Η πιστωτική κρίση που άρχισε την άνοιξη του 2007 μπορεί να χαρακτηριστεί από τα ακόλουθα δύο ζητήματα:

• ρευστότητα
• τοξικότητα

Τα χρήματα πρέπει να μετακινηθούν μέσω του συστήματος για την οικονομία ευημερώ. Εάν οι τράπεζες δεν παραχωρήσουν πίστωση σε ιδιώτες ή επιχειρήσεις, υπάρχουν προβλήματα ρευστότητας. Αυτό μπορεί να συμβεί όταν οι τράπεζες προβλέπουν ύφεση ή αν δεν εμπιστεύονται την πιστοληπτική ικανότητα των δανειοληπτών ή άλλων τραπεζών. Και οι δύο αυτές συνθήκες υπήρχαν το φθινόπωρο του 2008. Οι τράπεζες και άλλες εταιρείες πρόβλεψαν ύφεση. Εν τω μεταξύ, ο διατραπεζικός δανεισμός πάγωσε, καθώς οι τράπεζες άρχισαν να υποψιάζονται τις επενδύσεις που είχαν κάνει όλοι σε τοξικά, χρεωστικά δάνεια. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία κατείχαν πολλές εταιρείες της Wall Street (πολλές από τις οποίες είχαν βαθμολογήσεις «ΑΑΑ» κατά την έκδοσή τους), μειώθηκαν σε αξία και μαζί με την αξία της αγοράς ακινήτων. Οι τράπεζες της Wall Street ήταν συνδεδεμένες με

main street

υποθήκες. Πετάξτε με πολλή μόχλευση και πτώση ακίνητης περιουσίας και έχετε τη συνταγή για ένα μαζικό bailout. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε περισσότερα.

Ιστορικό
Τα γεγονότα του Σεπτεμβρίου 2008 ήταν ιστορικά σημαντικά. Η εξαγορά των κρατικών χρηματοπιστωτικών οντοτήτων (FSE) Fannie Mae και Freddie Mac στις 7 Σεπτεμβρίου 2008, δημιούργησε ένα φαινόμενο ντόμινο που είχε το Dow Jones Industrial Average (DJIA) σχεδόν 30% για το έτος μέχρι το τέλος Οκτωβρίου. (Για περισσότερες πληροφορίες δείτε Fannie Mae και Freddie Mac, Boon ή Boom; )

Η τοποθέτηση των GSE σε συντηρητικότητα εξαιτίας κεφαλαιακής ανεπάρκειας είχε ως στόχο να ηρεμήσει την πιστωτική κρίση και να είναι η μαγική σφαίρα που έφερε τα πράγματα πίσω στο "φυσιολογικό". Θα μπορούσε να θεωρηθεί θετικό από την αγορά, εκτός από την επίδραση που είχε αυτή η κίνηση στους προτιμητέους μετόχους της Fannie και Freddie. Οι επενδυτές που είχαν συμμετοχές στην προνομιούχο μετοχή αυτών των εταιρειών και αισθανόταν σχετικά ασφαλείς λόγω της σιωπηρής εγγύησης της κυβέρνησης ήταν συγκλονισμένοι ότι οι επενδύσεις τους αποδείχθηκαν άχρηστες.

Σε μια εβδομάδα αργότερα, η επενδυτική κοινότητα πήγε στο σαββατοκύριακο με αναπνοή για να δει ποιος θα μπορέσει να συνάψει συμφωνία με την Lehman Brothers (OTC: LEHPQ), η αποτυχημένη παγκόσμια εταιρεία χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Ο Lehman δεν διέθετε βιώσιμους διανομείς και δεν είχε άλλη επιλογή παρά να κηρύξει πτώχευση στις 14 Σεπτεμβρίου 2008. Αυτή η πτώχευση έγινε πραγματικά αισθητή σε όλο τον κόσμο. Ο Lehman ήταν σημαντικός αντισυμβαλλόμενος σε πολλές πράξεις ανταλλαγής. Πολλά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και ταμεία είχαν έκθεση στην Lehman Brothers και ως εκ τούτου, η αποτυχία τους προκάλεσε πραγματικά κάποια κεφάλαια χρηματαγοράς να "σπάσουν το buck". Αυτό υποχρέωσε τη Fed να παράσχει εγγύηση στα κεφάλαια της χρηματαγοράς. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε το

Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής σας Αγοράς θα σπάσει το Buck;

) Τα αποθέματα στον χρηματοπιστωτικό τομέα συνέχισαν να μειώνονται σοβαρά.Η αύξηση κεφαλαίου ήταν απαραίτητη για την κάλυψη των ισολογισμών των χρηματιστών, καθώς οι τιμές των μετοχών τους πέρασαν από το πάτωμα και έκαναν τεράστιες απώλειες στην πτώχευση της Lehman Brothers. Ακόμα και το ίδιο το μοντέλο επενδυτικής τράπεζας αμφισβητήθηκε: Αν η Lehman είχε τέτοιες τοξικές επενδύσεις που σχετίζονταν με ενυπόθηκα δάνεια και είχε πάρει τόσα λεφτά, ποια επιχείρηση θα ήταν η επόμενη; Όλες αυτές οι πιέσεις ανάγκασαν τις τελευταίες δύο εναπομείνασες επενδυτικές τράπεζες της Wall Street, Goldman Sachs (NYSE: GS) και Morgan Stanley (NYSE: MS), να γίνουν εταιρείες χαρτοφυλακίου στις 21 Σεπτεμβρίου 2008. Προχωρώντας, Federal Reserve. Η επίσκεψη έμεινε

Όπως και αν ο Σεπτέμβριος δεν ήταν αρκετά δραματικός, ο μήνας έκλεισε με την Ουάσιγκτον Mutual (OTC: WAMUQ) να τεθεί υπό εκκαθάριση από την Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC). Η μεγαλύτερη εξοικονόμηση και το δάνειο της χώρας απέτυχαν στις 25 Σεπτεμβρίου 2008 και τα περιουσιακά της στοιχεία στη συνέχεια πωλήθηκαν στην JPMorgan (NYSE: JPM). (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το FDIC βλέπε
Αποτυχία Τράπεζας: Θα προστατευθούν τα περιουσιακά σας στοιχεία;
) Όλα αυτά τα γεγονότα είχαν τις ήδη θορυβώδεις αγορές θετικά ξέφρενες. Οι επενδυτές δεν ένιωθαν ότι θα μπορούσαν να επενδύσουν με ασφάλεια σε προνομιούχες μετοχές, ταμεία χρηματαγοράς ή χρηματοπιστωτικές εταιρείες. Επιπλέον, φοβούνταν ότι τα μετρητά τους θα μπορούσαν να διακινδυνεύσουν αν η τράπεζά τους αποτύχει. Οι πωλήσεις πανικού ακολούθησαν και αυτό, σε συνδυασμό με τα όλο και πιο ζοφερά οικονομικά δεδομένα, προκάλεσε την ελευθέρωση των αγορών μετοχών. Το TARP στη διάσωση

Το σύνολο των γεγονότων του Σεπτεμβρίου 2008 έφερε την αγορά στα γόνατά της και ώθησε την κυβέρνηση να διερευνήσει μια διάσωση για τη Wall Street. Πρέπει να είναι ευέλικτη, έπρεπε να φτάσει στην καρδιά του ζητήματος και έπρεπε να περάσει γρήγορα. Η αρχική πρόταση για το TARP ήταν να επιτρέψει στις τράπεζες, μεσίτες και ασφαλιστικές εταιρείες να πωλούν περιουσιακά και εμπορικά ενυπόθηκα περιουσιακά στοιχεία στην κυβέρνηση, δημιουργώντας ένα πάτωμα για τις δυσχερείς τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Η κυβέρνηση θέλησε να απομακρύνει τα τοξικά περιουσιακά στοιχεία από τους ισολογισμούς των τραπεζών και των ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμών για να αποκλείσει τις πιστωτικές αγορές και να αποκαταστήσει τη ρευστότητα.

Πράξη οικονομικής σταθεροποίησης έκτακτης ανάγκης του 2008
Την 3η Οκτωβρίου 2008, ο πρόεδρος Μπους υπέγραψε τον νόμο περί οικονομικής σταθεροποίησης έκτακτης ανάγκης ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων (EESA) ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μερικές φορές αναφέρεται ως "νόμος TARP", περιλάμβανε αρκετές διατάξεις. Μία από αυτές τις διατάξεις παρείχε στην κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου ευρεία εξουσία να αγοράζει, να διαχειρίζεται, να τροποποιεί, να πωλεί και να ασφαλίζει περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με ενυπόθηκα δάνεια, καθώς και κάθε άλλο χρηματοπιστωτικό μέσο που κρίνεται απαραίτητο για τη σταθεροποίηση των χρηματοπιστωτικών αγορών, συμπεριλαμβανομένων των αγορών μετοχών.

Οι άλλες διατάξεις της EESA αποσκοπούσαν στην ενίσχυση της οικονομίας και στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο τραπεζικό σύστημα. Ορισμένες από αυτές περιλαμβάνουν:
Τροποποίηση του προγράμματος HOPE για ιδιοκτήτες σπιτιού, έτσι ώστε το Δημόσιο να μπορεί να συμμετέχει πιο άμεσα στην ελαχιστοποίηση των κατασχέσεων ιδιοκτητών σπιτιού (

Rate Freeze To Cool Mortal Meltdown

• Προσωρινή αύξηση της ασφάλισης FDIC από $ 100, 000 σε $ 250, 000 (έως 31 Δεκεμβρίου 2009) Εξουσιοδότηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για την αναστολή των λογιστικών απαιτήσεων για κάθε εκδότη, κλάση ή κατηγορία των περιουσιακών στοιχείων (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στο Mayhem αγοράς
• .)
• Πρόγραμμα Αγοράς Κεφαλαίου Η δυνατότητα αγοράς οποιουδήποτε χρηματοπιστωτικού μέσου είναι αυτό που επέτρεψε στο Δημόσιο να εφαρμόσει το πρώτο του πρόγραμμα στο πλαίσιο του Προγράμματος Αγοράς Κεφαλαίου (CPP) TARP. Με την CPP, το δημόσιο ταμείο αγόρασε μετοχές στις τράπεζες ως τρόπο να εισφέρει κεφάλαια στο τραπεζικό σύστημα. Τα πρώτα 125 δισεκατομμύρια δολάρια των 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων που ενέκρινε το Κογκρέσο χρησίμευαν για την ενίσχυση κεφαλαίων σε μεγάλες τράπεζες χρημάτων (όπως η JPMorgan). άλλα 125 δισ. δολάρια χρησιμοποιήθηκαν για την ενίσχυση περιφερειακών και υπερπεριφερειακών τραπεζών. Η άμεση επένδυση της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου στις τράπεζες εδώ είναι μια πρωτοφανής κίνηση από μια ιστορική προοπτική και πολλοί ισχυρίστηκαν ότι για μια καπιταλιστική χώρα να καταφύγει σε αυτά τα μέτρα είναι ένα σημάδι του πόσο επείγουσα ήταν η κατάσταση. Για την εισφορά κεφαλαίου του, το υπουργείο Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου λαμβάνει «ανώτερο αδιάθετο προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο» το οποίο θα καταβάλλει μέρισμα 5% για τα πρώτα πέντε έτη και εν συνεχεία μέρισμα 9%. Οι μετοχές αυτές δεν έχουν δικαίωμα ψήφου. Το Υπουργείο Οικονομικών έκανε αυτές τις επενδύσεις για να ενισχύσει το κεφάλαιο στις τράπεζες και να απελευθερώσει τις πιστωτικές αγορές. Οι τράπεζες που έλαβαν τις εισφορές κεφαλαίου "ενθαρρύνθηκαν έντονα" να μην συσσωρεύσουν τα μετρητά, αλλά να το χρησιμοποιήσουν για να κάνουν δάνεια (για να βγάλουν λεφτά).

Οι τράπεζες που συμμετέχουν στην CPP υπόκεινται σε περιορισμούς εκτελεστικών αποζημιώσεων στο πλαίσιο της EESA. Αυτοί οι περιορισμοί απαιτούν από το Υπουργείο Οικονομικών να διασφαλίσει ότι η αποζημίωση κινήτρων για ανώτερα στελέχη δεν ενθαρρύνει την υπερβολική ανάληψη κινδύνων που θα μπορούσε να απειλήσει την αξία του ιδρύματος. Επιπλέον, τα στελέχη μπόνους ενδέχεται να κατασχεθούν εάν αργότερα αποδειχθεί ότι τα κέρδη ήταν ουσιαστικά ανακριβή. (Για σχετική ανάγνωση, βλ.
Αξιολόγηση αποζημίωσης εκτελεστικής εξουσίας

.)

Το TARP έναντι άλλων προγραμμάτων διάσωσης Το μέγεθος και η κλίμακα του προγράμματος TARP έχει μόνο μερικές συγκρίσεις στο ιστορικό U. S. Η πρόταση του TARP για την εξάλειψη του τοξικού χρέους από το χρηματοπιστωτικό σύστημα συγκρίθηκε με το Resolution Trust Corp. (RTC), το οποίο χρησιμοποιήθηκε για να μειώσει την κρίση αποταμίευσης και δανείων (S & L) στα τέλη της δεκαετίας του 1980 και στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Το RTC ιδρύθηκε το 1989 για να διευκολύνει την εκκαθάριση των S & L. Αρχικά χρηματοδοτήθηκε με 50 δισεκατομμύρια δολάρια, εκ των οποίων 20 δισεκατομμύρια δολάρια προέρχονταν από το Υπουργείο Οικονομικών. το υπόλοιπο αυξήθηκε μέσω της έκδοσης χρεών. Το Resolution Resolution Funding Corp. ιδρύθηκε ειδικά για την έκδοση ομολόγων, που ονομάζεται REFCORPS, τα οποία υποστηρίχθηκαν πλήρως από την κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου. Το TARP εγκρίθηκε για 700 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το συνολικό κόστος της διάσωσης S & L εκτιμήθηκε σε 150 δισεκατομμύρια δολάρια, εκ των οποίων τα 124 δισεκατομμύρια περίπου καταβλήθηκαν από τους φορολογούμενους.

Μια άλλη σύγκριση προέρχεται από την εταιρία Home Owners Loan Corporation (HOLC), η οποία ιδρύθηκε κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Δημιουργήθηκε από τον νόμο περί αναχρηματοδότησης των ιδιοκτητών κατοικιών του 1933 και ήταν μέρος του "New Deal" του Προέδρου Roosevelt. HOLC βοήθησε να κρατήσει τους ανθρώπους στα σπίτια τους, προσφέροντας έως 80% χρηματοδότηση σε όσους κινδυνεύουν να χάσουν.
Το TARP και όλα τα σχετικά προγράμματά του είναι η κυβέρνηση προσπαθεί να καταλάβει πού να χρησιμοποιήσει την καλύτερη ρευστότητα που ντους στο χρηματοπιστωτικό σύστημα σε μια προσπάθεια να αποτρέψει μια βαθιά, εκτεταμένη ύφεση .Παρόλο που δεν γνωρίζουμε ακριβώς τι θα φανεί το επόμενο πρόγραμμα από το TARP, μπορούμε να είμαστε σίγουροι ότι θα υπάρξει περισσότερη ρύθμιση στο μέλλον μας. Τα προγράμματα διάσωσης είναι πάντα αμφιλεγόμενα, δεν είναι ποτέ δημοφιλή και ακολουθούνται από τόνους ρύθμισης.