α:

Η κατάσταση αυτή μπορεί να φαίνεται λίγο αντι-διαισθητική στην αρχή, αλλά είναι στην πραγματικότητα αρκετά συνηθισμένη και δεν είναι πολύ δύσκολο να κατανοηθεί. Ας αναλύσουμε τους παράγοντες στο παιχνίδι για να εξετάσουμε με μεγαλύτερη προσοχή πώς μια εταιρεία μπορεί να έχει αρνητικό καθαρό εισόδημα και μια θετική ταμειακή ροή.

Όταν οι άνθρωποι μιλάνε για καθαρό εισόδημα, μιλάνε για έναν αριθμό που έχει υπολογιστεί από λογιστές και αναφέρθηκε στην κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας. Με απλά λόγια, το ετήσιο καθαρό εισόδημα μιας επιχείρησης είναι το έσοδο της, μείον όλα τα εφαρμοστέα έξοδα σε ένα δεδομένο έτος. Εάν τα έξοδα μιας επιχείρησης είναι μεγαλύτερα από τα έσοδά της, θα υπάρξει ζημία για το έτος αυτό, η οποία πρέπει να αναφέρεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της.

Ας εξετάσουμε προσεκτικά τα διάφορα είδη δαπανών που μπορεί να υποστεί μια εταιρεία. Μια τυπική κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων θα περιλαμβάνει έξοδα όπως αποσβέσεις, χρήση προπληρωμένων εξόδων ή απώλειες που καταγράφονται σε χαρτί για έξοδα επισφαλών απαιτήσεων. Όλες αυτές οι δαπάνες, ενώ μειώνουν τα κέρδη μιας εταιρείας (όπως αναφέρονται από τους λογιστές) για το έτος, δεν είναι τα είδη των δαπανών που η εταιρεία καταβάλλει στην πραγματικότητα μετρητά. Για παράδειγμα, εξετάστε την απόσβεση του εργοστασίου και του εξοπλισμού ενός αυτοκινητοβιομηχανικού εξοπλισμού: ενώ αυτή η απόσβεση είναι πράγματι νόμιμη δαπάνη για την εταιρεία, δεν ανοίγει πραγματικά τα ταμεία της και γράφει μια επιταγή για να πληρώσει για αυτή την απόσβεση - είναι μια μη χρηματική χρέωση.

Τώρα, ας πούμε ότι η εταιρεία XYZ είχε καθαρή ζημιά $ 200, 000 για το τρέχον έτος. Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία κατέγραψε 200.000 δολάρια σε απόσβεση για το έτος, εξάντλησε 100.000 δολάρια προπληρωμένων εξόδων (όπως ασφάλιστρα) και έγραψε 150.000 δολάρια επισφαλών απαιτήσεων που γνώριζε ότι δεν θα μπορούσε ποτέ να εισπράξει. Η συνολική αξία των μη μετρητών XYZ ήταν $ 450.000, πράγμα που σημαίνει ότι η πραγματική ταμειακή ροή της για το έτος ήταν $ 450.000 μεγαλύτερη από το καθαρό της εισόδημα όπως αναφέρθηκε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Επομένως, είχε πραγματικά θετική ροή των $ 250, 000 (- $ 200, 000 + $ 450, 000) για το έτος. Σημειώστε ότι η εταιρεία δεν θα καταβάλει φόρο εισοδήματος για το τρέχον έτος, αφού έχει καταγράψει μια καθαρή ζημιά, αλλά στην πραγματικότητα έχει περισσότερα μετρητά στο χέρι από ό, τι έκανε στην αρχή του έτους. Το γεγονός ότι μια εταιρεία δεν κερδίζει κέρδη για τους μετόχους της δεν σημαίνει απαραίτητα ότι δεν έχει μετρητά για να συνεχίσει να πληρώνει τους λογαριασμούς της.

Ομοίως, μια εταιρεία θα μπορούσε να έχει θετικό καθαρό εισόδημα, αλλά αρνητική ταμειακή ροή για το έτος. Ας υποθέσουμε ότι μια δεύτερη εταιρεία, PQR, σημείωσε καθαρό κέρδος $ 150, 000 για το έτος. Ωστόσο, η εταιρεία δυσκολεύεται να πληρώσει τους μηνιαίους λογαριασμούς της, καθώς δεν διαθέτει μετρητά.Πώς μπορεί να γίνει αυτό; Ας υποθέσουμε ότι η PQR αγόρασε ένα καινούργιο, περιεκτικό πολυετές πακέτο ασφάλισης στα μέσα του έτους και κατέβαλε 400 δολάρια μετρητά μπροστά για αυτό. Παρόλο που οι λογιστικοί κανόνες επιτρέπουν μόνο στην εταιρεία να διεκδικήσει ένα μικρό μέρος της ασφαλιστικής δαπάνης κάθε χρόνο, έχει καταβάλει σήμερα 400.000 δολάρια σε μετρητά για πολλά χρόνια ασφαλιστικής κάλυψης στο μέλλον. Έτσι, ενώ οι λογιστές της εταιρείας πρέπει να αναφέρουν εταιρικά κέρδη (που είναι φορολογητέα) των $ 150, 000 για το έτος, η εταιρεία έχει πραγματικά αρνητική ταμειακή ροή για το έτος των $ 250, 000 ($ 150, 000 - $ 400, 000). Αν η εταιρεία αυτή δεν είναι προσεκτική, μπορεί να εξαντληθεί τα μετρητά για να διατηρήσει την επιχειρηματική της λειτουργία ομαλά, αν και κερδίζει.

Πριν εξετάσετε την επένδυση σε μετοχές ή ομόλογα μιας εταιρείας, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τη δύναμη των καθαρών εσόδων και ταμειακών ροών της εταιρείας. Σε τελική ανάλυση, ποιο είναι το συμφέρον ενός μετόχου εάν μια εταιρεία έχει θετική ταμειακή ροή αλλά επανειλημμένα χτυπά με καθαρές ζημίες; Ταυτόχρονα, οι κάτοχοι ομολόγων μπορεί να χάνουν τον κύριό τους εάν μια κερδοφόρα εταιρεία δεν έχει αρκετά μετρητά για να εξυπηρετήσει το χρέος της.

(Για περαιτέρω ανάγνωση, βλέπε