α:

Μια αλλαγή στο ισοζύγιο πληρωμών μιας χώρας μπορεί να προκαλέσει διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας μεταξύ του νομίσματός της και των ξένων νομισμάτων. Το αντίθετο ισχύει επίσης όταν μια διακύμανση της σχετικής νομισματικής δύναμης μπορεί να μεταβάλει το ισοζύγιο πληρωμών. Υπάρχουν δύο διαφορετικές και αλληλένδετες αγορές στην αγορά: η αγορά για όλες τις χρηματοπιστωτικές συναλλαγές στη διεθνή αγορά (ισοζύγιο πληρωμών) και η προσφορά και ζήτηση για ένα συγκεκριμένο νόμισμα (συναλλαγματική ισοτιμία).

Οι όροι αυτοί ισχύουν μόνο υπό καθεστώς ελεύθερης ή κυμαινόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας. Το ισοζύγιο πληρωμών δεν επηρεάζει τη συναλλαγματική ισοτιμία ενός συστήματος σταθερού επιτοκίου επειδή οι κεντρικές τράπεζες προσαρμόζουν τις ροές των νομισμάτων για να αντισταθμίσουν τη διεθνή ανταλλαγή κεφαλαίων.

Ο κόσμος δεν λειτούργησε με κανένα σύστημα βασισμένο σε κανόνες ή σταθερό σύστημα συναλλαγματικών ισοτιμιών από το τέλος του Bretton Woods στη δεκαετία του '70.

Ας υποθέσουμε ότι ένας καταναλωτής στη Γαλλία επιθυμεί να αγοράσει προϊόντα από μια αμερικανική εταιρεία. Η αμερικανική εταιρεία δεν είναι πιθανό να δεχθεί ευρώ ως πληρωμή. θέλει τα δολάρια ΗΠΑ. Κάπως ο γάλλος καταναλωτής πρέπει να αγοράσει δολάρια (φαινομενικά με την πώληση του ευρώ στην αγορά συναλλάγματος) και να τα ανταλλάξει με το αμερικανικό προϊόν. Σήμερα, οι περισσότερες από αυτές τις ανταλλαγές είναι αυτοματοποιημένες μέσω ενός διαμεσολαβητή, έτσι ώστε ο μεμονωμένος καταναλωτής δεν χρειάζεται να εισέλθει στην αγορά συναλλάγματος για να πραγματοποιήσει ηλεκτρονική αγορά. Μετά την τελική πραγματοποίηση του εμπορίου, καταγράφεται στο τμήμα του ισοζυγίου πληρωμών του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.

Το ίδιο ισχύει για επενδύσεις, δάνεια ή άλλες ροές κεφαλαίων. Οι αμερικανικές εταιρείες συνήθως δεν επιθυμούν να λάβουν ξένα νομίσματα για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους. οι ξένοι επενδυτές πρέπει να τους στείλουν δολάρια. Οι ροές κεφαλαίων μεταξύ χωρών εμφανίζονται στο τμήμα του λογαριασμού κεφαλαίου του ισοζυγίου πληρωμών.

Όσο περισσότερα δολάρια ΗΠΑ απαιτούνται για να ικανοποιήσουν τις επιθυμίες των ξένων επενδυτών ή των καταναλωτών, η ανοδική πίεση επέρχεται στην τιμή των δολαρίων. Με άλλα λόγια, κοστίζει σχετικά περισσότερο για την ανταλλαγή δολαρίων, από την άποψη των ξένων νομισμάτων.

Η συναλλαγματική ισοτιμία για δολάρια ίσως να μην αυξηθεί αν άλλοι παράγοντες ταυτόχρονα πιέζουν προς τα κάτω την αξία των δολαρίων. Για παράδειγμα, η επεκτατική νομισματική πολιτική ενδέχεται να αυξήσει την προσφορά δολαρίων.