Το κλειδί για τον τομέα των επενδύσεων και τη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου μετοχών είναι η κατανόηση του τρόπου οριοθέτησης των τομέων και του τρόπου με τον οποίο διαμορφώνονται. Υπάρχουν δύο ανταγωνιστικά συστήματα για την ταξινόμηση των αποθεμάτων σε κλάδους και κλάδους: το πρότυπο παγκόσμιας βιομηχανικής κατάταξης (GICS) και το δείκτη βιομηχανικής ταξινόμησης (ICB). Και οι δύο είχαν σχεδιαστεί για να παρέχουν έναν ακριβή και τυποποιημένο ορισμό της βιομηχανίας για την παγκόσμια επενδυτική κοινότητα. Κάθε σύστημα ταξινόμησης καθιερώνει ένα βιομηχανικό και τομεακό πλαίσιο για την έρευνα επενδύσεων, τη διαχείριση χαρτοφυλακίου και την κατανομή ενεργητικού. Το διεθνές πεδίο εφαρμογής τους επιτρέπει την πραγματοποίηση ουσιαστικών συγκρίσεων μεταξύ τομέων και βιομηχανιών παγκοσμίως. Στην πράξη, οι περισσότεροι από τους ίδιους κλάδους και βιομηχανικές ονομασίες υπάρχουν και στα δύο πρότυπα και οι περισσότερες από τις μεγάλες εταιρείες παγκοσμίως θα ταξινομηθούν και στα δύο συστήματα. (Για ανάγνωση υπόβαθρου, βλέπε Το Εγχειρίδιο Βιομηχανίας .)

- Το διεθνές πρότυπο ταξινόμησης της βιομηχανίας αναπτύχθηκε από κοινού από την Morgan Stanley Capital International (MSCI) και την Standard & Poor's (S & P) το 1999. Σύμφωνα με την GICS, εφαρμόζεται το πρότυπο GICS

περισσότερες από 35.000 εταιρείες παγκοσμίως και καλύπτουν περίπου το 95% της παγκόσμιας κεφαλαιοποίησης σε περισσότερες από 90 αγορές από το 2008. Κατά την ταξινόμηση των επιχειρήσεων σε βιομηχανίες, υπάρχουν δύο προσεγγίσεις: η προσέγγιση που βασίζεται στην παραγωγή και η αγορά- προσανατολισμένη προσέγγιση. Μια προσέγγιση προσανατολισμένη στην παραγωγή που ταξινομείται ανάλογα με το τι παράγει η εταιρεία. Για παράδειγμα, μια εταιρεία που παράγει ένα αγαθό μπορεί να ταξινομείται διαφορετικά από μια εταιρεία που προσφέρει μια υπηρεσία, ακόμη και αν και οι δύο πωλούνται στην ίδια αγορά. Φυσικά, πολλές εταιρείες προσφέρουν τόσο αγαθά όσο και υπηρεσίες, έτσι ώστε η γραμμή μεταξύ αγαθών και υπηρεσιών έχει μπερδευτεί

Η GICS υιοθετεί μια προσέγγιση προσανατολισμού προς την αγορά. Για παράδειγμα, η διάκριση μεταξύ καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών έχει αντικατασταθεί από τους κλάδους περισσότερο «προσανατολισμένους προς την αγορά» των «καταναλωτικών διακριτικών» και «βασικών καταναλωτών», οι οποίοι περιέχουν τόσο βιομηχανίες αγαθών όσο και υπηρεσίες. Οι εταιρείες καταρτίζοντας τις εταιρείες περιλαμβάνουν εταιρείες που παρέχουν καταναλωτικά προϊόντα και υπηρεσίες που θεωρούνται αναγκαιότητες και συνεπώς δεν θα επηρεαστούν σοβαρά από οικονομική επιβράδυνση. Αυτό περιλαμβάνει βιομηχανίες όπως οι παραγωγοί τροφίμων και τα καταστήματα λιανικής πώλησης τροφίμων. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα

Χρήση της δαπάνης καταναλωτών ως δείκτης αγοράς .)

Οι βασικοί καταναλωτές θεωρούνται μη κυκλικός τομέας. Οι εταιρείες διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών παράγουν αγαθά και υπηρεσίες που δεν θεωρούνται απαραίτητα και επομένως τείνουν να επηρεάζονται από την οικονομική επιβράδυνση. Αυτό περιλαμβάνει βιομηχανίες όπως κατασκευαστές αυτοκινήτων, εστιατόρια και ξενοδοχεία. Ο τομέας διακριτικής ευχέρειας του καταναλωτή θεωρείται κυκλικός τομέας.(Για σχετική ανάγνωση, βλέπε

Κυκλικά έναντι μη κυκλικών αποθεμάτων και Η επίδραση των επενδύσεων σε κυκλικά αποθέματα . Το σύστημα ταξινόμησης GICS αποτελείται από τέσσερα επίπεδα ή ιεραρχία. Το 2008, υπήρχαν 10 τομείς, 24 βιομηχανικοί όμιλοι, 67 βιομηχανίες και 147 υπο-βιομηχανίες. (Σημείωση: Αυτοί οι αριθμοί υπόκεινται σε αλλαγές.) Οι 10 τομείς είναι:

Ενέργεια

1. Υλικά
2. Βιομηχανίες
3. Καταναλωτές
4. Καταναλωτές
5. Υγεία
6. Τεχνολογία
7. Υπηρεσίες Τηλεπικοινωνιών
8. Βοηθητικά Μέσα
9. Μια εταιρεία έχει τους κωδικούς ταξινόμησης GIC στα επίπεδα του κλάδου της Standard & Poor's και της MSCI σύμφωνα με τον ορισμό της κύριας δραστηριότητας της εταιρείας. Ο σημαντικότερος παράγοντας στον προσδιορισμό της κύριας επιχειρηματικής δραστηριότητας είναι η κύρια πηγή εσόδων της εταιρείας. Άλλοι παράγοντες, όπως η ανάλυση των κερδών και η αντίληψη της αγοράς, βοηθούν επίσης στην παροχή κατάλληλης ταξινόμησης. Οι εταιρείες επανεξετάζονται κάθε χρόνο και κάθε φορά που υπάρχει ένα σημαντικό εταιρικό γεγονός που αλλάζει την κύρια επιχειρηματική δραστηριότητα μιας εταιρείας για να εξασφαλίσει τον κατάλληλο κώδικα.
10. Περιγραφή του ICB

Το δείκτη βιομηχανικής κατάταξης (ICB) αναπτύχθηκε από κοινού από τους δείκτες Dow Jones και τον όμιλο FTSE το 2006. Σύμφωνα με την ICB, το σύστημα αυτό κατατάσσει πάνω από 60.000 εταιρείες σε περισσότερες από 70 χώρες. Το πρότυπο ICB έχει υιοθετηθεί από τα χρηματιστήρια παγκοσμίως.

Το ICB έχει σχεδιαστεί από τους δείκτες Dow Jones και τα ιδιόκτητα συστήματα ταξινόμησης της βιομηχανίας του FTSE και χρησιμοποιεί μια ισορροπημένη τετραπλή δομή με το επίπεδο του κλάδου, του υπερκείμενου, του τομέα και του υποτομέα. Το 2008, η ICB χρησιμοποίησε ένα σύστημα 10 βιομηχανιών που χωρίστηκαν σε 19 υπεραγορές, οι οποίες χωρίστηκαν περαιτέρω σε 41 τομείς οι οποίοι στη συνέχεια περιείχαν 114 υποτομείς. (Σημείωση: Αυτοί οι αριθμοί υπόκεινται σε αλλαγές.) Οι 10 βιομηχανίες είναι:
Πετρέλαιο και φυσικό αέριο

Βασικά υλικά

1. Βιομηχανίες
2. Βοηθητικά προγράμματα
3. Χρηματοοικονομικά
4. Τεχνολογία
5. Η ICB εκχωρεί κάθε εταιρεία στον υποτομέα που περιγράφει περισσότερο τη φύση της επιχείρησής της. Μια εταιρεία θα λάβει έναν κωδικό ταξινόμησης από κοινού από τους δείκτες FTSE και Dow Jones. Όταν μια εταιρεία διεξάγει δύο ή περισσότερα είδη επιχειρήσεων που διαφέρουν σημαντικά από τους δείκτες FTSE και Dow Jones, θα καθορίσει τον τομέα στον οποίο πρέπει να ανήκει η εταιρεία βάσει των ελεγμένων λογαριασμών και της έκθεσης του διευθυντή. Οι δείκτες FTSE και Dow Jones έχουν τη διακριτική ευχέρεια να ταξινομούν τις εταιρείες βάσει της άμεσης ή τελικής χρήσης του προϊόντος ή της βιομηχανικής διαδικασίας που χρησιμοποιείται.
6. Όπως όλες οι μετοχές τείνουν να κινούνται με βάση τους βασικούς παράγοντες που οδηγούν στη συνολική αγορά, τα αποθέματα σε μια παρόμοια βιομηχανία τείνουν να κινούνται με βάση τους υποκείμενους παράγοντες που επηρεάζουν τη βιομηχανία. Για παράδειγμα, όταν οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται, τα αποθέματα πετρελαίου τείνουν να ακολουθούν το παράδειγμα. Ομοίως, η κρίση της αγοράς των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων κατά την περίοδο 2007-2008 επηρέασε τα περισσότερα χρηματιστήρια.Μία από τις πιο βασικές μεθόδους για την κατανόηση του κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων είναι να προσδιοριστεί η κατανομή του κλάδου. Είναι το χαρτοφυλάκιο διασκορπισμένο σε διάφορους βιομηχανικούς τομείς ή συγκεντρώνεται σε λίγους μόνο; Αυτό παρέχει μια καλή ένδειξη για το πώς ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο θα ανταποκριθεί στους μακροοικονομικούς παράγοντες ή τις τάσεις της βιομηχανίας.
7. Φυσικά, η κατανόηση της συνθέσεως του τομέα είναι ζωτικής σημασίας για μια στρατηγική περιστροφής του τομέα. Μια στρατηγική περιστροφής είναι πολύ παρόμοια στην προσέγγιση της τακτικής κατανομής των περιουσιακών στοιχείων, αλλά αντί των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, ο επενδυτής θα κατανείμει τα κεφάλαιά του σε διάφορους τομείς ανάλογα με τη βραχυπρόθεσμη θεώρησή του. Ο επενδυτής θα υπερβάλλει τους τομείς στους οποίους πιστεύει ότι θα ξεπεράσει και θα υποβιβάσει εκείνους που αναμένεται να υποφέρουν ικανοποιητικά. Οι τομεακές πληροφορίες είναι πολύ σημαντικές όχι μόνο για την υποκείμενη έρευνα που καθοδηγεί την στρατηγική εναλλαγής κλάδου, αλλά και για την εφαρμογή της. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε το
8. Τομέας περιστροφής: Το Essentials
9. και
10. ETF Smooth The Road Για στρατηγικές εναλλαγής τομέα

Οι εταιρείες στην ίδια ή παρόμοιες βιομηχανίες αναλύονται με παρόμοιο τρόπο . Η κατανόηση του κλάδου είναι πολύ χρήσιμη για την αποτίμηση εταιρειών, διότι διαφορετικές βιομηχανίες μπορεί να έχουν πιο χρήσιμες μετρήσεις αποτίμησης σε σχέση με άλλες. Σε ορισμένες βιομηχανίες, η ταμειακή ροή ή το EBITDA μπορεί να είναι πιο σχετικές με τις αποτιμήσεις αποθεμάτων. Ως εκ τούτου, η σύγκριση εταιρειών από τον ίδιο κλάδο είναι ευκολότερη - δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι οι αναλυτές της έρευνας σε μετοχές καλύπτουν γενικά τις εταιρείες που ανήκουν στον ίδιο κλάδο. Συγκρίσεις μεταξύ συστημάτων ICB και GICS

Τα συστήματα ICB και GICS είναι πιο παρόμοια από ό, τι είναι διαφορετικά. Κάθε μία έχει ιεραρχική δομή τεσσάρων επιπέδων και συγκρίσιμο αριθμό υποκατηγοριών μέσα σε αυτές τις δομές. Η μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των δύο είναι η ταξινόμηση των επιχειρήσεων των καταναλωτών σε επίπεδο τομέα. Με την ICB, οι επιχειρήσεις που συνεργάζονται με τους καταναλωτές χωρίζονται σε προμηθευτές αγαθών και παρόχους υπηρεσιών. με το GICS, οι επιχειρήσεις ταξινομούνται βάσει κυκλικών / μη κυκλικών διακρίσεων ή μεταξύ δαπανών διακριτικής ευχέρειας και βασικών χαρακτηριστικών της καθημερινής ζωής. Με εξαίρεση τους τομείς των καταναλωτών, οι άλλες οκτώ βιομηχανίες του ICB αντιστοιχούν στενά στους οκτώ τομείς της GICS. Στα χαμηλότερα επίπεδα, υπάρχουν περισσότερες διαφορές, αλλά ο αντίκτυπός τους δεν θα είναι σημαντικός στα υψηλότερα επίπεδα. Για παράδειγμα, στο ICB, οι εταιρείες άνθρακα βρίσκονται σε "βασικά υλικά", αλλά στο πλαίσιο του GICS οι εταιρείες αυτές ταξινομούνται στην "ενέργεια". Το αν ένα από τα συστήματα είναι ανώτερο είναι θέμα προτίμησης και τελικής χρήσης. Σε πολλές περιπτώσεις, ο τελικός χρήστης δεν έχει επιλογή. όλοι οι δείκτες που σχετίζονται με το MSCI και το Standard & Poor's χρησιμοποιούν το GICS, ενώ οι δείκτες που σχετίζονται με τους δείκτες Dow Jones και το FTSE Group (FTSE) χρησιμοποιούν το ICB. Για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε τομεακά συναλλαγματικά (ETF), είναι σημαντικό να είναι όλα μέλη της ίδιας οικογένειας και να χρησιμοποιούν το ίδιο υποκείμενο σύστημα ταξινόμησης.

Συμπέρασμα

Το Διεθνές Πρότυπο Ταξινόμησης Βιομηχανίας (GICS) και το Benchmark της Βιομηχανικής Κατάταξης είναι δύο ανταγωνιστικά συστήματα για την ταξινόμηση των αποθεμάτων σε κλάδους και βιομηχανίες παγκοσμίως.Οι διαφορές μεταξύ των δύο είναι μικρές και το καθένα έχει ένα βιομηχανικό και τομεακό πλαίσιο για την έρευνα επενδύσεων, τη διαχείριση χαρτοφυλακίου και την κατανομή ενεργητικού.