Στις επιχειρήσεις λιανικής πώλησης τίτλων (ή διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων), η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων των πελατών αποτελεί βασικό εσωτερικό μέτρο κερδοφορίας. Ωστόσο, οι επενδυτές και οι αναλυτές πρέπει να εξετάσουν τις υποσημειώσεις και τα τμήματα συζήτησης της διαχείρισης των ετήσιων εκθέσεων και τα έντυπα 10-K για τα απαραίτητα δεδομένα. Εμφανίζεται ένα αριθμητικό παράδειγμα από την Morgan Stanley (MS).

Μια ματιά στο Morgan Stanley

Η Morgan Stanley είναι μια διαφοροποιημένη εταιρεία χαρτοφυλακίων που λειτουργεί τρεις μεγάλες επιχειρηματικές δραστηριότητες: διαχείριση περιουσιακών στοιχείων (χρηματιστηριακή αγορά), θεσμικούς τίτλους (επενδυτική τραπεζική, εταιρικό δανεισμό, και διαχείριση επενδύσεων. Η δομή της επιχείρησης εξετάζεται λεπτομερώς στις σελίδες 2-6 του Εντύπου 10-K του 2014.

Καθαρά έσοδα και καθαρά έσοδα για το τμήμα διαχείρισης περιουσίας, ανά σελίδα 76 του Εντύπου 10-K του 2014, σε συμπληρωματική κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για το τμήμα διαχείρισης περιουσίας:

2014: . 888 δισ. Ευρώ, καθαρό εισόδημα $ 3. 192 δισ. Ευρώ

2013: Καθαρά έσοδα $ 14. 143 δισ. Ευρώ, καθαρό εισόδημα $ 1. 693 δισ. Ευρώ

2012: Καθαρά έσοδα $ 12. 947 δισ. Ευρώ, καθαρό εισόδημα $ 1. (Σελ. 68) απεικονίζει τον πιο ασταθές χαρακτήρα της επενδυτικής τραπεζικής και της διαπραγμάτευσης τίτλων και γιατί οι εταιρείες διαφοροποιημένων τίτλων προσβλέπουν στη διαχείριση του πλούτου για να παρέχουν σταθερότερες ροές εισοδήματος: <100 000 000

(999): καθαρό εισόδημα $ 999 εκατομμύρια απώλειες

2013: καθαρό εισόδημα $ 931 εκατομμύρια

2102: καθαρό εισόδημα $ 923 εκατομμύρια ζημία

Επιστρέφοντας στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, μετρητά, αμοιβαία κεφάλαια κ.λπ.), ανά σελίδα 77 του 2014 10-K και (για το 2012 και 2011) σελίδα 56 του 2013 10-K:

2014: 2 δολάρια, 025 δισεκατομμύρια στο τέλος του έτους, 967 δισεκατομμύρια μέσος όρος

2013: $ 1, 909 δισεκατομμύρια στο τέλος του έτους, $ 1, 803 δισεκατομμύρια μέσος όρος

2012: $ 1, 696 δισ. Ευρώ στο τέλος του έτους, $ 1, 631 δισεκατομμύρια μέσος όρος

2011: $ 1, 566 δισεκατομμύρια στο τέλος του έτους

στοιχεία για το τρέχον και τα προηγούμενα έτη.

Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων του πελάτη, χρησιμοποιώντας καθαρά έσοδα διαχείρισης περιουσίας, ήταν:

2014: 14. 888/2, 027 =. 0073 ή 73 μονάδες βάσης

2013: 14. 143/1, 803 =. 0078 ή 78 μονάδες βάσης

2012: 12. 947/1, 631 =. 0079 ή 79 μονάδες βάσης

Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων του πελάτη, χρησιμοποιώντας καθαρό εισόδημα διαχείρισης περιουσίας, ήταν:

2014: 3. 192/2, 027 =. 0016 ή 16 μονάδες βάσης

2013: 1. 693/1, 803 =. 0009 ή 9 μονάδες βάσης

2102: 1. 102/1, 631 =. 0007 ή 7 μονάδες βάσης

Η επίδραση της τιμολόγησης μεταβίβασης:

Σημαντικά έσοδα από τα νομικά βιβλία του θεσμικού τμήματος τίτλων δημιουργήθηκαν από συναλλαγές που γίνονται για λογαριασμό πελατών διαχείρισης περιουσίας.Έτσι, για τους σκοπούς της αναφοράς των επιχειρηματικών τομέων, αυτές έχουν αποδοθεί στη διαχείριση του πλούτου. Τα ποσά σε δολάρια παρουσιάζονται στη σελίδα 76 του 10-K του 2014 και η βασική λογική συζητείται στη σελίδα 78.

Οι ακριβείς λεπτομέρειες των συμβάσεων τιμολόγησης μεταβίβασης που χρησιμοποιεί η Morgan Stanley, οι οποίες μπορεί να είναι αρκετά σύνθετες και πιθανόν να περιλαμβάνουν επίσης μεταφορές δαπανών δεν αποκαλύπτονται στην έκθεση 10-K. Ωστόσο, οι βασικές μεταβιβάσεις εσόδων ενδέχεται να είναι οι παραχωρήσεις πώλησης σε νέες εκδόσεις και οι πωλήσεις λιανικής πώλησης και οι πωλήσεις σε δευτερεύουσες συναλλαγές όταν η Morgan Stanley ενεργεί ως κύριος υπόχρεος. Επιπτώσεις στην εταιρική στρατηγική:

Η μακροχρόνια παρακολούθηση της απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων λιανικής πελατών οδήγησε την Merrill Lynch να θεσπίσει μια επιθετική στρατηγική συγκέντρωσης περιουσιακών στοιχείων στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Ως εκ τούτου, η αποζημίωση των οικονομικών συμβούλων άρχισε να περιλαμβάνει πληρωμές κινήτρων για την προσέλκυση και διατήρηση περιουσιακών στοιχείων πελατών. Ακολούθησαν σύντομα και άλλες κορυφαίες εταιρείες διαχείρισης χρηματιστηριακών εταιρειών και διαχείρισης περιουσίας.

Τα έσοδα προέρχονται από περιουσιακά στοιχεία σε λογαριασμούς πελατών, διευκολύνοντας την εμπορία αυτών των περιουσιακών στοιχείων και από τις διάφορες τρέχουσες αμοιβές που προέρχονται από περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται σε χρηματικά ταμεία, αμοιβαία κεφάλαια και λογαριασμούς διαχειριζόμενων επενδύσεων. Με την πάροδο του χρόνου, οι λογαριασμοί με βάση τέλη αντικατέστησαν όλο και περισσότερο τους παραδοσιακούς λογαριασμούς με βάση τις προμήθειες και παρείχαν μια σταθερότερη ροή εσόδων. Ο ρόλος των κεντρικών λογαριασμών ενεργητικού:

Η συγκέντρωση περιουσιακών στοιχείων από εταιρείες χρηματιστηριακής διαμεσολάβησης και διαχείρισης περιουσίας έχει διευκολυνθεί σημαντικά από την άνοδο των λογαριασμών κεντρικών περιουσιακών στοιχείων, ξεκινώντας με την ανάπτυξη του κατοχυρωμένου λογαριασμού διαχείρισης μετρητών (CMA) της Merrill Lynch 1970s. Οι κεντρικοί λογαριασμοί περιουσιακών στοιχείων έχουν αποδειχθεί χρήσιμοι για την απομάκρυνση σημαντικών περιουσιακών στοιχείων από τις τράπεζες, καθώς συνδυάζουν αποτελεσματικά έναν λογαριασμό χρηματιστηριακής χρηματιστηριακής συναλλαγής με έναν τοκοφόρο λογαριασμό ελέγχου και μια χρεωστική κάρτα που επιτρέπει επίσης πρόσβαση στην ATM.

Επίδραση του μεριδίου πελάτη: Οι σημαντικές εκπτώσεις στις προμήθειες και τα τέλη συνήθως χορηγούνται σε πελάτες υψηλής καθαρής αξίας για να κερδίσουν και να διατηρήσουν την επιχείρησή τους. Έτσι, η συνολική απόδοση μιας επιχείρησης σε περιουσιακά στοιχεία πελάτη τείνει να μειώνεται καθώς το μέσο ενεργητικό ανά πελάτη αυξάνεται.

Τερματολογική υποσημείωση: Η ταχύτητα ήταν, εδώ και πολλά χρόνια, ο όρος που χρησιμοποιείται εσωτερικά στο Merrill Lynch για αυτό που αυτό το άρθρο καλεί να επιστρέψει στα περιουσιακά στοιχεία του πελάτη. Αυτή η χρήση εμπνεύστηκε από, (αλλά δεν πρέπει να συγχέεται με), την έννοια της ταχύτητας στη νομισματική οικονομία.

Η κατώτατη γραμμή Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων του πελάτη από καιρό αποτελεί βασικό δείκτη κερδοφορίας στις εταιρείες διαμεσολάβησης για μικρομεσαίες επιχειρήσεις και διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και η συγκέντρωση περιουσιακών στοιχείων αναγνωρίστηκε ως ο θεμελιώδης μοχλός των εσόδων και των κερδών. Η κατανόηση της έννοιας και της στρατηγικής σημασίας της είναι ζωτικής σημασίας για την κατανόηση αυτού του κλάδου και των εταιρειών του.