α:

Ένας κοινός τρόπος μέτρησης της αποτελεσματικότητας του επιχειρηματικού μοντέλου μιας εταιρείας είναι η σύγκριση των κερδών της με τα περιουσιακά της στοιχεία. Ο στόχος οτιδήποτε η εταιρεία κατέχει ή επενδύει είναι να αυξήσει την επιτυχία της επιχείρησης, η οποία αντικατοπτρίζεται από μια υγιή κατώτατη γραμμή. Ο δείκτης απόδοσης του συνολικού ενεργητικού (ROTA) συγκρίνει τα κέρδη της εταιρείας πριν από τους τόκους και τους φόρους με το σύνολο των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της, για να καθορίσει πόσο κέρδος παράγεται ανά δολάριο που επενδύεται στην εταιρεία. Ωστόσο, αυτή η μέτρηση έχει αρκετά μειονεκτήματα που θέτουν υπό αμφισβήτηση την αξιοπιστία της ως αυτόνομο δείκτη της λειτουργικής αποτελεσματικότητας.

Η ROTA (η οποία διαφέρει από την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων) υπολογίζεται με τη διαίρεση του EBIT από το σύνολο των καθαρών περιουσιακών στοιχείων. Το EBIT είναι ένα μέτρο κέρδους που λαμβάνει τα κέρδη μιας εταιρείας και προσθέτει πάλι σε πληρωμές τόκων επί χρεών και φορολογικών εξόδων. Οι υποστηρικτές αυτής της μέτρησης κέρδους υποστηρίζουν ότι οι δαπάνες αυτές θα πρέπει να αποκλειστούν επειδή τα έξοδα φορολογικής και κεφαλαιουχικής διάρθρωσης βαρύνουν όλες τις επιχειρήσεις, σε όλες τις βιομηχανίες, και ως εκ τούτου δεν είναι αντιπροσωπευτικές του επιχειρησιακού μοντέλου της μεμονωμένης επιχείρησης. Το σύνολο των καθαρών περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνει όλα τα στοιχεία ενεργητικού - όπως μετρητά, επενδύσεις, εισπρακτέους λογαριασμούς, αποθέματα, εξοπλισμό, οχήματα και ακίνητα - μείον το κόστος απόσβεσης και τυχόν αποζημιώσεις για μη πληρωθείσες οφειλές.

Ο λόγος ROTA μπορεί να είναι εξαιρετικά παραπλανητικός αν αναλύεται χωρίς επαρκές πλαίσιο. Πολλές βιομηχανίες είναι πολύ περιουσιακά βαρύ. απαιτούν μεγάλες επενδύσεις σε εξοπλισμό, εγκαταστάσεις ή αποθέματα για να λειτουργήσουν. Για παράδειγμα, ένας κατασκευαστής αυτοκινήτων πρέπει να επενδύσει τεράστια ποσά σε εξειδικευμένα εργοστάσια και εξοπλισμό πριν από την έναρξη των εργασιών. Αν το EBIT του συγκρίνεται με το καθαρό ενεργητικό του εκτός πλαισίου, αυτό το είδος επιχείρησης μπορεί εύκολα να φαίνεται λιγότερο αποδοτικό από μια εταιρεία που δεν απαιτεί τόσο μεγάλη προκαταβολή κεφαλαίου. Ένας κατασκευαστής αυτοκινήτων που έχει περιουσιακά στοιχεία συνολικού ύψους 35 εκατομμυρίων δολαρίων και EBIT ύψους 15 εκατομμυρίων δολαρίων έχει ROTA 43%. Μια μικρή ηλεκτρονική εταιρεία διδασκαλίας που πωλεί εικονικά μαθήματα μέσω της ιστοσελίδας της, με καθαρά περιουσιακά στοιχεία των $ 15, 000 και EBIT ύψους $ 7, 000, έχει ROTA 47%. Χρησιμοποιώντας μόνο αυτή τη μέτρηση, η εταιρεία διδασκαλίας φαίνεται πιο κερδοφόρα. Στο πλαίσιο, ωστόσο, ο κατασκευαστής αυτοκινήτων είναι σαφώς ο κατασκευαστής χρημάτων.

Μια άλλη αδυναμία του υπολογισμού του ROTA είναι η βάση EBIT. Το EBIT είναι μέτρο κέρδους που δεν περιγράφεται ή ρυθμίζεται σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP). Αυτό σημαίνει ότι ο υπολογισμός του EBIT μπορεί να ποικίλει από εταιρεία σε εταιρεία ή μπορεί ακόμη και να χειραγωγείται για να καταστήσει μια επιχείρηση πιο κερδοφόρα από ό, τι είναι. Ορισμένες επιχειρήσεις χρησιμοποιούν όλα τα έσοδα στον υπολογισμό, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που προέρχονται από έσοδα από επενδύσεις, δευτερεύουσες δραστηριότητες και εφάπαξ πληρωμές.Σύμφωνα με αυτή τη μέθοδο, το EBIT είναι απλώς καθαρό εισόδημα πλέον των εξόδων φόρου και τόκων. Ωστόσο, άλλες εταιρείες χρησιμοποιούν μόνο τα έσοδα από τις πρωτογενείς πράξεις ως μέρος κερδών της εξίσωσης. Σύμφωνα με αυτή τη μέθοδο, το EBIT ισούται με το λειτουργικό εισόδημα. Ο λόγος ROTA μπορεί εύκολα να χειριστεί με τη χρήση της μεθόδου υπολογισμού που οδηγεί σε υψηλότερο EBIT, με αποτέλεσμα να φουσκώνει ψευδώς τη μέτρηση.

Όπως συμβαίνει με οποιοδήποτε μέτρο κερδοφορίας, είναι σημαντικό να συμβουλευτείτε πολλές διαφορετικές μετρήσεις όταν αναλύετε την οικονομική υγεία μιας επιχείρησης. Δεδομένου ότι κανένας αριθμός δεν μπορεί να πει όλη την ιστορία, εξετάζοντας τις μετρήσεις GAAP και μη-GAAP επιτρέπει μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση.