Η απόκτηση μιας διανυκτέρευσης 30% ή 40% σε ένα απόθεμα που έχετε στην κατοχή σας όταν ανακοινωθεί μια προσφορά εξαγοράς για αυτό είναι πραγματικά μια ορμητική αίσθηση. Ωστόσο, προειδοποιήστε - η ευνοϊκότερη από τις συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι πιο εύκολη από ό, τι γίνεται. Η προοπτική να πραγματοποιηθούν απροσδόκητα κέρδη από μια πιθανή συμφωνία συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι τόσο δελεαστική που πολλοί άνθρωποι έχουν πληρώσει τεράστια πρόστιμα ή ακόμα και φυλακίστηκαν για παράνομη διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών σε μετοχές που αποτελούν στόχους απόκτησης.

AD:

Η πιο συνηθισμένη τακτική για να ωφεληθεί από τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι μέσω του arbitrage των συγχωνεύσεων, το οποίο περιλαμβάνει τη λήψη μακράς θέσης σε μετοχές της εταιρείας-στόχου και ταυτόχρονης βραχυπρόθεσμης θέσης σε μετοχές της εξαγοράζουσας εταιρείας, η προσφορά ανακοινώνεται.

Το arbitrage των συγχωνεύσεων επιδιώκει να επωφεληθεί από (α) τη διαφορά ή τη διαφορά μεταξύ της προσφερόμενης τιμής για ένα απόθεμα στόχου και της τρέχουσας τιμής διαπραγμάτευσής του και (β) την παρακμή που παρατηρείται συχνά στην τιμή των μετοχών ενός αγοραστή (που μπορεί να είναι για διάφορους λόγους όπως ο αγοραστής που πληρώνει πάρα πολύ για το στόχο, αναλαμβάνει υπερβολικό χρέος για να χρηματοδοτήσει την αγορά, έλλειψη συνεργιών κ.λπ.).

Εάν τα πράγματα πάνε σύμφωνα με το σχέδιο, καθώς η συμφωνία ολοκληρώνεται, ο επενδυτής επωφελείται από το κλείσιμο του περιθωρίου μεταξύ της προσφοράς εξαγοράς και της τρέχουσας τιμής διαπραγμάτευσης του στόχου (στη μακρά θέση), και η πτώση στην τιμή των μετοχών του αγοραστή (στη βραχεία θέση). Γενικά, όσο μεγαλύτερη είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής των μετοχών του στόχου και της τιμής που προσφέρεται από τον αγοραστή, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανή απόδοση από το arbitrage της συγκέντρωσης. (Σχετικές: Μεγαλύτερες καταστροφές Μ & Α.)

AD:

Μολονότι το arbitrage για τις συγχωνεύσεις αντισταθμίζει σε σημαντικό βαθμό τον κίνδυνο αγοράς, αντισταθμίζοντας μια μακρά θέση σε ένα απόθεμα με βραχυπρόθεσμη θέση σε μια άλλη, η στρατηγική φέρει τους δικούς της κινδύνους. Για παράδειγμα, σε αγορές με έντονη ανάκαμψη, οι μετοχές του αγοραστή και του στόχου ενδέχεται να μειωθούν και οι δύο, επειδή οι επενδυτές ενδέχεται να είναι απαισιόδοξοι για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της συνδυασμένης οντότητας ή για την πιθανότητα να περάσει η συμφωνία. Η διαιτησία συγχώνευσης απαιτεί επίσης σημαντικό κεφάλαιο για σχετικά χαμηλές αποδόσεις.

Το arbitrage των συγχωνεύσεων δεν δίνει στον επενδυτή την ευκαιρία να επωφεληθεί από την αύξηση των μετοχών όταν ανακοινωθεί αρχικά μια συμφωνία. Για το σκοπό αυτό, ο επενδυτής πρέπει να εναρμονιστεί με την αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών και να γνωρίζει ποιοι τομείς έχουν γενικά σημαντική δραστηριότητα εξαγοράς και ποια αποθέματα στους εν λόγω τομείς είναι πιθανοί στόχοι εξαγοράς. Περιστασιακά, οι ενδείξεις για μια επικείμενη εξαγορά μπορούν να βρεθούν στο δημόσιο τομέα, με τη μορφή ασυνήθιστου όγκου συναλλαγών, αύξησης του όγκου των διαπραγματεύσιμων δικαιωμάτων προαίρεσης και "chatter" σε πίνακες μηνυμάτων.

Ένας έμπορος μπορεί ακόμη και να προσπαθήσει να επωφεληθεί από μια συμφωνία εξαγοράς μετά την ολοκλήρωσή του.Για παράδειγμα, εάν ο αγοραστής κατέβαλε υπερβολικά μεγάλο ποσό για τον στόχο και τώρα επιβαρύνεται με χρέος, ο έμπορος μπορεί να αναλάβει μια μικρή θέση στο απόθεμα του αγοραστή ή να το αγοράσει με την προσδοκία σημαντικής μείωσης των τιμών. Αντίστροφα, μια μακρά θέση μπορεί να ξεκινήσει στον αποκτώντα εάν ο έμπορος πιστεύει ότι η απόκτηση στόχου θα συμβάλει σε καλύτερα οικονομικά αποτελέσματα από ό, τι εκτιμάται σήμερα από τους συμμετέχοντες στην αγορά.

Η κατώτατη γραμμή

Η επίτευξη σταθερών κερδών από τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών δεν είναι εύκολη υπόθεση. Ενώ οι προσπάθειες εντοπισμού των υποψηφίων μπορεί να είναι μερικές φορές επιτυχείς, θα πρέπει να τονιστεί ότι η αγορά μετοχών ή αποθεμάτων αποκλειστικά για κερδοσκοπία σε συγκεντρώσεις δεν αποτελεί βιώσιμη επενδυτική στρατηγική μακροπρόθεσμα.