Ο φαρμακευτικός τομέας διαδραματίζει ζωτικό ρόλο στη διατήρηση της υγείας και της ευημερίας του παγκόσμιου πληθυσμού, αναπτύσσοντας και διαθέτοντας στην αγορά φάρμακα και ιατροτεχνολογικά προϊόντα. Η παγκόσμια βιομηχανία κυριαρχείται από αμερικανικές και ευρωπαϊκές πολυεθνικές. Δεδομένου ότι αυτές οι εταιρείες αποτελούν σημαντικό τομέα της οικονομίας, μπορούν επίσης να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στη χρηματοοικονομική υγεία ενός ατόμου, παρέχοντας σταθερές αποδόσεις μακροπρόθεσμα. Για παράδειγμα, κατά την εξαετή περίοδο που έληξε στις 6 Μαρτίου 2015, ο δείκτης S & P 500 Pharmaceutical από 14 μετοχές απέδωσε κέρδη 22% ετησίως. Αλλά οι κίνδυνοι πάντοτε συνοδεύουν τις ανταμοιβές, οπότε ας δούμε πώς αυτές συγκεντρώνονται για τον τομέα των φαρμακευτικών προϊόντων.

-

Κίνδυνοι

Ρυθμός κινδύνου : Ο φαρμακευτικός τομέας υπόκειται σε μεγάλο βαθμό κανονιστικού κινδύνου, επικεντρωμένος κυρίως στη διαδικασία έγκρισης φαρμάκων από την Αμερικανική Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) και τη διαδικασία αποζημίωσης για όλο και πιο ακριβά φάρμακα. Η απόρριψη ενός υποψήφιου φαρμάκου από τον FDA μπορεί να χτυπήσει ένα σημαντικό κομμάτι από την αγοραία αξία μιας φαρμακευτικής εταιρείας, παρόλο που ο βαθύς και ποικίλος αγωγός των φαρμακοβιομηχανιών εξασφαλίζει ότι ο πυθμένας είναι συνήθως περιορισμένος (σε αντίθεση με μια μικρή βιοτεχνολογία με μόνο ένα ζεύγος υποψήφιων φαρμάκων, που μπορεί να αποδεκατιστεί με απόρριψη του FDA). Ομοίως, οι αβεβαιότητες που προκάλεσε ο νόμος περί προσιτής υγειονομικής περίθαλψης (γνωστό και ως "Obamacare") κατέστρεψαν την όρεξη των επενδυτών για τα αποθέματα φαρμακευτικών προϊόντων για μήνες το 2009 και το 2010.

Δυαδικές εκβάσεις για υποψήφιους για φάρμακα : Ο τομέας των φαρμάκων είναι μοναδικός στο γεγονός ότι οι υποψήφιοι των προϊόντων τους έχουν δυαδικές εκβάσεις. Ένας υποψήφιος για ναρκωτικά, που το κάνει μέσω κλινικών δοκιμών και εμπορεύεται, θα μπορούσε να παράγει εκατοντάδες εκατομμύρια σε έσοδα και κέρδη κατά τη διάρκεια της ζωής του. ένα τεράστιο φάρμακο θα μπορούσε να δημιουργήσει δισεκατομμύρια. Η άλλη πλευρά είναι ότι η αξία ενός υποψήφιου φαρμάκου είναι ουσιαστικά μηδέν, κάτι που μπορεί να είναι ένα μεγάλο εμπόδιο, καθώς οι φαρμακευτικές εταιρείες πρέπει να ξοδέψουν πολλά για να προωθήσουν τους υποψήφιους φαρμάκων τους μέσω κλινικών δοκιμών. Μια μελέτη εκτιμά ότι κοστίζει ένα επιβλητικό $ 2. 6 δισεκατομμύρια για να αναπτύξει ένα νέο φάρμακο και να κερδίσει την έγκριση του FDA. Η συντριπτική πλειοψηφία των υποψήφιων φαρμάκων δεν το καταφέρνουν μέσω της αυστηρής διαδικασίας έγκρισης της FDA, έτσι οι φαρμακευτικές εταιρείες πρέπει να βρουν σταθερά μια ισορροπία ανάμεσα στη στήριξη των πιθανών νικητών και την αποδυνάμωση των ηττημένων στα υποκείμενα των φαρμάκων.

-

Ο γενικός ανταγωνισμός : Ακόμη και μετά την έγκριση ενός νέου φαρμάκου από την FDA, οι φαρμακευτικές εταιρείες διαθέτουν περιορισμένο μόνο αριθμό ετών προστασίας διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και αποκλειστικότητας εμπορίας. Ο όρος "γκρεμό των ευρεσιτεχνιών" έχει γίνει σχεδόν συνώνυμος με τη φαρμακευτική βιομηχανία τα τελευταία χρόνια, δεδομένου του αριθμού των δραστικών φαρμάκων που έβλεπαν τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας τους, ανοίγοντας το δρόμο για τον ανταγωνισμό από τους κατασκευαστές παρόμοιων γενόσημων φαρμάκων.Το 2012, για παράδειγμα, πάνω από 35 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσιες πωλήσεις κινδυνεύουν από την εκπνοή των φαρμακευτικών διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, ενώ εννέα δραστικά φάρμακα αντιπροσωπεύουν περισσότερο από τα τρία τέταρτα του ποσού αυτού. Οι εταιρείες φαρμακοβιομηχανίας πρέπει να αντιμετωπίσουν μια απότομη πτώση στα έσοδα όταν ένα φάρμακο σβήσει δίπλωμα ευρεσιτεχνίας και αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από ένα γενικό υποκατάστατο που διατίθεται για ένα κλάσμα της τιμής.

Ανταμοιβές

Σταθερές ταμειακές ροές : Οι φαρμακευτικές εταιρείες έχουν σταθερές ταμειακές ροές λόγω της φύσης της επιχείρησής τους. Είναι σχεδόν αδύνατο για ένα άτομο να παραιτηθεί από τις δαπάνες για συνταγογραφούμενα φάρμακα, ανεξάρτητα από το πόσο δεμένα με μετρητά αυτός ή αυτή είναι, ειδικά εάν το φάρμακο απαιτείται για τη θεραπεία μιας σοβαρής κατάστασης. Δεδομένου ότι οι δαπάνες για τη φαρμακευτική αγωγή και την υγειονομική περίθαλψη δεν είναι διακριτικής φύσης, οι φαρμακευτικές εταιρείες έχουν την πολυτέλεια των ταμειακών ροών που είναι συνήθως σταθερές από το ένα έτος στο άλλο.

Ισχυροί ισολογισμοί : Επειδή παράγουν σταθερές ταμειακές ροές εδώ και δεκαετίες, οι περισσότερες εταιρείες φαρμακοβιομηχανίας έχουν σταθερούς ισολογισμούς, με μικρό χρέος και άφθονο μετρητά στο χέρι. Αυτή η σταθερότητα του ισολογισμού τους δίνει τη δυνατότητα να βγαίνουν και να αποκτούν μικρότερες εταιρείες βιοτεχνολογίας και φαρμακευτικές εταιρείες (και περιστασιακά μεγάλες εταιρείες) που διαθέτουν σωληνάριο υποσχόμενων υποψήφιων φαρμάκων, προκειμένου να αντισταθμίσουν την απώλεια εσόδων από λήξεις πατεντών σε φάρμακα που έχουν κατατεθεί.

Τιμολόγηση : Οι εταιρείες Pharma έχουν επίσης πρωτοφανή τιμολογιακή δύναμη, παρόλο που οι ασφαλιστές υγείας έχουν προκαλέσει αντιδράσεις λόγω του απότομου κόστους ορισμένων φαρμάκων. Ο Sovaldi από την Gilead Sciences Inc. (GILD GILDGilead Sciences Inc72, 38-1, 47% που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ), που χρησιμοποιείται για τη θεραπεία της ηπατίτιδας C στόχος για τις ανησυχίες για την τιμολόγηση το 2014, επειδή κοστίζει $ 1, 000 ανά χάπι ή $ 84, 000 για μια πορεία θεραπείας 12 ημερών. Αλλά το γεγονός ότι η εταιρεία θα μπορούσε να χρεώσει τόσα πολλά είναι η απόδειξη ότι ο ουρανός είναι το όριο όταν πρόκειται για τον καθορισμό τιμής για μια θεραπεία που μπορεί να θεραπεύσει μια εξασθενητική ή θανατηφόρα ασθένεια. Φυσικά, όπως σημειώθηκε νωρίτερα, τα φάρμακα είναι δαπανηρά εν μέρει λόγω του κόστους ανάπτυξης και του υψηλού ποσοστού αποτυχίας. Οι εταιρείες Pharma έχουν μεγάλη τιμολογιακή δύναμη, και παρόλο που αυτό μπορεί να προσελκύσει κριτική σε ορισμένες περιοχές, οι μέτοχοί τους είναι απίθανο να διαμαρτυρηθούν.

Αμυντικά χαρακτηριστικά : Ο τομέας των φαρμάκων είναι ο πεμπτουστικός αμυντικός τομέας που μπορεί να αντέξει τα σκαμπανεβάσματα του οικονομικού κύκλου. Οι περισσότερες εταιρείες φαρμακευτικών εταιρειών καταβάλλουν επίσης ένα υγιές μέρισμα που δίνει στους μετόχους μια τακτική ροή εισοδήματος. Η μέση απόδοση των 14 εταιρειών στον δείκτη S & P 500 Pharmaceuticals ήταν κοντά στο 2,3% στις 12 Μαρτίου 2015.

Η κατώτατη γραμμή

Τα φαρμακευτικά αποθέματα έχουν παράγοντες κινδύνου όπως ο ρυθμιστικός κίνδυνος, οι δυαδικές εκβάσεις για το ναρκωτικό των υποψηφίων λόγω του κόστους ανάπτυξης φαρμάκων και του γενικού ανταγωνισμού. Οι κίνδυνοι αυτοί αντισταθμίζονται από τις σταθερές ταμειακές ροές των χρηματιστηριακών εταιρειών, τους συμπαγείς ισολογισμούς και την ισχύουσα τιμολόγηση. Αυτά τα χαρακτηριστικά, καθώς και μια υγιή απόδοση μερισμάτων, καθιστούν τα αποθέματα pharma έναν κλασσικό αμυντικό τομέα που είναι σχετικά ανοσοποιημένος στον οικονομικό κύκλο.