Το έτος 2015 ήταν τραχύ για τη Schweizerische Nationalbank με έδρα τη Ζυρίχη (SWX: SNBN) ή την Ελβετική Εθνική Τράπεζα (SNB). Λίγο καιρό μετά τη μείωση των επιτοκίων σε αρνητικό έδαφος, η τράπεζα αφαιρέθηκε την ελάχιστη συναλλαγματική ισοτιμία του ελβετικού φράγκου έναντι του ευρώ, προκαλώντας μια αρχική κατάρρευση του ευρώ κατά 30% έναντι του φράγκου. Αυτό μπορεί να ακούγεται θετικό, αλλά επειδή πολλές από τις νομισματικές συμμετοχές της SNB είναι σε ευρώ, η αδυναμία του ευρώ έναντι του φράγκου είχε ως αποτέλεσμα τεράστιες απώλειες χαρτιού όταν μετατράπηκε στα φράγκα.

Το Transparency της SNB αποκαλύπτει ορισμένες εκπλήξεις

Σίγουρα δεν φοβάται να κάνει πράγματα διαφορετικά από άλλες κεντρικές τράπεζες, η SNB παραδέχεται ότι επεκτείνει άμεσα την ιδιοκτησία της σε ξένες μετοχές, και συγκεκριμένα μετοχές. Σε αντίθεση με άλλες κεντρικές τράπεζες, η SNB είναι αρκετά ανοικτή με τα χαρτοφυλάκια και τις επιδόσεις της, προσφέροντας βολικά, και συχνά αποκαλυπτικές, τριμηνιαίες εκθέσεις.

Σύμφωνα με την έκθεση του δεύτερου τριμήνου του 2015, η SNB κατείχε περίπου 18% των περιουσιακών στοιχείων της τράπεζας, ίσα με περίπου 15% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) της Ελβετίας, σε μετοχές. Συγκεκριμένα, η τράπεζα κατείχε μετοχές ύψους 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε εταιρείες που ανήκουν σε εταιρείες που ανήκουν σε εταιρείες που υπερβαίνουν τις $ 2, 500. Κατά τη διάρκεια της άνευ προηγουμένου άντλησης μετοχών των ΗΠΑ, η Ελβετική Εθνική Τράπεζα έγινε ένας από τους μεγαλύτερους μετόχους της μετοχής της Apple. Η SNB αγόρασε περίπου 3,4 εκατομμύρια μετοχές στον κατασκευαστή iPhone κατά τη διάρκεια των τριών πρώτων μηνών και με την αποκοπή του μετοχικού κεφαλαίου διπλασιάστηκε και πρόσθεσε 909.000 μετοχές, οι οποίες έφθασαν τα 10. 4 εκατομμύρια.

Η SNB κατέχει πολύ μεγάλες θέσεις σε επιχειρήσεις όπως Exxon Mobil, Microsoft, Johnson & Johnson, General Electric, Procter & Gamble, Verizon, Facebook, Coca-Cola και Valeant Pharmaceuticals, για να αναφέρουμε μερικές.

Σύμφωνα με τη συγκλονιστική απόφαση της τράπεζας να καταργήσει το ανώτατο όριο των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η SNB ανακοίνωσε σημαντικές ζημίες ύψους 32 δισεκατομμυρίων δολαρίων μόνο το πρώτο τρίμηνο του 2015, τη μεγαλύτερη απώλεια στην ιστορία της τράπεζας. Το δεύτερο τρίμηνο είδε κάτι περισσότερο από το ίδιο, όπως η SNB ανέφερε μια πρόσθετη απώλεια 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που σημαίνει ότι η Ελβετική Εθνική Τράπεζα έχασε το ισοδύναμο του 7% του ΑΕΠ της κατά το πρώτο εξάμηνο του 2015. Το δεύτερο εξάμηνο του έτους ήταν πολύ ευγενικότερο για τη SNB , αλλά στο τέλος του έτους, η τράπεζα ανακοίνωσε στην ετήσια έκθεσή της απώλεια 23 δισ. δολαρίων, περίπου 4% των στοιχείων του ενεργητικού της.

Το SNB όχι μόνο έκανε μεγάλες επενδύσεις στην Apple λίγο πριν την πτώση της μετοχής της, αλλά η τράπεζα σφυρηλατήθηκε και από τις σημαντικές της συμμετοχές στην αλόγιστη Valeant Pharmaceuticals. Σε μια άλλη κακή χρονική κίνηση, η SNB αύξησε το μερίδιό της στο Valeant λίγο πριν την αμφισβητούμενη εταιρεία κατηγορηθεί για πτώση των τιμών και απάτη τύπου Enron.Στα τέλη Σεπτεμβρίου 2015, η SNB κατείχε 1.44 εκατομμύρια μετοχές της Valeant, από 1. 28 εκατομμύρια στο τέλος Ιουνίου. Εκείνη την εποχή, η τράπεζα δήλωσε ότι το απόθεμά της ανήλθε σε περίπου 257 εκατομμύρια δολάρια. Καθώς το απόθεμα υπερδιπλασιάστηκε, η SNB έχασε περισσότερα από 146 εκατομμύρια δολάρια μόνο στις κληροδοτημένες εκμεταλλεύσεις της. Σε γενικές γραμμές, η SNB ισχυρίζεται ότι επενδύει μόνο παθητικά, χρησιμοποιώντας ένα σύνθετο σύνολο κανόνων που βασίζονται σε στρατηγικούς δείκτες αναφοράς για να επιλέξει τα αποθέματα για το τεράστιο χαρτοφυλάκιό της.

Συνεχίζονται οι παρεμβάσεις της SNB το 2016

Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι τιμές των καταναλωτών στην Ελβετία μειώθηκαν κατά 1,3% το 2015 και η ανεργία της Ελβετίας αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο σε έξι χρόνια. Τα αποθέματα του έθνους υποφέρουν και η SNB έχει υποσχεθεί να παραμείνει επιθετική το 2016. Δεδομένης της ιστορίας της διπλασιασμού ακόμη και έναντι της κοινής σοφίας, η SNB δεν αποκλείει να πιέζει βαθύτερα τα επιτόκια σε αρνητικό έδαφος, ελπίζοντας να υποτιμήσει το φράγκο. Ενώ η SNB δεν έχει επιτύχει τα επιθυμητά αποτελέσματα, δεν είναι για την έλλειψη προσπάθειας και δημιουργικότητας.