Η επένδυση στις χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να φέρει σημαντικούς κινδύνους και μακροπρόθεσμες δυσμενείς επιπτώσεις. Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT) αξιολογεί τη μέγιστη αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου για ένα δεδομένο ποσό κινδύνου χαρτοφυλακίου. Στο πλαίσιο της MPT, ένα βέλτιστο χαρτοφυλάκιο κατασκευάζεται βάσει της κατανομής του ενεργητικού, της διαφοροποίησης και της επανεξισορρόπησης. Η κατανομή του ενεργητικού, σε συνδυασμό με τη διαφοροποίηση, είναι η στρατηγική διαίρεσης χαρτοφυλακίου μεταξύ διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Η βέλτιστη διαφοροποίηση περιλαμβάνει την κατοχή πολλαπλών μέσων που δεν συσχετίζονται θετικά.

AD:

Μολονότι η διαφοροποίηση και η κατανομή του ενεργητικού μπορούν να βελτιώσουν τις αποδόσεις, συστηματικοί και μη συστηματικοί κίνδυνοι είναι εγγενείς στην επένδυση. Τα αποτελεσματικά σύνορα προσπαθούν να ελαχιστοποιήσουν την έκθεση του επενδυτή σε τέτοιο κίνδυνο. Εισήχθη από τον Χάρκο Μάρκοβιτς το 1952 και η ιδέα προσδιορίζει το βέλτιστο επίπεδο διαφοροποίησης και κατανομής των περιουσιακών στοιχείων, λαμβάνοντας υπόψη τους εγγενείς κινδύνους ενός χαρτοφυλακίου. Μαζί με τα αποτελεσματικά σύνορα, μπορούν να χρησιμοποιηθούν στατιστικά μέτρα και μέθοδοι όπως το Value at Risk (VaR) και το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) για τη μέτρηση του κινδύνου.

AD:

Alpha και Beta

Όσον αφορά την ποσοτικοποίηση της αξίας και του κινδύνου, δύο στατιστικά εργαλεία, alpha και beta, είναι χρήσιμα για τους επενδυτές. Και οι δυο λόγοι κινδύνου χρησιμοποιούνται σε MPT και έχουν σχεδιαστεί για να καθορίσουν το προφίλ κινδύνου / ανταμοιβής των επενδυτικών τίτλων.

Η Alpha μετρά την απόδοση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου και τη συγκρίνει με δείκτη αναφοράς, όπως το S & P 500. Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων ενός χαρτοφυλακίου και του δείκτη αναφοράς αναφέρεται ως alpha. Ένα θετικό άλφα του 1 σημαίνει ότι το χαρτοφυλάκιο ξεπέρασε το σημείο αναφοράς κατά 1%. ομοίως, ένα αρνητικό άλφα υποδεικνύει τη χαμηλή απόδοση μιας επένδυσης.

AD:

Η beta μετρά τη μεταβλητότητα ενός χαρτοφυλακίου σε σύγκριση με δείκτη αναφοράς. Το στατιστικό μέτρο beta χρησιμοποιείται στο CAPM, το οποίο χρησιμοποιεί τον κίνδυνο και επιστρέφει στην τιμή ένα περιουσιακό στοιχείο. Σε αντίθεση με το alpha, η βήτα καταγράφει τις κινήσεις και τις μεταβολές των τιμών των περιουσιακών στοιχείων. Ένα βήτα μεγαλύτερο από 1 υποδεικνύει υψηλότερη μεταβλητότητα, ενώ ένα βήα κάτω του 1 σημαίνει ότι η ασφάλεια θα είναι πιο σταθερή. Για παράδειγμα,της Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) συντελεστής beta. Το 93 αντιπροσωπεύει μια ασφαλέστερη επένδυση από την American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0.15 που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 1. 13. Ένας καταλαβαίνω οικονομικός σύμβουλος ή διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων θα αποφεύγει υψηλές επενδύσεις alpha και beta για τους πελάτες που αποφεύγουν τον κίνδυνο.

R-τετράγωνο

Στις στατιστικές, το R-τετράγωνο αντιπροσωπεύει ένα αξιοσημείωτο στοιχείο ανάλυσης παλινδρόμησης. Ο συντελεστής R αντιπροσωπεύει τον συσχετισμό μεταξύ δύο μεταβλητών: για επενδυτικούς σκοπούς, το R-τετράγωνο μετράει την εξηγηθείσα κίνηση ενός ταμείου ή μιας ασφάλειας σε σχέση με ένα σημείο αναφοράς.Ένα υψηλό R-τετράγωνο δείχνει ότι η απόδοση ενός χαρτοφυλακίου ευθυγραμμίζεται με το δείκτη. Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι μπορούν να χρησιμοποιήσουν το R-τετράγωνο σε συνδυασμό με το beta για να παρέχουν στους επενδυτές μια ολοκληρωμένη εικόνα της απόδοσης των στοιχείων ενεργητικού.

Τυπική Απόκλιση

Εξ ορισμού, η τυπική απόκλιση είναι μια στατιστική διαδικασία που χρησιμοποιείται για την ποσοτικοποίηση οποιασδήποτε μεταβολής από τη μέση απόδοση ενός συνόλου δεδομένων. Στη χρηματοδότηση, η τυπική απόκλιση χρησιμοποιεί την απόδοση μιας επένδυσης για τη μέτρηση της μεταβλητότητας της επένδυσης. Η μέτρηση διαφέρει ελαφρώς από τη βήτα, καθώς συγκρίνει τη μεταβλητότητα με τις ιστορικές αποδόσεις της ασφάλειας και όχι με δείκτη αναφοράς. Η τυπική απόκλιση και άλλοι τεχνικοί δείκτες επιμένουν ότι η ιστορία τείνει να επαναλαμβάνεται. Οι αποκλίσεις υψηλού επιπέδου είναι ενδεικτικές της μεταβλητότητας και οι χαμηλότερες τυποποιημένες αποκλίσεις συνδέονται με σταθερά περιουσιακά στοιχεία.

Sharpe Ratio

Ένα από τα πιο δημοφιλή εργαλεία στην οικονομική ανάλυση, ο Sharpe Ratio είναι μια μέτρηση της αναμενόμενης πλεονάζουσας απόδοσης μιας επένδυσης σε σχέση με την αστάθεια της απόδοσης. Ο Sharpe Ratio υπολογίζει τη μέση απόδοση πέραν του ποσοστού άνευ κινδύνου ανά μονάδα αβεβαιότητας για να καθορίσει πόσα πρόσθετη απόδοση μπορεί να λάβει ένας επενδυτής με την προστιθέμενη μεταβλητότητα της κατοχής στοιχείων ενεργητικού με υψηλότερο κίνδυνο. Μια αναλογία 1 ή μεγαλύτερη θεωρείται ότι έχει μεγαλύτερο κίνδυνο για την ανταμοιβή του εμπορίου. Για παράδειγμα, ο δείκτης Sharpe για μεγάλα αποθέματα κεφαλαιαγοράς θα ξεπεράσει αρχικά ασφαλέστερα ομόλογα. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων αναπόφευκτα θα ξεπεράσει τα αποθέματα.

Αποτελεσματικά σύνορα

Τα αποτελεσματικά σύνορα προέρχονται από τη μέση ανάλυση διακύμανσης, η οποία επιχειρεί να δημιουργήσει πιο αποδοτικές επενδυτικές επιλογές. Ο τυπικός επενδυτής προτιμά τις υψηλές αναμενόμενες αποδόσεις με χαμηλή διακύμανση. Τα αποτελεσματικά σύνορα σχεδιάζονται ανάλογα με τη χρήση ενός συνόλου βέλτιστων χαρτοφυλακίων που προσφέρουν την υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση για ένα συγκεκριμένο επίπεδο κινδύνου. Τα χαρτοφυλάκια κάτω από την καμπύλη των συνόρων θεωρούνται ανεπαρκή, ενώ τα παραπάνω θεωρούνται ανέφικτα. Η βέλτιστη επιλογή όσον αφορά την αποτελεσματική προσέγγιση στα σύνορα συμβαίνει όταν η ευθεία γραμμή των περιουσιακών στοιχείων χωρίς κίνδυνο βρίσκεται εφαπτόμενη στα σύνορα κινδύνου των περιουσιακών στοιχείων.

Μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου

Το CAPM είναι μια θεωρία ισορροπίας βασισμένη στη σχέση μεταξύ κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης. Η θεωρία βοηθά τους επενδυτές να μετρήσουν τον κίνδυνο και την αναμενόμενη απόδοση μιας επένδυσης για την κατάλληλη τιμολόγηση του περιουσιακού στοιχείου. Συγκεκριμένα, οι επενδυτές πρέπει να αποζημιωθούν για την χρονική αξία του χρήματος και του κινδύνου. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου, συνήθως ομολογιακό δάνειο ή χρηματιστηριακός δείκτης, αντιπροσωπεύει την χρονική αξία του χρήματος για τη διάθεση χρημάτων σε οποιαδήποτε επένδυση. Με απλά λόγια, η μέση απόδοση μιας ασφάλειας θα πρέπει να σχετίζεται γραμμικά με το συντελεστή βήτα της - αυτό δείχνει ότι οι επενδύσεις με υψηλότερο κίνδυνο κερδίζουν ένα ασφάλιστρο έναντι του επιτοκίου αναφοράς. Μετά από ένα πλαίσιο κινδύνου προς ανταμοιβή, η αναμενόμενη απόδοση, στο πλαίσιο ενός μοντέλου CAPM, θα είναι υψηλότερη όταν ο επενδυτής φέρει μεγαλύτερους κινδύνους.

Value-at-Risk

Η προσέγγιση Value-at-Risk (VaR) στη διαχείριση χαρτοφυλακίου είναι ένας απλός τρόπος μέτρησης του κινδύνου.Το VaR μετρά τη μέγιστη απώλεια που δεν μπορεί να υπερβεί σε ένα δεδομένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Υπολογιζόμενες με βάση την χρονική περίοδο, το επίπεδο εμπιστοσύνης και το προκαθορισμένο ποσό ζημιών, τα στατιστικά στοιχεία VaR παρέχουν στους επενδυτές ανάλυση σενάριο χειρότερης περίπτωσης. Εάν μια επένδυση έχει 5% VaR, ο επενδυτής αντιμετωπίζει πιθανότητα 5% να χάσει ολόκληρη την επένδυση σε κάθε δεδομένο μήνα. Η μεθοδολογία VaR δεν είναι το πιο ολοκληρωμένο μέτρο κινδύνου. Ωστόσο, λόγω της απλοϊκής προσέγγισής της, παραμένει ένα από τα πιο δημοφιλή μέτρα διαχείρισης χαρτοφυλακίου.

Η κατώτατη γραμμή

Η επένδυση στις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι εγγενώς επικίνδυνη. Πολλά άτομα χρησιμοποιούν χρηματοοικονομικούς συμβούλους και διαχειριστές πλούτου για να αυξήσουν τις αποδόσεις και να μειώσουν τον κίνδυνο επενδύσεων. Αυτοί οι οικονομικοί επαγγελματίες χρησιμοποιούν στατιστικά μέτρα και μοντέλα κινδύνου / ανταμοιβής για να διαφοροποιήσουν τα πτητικά περιουσιακά στοιχεία από τα σταθερά. Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου χρησιμοποιεί πέντε στατιστικούς δείκτες - άλφα, βήτα, τυπική απόκλιση, R-τετράγωνο και Sharpe Ratio - για να το κάνει αυτό. Ομοίως, το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων και η αξία σε κίνδυνο χρησιμοποιούνται ευρέως για τη μέτρηση του κινδύνου ανταμοιβής των συναλλαγών με περιουσιακά στοιχεία και χαρτοφυλάκια.