α:

Σήμερα, σχεδόν κάθε επενδυτής επενδύει μέσω λογαριασμών μεσιτών σε απευθείας σύνδεση. Οι επενδυτές συχνά πιστεύουν ότι οι συναλλαγές τους συνδέονται άμεσα με τις χρηματιστηριακές αγορές και τις αγορές κινητών αξιών. Ωστόσο, οι μεσίτες πραγματικής ζωής, επίσης γνωστοί ως οικονομικοί σύμβουλοι, λαμβάνουν τις αιτήσεις συναλλαγών από τους λογαριασμούς σε απευθείας σύνδεση και αποφασίζουν ποια αγορά θα στείλει το εμπόριο για εκτέλεση. Η ίδια διαδικασία συμβαίνει εάν ένας επενδυτής πάρει το τηλέφωνο και καλέσει έναν οικονομικό σύμβουλο.

Η εκτέλεση του εμπορίου και η εκπλήρωση των εντολών δεν είναι τόσο γρήγορη όσο φαίνεται. Μέχρι τη στιγμή που μια παραγγελία πηγαίνει από τον υπολογιστή ή το τηλέφωνο σε έναν οικονομικό σύμβουλο και στη συνέχεια στην πραγματική αγορά, η τιμή μπορεί να κυμαίνεται.

Εκτέλεση Εμπορίου

Πολλές επιχειρήσεις χρησιμοποιούν αυτοματοποιημένα συστήματα για να δέχονται παραγγελίες πελατών και να επιταχύνουν τη διαδικασία. Μόλις λάβουν την εντολή, οι οικονομικοί σύμβουλοι έχουν καθήκον βέλτιστης εκτέλεσης, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να εκτελούν συναλλαγές στην αγορά με την πιο ευνοϊκή εκτέλεση για το συγκεκριμένο εμπόριο. Οι Σύμβουλοι αποφασίζουν ενεργά ποια είναι η καλύτερη αγορά και, στη συνέχεια, εκτελούν το εμπόριο ανάλογα.

Εάν ο καλύτερος τόπος για την εκτέλεση ενός εμπορίου βρίσκεται σε χρηματιστήριο όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), οι οικονομικοί σύμβουλοι συνήθως κατευθύνουν την εντολή συναλλαγής σε έναν τρίτο κατασκευαστή αγοράς γνωστού ως ειδικός . Οι ειδικευμένες εταιρείες ενεργούν ως περιφερειακές ανταλλαγές που αγοράζουν και πωλούν μετοχές σε τιμές αγοράς. Οι σύμβουλοι βασίζονται σε αυτές τις εταιρείες για να εκτελέσουν τις συναλλαγές.

Δεδομένου ότι αυτές οι περιφερειακές ανταλλαγές θέλουν να προσελκύσουν εντολές και να εκτελέσουν συναλλαγές, κάποιοι από αυτούς πληρώνουν συμβούλους για εντολές δρομολόγησης, που ονομάζονται πληρωμές για ροή παραγγελιών. Υπάρχουν επτά εξειδικευμένες εταιρείες που μπορούν να εκτελέσουν συναλλαγές στο NYSE.

Εάν, από την άλλη πλευρά, ο καλύτερος τόπος για την εκτέλεση του εμπορίου βρίσκεται σε εξωχρηματιστηριακή (OTC) αγορά, όπως η NASDAQ, οι οικονομικοί σύμβουλοι στέλνουν την εντολή συναλλαγής σε μια αγορά NASDAQ κατασκευαστής. Αυτοί οι διαμορφωτές αγοράς είναι μεγάλες επιχειρήσεις επενδύσεων που αγοράζουν και πωλούν τίτλους μέσω ηλεκτρονικού δικτύου. Οι επιχειρήσεις αυτές διατηρούν απογραφή των αποθεμάτων και πωλούν αυτό το απόθεμα σε μεμονωμένους πελάτες όταν οι σύμβουλοι τοποθετούν εμπορικές εντολές. Υπάρχουν περισσότεροι από 300 διαμορφωτές της αγοράς NASDAQ, πολλοί από τους οποίους κατέχουν το ίδιο απόθεμα αποθέματος.

Το NYSE είναι κατά παράδοση μια προσωπική ανταλλαγή όπου οι άνθρωποι συναντώνται στο πάτωμα για να πλειστηριάσουν μετοχές. Οι ειδικοί χρησιμοποιούν εντολές από άτομο σε πρόσωπο, τηλεφωνικές παραγγελίες ή ηλεκτρονικές παραγγελίες για την εκτέλεση συναλλαγών που στέλνουν οι σύμβουλοι. Το NASDAQ είναι μόνο μια ηλεκτρονική αγορά, έτσι ώστε οι διαμορφωτές της αγοράς να εκτελούν συναλλαγές μέσω ηλεκτρονικών παραγγελιών και να μην συναντώνται ή να μιλούν αυτοπροσώπως.

Εσωτερικοποίηση

Ορισμένες εταιρείες μεσιτείας και οικονομικές συμβουλές ενδέχεται να έχουν τη δυνατότητα να αποστέλλουν εμπορική εντολή σε άλλο τμήμα της εταιρείας τους για να εκτελεστούν από την προσωπική απογραφή της επιχείρησης.Αυτό ονομάζεται εσωτερικοποίηση και μπορεί να επιταχύνει τη διαδικασία εκτέλεσης. Σε αυτό το σενάριο, η επιχείρηση μπορεί να επωφεληθεί από το spread μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής πώλησης.