α:

Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι μια σημαντική πτυχή της πριμοδότησης χρονικής αξίας μιας επιλογής. Καθώς η τεκμαρτή μεταβλητότητα αυξάνεται, οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης και πώλησης αυξάνονται. Όταν η τεκμαρτή μεταβλητότητα μειώνεται, οι τιμές των δικαιωμάτων μειώνονται.

Επιλογές

Οι επιλογές είναι χρηματοπιστωτικά παράγωγα που αντιπροσωπεύουν μια σύμβαση από ένα πωλητή ή τον συγγραφέα επιλογών σε έναν αγοραστή ή στον κάτοχο του δικαιώματος προαίρεσης. Μια επιλογή δίνει τη δυνατότητα στον κάτοχο να αγοράσει με δικαίωμα αγοράς ή να πωλήσει, στην περίπτωση μιας πώλησης, ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο σε συμφωνημένη τιμή σε συγκεκριμένη ημερομηνία ή κατά τη διάρκεια συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Οι κάτοχοι δικαιωμάτων προτίμησης επιδιώκουν να επωφεληθούν από την αύξηση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ενώ οι κάτοχοι δικαιωμάτων προτίμησης μπορούν να αποφέρουν κέρδη από τη μείωση των τιμών. Οι επιλογές είναι ευέλικτες και μπορούν να χρησιμοποιηθούν με πολλούς τρόπους. Ενώ ορισμένοι έμποροι χρησιμοποιούν επιλογές αποκλειστικά για κερδοσκοπικούς σκοπούς, άλλοι επενδυτές, όπως εκείνοι στα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, συχνά χρησιμοποιούν επιλογές για τον περιορισμό των κινδύνων που συνδέονται με την κατοχή περιουσιακών στοιχείων.

Μεταβλητότητα

Σε σχέση με την αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, η μεταβλητότητα είναι μια αναφορά στο επίπεδο διακύμανσης στην αγοραία τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Η μεταβλητότητα είναι μια μέτρηση για την ταχύτητα και την ποσότητα κίνησης των υποκείμενων τιμών ενεργητικού. Η γνώση της μεταβλητότητας επιτρέπει στους επενδυτές να κατανοήσουν καλύτερα γιατί οι τιμές των δικαιωμάτων συμπεριφοράς συμπεριφέρονται με ορισμένους τρόπους.

Δύο συνηθισμένοι τύποι μεταβλητότητας επηρεάζουν τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης. Η ιστορική μεταβλητότητα, γνωστή και ως στατιστική μεταβλητότητα, μετρά την ταχύτητα με την οποία οι τιμές των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων έχουν μεταβληθεί σε μια δεδομένη χρονική περίοδο. Η ιστορική μεταβλητότητα συχνά υπολογίζεται ετησίως, αλλά επειδή αλλάζει διαρκώς, η ιστορική μεταβλητότητα μπορεί επίσης να υπολογιστεί καθημερινά και για βραχύτερα χρονικά πλαίσια. Είναι σημαντικό για τους επενδυτές να γνωρίζουν την χρονική περίοδο για την οποία υπολογίζεται η ιστορική μεταβλητότητα μιας επιλογής. Γενικά, ένα υψηλότερο ποσοστό ιστορικής μεταβλητότητας μεταφράζεται σε υψηλότερη τιμή επιλογής.

Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι μια ιδέα συγκεκριμένη για τις επιλογές και είναι μια πρόβλεψη από τους συμμετέχοντες στην αγορά σχετικά με το βαθμό στον οποίο οι υποκείμενες κινητές αξίες κινούνται στο μέλλον. Η τεκμαιρόμενη μεταβλητότητα, ουσιαστικά, είναι η εκτίμηση σε πραγματικό χρόνο της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου καθώς εμπορεύεται. Αυτό παρέχει την προβλεπόμενη μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου μιας επιλογής καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής της επιλογής, χρησιμοποιώντας τύπους που μετρούν τις προσδοκίες της αγοράς για τις επιλογές. Όταν οι αγορές δικαιωμάτων προτίμησης παρουσιάζουν πτωτική τάση, η τεκμαρτή μεταβλητότητα γενικά αυξάνεται. Αντιστρόφως, η ανοδική πορεία της αγοράς προκαλεί συνήθως πτώση της τεκμαρτής μεταβλητότητας. Η υψηλότερη τεκμαρτή μεταβλητότητα υποδεικνύει ότι στο μέλλον αναμένεται μεγαλύτερη μεταβολή των τιμών των δικαιωμάτων προαίρεσης.

Επιλογή λοξά

Μια άλλη δυναμική στις επιλογές τιμολόγησης, ιδιαίτερα σημαντική σε πιο ασταθείς αγορές, είναι η λοξή επιλογή.Η έννοια της λοξής επιλογής είναι κάπως πολύπλοκη, αλλά η βασική ιδέα πίσω από αυτήν είναι ότι οι επιλογές με ποικίλες τιμές απεργίας και ημερομηνίες λήξης εμπορεύονται με διαφορετικές τεκμαρτές μεταβλητές. η ποσότητα της μεταβλητότητας είναι ομοιόμορφη. Αντίθετα, τα επίπεδα υψηλότερης μεταβλητότητας είναι λοξά προς την εμφάνιση συχνότερα σε ορισμένες τιμές απεργίας ή ημερομηνίες λήξης.

Κάθε επιλογή έχει έναν σχετικό κίνδυνο μεταβλητότητας και τα προφίλ κινδύνου μεταβλητότητας μπορεί να ποικίλλουν δραματικά μεταξύ των επιλογών. Οι έμποροι μερικές φορές εξισορροπούν τον κίνδυνο μεταβλητότητας αντισταθμίζοντας μια επιλογή με μια άλλη.