Για τα περισσότερα από τα τελευταία 30 χρόνια, τα ομόλογα και τα αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων έχουν κάνει καλά σε ένα περιβάλλον μειωμένων κυρίως επιτοκίων. Με την απόφαση της Federal Reserve στις 16 Δεκεμβρίου να αυξήσει τα επιτόκια, αυτή η τάση έχει αντιστραφεί. Πολλοί επενδυτές δεν έχουν επενδύσει σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου. Ποιος θα είναι ο αντίκτυπος της αύξησης των επιτοκίων στους επενδυτές σε αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων;

Αρχική επίπτωση

Υπάρχει αντίστροφη σχέση μεταξύ των τιμών των ομολόγων και των επιτοκίων. Όλα τα πράγματα που ισοδυναμούν με την αύξηση των επιτοκίων θα προκαλέσουν πτώση της αξίας των υποκείμενων ομολόγων στα αμοιβαία κεφάλαια. Μια στατιστική που ονομάζεται διάρκεια παρέχει μια ένδειξη ως προς τον αντίκτυπο που θα έχει μια αύξηση ή μείωση των επιτοκίων στην αξία ενός ομολογιακού αμοιβαίου κεφαλαίου. Η διάρκεια εκφράζεται σε έτη. Για παράδειγμα, ο δείκτης Vanguard Total Bond Index (VBMFX), το μεγαλύτερο ταμείο ομολόγων στη χώρα, έχει διάρκεια 5. 72 χρόνια. Αυτό σημαίνει ότι η αύξηση των επιτοκίων κατά 1% θα δείχνει ότι το υποκείμενο χαρτοφυλάκιο θα μειώσει την αξία κατά 5. 72%. Αυτός ο οδηγός καθώς η πραγματική πτώση θα μπορούσε να διαφέρει λίγο. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πώς οι συνταξιούχοι πρέπει να πλησιάζουν τις αυξήσεις επιτοκίων .

Οι παράγοντες που επηρεάζουν τη διάρκεια των ομολόγων

Η διάρκεια των ομολόγων μετρά τη χρονική περίοδο που θα χρειαστεί ένας επενδυτής να ανακτήσει το κόστος του ομολόγου και λαμβάνει υπόψη την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών, την επιστροφή κεφαλαίου. Τα ομόλογα με βραχύτερο χρόνο ωριμότητας έχουν μικρότερη διάρκεια, όπως θα είναι και τα ομόλογα με υψηλότερο επιτόκιο, με όλα τα στοιχεία να είναι ίσα. Σημειώστε ότι η διάρκεια ενός ομολογιακού αμοιβαίου κεφαλαίου σε οποιοδήποτε σημείο είναι στιγμιαία και ποικίλλει. Ένας σημαντικός παράγοντας θα είναι ο κύκλος εργασιών των ομολόγων στο χαρτοφυλάκιο δεδομένου ότι ορισμένοι θα ωριμάσουν, άλλοι θα πωληθούν και νέα ομόλογα θα αγοραστούν από τους διαχειριστές του ταμείου.

Οι αποδόσεις των ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων είναι οι συνολικές αποδόσεις που περιλαμβάνουν επίσης κέρδη ή ζημίες από τα υποκείμενα ομόλογα που κατέχονται στο ταμείο, καθώς και τους τόκους που εισπράττονται από τις πληρωμές τοκομεριδίων των υποκείμενων συμμετοχών στο κεφάλαιο. Τα στοιχεία συνολικής απόδοσης που αναφέρονται σε μέρη όπως η Morningstar Inc. αναλαμβάνουν την επανεπένδυση των διανομών κεφαλαίων. Αυτό σημαίνει ότι ενώ η αύξηση των επιτοκίων θα έχει αρχικά αρνητικό αντίκτυπο στην αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου, ορισμένα από αυτά θα αντισταθμίζονται από τις πληρωμές τόκων που δημιουργούνται από τα ομόλογα που διατηρούνται στο χαρτοφυλάκιο. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

Απόδοση έναντι συνολικής απόδοσης: Πώς διαφέρουν και πώς να τις χρησιμοποιήσετε

.) Πώς θα φτάσει το Bond Funds? Θα ήταν εύκολο αν παράγοντες όπως η διάρκεια θα μπορούσαν να προβλέψουν τι θα συμβεί σε ομόλογα και ομόλογα αμοιβαίων κεφαλαίων τώρα που η Fed ξεκίνησε στην πορεία των αυξήσεων των επιτοκίων με υψηλό βαθμό βεβαιότητας.Η αλήθεια είναι ότι υπάρχουν πολλοί παράγοντες που θα τεθούν σε ισχύ.

Το σχήμα της καμπύλης απόδοσης

Με την αύξηση των επιτοκίων, πώς αντιδρούν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια; Θα είναι η καμπύλη αποδόσεων σχετικά επίπεδη που συνεπάγεται μικρότερη επίπτωση στα μακροπρόθεσμα επιτόκια; Θα είναι βαθύτατη και συνεπάγεται υψηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια; Μόνο ο χρόνος θα δείξει. Ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο διαδραματίζονται, τα ομόλογα και τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια με μεγαλύτερες διάρκειες και διάρκειες μπορεί να επηρεαστούν σοβαρά ή όχι. Οι δυνάμεις της αγοράς .

Όπως και η τιμή των μεμονωμένων μετοχών, η τιμή ενός ομολόγου είναι συνάρτηση των δυνάμεων της αγοράς. Οι ενέργειες της Fed επηρεάζουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια περισσότερο από τα μακροπρόθεσμα επιτόκια και η προσφορά και η ζήτηση για μεμονωμένα ομόλογα θα κάνουν περισσότερο για να καθορίσουν τον αντίκτυπο στα αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων που κατέχουν ενδιάμεσα και πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα από ό, τι οι ενέργειες της Fed. (Για περισσότερες πληροφορίες: Η επίδραση της αύξησης του επιτοκίου της Fed στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων σας .) Τα κουπόνια έχουν μεγαλύτερη διάρκεια .

Η Wall Street Journal εξέτασε τον αντίκτυπο μιας υποθετικής αύξησης 25 μονάδων βάσης κάθε τρίμηνο ξεκινώντας από τον Ιανουάριο του 2016 μέχρι τον Ιούλιο του 2019. Διαπίστωσαν ότι οι κάτοχοι ενός ενδιάμεσου ταμείου θα χάσουν χρήματα το 2016 θα κάνει χρήματα τα επόμενα χρόνια. Αυτό έχει νόημα καθώς, με την πάροδο του χρόνου, τα χαμηλότερα ομόλογα κουπονιών θα αντικατασταθούν από ομόλογα με αθλητικά νέα υψηλότερα δελτία και οι πιο μακροπρόθεσμες αποδόσεις για τα ομόλογα θα κυμαίνονται προς το υποκείμενο κουπόνι του χαρτοφυλακίου. Σύμφωνα με τον Charles Schwab Corp πριν από την ανακοίνωση της αύξησης των επιτοκίων από την Fed, «Αυτός ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων ήταν ένας από τους πιο άμεσα τηλεγραφημένους στην ιστορία και έχουμε ήδη δει μια άνοδο στις ενδιάμεσες- και μακροπρόθεσμα επιτόκια πριν από την αναμενόμενη αύξηση στα τέλη του τρέχοντος έτους. Αναμένουμε από την Federal Reserve να σφίξει αργά τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε αυτόν τον κύκλο. Ένας χαμηλός και αργός κύκλος σφιξίματος θα μπορούσε να οδηγήσει σε μικρότερη μεταβλητότητα σε κάθε κατηγορία ομολόγων. » Η κατώτατη γραμμή

Η αύξηση των επιτοκίων από την Fed ήταν μία από τις πιο ευρέως αναμενόμενες από την Fed. ιστορία. Πολλοί χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι που χρησιμοποιούν αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων και χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) σε χαρτοφυλάκια πελατών μετακινούνται σε κονδύλια μικρότερης διάρκειας τα τελευταία δύο χρόνια. Αν και ο βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος της αύξησης του επιτοκίου είναι πιθανόν να είναι αρνητικός για τους κατόχους ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων, με την πάροδο του χρόνου θα μπορούσε να λειτουργήσει προς όφελός τους (Για περισσότερες πληροφορίες:

Top 4 Αμοιβαία Κεφάλαια Υπερπόντιων Χρεογράφων .