Σε μεγάλο βαθμό, λόγω του Carl Icahn, η eBay Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37, 41 + 0, 11% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) spin-off PayPal κατά το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Το ticker του PayPal δεν έχει ακόμη καθοριστεί, αλλά μπορεί να είναι PYPL, όπως ήταν στο παρελθόν. Ωστόσο, αυτό δεν είναι σημαντικό. Αυτό που είναι σημαντικό είναι ότι επενδύετε με την ισχυρότερη των δύο εταιρειών μετά τη διάσπαση.

Η σημασία του PayPal

Για να σας δώσουμε μια ιδέα για το πόσο ένα ρόλο έπαιξε το PayPal για το eBay, εδώ είναι μερικά στατιστικά στοιχεία που πρέπει να λάβετε υπόψη.

Ένα - και ίσως το πιο σημαντικό - είναι ότι $ 1 από κάθε $ 6 που δαπανώνται online δαπανάται χρησιμοποιώντας το PayPal. Ναι … είναι δημοφιλές. Το PayPal έχει σήμερα 162 εκατομμύρια χρήστες σε 200 αγορές. Αυτά είναι πολλά τέλη.

Προχωρώντας μπροστά, το PayPal δεν θέλει απλώς να είναι ένα ηλεκτρονικό σύστημα πληρωμών, αλλά μια υπηρεσία που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να αγοράσετε κάτι online ή να χρησιμοποιήσετε μια εφαρμογή για κινητά, και στη συνέχεια παραλάβετε τα αντικείμενα στο κατάστημα. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Πλοήγηση Ηλεκτρονικού Εμπορίου: Alibaba, eBay και Amazon .)

Δύο, το PayPal αντιπροσώπευε το 43% των συνολικών εσόδων του eBay το πρώτο τρίμηνο του 2014. Το τέταρτο τρίμηνο, αντιπροσώπευε το 45% των συνολικών εσόδων. Αυτό είναι ένα μεγαλύτερο άλμα από ό, τι φαίνεται.

Τρεις, ρίξτε μια ματιά στους ακόλουθους αριθμούς εσόδων της FY2014 (δώστε προσοχή στην ανάπτυξη καθώς και τα πραγματικά έσοδα, το τελευταίο που δείχνει σταθμισμένη σημασία):

Αγορά: Μείωση κατά 6% στα 533 εκατομμύρια δολάρια

Πληρωμές: (Το PayPal είναι ένα μεγάλο μέρος της εξίσωσης) Μέχρι 19% έως $ 1. 3 δισεκατομμύρια

Επιχειρήσεις: Έως 6% έως 72 εκατομμύρια δολάρια

Τώρα που γνωρίζουμε τους αριθμούς, γιατί το eBay θα ήταν πρόθυμο να ξεπεράσει το PayPal;

Αιτιολογία και Προσδοκίες

Αυτό έχει πολύ να κάνει με τον Carl Icahn και να βάλει τους ανθρώπους του στους σωστούς χώρους. Ο τύπος ξέρει πώς να παίξει το παιχνίδι. Ωστόσο, ας εξαιρέσουμε αυτόν τον παράγοντα. Η eBay δήλωσε ότι το spin-off θα δώσει στον τομέα των πληρωμών "περισσότερη εστίαση, ευελιξία, ευκινησία και ταχύτητα". Αυτό μπορεί να ακούγεται συναρπαστικό για κάποιον που παρακολουθεί σεμινάριο, όπου ο οικοδεσπότης υποσχόμαστε κέρδη 200% ετησίως, αλλά δεν υπάρχει ουσία. Συγνώμη, δεν το αγοράσατε.

Το τέταρτο τρίμηνο, το καθαρό εισόδημα του eBay αυξήθηκε κατά 10% σε ετήσια βάση, με τη μεγαλύτερη συνεισφορά του PayPal. Στο 10-Q του ίδιου τριμήνου δηλώθηκαν τα εξής: "Αναμένουμε ότι θα προκύψουν σημαντικά έξοδα σε σχέση με τον προγραμματισμένο διαχωρισμό της επιχείρησής μας PayPal. "Στη συνέχεια, η eBay ανακοίνωσε ότι θα μειώσει τον αριθμό των εργαζομένων κατά ένα επιβλητικό 2, 400, ή το 7% του συνολικού εργατικού της δυναμικού. Αυτό φαίνεται να είναι μια δραστική κίνηση για ένα spin-off. Ίσως το eBay εκμεταλλεύεται την περιθωριοποιημένη κατάσταση και χρησιμοποιεί σε μια καπνοδόχο για απολύσεις, τις οποίες πρέπει ούτως ή άλλως να εφαρμόσει εάν θέλει έναν πυροβολισμό για βιώσιμη κερδοφόρα ανάπτυξη.(Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Το PayPal για το Διαχωρισμό από το EBay σημαίνει για τους πελάτες .)

Το eBay θα μπορούσε να αγωνιστεί να επιτύχει κερδοφόρα ανάπτυξη χωρίς το PayPal. Και ενώ το απόθεμα έχει εκτιμηθεί κατά 65% τα τελευταία τρία χρόνια και κατά 6% κατά το τελευταίο έτος, διαπραγματεύεται αυτήν την περίοδο με 1, 569 φορές κέρδη. Η λειτουργική ταμειακή ροή είναι ισχυρή στα $ 5. 68 δισεκατομμύρια τους τελευταίους δώδεκα μήνες, και 10 δολάρια. 10 δισεκατομμύρια σε μετρητά έναντι 7 δολαρίων. 63 δισεκατομμύρια μακροπρόθεσμα χρέη προσθέτουν ανθεκτικότητα, αλλά αυτοί οι αριθμοί δεν σημαίνουν απολύτως τίποτα χωρίς ένα συγκεκριμένο σχέδιο για βιώσιμη ανάπτυξη.

Περιττό να πούμε ότι, όταν το PayPal αποκόπτεται, είναι πιθανό να παρουσιάσει μια πολύ καλύτερη επενδυτική ευκαιρία από το eBay, το οποίο υποφέρει από ένα παραδοσιακό επιχειρηματικό μοντέλο ταχείας ωριμάνσεως. Ο πρωταρχικός λόγος για την επιταχυνόμενη ωριμότητα είναι ο έντονος ανταγωνισμός. Ορισμένοι επενδυτές έχουν υποθέσει ότι μια εταιρεία όπως η Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 052. 39 + 0, 93% ή η Apple Inc (AAPL > AAPLApple Inc174. 81 + 0. 32% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ) θα έρθει και θα κερδίσει το eBay. Ενώ αυτό είναι μια πιθανότητα, γιατί η Google ή η Apple θα αποκτήσουν μια επιχείρηση που πιθανότατα θα αγωνιστεί να επιτύχει ανάπτυξη στο μέλλον; Αν μη τι άλλο, η Google ή η Apple (ειδικά η Google) είναι πιο πιθανό να αποκτήσουν το PayPal. Αυτό δεν είναι πιθανό, αλλά πιθανότατα είναι πιο λογικό. ( Οι πληρωμές μέσω κινητού τηλεφώνου θα μπορούσαν να αντικαταστήσουν τα μετρητά μέχρι το 2016 . Η κατώτατη γραμμή Οι επενδυτικές σας αποφάσεις εξαρτώνται τελικά από εσάς, αλλά κατά την άποψή μου, επενδύοντας σε μια αναπτυσσόμενη και ακμάζουσα επιχειρήσεις όπως το PayPal εναντίον μιας επιβράδυνσης των επιχειρήσεων όπως το eBay είναι ένα μη-brainer. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε:

Πώς να κερδίσετε από την άνοδο σε αντιπάλους

.) Ο Dan Moskowitz δεν κατέχει μετοχές των εταιρειών που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.