρήση έξυπνων χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται με βήτα ανταλλαγής (ETF) και άλλων τύπων επενδύσεων έχει γίνει πιο δημοφιλής τα τελευταία χρόνια. Αυτή η μορφή ενεργητικής και παθητικής διαχείρισης έχει χρησιμοποιηθεί από έναν αυξανόμενο αριθμό διαχειριστών χρημάτων για την τόνωση των αποδόσεων στα χαρτοφυλάκια των πελατών τους χωρίς να χρειάζεται να ακολουθήσουν μια πρακτική προσέγγιση. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της έξυπνης αγοράς beta ETF ανέρχεται σήμερα σε πάνω από 400 δισεκατομμύρια δολάρια. Αλλά αυτός ο τύπος διαχείρισης διατίθεται επίσης με το δικό του σύνολο κινδύνων και οι επενδυτές πρέπει να καταλάβουν πώς θα μπορούσαν να χάσουν με μια έξυπνη προσέγγιση beta.

- <->

Το Smart Beta Works

Το Smart beta είναι ένα σχετικά νέο στυλ παθητικής διαχείρισης χρημάτων που ξεκίνησε πριν από λίγα χρόνια. Βασίζεται σε ένα στυλ βαρύτητας τίτλων που υπερβαίνουν το βάρος του καπάκι και μπορούν να ομαδοποιήσουν τίτλους με βάση το μέρισμα ή άλλες κλίσεις, την ίση στάθμιση, την αντίστροφη στάθμιση, τη βελτιστοποίηση κινδύνου ή άλλα χαρακτηριστικά. Ορισμένα από αυτά τα κεφάλαια διαχειρίζονται ενεργά σε κάποιο βαθμό και τώρα υπάρχουν ETF που ενσωματώνουν πολλούς από αυτούς τους παράγοντες σε ένα ενιαίο ταμείο. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια του iShares Enhanced Index είναι ένα παράδειγμα αυτού. Ένα άλλο παράδειγμα είναι το αμοιβαίο κεφάλαιο Standard & Poor's 500 με ίσο όριο μεταξύ όλων των μετοχών. (Για περισσότερες πληροφορίες: Είναι ενεργά, παθητικά ή και τα δύο; )

Αυτά τα κεφάλαια διαχειρίζονται μερικώς και έχουν σχεδιαστεί ώστε να επιτρέπουν στον επενδυτή να επωφελείται από ανωμαλίες στην αγορά όπως αξία, ποιότητα και μέγεθος. Οι αμοιβές τους είναι υψηλότερες από τα κανονικά αμοιβαία κεφάλαια παθητικού δείκτη, επειδή συνήθως πρέπει να επανισορροπιστούν πολύ συχνότερα από τους παραδοσιακούς ομολόγους τους. Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τύποι έξυπνων beta ETFs και ο όρος έχει γίνει ένα catch-all για αυτές τις διάφορες στρατηγικές οι οποίες ενοποιούνται σε ταμεία δεικτών και έχουν σχεδιαστεί για να επωφελούνται από την αναποτελεσματικότητα της αγοράς.

-

Κίνδυνοι από το Smart Beta

Παρόλο που οι έξυπνες στρατηγικές βήτα μοιάζουν με μια καλή ιδέα, όλες τελικά βασίζονται σε προσωρινές ανωμαλίες και αναποτελεσματικότητα στις αγορές. Και η ιστορία δείχνει ότι οι ανεπάρκειες της αγοράς πάντα διορθώνονται σε κάποιο σημείο. Και η ανάπτυξη αυτού του υποτομέα των επενδύσεων θα βοηθήσει αυτές τις αναποτελεσματικότητες να διορθωθούν ταχύτερα λόγω των εισροών μετρητών σε αυτές τις περιοχές. Και όταν συμβεί αυτό, τότε η συγκεκριμένη στρατηγική δεν θα λειτουργεί πλέον. Εδώ είναι τα τρία βασικά μειονεκτήματα που έρχονται με την επένδυση σε έξυπνα βήτα ETFs: (Για περισσότερες δείτε: Έξυπνο Beta ETFs: Τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα .)

• πολλά ETF που αγκαλιάζουν έξυπνες στρατηγικές βήτα έρχονται με πολύ υψηλότερες ετήσιες δαπάνες από τα παραδοσιακά δείκτη τα οποία απλά αγοράζουν όλες τις αξίες στο δείκτη. Αν και ο τελευταίος τύπος αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να χρεώνει μόνο μερικές μονάδες βάσης το χρόνο για τη διαχείριση, τα έξυπνα βήτα ETF μπορεί να κοστίζουν μισό τοις εκατό ή περισσότερο κάθε χρόνο για να κρατηθούν.Και αυτά τα κεφάλαια μπορούν επίσης να παράγουν φορολογητέα κέρδη κεφαλαίου σε τακτική βάση, προκειμένου να διατηρηθεί η σωστή στάθμιση τους σύμφωνα με τη στρατηγική τους. Υψηλότερος κίνδυνος
• - Όταν κάθε είδους επένδυση υπόσχεται υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από τη συνολική αγορά, τότε θα έχει και υψηλότερο συνολικό ποσοστό κινδύνου. Οι έξυπνες στρατηγικές beta θα εκθέτουν πάντα τον επενδυτή σε μεγαλύτερο βαθμό κάποιου είδους κινδύνου, όπως η υπερβολική βαρύτητα σε συγκεκριμένο τομέα, η ευπάθεια σε συγκεκριμένες συνθήκες της αγοράς, όπως τα χαμηλά επιτόκια ή άλλες περιοχές στις οποίες ο επενδυτής μπορεί να χάσει. Αυτά τα κεφάλαια είναι πάντα σχεδιασμένα για να έχουν καλύτερη απόδοση σε ένα συγκεκριμένο περιβάλλον αγοράς, οπότε όταν οι οικονομικές συνθήκες κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση, ο επενδυτής θα πληγεί περισσότερο από ό, τι εάν επενδύθηκε σε ένα παραδοσιακό χρηματιστηριακό ταμείο. Επιπλέον, πολλά έξυπνα βήτα αμοιβαία κεφάλαια δείχνουν ακόμη και από τα ιστορικά δεδομένα που υποδηλώνουν ότι έχουν υποφέρει από τις αγορές για παρατεταμένες χρονικές περιόδους. Ακόμη και όταν τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν ότι τουλάχιστον θεωρητικά υπερέβαιναν τις συνολικές αγορές, οι επενδυτές που κατέχουν αυτά τα κεφάλαια ενδέχεται να μπουν στον πειρασμό να τα πουλήσουν μετά από μια εκτεταμένη κάμψη, η οποία θα περιορίσει τις απώλειές τους. Πολλά από αυτά τα ταμεία δεν έχουν βιώσει ακόμα καμιά κάμψη στην αγορά, γεγονός που αφήνει το πραγματικό επίπεδο κινδύνου που φέρνουν ως μυστήριο που πρέπει ακόμη να αποκαλυφθεί. ( Κακή μάρκετινγκ - Πολλοί μεσίτες και σχεδιαστές που πωλούν έξυπνα βήτα κεφάλαια στους πελάτες τους, τους δείχνουν μόνο το sizzle χωρίς η μπριζόλα. Αυτά τα κεφάλαια είναι συχνά γεράματα ως μέσα που θα ξεπεράσουν τις επιδόσεις των αγορών και θα επωφεληθούν από συγκεκριμένες ανεπάρκειες, χωρίς να αναφερθούν οι πιθανοί κίνδυνοι ή το κόστος. Οι υπεύθυνοι σχεδιασμού που πωλούν αυτά τα χρήματα πρέπει να παρέχουν στους πελάτες τους όλες τις σχετικές πληροφορίες σχετικά με τις αμοιβές τους και την ιστορική τους απόδοση εκ των προτέρων, ώστε να μπορούν να λάβουν μια πραγματικά ενημερωμένη απόφαση.
• Η κατώτατη γραμμή Παρά τα μειονεκτήματά της, το έξυπνο beta μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές έναν τρόπο να αποκομίσουν πρόσθετα κέρδη από ένα δεδομένο σύνολο συνθηκών της αγοράς. Οι επενδυτές πρέπει απλώς να γνωρίζουν την άλλη πλευρά του νομίσματος που προέρχεται από αυτά τα κεφάλαια. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Τι συμβούλους πρέπει να γνωρίζετε για τα ETF Smart Beta

.