Ποια είναι η πιθανότητα να ανακάμψει ταχύτερα - λάδι ή χρυσό; Αυτή είναι μια ενδιαφέρουσα ερώτηση και δεν είναι αδύνατο να απαντήσουμε εάν εφαρμόσουμε λογική σε κάθε κατάσταση. Ωστόσο, με βάση τις τρέχουσες και πιθανές μελλοντικές τάσεις, δεν είναι μια απλή απάντηση. Ας ρίξουμε μια ματιά στο πετρέλαιο πρώτα.

USO ETF

Κατά τη διάρκεια αυτής της γραφής, το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στα $ 41. 15 ανά βαρέλι. Αν κοιτάξετε το δημοφιλές αμερικανικό πετρέλαιο (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) έχει υποτιμήσει το 61,6% το προηγούμενο έτος. Έχει επίσης σχετικά υψηλό λόγο δαπανών 0,7% και καμία μερισματική απόδοση. Οι επενδυτές στην USO δεν ήταν ευχαριστημένοι, αλλά ποια ήταν η αιτία για τη διαφάνεια στην USO και το πετρέλαιο εν γένει; Η απάντηση στο ερώτημα αυτό είναι τριπλή, αλλά δεδομένου ότι το δολάριο του Ηνωμένου Βασιλείου είναι μία από αυτές τις απαντήσεις και αυτή η έννοια είναι βασική, δεν χρειαζόμαστε ένα ολόκληρο τμήμα για αυτό. Αντ 'αυτού, ας δούμε τους άλλους δύο λόγους. (Για περισσότερες πληροφορίες: Ανάλυση ETF: Ταμείο Πετρελαίου των Ηνωμένων Πολιτειών .)

Έλλειψη ζήτησης

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η μεγαλύτερη γενιά δαπανών στην ιστορία - Baby Boomers - συνταξιοδοτούνται με ρυθμό 10, 000 ημερησίως. Χωρίς αυτές τις καταναλωτικές δαπάνες, ο συνολικός οικονομικός κινητήρας επιβραδύνεται, ο οποίος στη συνέχεια μειώνει τη ζήτηση πετρελαίου. Ο μόνος λόγος που έχετε δει τις μετοχές να αποδίδουν τόσο καλά τα τελευταία έξι χρόνια είναι λόγω των παρατεταμένων ρεκόρ χαμηλών επιτοκίων. Αλλά αυτό έχει οδηγήσει σε υπερβολικά χρέη για εταιρείες που δεν μπορούν να διατηρήσουν την ανάπτυξή τους. Όταν τα χρέη αυτά καθίστανται ληξιπρόθεσμα και δεν υπάρχει αρκετή ανάπτυξη για να πληρώσουν αυτά τα χρέη, πρόκειται να δημιουργήσει μια άσχημη κατάσταση, η οποία στη συνέχεια θα οδηγήσει σε αποπληθωρισμό. Ως εκ τούτου, το πετρέλαιο είναι πιθανό να συνεχίσει την κάθοδο του.

Εάν κοιτάξετε τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο - την Κίνα - θα βρείτε μια οικονομία που είναι ακόμη περισσότερο υπερτιμημένη. Ωστόσο, η κινεζική κυβέρνηση απλώς δεν θα εγκαταλείψει, προσπαθώντας ό, τι μπορεί για να κρατήσει τον οικονομικό κινητήρα της σε λειτουργία. Αυτό ξεκίνησε αρχικά με την οικοδόμηση πόλεων φάντασμα για να δείξει αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ). Πιο πρόσφατα, συμπεριέλαβε τη χρήση μέσων μαζικής ενημέρωσης για να ενθαρρύνει τους επενδυτές να αγοράζουν μετοχές (αυτό δεν πήγε καλά), πιέζοντας τις κρατικές τράπεζες να καταβάλουν επισφαλή δάνεια (αυτό θα είναι ακόμη χειρότερο), να σταματήσει προσωρινά τις αρχικές δημόσιες προσφορές τις ανοικτές πωλήσεις και την υποτίμηση του νομίσματος. Ποιος ξέρει τι θα προτείνει η Κίνα δίπλα σε μετοχές, αλλά αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία στην περίπτωση αυτή είναι ότι υπάρχει ζήτηση που μειώνεται και πάλι, είναι αρνητική για το πετρέλαιο. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Κρίση της Κίνας που προκαλείται από την αύξηση της υγιούς χρηματιστηριακής αγοράς .)

Αν μεταβείτε στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο - την Ιαπωνία - θα εμφανιστεί συρρίκνωση 1,6% το δεύτερο τρίμηνο. Και στη συνέχεια έχετε την ευρωζώνη, η οποία έχει δείξει άσχημη αύξηση του ΑΕΠ εδώ και χρόνια και έχει κάνει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να κάνει ό, τι μπορεί για να τονώσει την τεχνητή ανάπτυξη.Η λέξη-κλειδί είναι "τεχνητή. "Οι κεντρικές τράπεζες έχουν τη δύναμη να κάνουν τη διαφορά, αλλά μόνο προσωρινά. Με όλους αυτούς τους παράγοντες, από πού προέρχεται η ζήτηση πετρελαίου;

Μεγάλη υπερπροσφορά

Έπειτα, έχετε την εικόνα της προσφοράς. Σύμφωνα με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας, η αγορά "διοχετεύεται μαζικά. "Η Σαουδική Αραβία αντλεί πετρέλαιο σαν τρελό για να υπερασπιστεί το μερίδιό της στην αγορά. Αντλούσε 10,6 δισεκατομμύρια βαρέλια την ημέρα τον Ιούνιο και θα μπορούσε να αυξήσει αυτή την παραγωγή κατά 1 εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα σε κάποιο σημείο τις επόμενες 90 ημέρες. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Τέσσερα ETF για την εμπορία πετρελαίου . Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το πετρέλαιο θα συνεχίσει να κινείται χαμηλότερα. Μπορεί να υπάρχουν κάποια upticks, αλλά αυτά τα upticks δεν θα είναι βιώσιμα. Το δύσκολο κομμάτι είναι ότι λόγω των γεωπολιτικών καταστάσεων σε όλο τον κόσμο, θα μπορούσαν να υπάρξουν κάποιες μεγάλες ανοδικές τάσεις. Τελικά, το πετρέλαιο πρέπει να επιστρέψει προς τα κάτω λόγω της εικόνας εφοδιασμού / ζήτησης. (999)>

Κάτω από το δρόμο, θα πρέπει να δούμε την οργανική οικονομική ανάπτυξη και τον ασταμάτητο πληθωρισμό, που θα μπορούσε να αποδώσει τα έλαια στα 100 δολάρια ανά βαρέλι. Αλλά αυτό είναι μόνο υποτίθεται ότι οι οικονομίες σε όλο τον κόσμο παρασύρονται και επιτρέπουν μια επαναφορά, και ότι τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα δεν αναλαμβάνουν τους δρόμους από εκείνη τη στιγμή. Κατάσταση χρυσού Το χρυσό έχει αποδώσει καλά πρόσφατα, αλλά να είστε προσεκτικοί. Αν κοιτάξετε ξανά την προηγούμενη συντριβή, θα δείτε ότι ο χρυσός είχε καλή απόδοση κατά τη διάρκεια της συντριβής, βυθίστηκε όταν η συντριβή μετοχής ήταν πλήρης και βιώσαμε μια μικρή περίοδο αποπληθωρισμού και στη συνέχεια εκτοξεύσαμε πάλι όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Επενδύσεων εισέβαλε για να σταθεροποιήσει τον πληθωρισμό. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Θα έπρεπε να είσαστε Bearish ή Bullish σε χρυσό;

)

Το κλειδί για την παραπάνω παράγραφο είναι το σύντομο χρονικό διάστημα του αποπληθωρισμού. Ο χρυσός δεν έχει καλές επιδόσεις σε αποπληθωριστικά περιβάλλοντα και είμαστε επικεφαλής για αποπληθωρισμό. Ενώ ο χρυσός πρέπει να εκτελεί τουλάχιστον σχετικά καλά καθώς οι μετοχές βυθίζονται, δεν είναι πιθανό να αποδώσει καλά μετά τη συντριβή. Η διαφορά μεταξύ αυτής της κρίσης και της τελευταίας είναι ότι το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό δεν είναι πιθανό να παρέμβει για βοήθεια. Ακόμα κι αν αυτό συμβαίνει, η ενίσχυση αυτή δεν θα έχει σχεδόν την ισχύ που επέστρεψε το 2009. Θα είναι σχεδόν αδύνατο να αναχαιτιστεί ο πληθωρισμός. Ως εκ τούτου, ο χρυσός θα μπορούσε να βυθιστεί σε επίπεδα αρκετά κάτω από $ 1, 000 ανά ουγγιά. Η κατώτατη γραμμή Ο χρυσός θα πρέπει να ξεπεράσει το πετρέλαιο στο εγγύς μέλλον - σε σχετική βάση. Όμως, ο χρυσός θα έχει πιο μακρύ δρόμο για να πέσει μετά την εγκατάλειψη της σκόνης και ο αποπληθωρισμός μπαίνει. Μετά από αυτό, όταν τόσο το πετρέλαιο όσο και ο χρυσός βρίσκονται σε εξαιρετικά χαμηλές τιμές, το πετρέλαιο θα είναι πολύ πιο ασταθές λόγω γεωπολιτικών γεγονότων και αλλαγών στην προσφορά. Ο χρυσός, από την άλλη πλευρά, θα παραμείνει χαμηλός για χρόνια. Επομένως, εξαρτάται από αυτό που θεωρείτε μια ανάκαμψη. Εάν σκέφτεστε μακροπρόθεσμα, τότε, λόγω της συνεχώς αυξανόμενης εστίασης στη μείωση των εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα, θα αισθανόμουν πολύ πιο άνετα την κατοχή χρυσού, η οποία θα έχει τη δυνατότητα να δει ρεκόρ όταν ο πληθωρισμός χτυπά τη σκηνή αρκετά χρόνια από τώρα. Φυσικά, θα πρέπει να συμβουλευτείτε έναν οικονομικό σύμβουλο για να πάρετε μια άλλη γνώμη.(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Οι καλύτεροι τρόποι να επενδύσετε σε χρυσό χωρίς να το κρατάτε

.

Ο Dan Moskowitz δεν έχει καμία θέση στο USO. Είναι κάτοχος μετοχών της LABD.