Οι εναλλακτικές επενδύσεις κερδίζουν τη δημοτικότητα, ειδικά εκείνες που προσφέρονται σε ρευστοποιημένη μορφή από τους παρόχους αμοιβαίων κεφαλαίων και χρηματιστηριακών συναλλαγών (ETF). Οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων δεν μπορούν να αναπτύξουν νέα εναλλακτικά προϊόντα αρκετά γρήγορα ώστε να προσφέρουν στους οικονομικούς συμβούλους ή απευθείας σε μεμονωμένους επενδυτές.

Στο παρελθόν, οι εναλλακτικές λύσεις προσφέρονταν κυρίως σε επενδυτικά προϊόντα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου με απαιτήσεις που πρέπει να αναγνωρίζονται από τους επενδυτές, δηλαδή να πληρούν τις προϋποθέσεις ελάχιστου εισοδήματος και καθαρής θέσης. Μετά την αναταραχή στις χρηματοπιστωτικές αγορές κατά την οικονομική κρίση του 2008-2009, όλο και περισσότερο συσκευάζονται σε πιο υγρές και προσιτές μορφές. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Αντισταθμισμένα αμοιβαία κεφάλαια για εσάς; ).

Ποιες είναι οι εναλλακτικές επενδύσεις;

Οι εναλλακτικές λύσεις είναι επενδυτικά οχήματα που δεν είναι καθαρά μετοχές, ομόλογα ή μετρητά. Ο σκοπός των εναλλακτικών λύσεων είναι η διαφοροποίηση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Στην καλύτερη περίπτωση, αυτά τα μεταβαλλόμενα οχήματα έχουν χαμηλή συσχέτιση με τις μετοχές μακροπρόθεσμου αποθέματος και σταθερού εισοδήματος που αποτελούν τον πυρήνα πολλών χαρτοφυλακίων. Οι εναλλακτικές στρατηγικές περιλαμβάνουν:

• Αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου (συμπεριλαμβανομένων κεφαλαίων)
• Ταμεία μακροοικονομικής στρατηγικής
• Προϊόντα και διαχείριση προθεσμιακών συμβολαίων
• Ακίνητα
• Πολύτιμα μέταλλα
• Ιδιωτικές συμμετοχές
• Στρατηγικές μη παραδοσιακών ομολόγων
• Ταμεία Vulture
• Venture funds
• Αρμπιτράζ
• Μόλις περιοριστεί σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και παρόμοιους περιοριστικούς επενδυτικούς οίκους, πολλές από αυτές τις στρατηγικές είναι πλέον διαθέσιμες στο αμοιβαίο κεφάλαιο και στο ΕΤΠ. Αυτό είναι σημαντικό επειδή μπορούν να αγοραστούν από όλους τους επενδυτές και όχι απλώς από διαπιστευμένους επενδυτές. Αυτό καθιστά τη συσκευασία αυτών των στρατηγικών ιδιαίτερα ελκυστική για τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων για διανομή. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

Γνωριμία με αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου

). Το 2013, περίπου 40 δισ. Δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία μεταφέρθηκαν σε εναλλακτικά αμοιβαία κεφάλαια με άλλα 19 δισ. Δολάρια το 2014 (μέχρι το τέλος Νοεμβρίου), σύμφωνα με την Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 23 + 0. 14%

Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6

). Τα εναλλακτικά αμοιβαία κεφάλαια είχαν πάνω από 206 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία κυρίως από μεμονωμένους επενδυτές από τον Σεπτέμβριο του 2014. Αυτό είναι πάνω από δέκα φορές τα τελευταία 10 χρόνια.

Υπάρχουν σχεδόν 500 εναλλακτικά αμοιβαία κεφάλαια, αλλά μόνο ένα μικρό μέρος αυτών υπήρχε πριν από την ύφεση της αγοράς το 2008. Αυτό σημαίνει ότι οι στρατηγικές και ίσως τα βασικά σημεία αναφοράς αναπτύχθηκαν με βάση τον εκ των υστέρων έλεγχο, αλλά δεν έχουν δοκιμαστεί σε μια πραγματική αγορά. Οι Εναλλακτικές Επενδύσεις Εναλλακτικές επενδύσεις έλαβαν πολύ ευνοϊκό τύπο κατά τη διάρκεια των ετών λόγω της επιτυχίας μεγάλων πανεπιστημιακών επιχορηγήσεων όπως εκείνων που ωφελήθηκαν από το Πανεπιστήμιο Yale και το Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ είχαν μαζί τους.Όταν εξετάζουμε αυτή την επιτυχία, οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ότι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές αυτού του τύπου έχουν τεράστια στελέχη στο σπίτι, καθώς και την εμπειρογνωμοσύνη των μεγάλων επενδυτικών συμβούλων για να τους βοηθήσουν να επιλέγουν, να αξιολογούν και να παρακολουθούν την έκθεσή τους σε εναλλακτικές λύσεις. Επιπλέον, η αγοραστική τους δύναμη τους παρέχει πρόσβαση σε πολλές ευκαιρίες άμεσων επενδύσεων που οι μικρότεροι επενδυτές απλώς δεν έχουν. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πώς να επενδύσετε σαν δωρεά

).

Καταλαβαίνετε αυτές τις επενδύσεις;

Η επένδυση σε οτιδήποτε δεν καταλαβαίνετε σπάνια είναι μια καλή ιδέα. Αν σκέφτεστε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα ΕΙΕΕ που επενδύει σε μια εναλλακτική στρατηγική καταλαβαίνετε τι κάνει το ταμείο, ποιους παράγοντες της αγοράς τον αναγκάζουν να κερδίσει ή να χάσει χρήματα και το σημαντικότερο γιατί μια επένδυση σε αυτό το ταμείο είναι μια καλή ιδέα για εσάς; Μπορεί ο οικονομικός σας σύμβουλος να σας εξηγήσει αυτά τα σημεία; Αντιλαμβάνεται πραγματικά η προτεινόμενη επένδυση ή είναι κάτι που η επιχείρησή του / της επιχειρεί να κερδίσει υψηλότερες προμήθειες και αμοιβές; Οι επενδυτές που πωλούνται σε επενδύσεις σε εναλλακτικές λύσεις αλλά δεν καταλαβαίνουν την πολυπλοκότητα κάποιων από αυτά τα οχήματα ή οι μηχανικοί είναι λιγότερο πιθανό να παραμείνουν μαζί τους όταν οι δυνάμεις της αγοράς στρέφονται εναντίον τους. Αυτό μπορεί να νικήσει ολόκληρο το σκοπό της χρήσης εναλλακτικών λύσεων. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Ελαχιστοποιήστε τις απώλειες σας με εναλλακτικά στρατηγικά κεφάλαια

).

Έξοδα και ρευστότητα

Πολλά εναλλακτικά αμοιβαία κεφάλαια φέρουν υψηλούς δείκτες δαπανών. Αυτό μπορεί να οφείλεται σε μερικές από τις σύνθετες στρατηγικές που χρησιμοποιήθηκαν ή ίσως στη σχετικά χαμηλή βάση περιουσιακών στοιχείων ορισμένων από αυτά τα κεφάλαια. Επιπλέον, υπάρχουν σχετικά λίγοι παίκτες σε αυτόν τον χώρο, οπότε δεν υπάρχει μεγάλη ανάγκη να είναι ανταγωνιστικές στις τιμές. Οι εναλλακτικές λύσεις σε πιο παραδοσιακές μορφές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου φέρουν γενικά ακόμη υψηλότερες δαπάνες, συμπεριλαμβανομένων των τελών επίδοσης σε πολλές περιπτώσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Τέλη Hedge Fund: Εξωτικά Έξοδα

).

Η ρευστότητα ήταν πάντοτε ένα ζήτημα, σε κάποιο βαθμό, με παραδοσιακές εναλλακτικές επενδύσεις. Συχνά οι εξαγορές μπορούν να γίνονται μόνο σε ορισμένα σημεία κατά τη διάρκεια του έτους και στη συνέχεια απαιτείται γενικά κάποια κοινοποίηση. Το ζήτημα αυτό ήρθε στο προσκήνιο κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κατάρρευσης του 2008-2009, όταν ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου διέκοψαν τις εξαγορές και οι πελάτες που χρειάζονταν τα χρήματά τους δυσκολεύονταν να το πάρουν σε ορισμένες περιπτώσεις.

Τα μη διαπραγματεύσιμα καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα (REITS) αποτέλεσαν μια δημοφιλής επένδυση που πραγματοποιήθηκε από πολλούς χρηματοοικονομικούς συμβούλους με έδρα την επιτροπή τα τελευταία χρόνια. Αυτές είναι ουσιαστικά μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις μετοχών σε εταιρείες που ασχολούνται με κάποια πτυχή της ακίνητης περιουσίας. Σε πολλές περιπτώσεις αυτές οι επενδύσεις έχουν γίνει καλά τα τελευταία χρόνια, αλλά η ρευστότητα είναι περιορισμένη και δεν υπάρχει δευτερεύουσα αγορά για αυτούς τους τίτλους. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Ποιες είναι οι πιθανές παγίδες της ιδιοκτησίας των REIT; ).

Τι είναι ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο;

Ένα παραδοσιακό ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να αποτελείται από μετοχές 60% και σταθερό εισόδημα 40%. Οι μετοχές ενδέχεται να είναι αμοιβαία κεφάλαια και ETF σε παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όπως το μεγάλο καπάκι, το μεσαίο ανώτατο όριο, το καπάκι και το διεθνές.Το τμήμα σταθερού εισοδήματος μπορεί να αποτελείται από ένα βασικό ταμείο ομολόγων, ένα βραχυπρόθεσμο ομόλογο, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που προστατεύεται από το δημόσιο ταμείο (TIP) και ίσως κάποια έκθεση σε ξένο ομόλογο. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Το καλύτερο υπόλοιπο χαρτοφυλακίου ).

Ένα πρόσφατο κομμάτι της Investment News πρότεινε ότι η νέα έκδοση του ισορροπημένου χαρτοφυλακίου θα μπορούσε να αποτελέσει 30% μετοχές, 30% σταθερού εισοδήματος και 40% τακτικές υγρές εναλλακτικές λύσεις. Ειλικρινά, η χρήση παραδοσιακών μακροπρόθεσμων πιστώσεων που κατανέμονται μεταξύ αποθεμάτων και σταθερού εισοδήματος έχει λειτουργήσει καλά ως διαφοροποιητής. Ο αντίκτυπος των αυξανόμενων επιτοκίων στα ομόλογα όταν αυτό συμβεί στην πραγματικότητα μπορεί να προκαλέσει μεγαλύτερο ενδιαφέρον για εναλλακτικές λύσεις.

Όπως κάθε επένδυση, εάν χρησιμοποιηθεί σωστά για ένα δεδομένο χαρτοφυλάκιο πελατών, οι εναλλακτικές λύσεις μπορούν να παρέχουν διαφοροποίηση και μπορούν να βοηθήσουν στη διαχείριση του κινδύνου. Η κατώτατη γραμμή Οι πάροχοι αμοιβαίων κεφαλαίων και ETF είναι γνωστό εδώ και καιρό ότι αξιοποιούν τις τάσεις και τις εξελίξεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές όσον αφορά τα προϊόντα που εισάγουν. Οι εναλλακτικές επενδύσεις που είναι συσκευασμένες σε προσβάσιμες και υγρές μορφές αμοιβαίων κεφαλαίων και ETF είναι όλοι οργισμένοι. Όπως και οτιδήποτε άλλο οι επενδυτές πρέπει να είναι σίγουροι ότι αυτά τα προϊόντα είναι σωστά για αυτούς και το χαρτοφυλάκιό τους. Εάν χρησιμοποιηθούν σωστά και ληφθεί μέριμνα για την επιλογή των σωστών εναλλακτικών επενδυτικών προϊόντων, αυτά τα οχήματα μπορούν να εξυπηρετήσουν τους επενδυτές καλά. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε:

Οι εναλλακτικοί τρόποι εγκατάλειψης των χρηματοοικονομικών συμβούλων;

)