a:

Η καμπύλη αποδόσεων είναι μια γραφική αναπαράσταση της σχέσης μεταξύ των επιτοκίων και του χρόνου ωριμότητας μιας ομάδας ομολόγων, συχνά U. S. Treasurys. Ένα σύνολο οικονομικών ερευνών ενέκρινε την καμπύλη αποδόσεων ως κύριο δείκτη οικονομικής δραστηριότητας. Η ανάλυση των αποδόσεων του Treasury παρέχει πληροφορίες σχετικά με τη γνώμη των επενδυτών για τα μελλοντικά επιτόκια με βάση το σχήμα της καμπύλης. Μια κανονική καμπύλη αποδόσεων είναι ανοδική κλίση και υποδηλώνει προσδοκίες αύξησης των επιτοκίων στο μέλλον. Μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων υποδηλώνει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν στις επόμενες περιόδους, ενώ μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης υποδεικνύει δραστικά μειούμενους ρυθμούς. Ο όρος διάδοση συσχετίζεται αρνητικά με την πραγματική οικονομική παραγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Τα αυξανόμενα επιτόκια συνδέονται με αυστηρότερη νομισματική πολιτική και οικονομική ισχύ ή σταθερότητα. Μια κανονική καμπύλη αποδόσεων υποδεικνύει θετικό κλίμα επενδυτών. Οι μεταβολές στην τιμή των υφιστάμενων ομολόγων συσχετίζονται αρνητικά με τις μεταβολές των επιτοκίων, συνεπώς τα αυξανόμενα επιτόκια ωθούν τις τιμές των ομολόγων προς τα κάτω. Οι επιχειρήσεις ανάπτυξης και οι κυκλικές βιομηχανίες όπως οι αεροπορικές εταιρείες, τα ξενοδοχεία, τα εστιατόρια και τα πολυτελή αντικείμενα συνήθως απολαμβάνουν σταθερή απόδοση κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων.

Οι καμπύλες επίπεδων και ανεστραμμένων αποδόσεων υποδηλώνουν την πεποίθηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα εφαρμόσει μια επεκτατική πολιτική που θα οδηγήσει σε χαμηλότερα επιτόκια και υψηλότερο πληθωρισμό. Η πολιτική επέκτασης είναι συνήθως μια αντίδραση στην οικονομική αδυναμία ή ύφεση, έτσι οι αρνητικές καμπύλες απόδοσης δείχνουν την επικείμενη αδυναμία. Οι κυκλικές βιομηχανίες παρουσιάζουν κακή απόδοση κατά τη διάρκεια της ύφεσης, αυξάνονται τα ποσοστά ανεργίας και οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται καθώς μειώνονται τα επιτόκια.

Η καμπύλη αποδόσεων αποτελεί σημαντικό δείκτη αναφοράς για τους επενδυτές τόσο στην αγορά σταθερού εισοδήματος όσο και στην αγορά μετοχών. Η ανάλυση της καμπύλης αποδόσεων βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν τους οικονομικούς κύκλους, οι οποίοι αποτελούν ουσιαστικό στοιχείο των επιτυχημένων επενδυτικών στρατηγικών.