Παρόλο που πολλοί έμποροι ξέρουν να χρησιμοποιούν τον όγκο στην τεχνική ανάλυση των αποθεμάτων, η διερμηνεία του όγκου στο πλαίσιο της προθεσμιακής αγοράς μπορεί να απαιτεί μεγαλύτερη κατανόηση, διότι έχει πραγματοποιηθεί πολύ λιγότερη έρευνα σχετικά με τον όγκο των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης των αποθεμάτων. Εδώ εξετάζουμε γενικά ορισμένα από τα πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για την εξέταση του όγκου στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων.

Εκπαίδευση: Συναλλαγές Futures 101

-

Αναφορές όγκου
Ο όγκος κάθε συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (όπου οι μεμονωμένες συμβάσεις καθορίζουν τους συνήθεις μήνες παράδοσης) αναφέρεται ευρέως μαζί με το συνολικό όγκο της αγοράς ή τον συνολικό όγκο όλων των μεμονωμένων συμβάσεων. Αυτά τα στοιχεία όγκου εμφανίζονται μία ημέρα μετά την εν λόγω ημέρα διαπραγμάτευσης, αλλά οι εκτιμήσεις δημοσιεύονται τακτικά κατά τη διάρκεια της τρέχουσας ημέρας διαπραγμάτευσης. Για ορισμένες συμβάσεις, οι εκτιμήσεις αυτές μπορούν να δημοσιεύονται τακτικά ως ωριαία.

Όγκος και ρευστότητα
Η πιο βασική χρήση του όγκου στις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η ανάλυση της ρευστότητας. Οι μελλοντικοί έμποροι θα λάβουν τα βέλτιστα ποσά πληρωμής όπου υπάρχει η μεγαλύτερη ρευστότητα, η οποία συμβαίνει στον μήνα παράδοσης που είναι πιο ενεργός από τον όγκο. Ωστόσο, καθώς οι συμβάσεις μετακινούνται από το δεύτερο μήνα, οι έμποροι μετακινούν τις θέσεις τους στον πλησιέστερο μήνα παράδοσης, προκαλώντας φυσική αύξηση του όγκου. Αντιθέτως, ο όγκος μειώνεται καθώς η ημερομηνία παράδοσης πλησιάζει. Συνεπώς, εξετάζοντας τον όγκο ενός μόνο μήνα παράδοσης, συγκεντρώνει μια μονοδιάστατη εικόνα της δραστηριότητας της αγοράς.

Ο συνολικός όγκος: Tick Τόμος Οι έμποροι πρέπει να αναλύσουν τον όγκο του συνόλου όλων των συμβολαίων για να δώσουν στην ανάλυση τους περισσότερες από μία διαστάσεις. Η μέτρηση του συνολικού όγκου θα εξαλείψει τα πρότυπα αύξησης και μείωσης της συμμετοχής με βάση την επερχόμενη και την εξέλιξη των μεμονωμένων μηνών παράδοσης. Σε όρους χρηματιστηριακής αγοράς, η χρησιμοποίηση του συνολικού όγκου για τη συγκέντρωση μιας συνολικής εικόνας της αγοράς θα ήταν να συγκεντρωθεί ο όγκος για όλα τα αποθέματα σε μια παρόμοια ομάδα, ίσως για μια συγκεκριμένη ομάδα βιομηχανίας. Αυτό εξομαλύνει τις περιόδους κατά τις οποίες ο όγκος μιας συγκεκριμένης σύμβασης ήταν πολύ χαμηλός.

Καθώς ο συνολικός όγκος ενδέχεται να μην είναι άμεσα διαθέσιμος στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, ακόμη και ως ενδοημερήσια εκτίμηση, ο όγκος τραπεζογραμματίων χρησιμοποιείται ως υποκατάστατο. Η ένταση του κουμπιού είναι ο αριθμός των αλλαγών στην τιμή ανεξάρτητα από τον όγκο που εμφανίζεται κατά τη διάρκεια οποιουδήποτε δεδομένου χρονικού διαστήματος. Ο λόγος για τον οποίο ο όγκος των τσιγάρων σχετίζεται με τον πραγματικό όγκο είναι ότι, καθώς οι αγορές γίνονται πιο δραστήριες, οι τιμές αλλάζουν συχνότερα.

Για παράδειγμα, για ένα γράφημα με μοτίβα όγκου 30 λεπτών, ο όγκος τραπεζογραμματίων κάθε διαστήματος (ο αριθμός των τσιμπουριών κατά τη διάρκεια των 30 λεπτών) μπορεί να συγκριθεί με τα πρώτα 30 λεπτά της ημέρας και καταγράφεται ως ποσοστό του αρχικού όγκου τσιμπημάτων.Αυτό καθιερώνει ένα βασικό όγκο για την ημέρα στην οποία μπορούν να συσχετιστούν όλα τα επόμενα τσιμπούρια.

Η αρχή και το τέλος της ημέρας
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο όγκος αναμένεται να συγκεντρωθεί και στις δύο άκρες της ημέρας διαπραγμάτευσης. Το πρωί, οι παραγγελίες εισάγονται στην αγορά νωρίς, καθώς οι έμποροι αντιδρούν σε ειδησεογραφικά νέα και γεγονότα, καθώς και τα στοιχεία της προηγούμενης ημέρας που υπολογίζονται και αναλύονται μετά το κλείσιμο. Το τέλος της ημέρας είναι ενεργό λόγω των εμπόρων που ζυγίζουν για τη θέση που βασίζεται στις σημερινές μεταβολές των τιμών. Η τιμή κλεισίματος είναι συνήθως η πιο αξιόπιστη τιμή της ημέρας.

Μοτίβα διαγραμμάτων
Ο όγκος της ενδοημερήσιας συναλλαγής εμφανίζει τυπικά μοτίβα γραφικών, όπως ένα στρογγυλεμένο σχηματισμό πυθμένα που δείχνει χαμηλότερη ένταση αργά το βράδυ όταν οι έμποροι κάνουν τα διαλείμματα τους. Ωστόσο, τα μοτίβα των επιμέρους θεμάτων μπορεί να διαφέρουν από αυτά τα πρότυπα. Τα ευρωπαϊκά νομίσματα, για παράδειγμα, παρουσιάζουν περισσότερο σταθερό υψηλό όγκο μέχρι αργά το πρωί, λόγω της επικράτησης των ευρωπαϊκών εμπόρων στις αγορές εκείνης της εποχής. Για να υπολογίσετε αυτά τα μοτίβα, συγκρίνετε τη σημερινή ένταση 30 λεπτών για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο με τον προηγούμενο μέσο όγκο για την ίδια περίοδο.

Ερμηνεία Όγκου με Ανοιχτό Τόκο Το ανοιχτό ενδιαφέρον είναι η μέτρηση των συμμετεχόντων στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων με εκκρεμείς συναλλαγές. Ο ανοιχτός τόκος είναι η καθαρή αξία όλων των ανοιχτών θέσεων σε μία αγορά ή σύμβαση και απεικονίζει το βάθος του όγκου που είναι δυνατό σε αυτή την αγορά. Μια αγορά με χαμηλό αριθμό συμβάσεων ημερησίως αλλά και ένα μεγάλο ανοικτό ενδιαφέρον δείχνει στον έμπορο ότι υπάρχουν πολλοί συμμετέχοντες που θα μπουν στην αγορά μόνο όταν η τιμή είναι σωστή.

Νέο ενδιαφέρον για μια αγορά φέρνει νέους αγοραστές ή πωλητές, γεγονός που αυξάνει την αξία του ανοιχτού ενδιαφέροντος. Όταν το ανοιχτό ενδιαφέρον αυξάνει με μια αντίστοιχα γρήγορη άνοδο των τιμών, περισσότεροι έμποροι πιθανόν να εισέρχονται σε μακρές θέσεις. Τούτου λεχθέντος, για κάθε νέο αγοραστή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης πρέπει να υπάρχει ένας νέος πωλητής, αλλά ο πωλητής είναι πιθανό να ψάχνει να κρατήσει μια θέση για λίγες ώρες ή ημέρες, ελπίζοντας να επωφεληθεί από τα σκαμπανεβάσματα της κίνησης των τιμών. Το ανοιχτό ενδιαφέρον αποδίδεται στον έμπορο θέσεων, αλλά ένας τέτοιος έμπορος είναι πρόθυμος να κρατήσει τη μακρά θέση για πολύ μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Εάν οι τιμές συνεχίσουν να αυξάνονται, οι μακριές θα έχουν τη δυνατότητα να κρατούν τη θέση τους για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενώ τα σορτς είναι πιθανότερο να εξαναγκαστούν από τις θέσεις τους.

Ορισμένοι βασικοί κανόνες για την ερμηνεία των μεταβολών του όγκου και του ανοιχτού ενδιαφέροντος στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν ως εξής:

1. Ο αυξανόμενος όγκος και το αυξανόμενο ανοιχτό ενδιαφέρον είναι επιβεβαίωση μιας τάσης.
2. Ο αυξανόμενος όγκος και το μειωμένο ενδιαφέρον δείχνουν τη ρευστοποίηση της θέσης.
3. Ο μειούμενος όγκος και το αυξανόμενο ανοιχτό ενδιαφέρον δείχνουν μια περίοδο αργής συσσώρευσης.
4. Ο μειούμενος όγκος και το ανοιχτό ενδιαφέρον παρουσιάζουν μια φάση συμφόρησης.

Ο όγκος και το ανοιχτό ενδιαφέρον μπορούν να χρησιμοποιηθούν με πρακτική έννοια για να καθοδηγήσουν τις συναλλαγές του ατόμου ως εξής:

1. Ανοίξτε το ενδιαφέρον αυξάνεται κατά τη διάρκεια μιας περιόδου εξέτασης τάσης.
2. Κατά τη διάρκεια της φάσης συσσώρευσης, ο όγκος μπορεί να μειωθεί ενώ το ανοιχτό ενδιαφέρον αυξάνει, αλλά ο όγκος περιστασιακά αιχμές.
3. Η άνοδος των τιμών και η μείωση του όγκου ή του ανοιχτού ενδιαφέροντος δείχνουν μια εκκρεμούσα αλλαγή κατεύθυνσης.

Αυτοί οι κανόνες, ωστόσο, έχουν εξαιρέσεις, ειδικά σε ημέρες ή σε στιγμές που ο όγκος αναμένεται να διαφέρει από τον "κανόνα". Για παράδειγμα, ο όγκος είναι συνήθως ελαφρύτερος την πρώτη ημέρα της εβδομάδας, την ημέρα πριν από τις διακοπές και καθ 'όλη τη θερινή περίοδο. Επίσης, ο όγκος μπορεί να είναι βαρύτερος τις Παρασκευές και τις Δευτέρες κατά τη διάρκεια μιας τάσης αγοράς. Η εκκαθάριση των θέσεων συχνά συμβαίνει πριν από το Σαββατοκύριακο, ενώ οι θέσεις επαναλαμβάνονται την πρώτη ημέρα της εβδομάδας. Τέλος, ο όγκος είναι βαρύτερος σε μια τριπλή ημέρα μαγισσών, όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών, δείκτη μετοχών και δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών λήγουν την ίδια ημέρα.

Η κατώτατη γραμμή
Ο όγκος και το ανοιχτό ενδιαφέρον είναι αναπόσπαστα μέτρα για να καθοδηγήσουν τις εμπορικές αποφάσεις τους στις προθεσμιακές αγορές, αλλά όπως πάντα, αυτοί οι δείκτες θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη σε σχέση με εξωγενείς εκδηλώσεις της αγοράς. Για να έχουμε τη σαφέστερη εικόνα των συνθηκών της αγοράς, πρέπει να λάβουμε υπόψη όσο το δυνατόν περισσότερους παράγοντες.