Μέσω μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς ή μιας δημόσιας εγγραφής, μια εταιρεία αυξάνει το κεφάλαιο με την έκδοση μετοχών μετοχών ή μετοχών σε μια δημόσια αγορά. Γενικά, αυτό αναφέρεται όταν μια εταιρεία εκδίδει μετοχές για πρώτη φορά. Αλλά όπως θα δούμε παρακάτω, υπάρχουν τρόποι που μια εταιρεία μπορεί να πάει δημόσια πολλές φορές. Η διαδικασία της IPO είναι η ατμομηχανή του καπιταλισμού. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι σε ολόκληρη την ιστορία, η IPO έχει αφήσει το επενδυτικό κοινό να κατέχει ένα μικρό μερίδιο σε πολλές εταιρείες που έχουν μεγαλώσει και αποδειχθεί εξαιρετικά επιτυχημένη από την πρώτη δημοσίευσή τους.
Η έκδοση μετοχών μέσω δημόσιας εγγραφής είναι ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους υπάρχουν χρηματιστηριακές αγορές. Επιτρέπει στην εταιρεία να αντλεί κεφάλαια για διάφορους λόγους, όπως να αυξηθεί περαιτέρω, αφήνοντας τους αρχικούς και πρώιμους επενδυτές να εξαργυρώσουν μερικές από τις επενδύσεις τους ή να δημιουργήσουν ένα νόμισμα (όπως το κοινό απόθεμα) για να αποκτήσουν ανταγωνιστές ή ακόμα και να πουλήσουν μετοχές αργότερα. Η όλη διαδικασία αναφέρεται ως πρωτογενής αγορά και συμβαίνει όταν ένας επενδυτής αγοράζει μετοχές απευθείας από την εταιρεία. Μια δευτερογενής αγορά είναι πιο συνηθισμένη και υπάρχει όταν οι επενδυτές διαπραγματεύονται μεταξύ τους με μετοχές που έχουν ήδη εκδοθεί από μια επιχείρηση.
Όπως ίσως φανταστείτε, η διαδικασία απόκτησης μιας εταιρείας μέσω της IPO απαιτεί χρόνο, είναι δαπανηρή και πρέπει να περάσει πολλά ρυθμιστικά εμπόδια. Ένα πολύ σημαντικό στοιχείο της μετάβασης στο κοινό είναι το άνοιγμα των βιβλίων μιας επιχείρησης στον δημόσιο έλεγχο, καθώς και η εποπτεία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). Ένας επενδυτικός τραπεζίτης ή ασφαλιστής θα βοηθήσει μια επιχείρηση μέσω αυτής της διαδικασίας και οι νεότεροι συνεργάτες σε μια επιχείρηση επενδύσεων θα βαρύνουν το κύριο έργο. Αυτοί οι συνεργάτες θα περάσουν πολλές άγρυπνες νύχτες προετοιμάζοντας ένα προκαταρκτικό ενημερωτικό δελτίο για την SEC και τους επενδυτές, το οποίο έχει αναφερθεί ως κόκκινη ρέγγα.
Μέσα από πολλές αναθεωρήσεις και συζητήσεις μεταξύ της εταιρείας και των τραπεζιτών της, η κόκκινη ρέγγα τελικά θα γίνει το τελικό ενημερωτικό δελτίο, το οποίο αποτελεί το επίσημο νομικό έγγραφο που έχει κατατεθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η οποία επιτρέπει τη διεξαγωγή της διαδικασίας IPO. Ένα από τα πιο κοινά έγγραφα για το ενημερωτικό δελτίο αναφέρεται ως το έντυπο S-1, το επίσημο δελτίο καταχώρισης βάσει του νόμου περί χρεογράφων του 1933. Υπάρχουν και άλλες εκδόσεις "S" που αναφέρονται σε διάφορες πράξεις τίτλων, όπως εκείνες που σχετίζονται με επενδυτικές εταιρείες, ή εταιρείες ακινήτων. Το ενημερωτικό δελτίο μπορεί να ακούγεται θαμπό και μπορεί να περιλαμβάνει εκατοντάδες σελίδες φαινομενικά περιπετειώδεις και περιττές πληροφορίες. Είναι όμως εξαιρετικά σημαντικό να χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να καταλάβουν τι κάνει η εταιρεία, γιατί εκδίδει μετοχές μέσω IPO και τι είδους δομή ιδιοκτησίας προσφέρεται.
Η PwC παρέχει μια περίληψη των δαπανών τις οποίες μπορεί να αναμένει μια εταιρεία να κάνει δημόσια. Παρουσιάζει επίσης τα βήματα που απαιτούνται για την ολοκλήρωση μιας IPO. Για τους εκκινητές, οι ασφαλιστές, οι οποίοι περιλαμβάνουν γενικά έναν υποψήφιο μόλυβδο και πολλούς άλλους ασφαλιστές (που επίσης αναφέρεται ως "πωλητής" και "επικεφαλής"), μπορούν να πάρουν μείωση 3% στα 7 % της ακαθάριστης δημόσιας εγγραφής προβαίνει σε διανομή μετοχών στους επενδυτές. Για παράδειγμα, το
Goldman Sachs ήταν Twitter (NYSE: MS Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) και JPMorgan (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0.62% ), μοιράστηκαν περίπου $ 59. 2 εκατομμύρια, 3. 25% των $ 1. 82 δισεκατομμύρια που το Twitter έθεσε στην IPO, για τη διαχείριση της πώλησης. Θα υπάρξουν επίσης νομικά, λογιστικά, διανεμητικά και ταχυδρομικά έξοδα, καθώς και οδικά έξοδα που μπορούν εύκολα να ανέλθουν στα εκατομμύρια των δολαρίων. Μια οδική εκπομπή είναι ακριβώς όπως ακούγεται και συμβαίνει όταν τα στελέχη της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένου του διευθύνοντος συμβούλου, του επικεφαλής των οικονομικών και των σχέσεων με τους επενδυτές (αν υπάρχει ήδη), χτύπησαν το δρόμο για να δημιουργήσουν ενθουσιασμό για επενδύσεις στην IPO και να εξηγήσουν τα κίνητρά τους για κάτι τέτοιο. Μια επιτυχημένη οδική απόδοση μπορεί να οδηγήσει τη ζήτηση για το απόθεμα και να οδηγήσει σε περισσότερα κεφάλαια που συγκεντρώνονται.

AD:

Σε σπανιότερες περιπτώσεις, ο δρόμος μπορεί να έχει το αντίθετο αποτέλεσμα. Πίσω, όταν η Groupon δημοσιοποιήθηκε, υποβλήθηκε σε πυρκαγιά από την SEC για μια λογιστική περίοδο που αναφέρεται ως "Adapted Consolidated Segment Operating Income". Η SEC και άλλοι επενδυτές αμφισβήτησαν τον τρόπο με τον οποίο προσαρμόστηκαν για τις δαπάνες μάρκετινγκ και διαφήμισης , και έθεσε υπό αμφισβήτηση πόσο γρήγορα η εταιρεία θα μπορούσε να αναπτυχθεί ή να παράγει άφθονα κέρδη στο μέλλον. Ο ρόλος των ασφαλιστών IPO Επιστρέφοντας εν συντομία στο ρόλο των ασφαλιστών, υπάρχουν άλλοι όροι που πρέπει να γνωρίζετε στην IPO Μέσω μιας επιλογής greenshoe, οι ασφαλιστές μπορούν να έχουν το δικαίωμα να πουλήσουν πρόσθετες μετοχές ή μια συνολική μετοχή.Αυτό μπορεί να συμβεί αν μια δημόσια εγγραφή καταλήξει σε έντονη ζήτηση και αφήνει τους τραπεζίτες πρόσθετα κέρδη που κερδίζονται από την πώληση των μετοχών σε μια υψηλότερη τιμή, μπορεί επίσης να επιτρέψει στην εταιρεία να κερδίσει πρόσθετο κεφάλαιο, μια επιτύμβια στήλη αναφέρεται σε ένα συνοπτικό διαφημιστικό έγγραφο που αναλαμβάνει την έκδοση σε μελλοντικούς επενδυτές (και μερικές φορές οι ίδιοι σε εορτασμό ότι η διαδικασία IPO έχει ολοκληρωθεί). Συνοψίζει βασικά ένα ενημερωτικό δελτίο και εισάγει για λίγο μια εταιρεία. Οι ασφαλιστές βοηθούν επίσης τις εταιρείες να καθορίσουν την τιμή ή τον καλύτερο τρόπο να εξισορροπήσουν την προσφορά μετοχών που προσφέρονται με τη ζήτηση των επενδυτών. Φυσικά, οι περισσότερες εταιρείες θα αυξήσουν ευτυχώς την προσφορά (όπως μέσω μιας επιλογής greenshoe) για να καλύψουν την υψηλότερη ζήτηση, αλλά πρέπει να επιτευχθεί μια δύσκολη ισορροπία.Ένα χρηματιστήριο, όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), μπορεί να βοηθήσει στη διαδικασία και να δείξει τι είναι πιθανό να ξεκινήσει μια τιμή ανοίγματος την ημέρα της IPO. Οι διαμορφωτές της αγοράς και οι μεσίτες ακινήτων βοηθούν σε αυτή τη διαδικασία, όπως και το συνδικάτο ασφαλιστών, να μετρήσουν το συνολικό επίπεδο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

AD:

Η απόφαση για την ανταλλαγή που χρησιμοποιείται είναι επίσης ύψιστης σημασίας. Οι περισσότερες επιχειρήσεις θα προτιμούσαν τις αγορές NYSE ή Nasdaq δεδομένης της ικανότητάς τους να πραγματοποιούν συναλλαγές δισεκατομμυρίων δολαρίων καθημερινής εμπορικής δραστηριότητας και μια σταθερή εγγύηση για τη ρευστότητα της αγοράς, την εκτέλεση συναλλαγών και την αναφορά παρακολούθησης.
Η Διαδικασία από την Προοπτική της Εταιρείας
Εκτός από τις εκτιμήσεις κόστους, μια εταιρεία πρέπει να κάνει πολλές αλλαγές για να επιβιώσει όταν είναι δημόσια. Το ενημερωτικό δελτίο ορίζει πολλά από τα νέα οικονομικά, κανονιστικά και νομικά βάρη, ενώ η PwC εκτιμά ότι θα υπάρξουν τουλάχιστον $ 1. 5 εκατ. Ευρώ σε πρόσθετες τρέχουσες δαπάνες για τη μέση επιχείρηση που πηγαίνει δημόσια. Η μίσθωση και η πληρωμή ενός διοικητικού συμβουλίου, ή τουλάχιστον ενός διοικητικού συμβουλίου υψηλότερου προφίλ, μπορεί να είναι δαπανηρό. Ο κανονισμός Sarbanes Oxley επέβαλε επίσης δυσκίνητα καθήκοντα στις δημόσιες επιχειρήσεις, τα οποία πρέπει ακόμη να καλυφθούν από τις περισσότερες μεγαλύτερες επιχειρήσεις. Η μάθηση για την αντιμετώπιση των αναλυτών, η διεξαγωγή συνεδρίων και η επικοινωνία με τους μετόχους μπορεί επίσης να είναι μια νέα εμπειρία.
αγοράζει μια IPO μια καλή ιδέα;

Για τους επενδυτές εν γένει, πρέπει να προσέχετε όταν επενδύετε σε δημόσια εγγραφή. Το πιο σημαντικό είναι ότι η εταιρεία και οι ασφαλιστές έχουν τον έλεγχο της χρονικής στιγμής της δημόσιας εγγραφής και θα προσπαθήσουν να πάρουν το σταθερό κοινό υπό τις πλέον κατάλληλες συνθήκες. Αυτό θα μπορούσε να συμπεριληφθεί κατά τη διάρκεια μιας ανερχόμενης αγοράς ή ταύρου ή μετά την παρουσίαση πολύ ευνοϊκών αποτελεσμάτων από την επιχείρηση. Μια υψηλότερη τιμή είναι μεγάλη για την εταιρεία και τους τραπεζίτες, αλλά μπορεί να σημαίνει ότι το επενδυτικό δυναμικό στο μέλλον είναι λιγότερο φωτεινό. Οι μετοχές πολλών εταιρειών ξεπερνούν την τιμή της IPO κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, ιδιαίτερα εκείνες που θεωρούνται "καυτές". Μια μεγάλη στρατηγική για να εξετάσει μπορεί να είναι να αγοράσει σε μια IPO αργότερα στη δευτερογενή αγορά μετά από τον ενθουσιασμό έχει πεθάνει κάτω. Ένα απόθεμα που έχει αξία μετά από μια δημόσια εγγραφή μπορεί να υποδηλώνει μια διατίμηση τιμών από τον ασφαλιστή ή δυνητικά χαμηλότερη τιμή για να επενδύσει σε μια σταθερή εταιρεία.

AD:

Μια δημόσια εγγραφή αναφέρεται συνήθως στην πώληση μετοχών στο κοινό για πρώτη φορά. Αλλά μια εταιρεία μπορεί να πάρει ιδιωτική (όπως από μια εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων) και στη συνέχεια να ανακτηθεί ξανά, η οποία είναι επίσης IPO. Αυτό συνέβη με τον Burger King αρκετές φορές.
Η κατώτατη γραμμή
Δεδομένου ότι ο καπιταλισμός υπήρξε, η επένδυση σε δημόσιες επιχειρήσεις υπήρξε κινητήριος δύναμη του καπιταλισμού που επιτρέπει στα άτομα να επενδύουν σε μεγάλες επιχειρήσεις που έχουν δημιουργήσει τεράστιο πλούτο για τους μετόχους. Η διαδικασία είναι σύνθετη και οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν το χρονοδιάγραμμα της IPO, αλλά η κατανόηση του δρόμου για τη δημιουργία μιας δημόσιας εγγραφής μπορεί να είναι επικερδής για τις εταιρείες, τους αναδόχους και τους επενδυτές.