α:

Η επένδυση στον τραπεζικό τομέα συνεπάγεται μόνο λίγο περισσότερο από το ήμισυ του κινδύνου επένδυσης στην ευρύτερη αγορά. Ο τομέας αποτελείται από πολλές τράπεζες που είναι πολύ μεγάλες, καθιερωμένες και λειτουργούν με επιτυχία για πολλές δεκαετίες. Τα τραπεζικά αποθέματα τείνουν να προσφέρουν εξαιρετική σταθερότητα κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς. πολλοί επενδυτές τις χρησιμοποιούν ως αντιστάθμιση έναντι έκθεσης σε πιο ασταθείς επενδύσεις όπως η βιοτεχνολογία και η αεροδιαστημική. Εντούτοις, η ιστορία της σταθερότητας δεν εγγυάται ότι ένας τομέας είναι αδιαπέρατος από καταστροφή ή παρακμή. Το 2008, ο τραπεζικός τομέας ανέδειξε τη μακροχρόνια φήμη του για σταθερή ανάπτυξη, ακόμη και εν μέσω αναταραχών στην αγορά με καταστροφικές συνέπειες.

Οι επενδυτές μετρούν τον κίνδυνο ενός κλάδου σε σχέση με αυτόν της ευρύτερης αγοράς αξιολογώντας τον συντελεστή beta. Το βήτα είναι μια μέτρηση που μετρά τη μεταβλητότητα. οι τομείς με υψηλά κέρδη βγαίνουν μεγάλα κέρδη όταν η αγορά ανεβαίνει και υφίσταται μεγάλες απώλειες όταν έχει μειωθεί. Οι κλάδοι με χαμηλό betas αντιμετωπίζουν πιο υποτονικές διακυμάνσεις σε σχέση με την ευρύτερη αγορά, ενώ οι τομείς με αρνητικές betas κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση της αγοράς. Μια βήτα 1 αντιπροσωπεύει την ίδια μεταβλητότητα με την ευρύτερη αγορά.

Ο τραπεζικός τομέας έχει βήτα 0. 53. Δεν είναι ένας τομέας στον οποίο οι επενδυτές αναπτύσσουν μεγάλες επενδύσεις, καθώς παράγουν κατά μέσον όρο το 53% των εσόδων που παράγει η ευρύτερη αγορά όταν η αγορά είναι πάνω. Ωστόσο, οι συντηρητικοί επενδυτές βαρύνουν προς την τράπεζα, επειδή ο κίνδυνος τους είναι σημαντικά χαμηλότερος από αυτόν της ευρύτερης αγοράς. Οι απώλειές της κατά τη διάρκεια μιας αγοράς φέρουν μόλις το 53% της απώλειας της ευρύτερης αγοράς.

Εξετάστε δύο μετοχές, η κάθε μία διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια ανά μετοχή. Το ένα είναι ένα τραπεζικό απόθεμα, ενώ το άλλο αντιπροσωπεύει έναν τομέα με βήτα 1, πράγμα που σημαίνει ότι κινείται με την ευρύτερη αγορά. Όταν οι ταύροι καταλάβουν την αγορά και την στείλουν προς τα πάνω κατά 20%, το απόθεμα από τον μέσο τομέα αυξάνεται στα 120 δολάρια. το τραπεζικό απόθεμα αυξάνεται μόνο στα $ 110. 60, αποδεικνύοντας γιατί οι επενδυτές της ανάπτυξης αποφεύγουν αυτόν τον τομέα, εκτός από την αντιστάθμιση των πιο επιθετικών επενδύσεων.

Όταν οι αρκούδες αναλάβουν την αγορά, ωστόσο, το τραπεζικό απόθεμα είναι η καλύτερη επένδυση. οι χαμηλότεροι κίνδυνοι αποπληρώνονται κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς καθώς χάνει πολύ λιγότερο από την ευρύτερη αγορά. Μία πτώση της αγοράς κατά 25% βυθίζει το άλλο απόθεμα στα $ 75. Εν τω μεταξύ, το τραπεζικό απόθεμα μειώνεται μόνο στα $ 86. 75.

Αυτοί οι αριθμοί βασίζονται σε μέσους όρους για μεγάλο χρονικό διάστημα. Μοναδικές συνθήκες μπορούν να ρίξουν έναν τομέα από την καθιερωμένη πορεία του. Αυτό συνέβη το 2008, όταν η οικονομική κρίση που προκάλεσε ένας συνδυασμός επικίνδυνων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου, επενδύσεων σε σκουπίδια και παράγωγων συναλλαγών σε μεγάλες χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις έριξε τον τραπεζικό κλάδο σε μια σφήνα που συγκλόνισε πολλούς επενδυτές που είχαν εξαρτηθεί από τη σταθερότητά του.Ενώ ο τομέας ανέκτησε τελικά τις απώλειές του και επίσης, από το 2015, η σταθερότητα του, η περίοδος αναταραχής κατά τα τέλη της δεκαετίας του 2000 χρησιμεύει ως υπενθύμιση ότι οι τάσεις δεν τίθενται σε πέτρα και οι κίνδυνοι είναι ρευστοί παρά σταθεροί.