Μετά την κατάρρευση του χρυσού προτύπου του Bretton Woods στις αρχές της δεκαετίας του 1970, το Σ.Σ. πραγματοποίησε συμφωνία με τη Σαουδική Αραβία για την τυποποίηση των τιμών του πετρελαίου σε δολάρια. Μέσα από αυτή τη συμφωνία, γεννήθηκε το πετροδρομολογικό σύστημα, μαζί με μια μετατόπιση παραδείγματος από τα ασυνήθιστα συναλλαγματικά επιτόκια και τα νομίσματα που υποστηρίζονται από χρυσό σε καθεστώτα που δεν υποστηρίζονται, κυμαινόμενου επιτοκίου.

Το σύστημα πετροδρομολόγων ανέβασε το δολάριο ΗΠΑ στο αποθεματικό νόμισμα του κόσμου και μέσω αυτού του καθεστώτος το Η.Π. είναι σε θέση να απολαμβάνει επίμονα εμπορικά ελλείμματα και να γίνει παγκόσμια οικονομική ηγεμονία. Το πετροδρομολογικό σύστημα παρέχει επίσης στις χρηματοπιστωτικές αγορές των Ηνωμένων Πολιτειών μια πηγή ρευστότητας και εισροές ξένου κεφαλαίου μέσω πετροδοριακής "ανακύκλωσης". Ωστόσο, προτού εξεταστούν οι επιδράσεις των πετροδολαρίων στο δολάριο ΗΠΑ, ένα σύντομο μάθημα ιστορίας είναι εντάξει. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Παγκόσμιο Εμπόριο Και Η Αγορά Νομισματικών Συναλλαγών και Σχέσεις ΗΠΑ-Σαουδίας: Ένα Σύνθετο Σενάριο.)

->

Η ιστορία του Petrodollar

Αντιμετωπίζοντας τον αυξανόμενο πληθωρισμό, το χρέος από τον πόλεμο του Βιετνάμ, τις άσχημες εγχώριες δαπάνες και το συνεχιζόμενο έλλειμμα του ισοζυγίου πληρωμών, η διοίκηση του Nixon αποφάσισε να ξαφνικά (και συγκλονιστικά) η μετατρεψιμότητα του δολαρίου ΗΠΑ σε χρυσό. Στον απόηχο αυτού του "Nixon Shock", ο κόσμος είδε το τέλος της χρυσής εποχής και την ελεύθερη πτώση του δολαρίου ΗΠΑ εν μέσω του αυξανόμενου πληθωρισμού. Σύμφωνα με τον Dr. Bessma Moomani στο άρθρο "Οι εξαγωγείς πετρελαίου του GCC και το μέλλον του δολαρίου", μέσω μιας σειράς προσεκτικά κατασκευασμένων διμερών συμφωνιών με τη Σαουδική Αραβία που ξεκίνησαν το 1974, οι ΗΠΑ μπόρεσαν να προωθήσουν διμερείς πολιτικές και εμπορικές σχέσεις, εμπορεύονται αμερικανικά αγαθά και υπηρεσίες και βοηθούν στην ανακύκλωση των πετροδολαρίων της Σαουδικής Αραβίας (περισσότερα για αυτό αργότερα).

Μέσω αυτού του πλαισίου οικονομικής συνεργασίας και, κυρίως, ανακύκλωσης πετροδρομικών, οι ΗΠΑ κατόρθωσαν να επηρεάσουν τη Σαουδική Αραβία για να πείσουν τα άλλα μέλη της Οργάνωσης των χωρών εξαγωγής πετρελαίου (ΟΠΕΚ) να τυποποιήσουν την πώληση πετρέλαιο σε δολάρια. Σε αντάλλαγμα για την τιμολόγηση πετρελαίου σε δόσεις δολαρίου, η Σαουδική Αραβία και άλλα αραβικά κράτη κατάφεραν να εξασφαλίσουν την αμερικανική επιρροή στην ισραηλινο-παλαιστινιακή σύγκρουση, μαζί με την αμερικανική στρατιωτική βοήθεια εν μέσω όλο και πιο ανησυχητικού πολιτικού κλίματος που είδε τη σοβιετική εισβολή του Αφγανιστάν τον Ιρανό Σάχη και τον πόλεμο Ιράν-Ιράκ. Από αυτή την αμοιβαία επωφελής συμφωνία, γεννήθηκε το πετροδοριακό σύστημα.

Οφέλη από το σύστημα Petrodollar

Δεδομένου ότι το πιο περιζήτητο εμπόρευμα στον κόσμο - το πετρέλαιο - διατιμάται σε δολάρια ΗΠΑ, ο πετροδόχρωμος βοήθησε να αυξηθεί το δολάριο ως το κυρίαρχο νόμισμα του κόσμου. Στην πραγματικότητα, σύμφωνα με την τριετή έρευνα της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS), το 87% των συναλλαγών σε ξένο συνάλλαγμα που ξεκίνησε τον Απρίλιο του 2013, αφορούσε το δολάριο ΗΠΑ από τη μία πλευρά.Με αυτό το καθεστώς, το δολάριο ΗΠΑ ήταν σε θέση να απολαύσει, κάτι που ορισμένοι ισχυρίστηκαν ότι είναι ένα «υπερβολικό προνόμιο» για τη διαρκή χρηματοδότηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών με την έκδοση περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια με πολύ χαμηλά επιτόκια, ηγεμονία.

Για παράδειγμα, χώρες όπως η Κίνα, οι οποίες κατέχουν τεράστιες ποσότητες χρέους των ΗΠΑ, εξέφρασαν τις ανησυχίες τους στο παρελθόν σχετικά με τις πιθανές επιπτώσεις απομείωσης στις συμμετοχές τους σε περίπτωση που το δολάριο υποτιμηθεί. Ωστόσο, τα προνόμια που συνδέονται με το να είναι σε θέση να τρέχουν επίμονα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών έρχονται σε μια τιμή. Ως αποθεματικό νόμισμα, το Η.Π. είναι υποχρεωμένο να διαχειρίζεται τα ελλείμματα αυτά για να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις τους σε μια συνεχώς αναπτυσσόμενη παγκόσμια οικονομία. Εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες σταματήσουν να τρέχουν αυτά τα ελλείμματα, η έλλειψη ρευστότητας που προκύπτει μπορεί να τραβήξει τον κόσμο σε μια οικονομική συρρίκνωση. Ωστόσο, εάν τα επίμονα ελλείμματα συνέχισαν αδιάλειπτα, τελικά οι ξένες χώρες θα αρχίσουν να αμφιβάλλουν για την αποτίμηση του δολαρίου και το δολάριο θα χάσει το ρόλο του ως αποθεματικού νομίσματος. αυτό είναι γνωστό ως το δίλημμα Triffin. (9)> Petrodollar Recycling

Το πετροδρομικό σύστημα δημιουργεί επίσης πλεονάσματα αποθεμάτων του δολαρίου ΗΠΑ για τις χώρες παραγωγής πετρελαίου, οι οποίες πρέπει να "ανακυκλωθούν". Αυτά τα δολάρια πλεονάσματος δαπανώνται για εγχώρια κατανάλωση, δανείζονται στο εξωτερικό για να καλύψουν το ισοζύγιο πληρωμών των αναπτυσσόμενων χωρών ή επενδύονται σε περιουσιακά στοιχεία που εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ. Το τελευταίο αυτό σημείο είναι το πιο ευεργετικό για το δολάριο ΗΠΑ. καθώς οι πετροδρομολόγοι επιστρέφουν στο Η.Π.Α., αυτά τα ανακυκλωμένα δολάρια χρησιμοποιούνται για την αγορά αξιών του Η.Π. (όπως τα γραμμάτια του Δημοσίου), τα οποία δημιουργούν ρευστότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, διατηρούν χαμηλά τα επιτόκια και προωθούν μη πληθωριστική ανάπτυξη. Επιπλέον, τα κράτη του ΟΠΕΚ είναι σε θέση να αποφύγουν τους συναλλαγματικούς κινδύνους μετατροπής και να επενδύσουν σε ασφαλείς αμερικανικές επενδύσεις.

Παρακάτω υπάρχει ένα γράφημα που δείχνει τη ροή του πλεονάσματος κεφαλαίου του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου (GCC):

Bloomberg, BOA Merrill Lynch μέσω των Financial Times " />

(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: A Primer on Reserve Currencies Οι ανησυχίες αυτές δεν είναι εντελώς άσχετες, καθώς σύμφωνα με τους Times της Μόσχας, η Gazprom Neft, τρίτος μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στη Ρωσία, η πτώση των τιμών του πετρελαίου έχει μειώσει την εισροή κεφαλαίων από ανακυκλωμένα πετροδολάρια στην οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών, όπως φαίνεται στο διάγραμμα που ακολουθεί από την έρευνα του BNP Paribas

Reuters " />

Ενώ δεν θα γίνει μια νύχτα, η αποξήρανση των ανακυκλωμένων πετροδολαρίων θα εξαντλήσει τη ρευστότητα των αμερικανικών κεφαλαιαγορών, γεγονός που θα αυξήσει το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων, των εταιρειών και των καταναλωτών, καθώς οι πηγές χρημάτων γίνονται σπάνιες .

Η κατώτατη γραμμή

Μετά τη δεκαετία του '70, ο κόσμος άλλαξε από ένα χρυσό πρότυπο και γέννησε την άνοδο των πετροδολαρίων.Αυτά τα επιπλέον δολάρια βοήθησαν να ανυψωθεί το δολάριο ΗΠΑ στο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. Το πετροδρομολογικό σύστημα διευκολύνει επίσης την ανακύκλωση των πετροδέντρων, γεγονός που δημιουργεί ρευστότητα και ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία στις χρηματοπιστωτικές αγορές.