Ο όγκος του πλούτου που αλλάζει τα χέρια στην αγορά συναλλάγματος είναι μικρότερος από εκείνο όλων των άλλων χρηματοπιστωτικών αγορών. Ειδικοί διαμεσολαβητές, τράπεζες, κεντρικές τράπεζες, εταιρείες, διαχειριστές χαρτοφυλακίου, αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και επενδυτές λιανικής εμπορεύονται σε συνεχή βάση ασταμάτητα όγκους νομισμάτων σε όλο τον κόσμο. ( 5 Forex Ονομασίες .)
TUTORIAL: Top 10 Κανόνες Διαπραγμάτευσης Forex

< ! - 1 ->

Λόγω του μεγάλου όγκου συναλλαγών στη χρηματιστηριακή αγορά, οι συμμετέχοντες εκτίθενται σε συναλλαγματικό κίνδυνο. Αυτός είναι ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος που προκύπτει από πιθανές μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας ενός νομίσματος σε σχέση με ένα άλλο. Οι αρνητικές κινήσεις των νομισμάτων μπορούν συχνά να συντρίψουν τις θετικές αποδόσεις του χαρτοφυλακίου ή να μειώσουν τις αποδόσεις μιας κατά τα άλλα ευημερούσας διεθνούς επιχειρηματικής δραστηριότητας. Η αγορά ανταλλαγής νομισμάτων είναι ένας τρόπος για να αντισταθμίσετε αυτόν τον κίνδυνο.

AD:

Συναλλαγματικές ισοτιμίες
Μια ανταλλαγή νομισμάτων είναι ένα χρηματοπιστωτικό μέσο που βοηθά τα συμβαλλόμενα μέρη να ανταλλάσσουν ονομαστικές εντολές σε διαφορετικά νομίσματα και συνεπώς να καταβάλλουν τόκους στο λαμβανόμενο νόμισμα. Ο σκοπός των ανταλλαγών νομισμάτων είναι να αντισταθμίζουν την έκθεση σε κινδύνους που συνδέεται με διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, να εξασφαλίζουν τη λήψη ξένων χρηματικών ποσών και να επιτυγχάνουν καλύτερα επιτόκια δανεισμού.

Οι πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων αποτελούνται από δύο πλασματικές εντολές που ανταλλάσσονται στην αρχή και στο τέλος της συμφωνίας. Οι εταιρείες που εκτίθενται σε ξένες αγορές μπορούν συχνά να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο με τέσσερις συγκεκριμένους τύπους προθεσμιακών συμβολαίων ανταλλαγής νομισμάτων (Σημειώστε ότι στα παρακάτω παραδείγματα το κόστος συναλλαγής έχει παραλειφθεί για να απλοποιηθεί η επεξήγηση της διάρθρωσης πληρωμών):

AD:

• Το συμβαλλόμενο μέρος Α καταβάλλει σταθερό επιτόκιο σε ένα νόμισμα, το μέρος Β καταβάλλει σταθερό επιτόκιο σε άλλο νόμισμα.
  Εξετάστε μια εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου (Μέρος Α) που θέλει να ανοίξει ένα εργοστάσιο στη Γερμανία όπου το κόστος δανεισμού είναι υψηλότερο στην Ευρώπη από ό, τι στο σπίτι. Υποθέτοντας ότι η συναλλαγματική ισοτιμία 0,6 ευρώ / δολαρίου, η εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου χρειάζεται 3 εκατομμύρια ευρώ για να ολοκληρώσει ένα έργο επέκτασης στη Γερμανία. Η εταιρεία μπορεί να δανειστεί 3 εκατομμύρια ευρώ σε 8% στην Ευρώπη ή 5 εκατομμύρια δολάρια σε 7% στο Ηνωμένο Βασίλειο. Η εταιρεία δανείζεται τα 5 εκατομμύρια δολάρια σε 7% και στη συνέχεια πραγματοποιεί μια ανταλλαγή για να μετατρέψει το δολάριο σε ευρώ. Ο αντισυμβαλλόμενος της ανταλλαγής ενδέχεται να είναι μια γερμανική εταιρεία που απαιτεί 5 εκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια του Σ.Α. Ομοίως, η γερμανική εταιρεία θα είναι σε θέση να επιτύχει φτηνότερο χρεωστικό επιτόκιο σε εγχώριο επίπεδο από το εξωτερικό - ας πούμε ότι οι Γερμανοί μπορούν να δανειστούν στο 6% εντός τραπεζών εντός των συνόρων της χώρας.
  

  Ας ρίξουμε μια ματιά στις φυσικές πληρωμές που έγιναν χρησιμοποιώντας αυτή τη συμφωνία ανταλλαγής. Στην αρχή της σύμβασης, η γερμανική εταιρεία δίνει στην αμερικανική εταιρεία τα 3 εκατομμύρια ευρώ που απαιτούνται για τη χρηματοδότηση του έργου, και σε αντάλλαγμα για τα 3 εκατομμύρια ευρώ, το U.Η S. παρέχει στο γερμανικό αντισυμβαλλόμενο 5 εκατομμύρια δολάρια.
  

  Στη συνέχεια, κάθε έξι μήνες για τα επόμενα τρία χρόνια (η διάρκεια της σύμβασης), τα δύο μέρη θα ανταλλάξουν πληρωμές. Η γερμανική τράπεζα καταβάλλει στην επιχείρηση του Ηνωμένου Βασιλείου το προϊόν των 5 εκατομμυρίων δολαρίων (το πλασματικό ποσό που καταβλήθηκε από την εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου στη γερμανική τράπεζα κατά την έναρξη), το 7% (το συμφωνηθέν σταθερό επιτόκιο), και. 5 (180 ημέρες / 360 ημέρες). Αυτή η πληρωμή θα ανερχόταν σε $ 175, 000 (5 εκατομμύρια δολάρια x 7% x 5). Η εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου καταβάλλει στη γερμανική τράπεζα το προϊόν των 3 εκατομμυρίων ευρώ (το πλασματικό ποσό που κατέβαλε η γερμανική τράπεζα στην εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου κατά την έναρξη), το 6% (το συμφωνηθέν σταθερό επιτόκιο), και. 5 (180 ημέρες / 360 ημέρες). Η πληρωμή αυτή θα ανερχόταν σε 90.000 ευρώ (3 εκατομμύρια ευρώ x 6% χ. 5).
  

  Τα δύο μέρη θα ανταλλάσσουν αυτά τα σταθερά δύο ποσά κάθε 6 μήνες. 3 έτη μετά την έναρξη της σύμβασης, τα δύο μέρη θα ανταλλάσσουν τις πλασματικές εντολές. Ως εκ τούτου, η εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου θα καταβάλει στη γερμανική εταιρεία 3 εκατομμύρια ευρώ και η γερμανική εταιρεία θα καταβάλει στην αμερικανική εταιρεία 5 εκατομμύρια δολάρια.
  

• Το συμβαλλόμενο μέρος Α καταβάλλει σταθερό επιτόκιο σε ένα νόμισμα, το μέρος Β καταβάλλει κυμαινόμενο επιτόκιο σε άλλο νόμισμα.
  Χρησιμοποιώντας το παραπάνω παράδειγμα, η αμερικανική εταιρεία (Μέρος Α) θα εξακολουθεί να κάνει σταθερές πληρωμές σε 6,0%, ενώ η γερμανική τράπεζα (Μέρος Β) θα πληρώσει ένα κυμαινόμενο επιτόκιο (με βάση ένα προκαθορισμένο επιτόκιο αναφοράς, όπως το LIBOR) . Αυτοί οι τύποι τροποποιήσεων στις συμφωνίες ανταλλαγής νομισμάτων βασίζονται συνήθως στις απαιτήσεις των μεμονωμένων μερών, επιπλέον των τύπων χρηματοδοτικών απαιτήσεων και των βέλτιστων δυνατοτήτων δανεισμού που είναι διαθέσιμες στις εταιρείες. Οποιοδήποτε μέρος Α ή Β μπορεί να είναι το σταθερό επιτόκιο, ενώ ο αντισυμβαλλόμενος πληρώνει το κυμαινόμενο επιτόκιο.
  

• Το Μέρος Α καταβάλλει κυμαινόμενο επιτόκιο σε ένα νόμισμα, το Μέρος Β καταβάλλει επίσης ένα επιτόκιο με βάση ένα άλλο νόμισμα.
  Τόσο η εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου (συμβαλλόμενο μέρος Α) όσο και η γερμανική τράπεζα (μέρος Β) καταβάλλουν πληρωμές με κυμαινόμενο επιτόκιο βάσει επιτοκίου αναφοράς. ( Εισαγωγή στις Ανταλλαγές .)

Κίνδυνος αντιστάθμισης κινδύνου
Οι μεταφράσεις νομισμάτων αποτελούν μεγάλους κινδύνους για εταιρείες που διεξάγουν διασυνοριακές συναλλαγές. Μια εταιρεία εκτίθεται σε συναλλαγματικό κίνδυνο όταν το εισόδημα που αποκτάται στο εξωτερικό μετατρέπεται σε χρήματα της εγχώριας χώρας και όταν οι πληρωτέοι λογαριασμοί μετατρέπονται από το εθνικό νόμισμα στο ξένο νόμισμα.

Ανακαλέστε το παράδειγμα ανταλλαγής νομισμάτων απλής βανίλιας χρησιμοποιώντας την εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου και τη γερμανική εταιρεία. Υπάρχουν πολλά πλεονεκτήματα για τη συμφωνία ανταλλαγής για την εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου. Πρώτον, η εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου είναι σε θέση να επιτύχει ένα καλύτερο επιτόκιο δανεισμού δανεισμένο στο 7% σε εγχώριο επίπεδο, έναντι 8% στην Ευρώπη. Το πιο ανταγωνιστικό εγχώριο επιτόκιο για το δάνειο και κατά συνέπεια το χαμηλότερο κόστος τόκων είναι πιθανότατα το αποτέλεσμα της μεγαλύτερης γνωστοποίησης της εταιρείας στο Ηνωμένο Βασίλειο από ό, τι στην Ευρώπη. Αξίζει να συνειδητοποιήσουμε ότι αυτή η δομή ανταλλαγής μοιάζει ουσιαστικά με τη γερμανική εταιρεία που αγοράζει ομολογιακό δάνειο σε ευρώ από την εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου ύψους 3 εκατομμυρίων ευρώ.

Τα πλεονεκτήματα αυτής της ανταλλαγής νομισμάτων περιλαμβάνουν επίσης την ασφαλή λήψη των 3 εκατομμυρίων ευρώ που απαιτούνται για τη χρηματοδότηση του επενδυτικού σχεδίου της εταιρείας και άλλα μέσα, όπως οι προθεσμιακές συμβάσεις, μπορούν να χρησιμοποιηθούν ταυτόχρονα για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου.

Οι επενδυτές επωφελούνται από την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου. Ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου ο οποίος πρέπει να αγοράσει αλλοδαπούς τίτλους με βαρύ μέρισμα για ένα μετοχικό κεφάλαιο θα μπορούσε να αντισταθμίσει τον κίνδυνο με τη σύναψη ανταλλαγής νομισμάτων. Για να αντισταθμίσει τη μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών, ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου θα μπορούσε να εκτελέσει μια ανταλλαγή νομισμάτων με τον ίδιο τρόπο όπως και η εταιρεία. Επειδή η αντιστάθμιση θα εξαλείψει τη μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών, οι πιθανές ευνοϊκές μεταβολές των νομισμάτων δεν θα έχουν επωφελείς επιπτώσεις στο χαρτοφυλάκιο. ( Hedging With Puts and Calls )

Η κατώτατη γραμμή
Τα μέρη με σημαντική έκθεση στο forex μπορούν να βελτιώσουν τον κίνδυνο τους και προφίλ επιστροφής μέσω ανταλλαγής νομισμάτων. Οι επενδυτές και οι εταιρείες μπορούν να επιλέξουν να παραιτηθούν από κάποια απόδοση, αντισταθμίζοντας τον συναλλαγματικό κίνδυνο που έχει τη δυνατότητα να επηρεάσει αρνητικά μια επένδυση.

Οι πτητικές συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να καταστήσουν πολύ δύσκολη τη διαχείριση των παγκόσμιων επιχειρήσεων. Μια εταιρεία που κάνει επιχειρήσεις σε όλο τον κόσμο μπορεί να έχει τα κέρδη της επηρεαστεί βαθιά από τις μεγάλες αλλαγές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ωστόσο, δεν συμβαίνει πλέον ότι ο συναλλαγματικός κίνδυνος επηρεάζει μόνο εταιρείες και διεθνείς επενδυτές. Οι μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών σε ολόκληρο τον κόσμο οδηγούν σε κυμαινόμενες επιπτώσεις που επηρεάζουν τους συμμετέχοντες στην αγορά σε όλο τον κόσμο. Η αντιστάθμιση αυτού του συναλλαγματικού κινδύνου είναι δυνατή με τη χρήση ανταλλαγής νομισμάτων.