Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) χρησιμοποιείται συχνά από τις εταιρείες για να συγκρίνει και να αποφασίσει μεταξύ κεφαλαιακών έργων, αλλά μπορεί επίσης να σας βοηθήσει να αξιολογήσετε ορισμένα οικονομικά γεγονότα στη ζωή σας, όπως οι λαχειοφόροι αγορές και οι επενδύσεις.

Το IRR είναι το επιτόκιο (γνωστό και ως προεξοφλητικό επιτόκιο) που θα φέρει μια σειρά ταμειακών ροών (θετική και αρνητική) σε μηδενική καθαρή παρούσα αξία (NPV) (ή στην τρέχουσα αξία των μετρητών που επενδύονται) . Η χρήση IRR για να αποκτηθεί η καθαρή παρούσα αξία είναι γνωστή ως η μέθοδος των προεξοφλημένων ταμειακών ροών της χρηματοοικονομικής ανάλυσης. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τη χρήση αυτής της μεθόδου.

IRR Χρησιμοποιεί

Όπως προαναφέρθηκε, μια από τις χρήσεις του IRR είναι από εταιρίες που επιθυμούν να συγκρίνουν έργα κεφαλαίου. Για παράδειγμα, μια εταιρεία θα αξιολογήσει μια επένδυση σε ένα νέο εργοστάσιο έναντι μιας επέκτασης ενός υπάρχοντος εργοστασίου με βάση το IRR κάθε έργου. Σε μια τέτοια περίπτωση, κάθε νέο έργο κεφαλαίου πρέπει να παράγει ένα IRR που είναι υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου της εταιρείας. Μόλις ξεπεραστεί αυτό το εμπόδιο, το έργο με το υψηλότερο IRR θα είναι η σοφότερη επένδυση, με όλα τα υπόλοιπα να είναι ίσα (συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου).

Το IRR είναι επίσης χρήσιμο για τις επιχειρήσεις κατά την αξιολόγηση των προγραμμάτων επαναγοράς αποθεμάτων. Είναι σαφές ότι αν μια εταιρεία διαθέσει ένα σημαντικό ποσό σε μια αγορά αγοράς μετοχών, η ανάλυση πρέπει να δείξει ότι το απόθεμα της εταιρείας είναι μια καλύτερη επένδυση (έχει υψηλότερο IRR) από οποιαδήποτε άλλη χρήση των κεφαλαίων για άλλα επενδυτικά έργα ή από οποιονδήποτε υποψήφιο για εξαγορά σε τρέχουσες τιμές αγοράς.

Πολυπλοκότητες υπολογισμού

Ο τύπος IRR μπορεί να είναι πολύ σύνθετος ανάλογα με το χρονοδιάγραμμα και τις διακυμάνσεις των ποσών των ταμειακών ροών. Χωρίς υπολογιστή ή οικονομικό αριθμομηχανή, το IRR μπορεί να υπολογιστεί μόνο με δοκιμές και σφάλματα. Ένα από τα μειονεκτήματα της χρήσης του IRR είναι ότι όλες οι ταμειακές ροές αναμένεται να επανεπενδύονται με το ίδιο προεξοφλητικό επιτόκιο, αν και στον πραγματικό κόσμο τα επιτόκια αυτά θα κυμανθούν, ιδίως με τα πιο μακροπρόθεσμα έργα. Το IRR μπορεί να είναι χρήσιμο, ωστόσο, όταν συγκρίνουμε σχέδια ίσου κινδύνου και όχι ως σταθερή προβολή απόδοσης.

Υπολογισμός του IRR

Το πιο απλό παράδειγμα υπολογισμού του IRR είναι η χρήση υποδείγματος υποθήκης με ομοιόμορφες πληρωμές. Υποθέστε ένα αρχικό ποσό υποθήκης $ 200, 000 και μηνιαίες πληρωμές $ 1, 050 για 30 χρόνια. Το IRR (ή το τεκμαρτό επιτόκιο) για αυτό το δάνειο ετησίως είναι 4,8%.

Επειδή το ρεύμα των πληρωμών είναι ίσο και διαχωρίζεται σε ίσα χρονικά διαστήματα, μια εναλλακτική προσέγγιση είναι η έκπτωση αυτών των πληρωμών με επιτόκιο 4,8%, το οποίο θα έχει καθαρή παρούσα αξία $ 200, 000. οι πληρωμές αυξάνονται, για παράδειγμα $ 1, 100, το IRR αυτού του δανείου θα αυξηθεί στο 5,2%.

Ο τύπος για IRR, χρησιμοποιώντας αυτό το παράδειγμα, έχει ως εξής:

• Όταν η αρχική πληρωμή (CF ₁ ) είναι $ 200.000 (θετική εισροή)
• ₂ , CF ₃ , CF N) είναι αρνητικά $ 1050 (αρνητικά επειδή καταβάλλονται)
• Η αρχική επένδυση είναι $ 200, 000
• Το IRR είναι 4.8% διαιρούμενο με 12 (για να ισοδυναμεί με μηνιαίες πληρωμές) = 0. 400%

Σχήμα 1: Ο τύπος για τον υπολογισμό του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR)

δύναμη σύνθεσης. Για παράδειγμα, εάν επενδύσετε 50 δολάρια κάθε μήνα στη χρηματιστηριακή αγορά για μια δεκαετή περίοδο, τα χρήματα αυτά θα μετατραπούν σε 7, 764 δολάρια στο τέλος των 10 ετών με IRR 5%, που είναι περίπου διπλάσιο από το τρέχον 10ετές Ποσοστό του δημοσίου (άνευ κινδύνου).

Με άλλα λόγια, για να έχετε μια μελλοντική αξία $ 7, 764 με μηνιαίες πληρωμές $ 50 ανά μήνα για 10 χρόνια, το IRR που θα φέρει αυτή τη ροή πληρωμών σε καθαρή παρούσα αξία μηδέν είναι 5%.

Συγκρίνετε αυτήν την επενδυτική στρατηγική με την επένδυση ενός εφάπαξ ποσού: για να έχετε την ίδια μελλοντική αξία $ 7, 764 με IRR 5%, θα πρέπει να επενδύσετε $ 4, 714 σήμερα, σε αντίθεση με τα 6.000 δολάρια που επενδύθηκαν στο σχέδιο $ 50 ανά μήνα. Έτσι, ένας τρόπος σύγκρισης των επενδύσεων κατ 'αποκοπή έναντι των πληρωμών με την πάροδο του χρόνου είναι η χρήση του IRR.

Άλλες χρήσεις IRR

Η ανάλυση IRR μπορεί να είναι χρήσιμη σε δεκάδες τρόπους. Για παράδειγμα, όταν ανακοινώνονται τα ποσά των λαχειοφόρων αγορών, γνωρίζατε ότι ένα δοχείο 100 εκατομμυρίων δολαρίων δεν είναι στην πραγματικότητα 100 εκατομμύρια δολάρια; Πρόκειται για μια σειρά πληρωμών που τελικά θα οδηγήσουν σε πληρωμή 100 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά δεν ισοδυναμεί με καθαρή παρούσα αξία των 100 εκατομμυρίων δολαρίων.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι διαφημισμένες πληρωμές ή τα βραβεία είναι απλώς συνολικά 100 εκατομμύρια δολάρια για αρκετά χρόνια, χωρίς αναμενόμενο προεξοφλητικό επιτόκιο. Σε όλες σχεδόν τις περιπτώσεις στις οποίες ένας νικητής του βραβείου έχει τη δυνατότητα επιλογής κατ 'αποκοπή πληρωμής έναντι πληρωμών για μεγάλο χρονικό διάστημα, η κατ' αποκοπήν πληρωμή θα είναι η καλύτερη εναλλακτική λύση.

Μια άλλη κοινή χρήση του IRR είναι στον υπολογισμό του χαρτοφυλακίου, του αμοιβαίου κεφαλαίου ή των ατομικών αποδόσεων μετοχών. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η διαφημιζόμενη απόδοση θα περιλαμβάνει την υπόθεση ότι τυχόν μερίσματα μετρητών επανεπενδύονται στο χαρτοφυλάκιο ή στο απόθεμα. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να εξεταστούν οι παραδοχές κατά τη σύγκριση των αποδόσεων των διαφόρων επενδύσεων.

Τι εάν δεν θέλετε να επανεπενδύσετε μερίσματα, αλλά τα χρειάζεστε ως εισόδημα όταν πληρώνεστε; Και εάν τα μερίσματα δεν θεωρούνται ότι επανεπενδύονται, πληρώνονται ή παραμένουν σε μετρητά; Ποια είναι η υποτιθέμενη απόδοση των μετρητών; Το IRR και άλλες παραδοχές είναι ιδιαίτερα σημαντικές σε μέσα όπως τα ασφαλιστήρια συμβόλαια ολόκληρης της ζωής και οι προσόδους, όπου οι ταμειακές ροές μπορούν να γίνουν πολύπλοκες. Αναγνωρίζοντας τις διαφορές στις παραδοχές είναι ο μόνος τρόπος για να συγκρίνουμε με ακρίβεια τα προϊόντα.

Καθώς ο αριθμός των μεθοδολογιών διαπραγμάτευσης, τα αμοιβαία κεφάλαια, τα εναλλακτικά επενδυτικά σχέδια και τα αποθέματα αυξάνονται εκθετικά τα τελευταία χρόνια, είναι σημαντικό να γνωρίζετε το IRR και τον τρόπο με τον οποίο το αναμενόμενο προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί να αλλάξει αποτελέσματα, μερικές φορές δραματικά.

Πολλά προγράμματα λογισμικού λογισμικού περιλαμβάνουν τώρα μια αριθμομηχανή IRR, όπως και το Excel και άλλα προγράμματα. Μια εύχρηστη εναλλακτική λύση για μερικούς είναι η καλή παλιά οικονομική αριθμομηχανή HP 12c, η οποία θα ταιριάζει σε μια τσέπη ή ένα χαρτοφύλακα.