a:

Η αντιστάθμιση του Delta είναι ένας τρόπος που οι έμποροι μετριάζουν τον κίνδυνο στις θέσεις τους λαμβάνοντας μια θέση αντιστάθμισης. Αν και είναι ένας κοινός τρόπος για τους εμπόρους να αντισταθμίζουν τις θέσεις τους, μια καλύτερη μέτρηση για τις επιλογές αντιστάθμισης χρησιμοποιεί το γάμμα μαζί με το δέλτα.

Η αντιστάθμιση του gamma είναι μια αναπροσαρμογή της αντιστάθμισης του δέλτα. Η αντιστάθμιση του Delta είναι αποτελεσματική μόνο όταν χρησιμοποιείται έναντι της τρέχουσας τιμής του υποκείμενου στοιχείου. Ωστόσο, το δέλτα μιας επιλογής γενικά δεν είναι στάσιμος. διαφέρει ανάλογα με τις μεταβολές της τιμής του υποκείμενου στοιχείου. Ο κύριος παράγοντας αυτής της διακύμανσης είναι η γκάμα της επιλογής, η οποία καθορίζει το ρυθμό μεταβολής του δέλτα μιας επιλογής σε σχέση με τη μεταβολή της τιμής του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια επιλογή κλήσης στο ABC είναι δέλτα-αντιστάθμιση. Αυτή η επιλογή έχει ένα δελτίο 0,25, οπότε ένας έμπορος θα πρέπει να πουλήσει 25 μετοχές των υποκείμενων στοιχείων του ενεργητικού για να κάνει τη θέση δέλτα ουδέτερη. Το γκάμα της επιλογής κλήσης είναι 20. Οι μετοχές της ABC μειώνονται από $ 50 σε $ 49. Το γάμμα της επιλογής κλήσης υποδεικνύει ότι για μια μεταβολή τιμής $ 1 στο ABC, το δέλτα της επιλογής θα αλλάξει κατά περίπου 20 σεντ.

Η μείωση της τιμής των μετοχών της ABC ακολουθείται από πτώση του δέλτα του δικαιώματος προαίρεσης σε 0. 15 από το 0. 25. Το αρχικό αντιστάθμισμα δέλτα πρέπει να αναπροσαρμοστεί επειδή ο έμπορος έχει συρρικνωθεί σε 25 μετοχές της ABC, αλλά τώρα χρειάζεται μόνο να είναι σύντομη 15. Αυτό σημαίνει ότι ο έμπορος πρέπει να αγοράσει 10 μετοχές της ABC, κάτι που είναι καλή είδηση ​​επειδή οι μετοχές της ABC μειώθηκαν κατά $ 1.