Μολονότι είναι παρόμοια από πολλές απόψεις, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη (ΔΝΤ) και ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο (ETF) είναι διαφορετικά. Το άρθρο αυτό θα επικεντρωθεί στη διαφορά αυτή με στόχο να προσδιοριστεί ποιο από τα δύο είναι πιο κατάλληλο για τις ανάγκες του επενδυτή. Εδώ είναι μια ιδέα μπροστά - εξαρτάται από το είδος του επενδυτή που είστε.

Παθητική Διαχείριση
Για τους σκοπούς μας εδώ, θυμηθείτε ότι τόσο τα ΔΝΤ όσο και η συντριπτική πλειοψηφία των ETF διαχειρίζονται παθητικά, i. μι. , συνδέονται με δείκτη αγοράς που παρακολουθεί το ταμείο.

Για παράδειγμα, για τα ΔΝΤ και τα ΕΙΕ τα χρήματα που εισέρχονται στο ευρέως χρησιμοποιούμενο S & P 500 αναπροσαρμόζονται αυτόματα και μηχανικά αναλογικά στα αποθέματα του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με το ποσοστό του βάρους τους στην αγορά κεφαλαίου. Εάν το ανώτατο όριο της IBM για την αγορά αντιπροσωπεύει 1,7% του δείκτη S & P 500, για κάθε 100 δολάρια που επενδύονται είτε σε ένα ΔΝΤ είτε σε ένα ΕΙΕΕ που παρακολουθεί αυτόν τον δείκτη, $ 1. Το 70 πηγαίνει στο απόθεμα της IBM. Είναι γεγονός ότι η ευρετηρίαση ήταν σε θέση να ξεπεράσει την πλειοψηφία των ενεργά διαχειριζόμενων κεφαλαίων - το ακριβές ποσοστό που κυμαίνεται από το ένα έτος στο άλλο κυμαίνεται μεταξύ 60 και 80%.

Οι περισσότεροι επαγγελματίες επενδύσεων θα συμφωνούσαν ότι το ζήτημα ενεργητικής-παθητικής διαχείρισης δεν απαιτεί ούτε / ούτε απόφαση. Και οι δύο τύποι διαχείρισης κεφαλαίων έχουν θέση στο χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή αμοιβαίων κεφαλαίων. Ωστόσο, αν τα ΔΝΤ και τα ΕΙΕ ακούγονται σαν το ίδιο ζώο, δεν είναι: το ΔΝΤ είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο και το ΕΙΕΕ είναι ένα απόθεμα.

Η διαφορά που κάνει μεγάλη διαφορά

Η μόνη διαφορά μεταξύ ενός ΔΝΤ και ενός συμβατικού αμοιβαίου κεφαλαίου είναι η μορφή διαχείρισής του: ο πρώτος χρησιμοποιεί ευρετήριο και ο τελευταίος χρησιμοποιεί ένα ανθρώπινο στοιχείο για να πάρει επενδυτικές αποφάσεις. Τα ΔΝΤ βρίσκονταν γύρω από το γεγονός ότι ο John Bogle, ο ιδρυτής της Vanguard, δημιούργησε το αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη από τα μέσα της δεκαετίας του '70. Το 2010, 359 ΔΝΤ αντιπροσωπεύουν λίγο λιγότερο από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια 12 τρισεκατομμυρίων δολαρίων αμοιβαίων κεφαλαίων στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Τα ETF δημιουργήθηκαν στα τέλη της δεκαετίας του 1990 ανταποκρινόμενα στις επιθυμίες των επαγγελματικών και θεσμικών επενδυτών για την εξελιγμένη ενεργό διαπραγμάτευση κεφαλαίων με βάση την αγορά, κάτι που δεν μπορεί να γίνει με το παραδοσιακό αμοιβαίο κεφάλαιο, ή διαχειρίζεται. Τα ETF είναι διαφορετικά από τα ΔΝΤ, επειδή είναι διαρθρωμένα ως αποθέματα, εισηγμένα σε χρηματιστήρια και ως εκ τούτου διαπραγματεύονται ως αποθέματα.

Οι επαγγελματίες επιθυμούσαν την "ευελιξία αγοράς και πώλησης", η οποία είναι μια ευφημιστική φράση που καλύπτει προγραμματισμένες και ενδοεπιχειρησιακές συναλλαγές, παίρνοντας θέσεις αγοράς, περιθώριο κέρδους και χρησιμοποιώντας τιμές και επιλογές arbitrage. Τα πρώτα χρόνια, τα ETF χρησιμοποίησαν κατά κανόνα ευρείες ευρετήρια τομέων της αγοράς, όπως το S & P 500 και το Russell 2000, όπως και τα ΔΝΤ. Στη συνέχεια, κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2000, η ​​βιομηχανία του ETF έσπευσε να προωθήσει τη διαφημιστική της μηχανή. Το αποτέλεσμα? Οι χορηγοί του ΕΙΕΕ έχουν σχεδιάσει εκατοντάδες μη δοκιμασμένους, πολύπλοκους και συχνά στενά εστιασμένους δείκτες που έχουν δημιουργήσει μια χιονοστιβάδα ETF.Το 2001, υπήρχαν 118 ETFs - φαίνεται ότι στο τέλος του 2010 θα υπάρξει σχεδόν 1, 100 αξίας πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια.

Μην κάνετε λάθος. τα περισσότερα ΕΙΕ έχουν δημιουργηθεί για ενεργούς εμπόρους και όχι για buy-and-hold, μακροπρόθεσμους μεμονωμένους επενδυτές. Με κάποιες εξαιρέσεις, οι επενδυτές του ETF προσπαθούν να κερδίσουν την αγορά και οι επενδυτές του ΔΝΤ προσπαθούν να ταιριάξουν με την αγορά. (John Wiley & Sons, 2010), ο John Bogle αναγνωρίζει ότι τα ETF που βασίζονται στην ευρεία αγορά που παρακολουθούν θεμελιωδώς υγιείς δείκτες έχουν αξία για το

Τι λένε οι εμπειρογνώμονες

ο μέσος επενδυτής. Ωστόσο, έχει καταγράψει ότι "… ενώ είναι εύκολο να δούμε πώς οι ETF εξυπηρετούν βραχυπρόθεσμους χρηματιστές μετοχών, είναι δύσκολο να δούμε πώς εξυπηρετούν τους μακροπρόθεσμους επενδυτές σημαντικά πιο αποτελεσματικά από το κλασσικό τακτικό ταμείο χαμηλού κόστους". < Δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι ο Charles Schwab είναι ενθουσιώδης υποστηρικτής των ETF. Η Schwab αναφέρεται σε άρθρο
του Barron για τα ETFs, λέγοντας: «Δεν υπάρχει καλύτερος τρόπος για τα άτομα να χτίζουν διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια. Στο ίδιο θέμα

του Barron , η επιστολή του συντάκτη βάζει την ευλογία της δημοσίευσής του στην έγκριση του ETF από την Schwab λέγοντας ότι "πάντα πίστευα ότι τα έξυπνα άτομα και οι σύμβουλοί τους μπορούν να νικήσουν την αγορά." Ο χρηματιστηριακός δημοσιογράφος , στην προκειμένη περίπτωση ο J. Alex Tarquinio

,

έχει μια πιο επίγνωση των ETF. Ο Tarquinio επικρίνει τα "πιο τοξικά, εξειδικευμένα προϊόντα", τα οποία αντιπροσωπεύουν τον τεράστιο αριθμό ETF που ξετυλίγονται τους τελευταίους μήνες. Η ανησυχία του επικεντρώνεται στην ταχεία απόκλιση των τιμών των ETF το 2008-2010: «Περίπου 140 έχουν κλείσει από τις αρχές του 2008 - περίπου το ισοδύναμο των 900 παραδοσιακών κονδυλίων που κλείνουν (Για παράδειγμα, μόνο 10 ETF έκλεισαν στο προηγούμενο 15 χρόνια). Ο David Fry είναι ιδρυτής και εκδότης του ETF Digest και ένας συγγραφέας και ένας συχνός σχολιαστής σε θέματα του ΕΙΕΕ. Είναι 35χρονος βετεράνος στην εμπορία μετοχών και διαχείριση χαρτοφυλακίου. Το άρθρο του, "Πώς να κατευθυνθείτε με ασφάλεια μέσα από τα γεμάτα νερά του ETF" ( AAII

Journal

, Οκτώβριος 2010) αποτελεί μια ισορροπημένη αξιολόγηση της αγοράς του ΕΙΕΕ και ισχύει για τα συμφέροντα τόσο των μη επαγγελματικών όσο και επαγγελματίες επενδυτές. Τα καλά συμπεράσματά του για το συγκεκριμένο κομμάτι αξίζει να σημειωθούν: «Τα καλά νέα είναι ότι η βαριά έκδοση τίτλων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια δημιουργεί ευκαιρίες για επενδυτές που μέχρι τώρα δεν υπήρχαν ποτέ. Τα κακά νέα είναι ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εργαστούν σκληρότερα για να χωρίσουν το σιτάρι από το χνούδι. "

Η κατώτατη γραμμή Έτσι, τι είδους επενδυτής είσαι; Χρησιμοποιώντας μια μεταφορά αυτοκινήτου μπορεί να σας βοηθήσει να απαντήσετε στην ερώτηση και να σας κατευθύνουμε προς τη σωστή κατεύθυνση. Εάν έχετε οδηγήσει ένα Toyota Corolla και παίρνετε από το σημείο Α στο σημείο Β χωρίς μεγάλη ταλαιπωρία, κολλήστε με ένα όχημα Corolla (απλό, εύκολο στην οδήγηση) δείκτη αμοιβαίου κεφαλαίου. Οι αναγνώστες θα πρέπει να σημειώσουν ότι, όπως αναφέρθηκε εδώ, υπάρχει ένας μικρός αριθμός χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο τα οποία παρακολουθούν παραδοσιακούς, ευρείας βάσης δείκτες της αγοράς με καθιερωμένα ιστορικά στοιχεία που εμπίπτουν επίσης στην κατηγορία αυτή. Αλλά αν επιθυμείτε τις συγκινήσεις και τις επιδόσεις ενός ETF που μοιάζει με το Maserati και ξέρετε πώς να το οδηγήσετε, τότε κάποια από τα ETF που δημιουργήθηκαν στα τέλη του 2000 είναι αυτά για εσάς. Αξίζει να θυμηθούμε ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη μπορεί να μοιάζει με τη χελώνα και το αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο όπως το λαγό στην περίφημη φυλή του Αισώπου και όλοι γνωρίζουμε πώς αυτό αποδείχτηκε.