Η επιχείρηση των μεταλλευτικών αποθεμάτων είναι μοναδική στο μέτρο που βασίζεται στην αξιοποίηση των περιουσιακών της στοιχείων. Φυσικά, το πιο σημαντικό πράγμα για έναν επενδυτή που αποτιμά αυτές τις εταιρείες είναι να γνωρίζει πόσα από αυτά έχει η εταιρεία. Εδώ έρχεται η μελέτη σκοπιμότητας. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τη μελέτη σκοπιμότητας και τι λέει πραγματικά στους επενδυτές.

Ο κύκλος εξόρυξης
Ο κύκλος εξόρυξης φαίνεται απλός σε χαρτί. Μια επιχείρηση εξόρυξης στοιχηματίζει μια απαίτηση, κάνει μια μελέτη σκοπιμότητας της κατάθεσης, το σκάει όλα και τα πουλάει στην αγορά. Ωστόσο, η πραγματική διαδικασία είναι πολύ πιο περίπλοκη και είναι πιο ευάλωτη μεταξύ της μελέτης σκοπιμότητας και της έναρξης της πραγματικής εξόρυξης. Εξαιτίας αυτού, το μεγαλύτερο μέρος της δράσης σε ένα απόθεμα μιας μεταλλευτικής εταιρείας συμβαίνει μεταξύ των μελετών σκοπιμότητας και της έναρξης των εργασιών - τουλάχιστον αυτό συμβαίνει όταν η εν λόγω κατάθεση είναι σημαντική για τις συνολικές λειτουργίες της εταιρείας. Το απόθεμα ενός μεγάλου ορυχείου με ένα μείγμα παραγωγής ορυχείων και καταθέσεων που υπόκεινται σε εφικτότητα θα κινηθεί λιγότερο στα αποτελέσματα μιας μελέτης από ένα μικρότερο ορυχείο στοιχηματίζοντας ένα μεγάλο μέρος των εργασιών του στην κατάθεση.

Διάλυση της Μελέτης Σκοπιμότητας
Στο τέλος της ημέρας, κάθε έργο εξόρυξης πρέπει να αποπληρώσει τα χρήματα που διατίθενται για την ανάπτυξή του, συν ένα κέρδος. Η μελέτη σκοπιμότητας απλά λέει στην εταιρεία εξόρυξης και στους επενδυτές της κατά πόσον μια συγκεκριμένη κατάθεση θα αξίζει να εξορύσσεται με βάση διάφορους παράγοντες. Για το λόγο αυτό, η μελέτη σκοπιμότητας μπορεί να θεωρηθεί ως το τέλος της φάσης εξερεύνησης. Εάν μια κατάθεση είναι εφικτή, η εταιρεία εξόρυξης μπορεί να αρχίσει την ανάπτυξη ή να πωλήσει την απαίτηση σε έναν μεγαλύτερο παίκτη ή να κάνει κάποια άλλη ενέργεια για να συνειδητοποιήσει την αξία της κατάθεσης.

Κόστος κεφαλαίου
Όπως και κάθε άλλη εταιρεία, οι επιχειρήσεις εξόρυξης πρέπει να πληρώνουν για μηχανήματα, εργασία και φόρους κλπ. Το κόστος κεφαλαίου σε μια μελέτη σκοπιμότητας συνήθως περιλαμβάνει σχεδιασμό ορυχείων (εξοπλισμό και υποδομή που απαιτούνται για να πάρει το βράχο πάνω από το έδαφος), επεξεργασίας που απαιτείται για να εξαγάγετε τα ορυκτά από το βράχο, τη διάθεση των απορριμμάτων, την παροχή ρεύματος και ύδρευσης, τις εγκαταστάσεις υποστήριξης, τους συμβούλους, τα έξοδα αποκατάστασης και ούτω καθεξής. Το κόστος κεφαλαίου συνοψίζει πολλούς από τους άλλους τομείς της μελέτης σκοπιμότητας, θέτοντας μια συνολική τιμή για την εξόρυξη των αποθεμάτων ορυκτών από την αρχή μέχρι το τέλος.

Γεωλογικές προκλήσεις
Η εξόρυξη είναι 50% ιστορία της γεωλογίας και 50% της αγοράς. Η γεωλογική ανάλυση στο πλαίσιο μιας μελέτης σκοπιμότητας αντιμετωπίζει την πολυπλοκότητα του σώματος μεταλλεύματος εντός του χώρου εναπόθεσης - τον προσανατολισμό, το σχήμα, το πλάτος, τυχόν ανατροπές κλπ. Οι πολυπλοκότητες προσθέτουν κόστος στη διαδικασία εξαγωγής, καθιστώντας έτσι μια κατάθεση πιο ευαίσθητη στις τιμές της αγοράς από ό, κατάθεση με λιγότερες γεωλογικές προκλήσεις.

Ένας γενικός κανόνας είναι ότι όσο πιο κοντά το σώμα του μεταλλεύματος είναι σε κάθετο προσανατολισμό, τόσο πιο πιθανό είναι ο ρυθμός εξόρυξης να είναι πιο αργός. Μια ωραία ευρεία οριζόντια κατάθεση μπορεί να αφαιρεθεί με πολύ χαμηλότερο κόστος και πολύ πιο γρήγορα από ένα στενό, κάθετο. Επιπλέον, ορισμένα κατακόρυφα ορυχεία απορρίπτονται επειδή απαιτούνται σημαντικές δομικές ενισχύσεις για να καταστούν ασφαλείς. Αυτό δεν αποτελεί ζήτημα στις περισσότερες οριζόντιες καταθέσεις.

Ροή μεταλλευμάτων
Λόγω γεωλογικών προκλήσεων, η εναπόθεση μπορεί να μην ευνοεί τη γρήγορη εξόρυξη. Αυτό επηρεάζει άμεσα το ρυθμό εξόρυξης και πόσα χρόνια θα πάρει - αν αναλάβει πλήρη λειτουργία - να τραβήξει όλο το υλικό από το έδαφος. Όταν μια κατάθεση είναι σχετικά εύκολο να επιτευχθεί, μια εταιρεία μπορεί να αυξήσει ή να επιβραδύνει τις επιχειρήσεις σε απάντηση στα σήματα της αγοράς. Όταν το ποσοστό εξόρυξης περιορίζεται από τη γεωλογία, η εταιρεία έχει πολύ λιγότερη ευελιξία για να επωφεληθεί από τις αυξήσεις στην αγοραία τιμή.

Αραίωση
Η αραίωση αναφέρεται στο βράχο που πρέπει να εξορύσσεται, να απομακρύνεται και να μεταποιείται για να φτάσει στα ορυκτά που επιθυμεί η εταιρεία. περισσότεροι βράχοι για να περάσουν μέσα σημαίνει μεγαλύτερο κόστος ανά τόνο. Για πολλές καταθέσεις, ο βράχος που εξέρχεται από το σώμα του μετάλλευμα συνθλίβεται σε λεπτή άμμο για να εξαγάγει ορυκτά και πολύτιμα μέταλλα. Οι επιχειρήσεις εξόρυξης προφανώς επιθυμούν όσο το δυνατόν περισσότερα υλικά σε κάθε βράχο, αλλά οι τιμές αγοράς θα αποφασίσουν ποιο επίπεδο αραίωσης είναι αποδεκτό.

Τιμές αγοράς
Όλα τα ορυχεία επηρεάζονται από την αγοραία αξία των μεταλλευμάτων που περιέχουν. Ωστόσο, η τιμή της αγοράς επηρεάζει τις αναξιοποίητες καταθέσεις πολύ περισσότερο από τα ορυχεία που λειτουργούν ήδη. Η άνοδος των δύο δολαρίων ανά ουγγιά για ένα εμπόρευμα μπορεί να μετατρέψει μια δαπανηρή και δύσκολη κατάθεση σε ένα κερδοφόρο έργο. Για το λόγο αυτό, η μελέτη σκοπιμότητας εξετάζει επίσης την αγοραία τιμή των υλικών που θα εξορύσσονται και ποια είναι πιθανόν να είναι εκείνη τη στιγμή της παραγωγής. Ακόμα και στις καλύτερες συνθήκες της αγοράς, η ταμειακή ροή σε ένα ορυχείο συνήθως μοιάζει με ένα σημάδι ελέγχου, με τα πρώτα χρόνια να είναι αρνητικά καθώς κατασκευάζεται η υποδομή και τα τελευταία χρόνια παρουσιάζουν αυξανόμενη ταμειακή ροή καθώς η εξόρυξη γίνεται ευκολότερη και τα εξορυσσόμενα ορυκτά πωλούνται στην αγορά.

Η Μελέτη Σκοπιμότητας και Επενδυτές Μεταλλείων
Η μελέτη σκοπιμότητας αποτελεί στιγμιότυπο των οικονομικών της εποχής. Καθώς η τιμή των μετάλλων και των ορυκτών κυμαίνεται διαχρονικά, το ίδιο συμβαίνει και με τη δυνατότητα πραγματοποίησης μιας κατάθεσης. Αν μια μελέτη σκοπιμότητας είναι καλή, η επιχείρηση παίρνει το ορυχείο στην επόμενη φάση, είτε πρόκειται για την έναρξη λειτουργίας, είτε για εταιρική σχέση με άλλη εταιρεία είτε για πώληση. Κάθε μία από αυτές τις δράσεις θα έχει διαφορετικό αντίκτυπο στο απόθεμα, αλλά οι περισσότεροι θα είναι θετικοί.

Αντίθετα, μια αρνητική σκοπιμότητα θα βλάψει σχεδόν πάντα ένα απόθεμα, αν και ο αρνητικός αντίκτυπος θα είναι ανάλογος με το πόσο σημαντική είναι η κατάθεση για την εταιρεία συνολικά. Αν είναι μία από τις 50 ή 100 αξιώσεις και λειτουργούντα ορυχεία, τότε δεν μπορεί καν να παρατηρηθεί. Αν είναι μία από τις τρεις ή ακόμα και η μόνη, τότε αναμένετε ότι η αντίδραση της αγοράς θα είναι σοβαρή.

Η κατώτατη γραμμή
Ως επενδυτής εξόρυξης, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι μια μελέτη σκοπιμότητας δεν είναι αλεξίσφαιρη.Υπάρχουν πολλές περιπτώσεις που η εταιρεία υποτιμά το κόστος κεφαλαίου, υπερεκτιμώντας τον βαθμό μεταλλεύματος και εκμηδενίζοντας ολόκληρη τη διαδικασία. Μια μελέτη σκοπιμότητας είναι ένα σημαντικό κομμάτι πληροφοριών για την αξιολόγηση ενός μεταλλευτικού αποθέματος, αλλά υπάρχουν και άλλα που είναι εξίσου σημαντικά, συμπεριλαμβανομένου του ρεκόρ εξόρυξης και του ισολογισμού της εταιρείας.