Τα παραδοσιακά ομόλογα και οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος καταβάλλουν τόκους σύμφωνα με καθορισμένο χρονοδιάγραμμα και στη συνέχεια επιστρέφουν το αρχικό ποσό του επενδυτή στη λήξη. Ωστόσο, είναι διαθέσιμα μόνο ως ενιαία εγγύηση που καταβάλλει τόσο τόκο όσο και κεφάλαιο. Στη συνέχεια εισήχθη ένας νέος τύπος ομολόγου που διαχώρισε την αποπληρωμή του κεφαλαίου από τις πληρωμές τόκων. Η ξεχωριστή διαπραγμάτευση των ονομαστικών τόκων και των βασικών τίτλων (STRIPS) δημιουργήθηκε για να προσφέρει στους επενδυτές μια άλλη εναλλακτική λύση στην αρένα σταθερού εισοδήματος που θα μπορούσε να ικανοποιήσει ορισμένους επενδυτικούς στόχους που ήταν δύσκολο να επιτευχθούν χρησιμοποιώντας παραδοσιακά ομόλογα και νόμισμα.

AD:

Ιστορία της STRIPS
Οι STRIPS εισήχθησαν για πρώτη φορά από τους επενδυτές στο Ηνωμένο Βασίλειο στη δεκαετία του 1960. Αρχικά δημιουργήθηκαν με τη φυσική αποκόλληση των χαρτονομισμάτων από ομόλογα στον κομιστή και την πώλησή τους ως ξεχωριστά χρεόγραφα. Τα μειονεκτήματα των ομολόγων στον κομιστή, όπως ο επενδυτής που δεν μπόρεσε να λάβει τόκους σε περίπτωση απώλειας ή κλοπής του κουπονιού, οδήγησαν στην έκδοση των STRIPS σε ηλεκτρονική μορφή.

Όπως αναφέρεται στο ακρωνύμιο, οι STRIPS είναι απλά ομόλογα τα οποία έχουν αποπληρώσει τις πληρωμές τόκων και πωλούνται χωριστά, ενώ το αρχικό ποσό εξακολουθεί να καταβάλλεται στη λήξη τους. Η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου δεν εκδίδει STRIPS απευθείας στους επενδυτές με τον ίδιο τρόπο όπως τα αξιόγραφα του δημοσίου ή τα ομόλογα αποταμίευσης. Αντίθετα, δημιουργούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως οι επενδυτικές τράπεζες, τα οποία αγοράζουν συμβατικά αξιόγραφα και στη συνέχεια απαλλάσσουν τους τόκους από τον κύριο υπόχρεο που πωλούνται στους επενδυτές ως χωριστά χρεόγραφα με χωριστούς αριθμούς CUSIP. Ωστόσο, οι STRIPS εξακολουθούν να υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου, παρόλο που έχουν αποσυναρμολογηθεί. (Οι STRIPS πωλούνται επίσης, εκδίδονται και υποστηρίζονται από πολλές κυβερνήσεις άλλων χωρών.)

- <->
Παράδειγμα

Το Υπουργείο Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου εκδίδει 30ετή ομόλογο με επιτόκιο κουπονιού 3,5%. Μια επενδυτική τράπεζα αγοράζει 100 εκατομμύρια δολάρια από αυτά τα χρεόγραφα και ξεφλουδίζει τις 60 εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων ύψους $ 3. 5 εκατομμύρια το καθένα. Η τράπεζα καταγράφει και πωλεί κάθε πληρωμή τόκων ως χωριστή εγγύηση μαζί με την επιστροφή του κεφαλαίου για να δημιουργήσει 61 νέες κινητές αξίες.

Τα κουπόνια STRIPS είναι τα ομόλογα που δημιουργούνται από κάθε πληρωμή τόκου, ενώ τα κύρια STRIPS αντιπροσωπεύουν την απαίτηση επιστροφής κεφαλαίου από το αρχικό ομολογιακό δάνειο. Ούτε το κουπόνι ούτε οι κύριες STRIPS έχουν ένα επιτόκιο κουπονιών και επομένως θεωρούνται ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου, τα οποία εκδίδονται με έκπτωση και ωριμάζουν σε ονομαστική αξία. Οι STRIPS δημιουργούνται επίσης από Προστατευόμενους Τίτλους του Δημοσίου (TIPS) που δεν έχουν καθορισμένο επιτόκιο και πληρώνουν κυμαινόμενο επιτόκιο. Επειδή οι STRIPS μηδενικού τοκομεριδίου δεν καταβάλλουν πραγματικούς τόκους, η διάρκειά τους είναι πάντα ίση με τη λήξη τους.Ένα σταθερό επιτόκιο ή ένα διορθωμένο από τον πληθωρισμό ομόλογο που έχει αφαιρεθεί πρέπει να έχει ονομαστική αξία τουλάχιστον $ 100 και μπορεί να υπερβεί μόνο αυτό το ποσό σε αυξήσεις των $ 100. Ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μπορεί επίσης να επανασυναρμολογήσει ένα STRIP σε μια ολόκληρη ασφάλεια, εάν είναι σε θέση να αποκτήσει το κύριο STRIP συν όλα τα υπόλοιπα κουπόνια STRIPS.
Φορολογική μεταχείριση

Οι STRIPS μηδενικού τοκομεριδίου φορολογούνται κατά κάπως διαφορετικό τρόπο από ό, τι τα περισσότερα ομόλογα. Οι παραδοσιακοί εκδότες ομολόγων αναφέρουν το ενδιαφέρον που πράγματι καταβλήθηκε για τις προσφορές τους στους επενδυτές κατά τη διάρκεια του έτους, αλλά οι εταιρείες STRIPS δεν καταβάλλουν πραγματικό ενδιαφέρον οποιασδήποτε μορφής. Επειδή οι STRIPS εκδίδονται με έκπτωση και ωριμότητα με ονομαστική αξία, εφαρμόζεται η Έκπτωση Αρχικής Έκδοσης (OID). Αυτό απαιτεί από τους επενδυτές να αναφέρουν φανταστικό εισόδημα από τόκους που ισούται με την αύξηση της αξίας του ομολόγου για το συγκεκριμένο έτος. (Το OID είναι μικρότερο από το ονομαστικό ελάχιστο ποσό μπορεί να αγνοηθεί μέχρι τη λήξη, όταν θα αναφέρεται αντίθετα ως κεφαλαιουχικό κέρδος). Ωστόσο, αυτός ο κανόνας ισχύει μόνο για τους κατόχους κουπονιών STRIPS. Οι ιδιοκτήτες των κύριων STRIPS θα αναφέρουν μόνο κέρδος ή ζημία κεφαλαίου, επειδή λαμβάνουν μόνο την κύρια επιστροφή. Οι επενδυτές που αγόρασαν το STRIPS στο TIPS πρέπει επίσης να αναφέρουν κάθε έτος πληθωριστικές προσαρμογές. Το φανταστικό συμφέρον από την STRIPS αναφέρεται από τον εκδότη στη φόρμα 1099-OID. Ωστόσο, ο αριθμός αυτός δεν μπορεί πάντα να ληφθεί στην ονομαστική του αξία και πρέπει να επανυπολογίζεται σε πολλές περιπτώσεις, όπως όταν το STRIP αγοράστηκε με πριμ ή έκπτωση στη δευτερογενή αγορά. Οι φορολογικοί κανόνες για αυτούς τους υπολογισμούς περιγράφονται στο IRS Pub. 550.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα
Εκτός από εκείνα που προσαρμόζονται από τον πληθωρισμό, η STRIPS καταβάλλει πάντοτε το ακριβές ποσό των αρχικών τους ποσών στο αρχικό τους κεφάλαιο στη λήξη, γεγονός που τους καθιστά ιδανικά χρηματοδοτικά οχήματα για ένα ορισμένο χρηματικό ποσό απαιτείται μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Ωστόσο, οι επενδυτές που επιθυμούν να πουλήσουν τις STRIPS πριν από την ωριμότητα τους πρέπει συχνά να τους αποθέσουν με ζημία εάν μπορούν να τους πουλήσουν καθόλου, επειδή η δευτερογενής αγορά για αυτές τις κινητές αξίες είναι συχνά αδιάφορα εισηγμένη και ενίοτε ανύπαρκτη. Όπως συμβαίνει και με άλλους τύπους ομολόγων, η STRIPS μπορεί επίσης να αποφέρει κεφαλαιακά κέρδη ή ζημίες εάν πωληθούν πριν από τη λήξη τους. Ωστόσο, οι επενδυτές που πωλούν STRIPS πριν από τη λήξη ενδέχεται να χρειαστεί να πληρώσουν φόρους επί των τόκων OID που έχουν συγκεντρωθεί μέχρι την ημερομηνία πώλησης.

Ποιος αγοράζει STRIPS
Οι STRIPS αποτελούν κατάλληλα εργαλεία για πολλούς διαφορετικούς τύπους επενδυτών. Πολλοί τύποι ιδρυμάτων αγοράζουν αυτούς τους τίτλους λόγω των εγγυημένων ταμειακών ροών τους κατά τη λήξη τους. Τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι τράπεζες κατέχουν τη STRIPS στα χαρτοφυλάκιά τους για τον λόγο αυτό. Οι ιδιώτες επενδυτές τις αγοράζουν συχνά για τον ίδιο λόγο. Το φαινόμενο του φανταστικού φόρου μπορεί να αποφευχθεί με την αγορά STRIPS στο εσωτερικό των IRA και των σχεδίων απόσυρσης φόρων, όπου μπορεί να αυξηθεί μέχρι τη λήξη χωρίς φορολογικές συνέπειες.

Συμπέρασμα
Η STRIPS παρέχει μια εναλλακτική λύση σε σχέση με τα παραδοσιακά ομόλογα για τους επενδυτές που πρέπει να βασίζονται σε συγκεκριμένα ποσά χρήματος που λήγουν σε συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία.Παρόλο που καταγράφουν τις αρνητικές ταμειακές ροές μέχρι τη λήξη τους, μπορεί επίσης να παρέχουν ανώτερες αποδόσεις σε παραδοσιακά ομόλογα σε ορισμένες περιπτώσεις και θα ωριμάζουν πάντοτε στην ονομαστική τους αξία. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτά τα ευέλικτα όργανα, επισκεφτείτε την ιστοσελίδα του υπουργείου Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου στη διεύθυνση www. treasurydirect. συμβουλευτείτε τον σύμβουλο επενδύσεων σας.