Τα χρηματιστήρια με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο (ETF) είναι εταιρείες επενδύσεων οι οποίες χαρακτηρίζονται τεχνικά ως εταιρείες ανοικτού τύπου (παρόλο που δεν θεωρούνται ή δεν μπορούν να χαρακτηριστούν αμοιβαία κεφάλαια). Αυτά είναι τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών που αντικατοπτρίζουν τη σύνθεση των τυποποιημένων δεικτών όπως το NASDAQ 100 ή το Russell 2000, μπορεί να περιλαμβάνει επίσης ευρεία αγορά, τομείς, μεμονωμένες χώρες ή περιφέρειες, καθώς και σταθερό εισόδημα. Επιτρέπουν στους επενδυτές να αγοράζουν ή να πωλούν έκθεση σε δείκτη μέσω ενός μόνο χρηματοπιστωτικού μέσου. Είναι σαν τα παραδοσιακά κεφάλαια, δεδομένου ότι είναι μια λίμνη χρημάτων που πρέπει να επενδυθούν, ωστόσο, σε αντίθεση με τα παραδοσιακά ταμεία, τα ETFs μπορούν να πωληθούν σε σύντομο χρονικό διάστημα ή περιθωριοποιημένα στο λογαριασμό του επενδυτή. Τα ETF διαφέρουν επίσης από τις παραδοσιακές εταιρείες ανοιχτού τύπου, επειδή το ΕΙΕΕ μοιράζεται το εμπόριο σε δευτερογενή αγορά (όπως και τα κλειστά κεφάλαια) και είναι εξαγοράσιμα μόνο σε πολύ μεγάλους όγκους (50.000 μετοχές για παράδειγμα).

AD:

Σχετικά νέα και κάπως λιγότερο διαισθητικά από άλλες εταιρείες επενδύσεων, τα ΕΙΕΕ είναι στην πραγματικότητα πιστοποιητικά που χορηγούν την κυριότητα επί τμήματος ενός καλαθιού μεμονωμένων μετοχών. Οι συναλλαγές του ΕΙΕΕ σε τιμές που ταιριάζουν απόλυτα με τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία τους και χαλαρώνουν όταν οι επενδυτές δεν τους θέλουν πλέον. Οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι ζωτικής σημασίας για τη διαδικασία: πρέπει να αναπτύξουν ένα σχέδιο για τη λειτουργία του ΕΙΕΕ και να εγκρίνουν το σχέδιο από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το σχέδιο του ΕΙΕΕ πρέπει να εξηγεί τη σύνθεση του ΕΙΕΕ, να προσδιορίζει άλλες επιχειρήσεις που εμπλέκονται στο ταμείο και να περιγράφει τον τρόπο λειτουργίας του ταμείου και τον τρόπο με τον οποίο θα γίνει η εξόφληση.

-

Διαχειριστές του ETF
Ο διαχειριστής του ταμείου αναθέτει στα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα οποία ελέγχουν τεράστια χαρτοφυλάκια τίτλων, το δάνειο τα αποθέματα που απαιτούνται για τη δημιουργία του δείκτη μετοχών του ΕΜΤ. (Τα συνταξιοδοτικά ταμεία αποκομίζουν μικρό ενδιαφέρον σε αντάλλαγμα.) Σήμερα, ο ρόλος του διαχειριστή του ΕΙΕΕ αφήνεται συνήθως στις πολύ μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης χρηματικών διαθεσίμων με εμπειρία στην ευρετηρίαση. Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου λαμβάνει ένα μικρό μέρος του ετήσιου ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου ως αμοιβή του. Ένας εξουσιοδοτημένος συμμετέχων, επίσης γνωστός ως διαμορφωτής αγοράς ή ειδικός, συγκεντρώνει το κατάλληλο καλάθι αποθεμάτων και τις στέλνει σε τράπεζα θεματοφυλακής. Η τράπεζα θεματοφυλακής είναι υπεύθυνη για τη διασφάλιση ότι το καλάθι, στην πραγματικότητα, αντικατοπτρίζει το αιτούμενο ETF. Προωθεί τις μετοχές του ΕΙΕΕ στον εξουσιοδοτημένο συμμετέχοντα. Η τράπεζα διακανονισμού κατέχει το καλάθι των μετοχών στο λογαριασμό του αμοιβαίου κεφαλαίου για να παρακολουθεί ο διαχειριστής του ταμείου.

Η Depository Trust Clearing Corp., η ίδια κυβερνητική υπηρεσία του Ηνωμένου Βασιλείου που καταγράφει τις ατομικές πωλήσεις μετοχών και τηρεί τα επίσημα αρχεία των συναλλαγών αυτών, καταγράφει τις μεταβιβάσεις τίτλων του ETF όπως συμβαίνει με οποιοδήποτε απόθεμα. Παρέχει ένα επιπλέον επίπεδο ασφάλειας έναντι της απάτης.

Μόλις ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων αποκτήσει το ETF από την τράπεζα θεματοφυλακής, είναι ελεύθερος να το πουλήσει στην ελεύθερη αγορά.Από τότε, οι μετοχές του ΕΙΕΕ πωλούνται και μεταπωλούνται ελεύθερα μεταξύ των επενδυτών στην ανοικτή αγορά. Ο εξουσιοδοτημένος συμμετέχων αποκομίζει κέρδος από τη διαφορά τιμής μεταξύ του καλαθιού των αποθεμάτων και του ETF και από ένα μέρος του spread-bid-ask του ίδιου του ETF.

Εξαργύρωση ETFs

Για να πραγματοποιηθεί εξαγορά, ένας εξουσιοδοτημένος συμμετέχων αγοράζει ένα μεγάλο τμήμα ETFs στην ανοικτή αγορά και το στέλνει στην τράπεζα θεματοφυλακής. Σε αντάλλαγμα, ο συμμετέχων παίρνει πίσω ένα ισοδύναμο καλάθι με μεμονωμένα αποθέματα, τα οποία στη συνέχεια πωλούνται στην ανοικτή αγορά ή επιστρέφονται στα συνταξιοδοτικά ταμεία που είχαν αρχικά. Ο ανταγωνισμός τείνει να διατηρήσει τις τιμές του ETF πολύ κοντά στην υποκείμενη καθαρή αξία ενεργητικού τους (αξία των αποθεμάτων συστατικών στοιχείων).
Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια, ανατρέξτε στο άρθρο Εισαγωγή στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο.

Πλεονεκτήματα και κίνδυνοι των ETFs

Τα ETF διαφέρουν από τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια με διάφορους τρόπους.
Συναλλαγές:

• Οι παραγγελίες αγορών και πωλήσεων για παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια πραγματοποιούνται καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης, αλλά οι συναλλαγές πραγματοποιούνται στην πραγματικότητα κατά το κλείσιμο της αγοράς. Σε αυτό το σημείο υπολογίζεται η ΚΑΕ (Το άθροισμα των τιμών κλεισίματος όλων των μετοχών που περιέχονται στο αμοιβαίο κεφάλαιο διαιρείται με τον αριθμό των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου.) Τα ETF εμπορεύονται συνεχώς και επιτρέπουν σε έναν επενδυτή να κλειδώνει σε τιμή υποκείμενων αποθεμάτων αμέσως. Τέλη:
• Τα ETFs είναι οικονομικά ανταγωνιστικά από τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια. Τα ετήσια τέλη είναι τόσο χαμηλά. 09% του ενεργητικού σε σύγκριση με το μέσο όρο των αμοιβαίων αμοιβαίων κεφαλαίων ύψους 1,4%. Οι επιλογές μεσιτείας έκπτωσης μετριάζουν το κόστος συναλλαγής που συνδέεται με την εμπορία των ETF. Μπορούν να περιθωριοποιηθούν και οι επιλογές που βασίζονται σε αυτές επιτρέπουν διάφορες αμυντικές (ή κερδοσκοπικές) επενδυτικές στρατηγικές. Ασφάλεια
• : Ο κίνδυνος και η ασφάλεια που συνδέονται με τα ETF θεωρείται ισοδύναμος με τον κίνδυνο και την ασφάλεια των ίδιων των πιστοποιητικών μετοχών. Πλεονεκτήματα:

Επιτρέπει στους επενδυτές να διαφοροποιήσουν πολύ εύκολα αγοράζοντας ή πωλώντας τις μετοχές. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, ένα ΕΙΕΕ μπορεί να καλύψει ένα δείκτη ανεξάρτητα από το πόσο μεγάλο ή μικρό είναι ο δείκτης.

1. Εμπορεύονται σε μια ανταλλαγή και μπορούν να πωληθούν σύντομα ή περιθωριακά.
2. Οι συναλλαγές του ΕΙΕΕ καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας, επομένως οι τιμές ενημερώνονται πάντα, ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν μόνο μια τιμή στο τέλος της ημέρας.
3. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα δικαιώματα προαίρεσης σε ETF συμβάλλουν στη διαχείριση του κινδύνου που συνεπάγεται η διαπραγμάτευση των ETF.
4. Οι συμμετοχές του ΕΙΕΕ είναι διαφανείς. Ο ανάδοχος δημοσιεύει καθημερινά τις μετοχές του ταμείου, οι οποίες πρέπει να μιμούνται τον δείκτη, ενώ ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να γνωστοποιεί τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου μόνο σε ετήσια βάση.
5. Είναι αποδοτικά ως προς το κόστος, δεν χρεώνουν τέλη φορτίου και διαχειρίζονται παθητικά, ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια ενδέχεται να έχουν σημαντικά τέλη και συχνά μετρώνται ενεργά, γεγονός που αυξάνει το λόγο δαπανών σε σχέση με τα ETF.
6. Η δομή τους εμποδίζει τυχόν τύπους πριμοδοτήσεων ή προεξόφλησης λόγω του συμβιβασμού των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και των δικαιωμάτων προαίρεσης επί αυτών των τίτλων. Ένα κεφάλαιο κλειστού τύπου, από την άλλη πλευρά, έχει περιορισμένο αριθμό μετοχών, γεγονός που μπορεί να τον οδηγήσει σε υπερεκτίμηση λόγω των χαρακτηριστικών προσφοράς και ζήτησης.
7. Τα ETF μετριάζουν την έκθεση σε κεφαλαιακά κέρδη.
8. Τα μερίσματα επανεπενδύονται άμεσα για ETF ανοικτού τύπου.
9. Μειονεκτήματα / Κίνδυνοι

: Σε πολλές χώρες, το καλάθι των τίτλων που μπορεί να περιορίσει το ETF μπορεί να είναι περιορισμένο.

1. Πολλοί επενδυτές δεν χρειάζονται την ενδοημερήσια εμπορική δραστηριότητα της ασφάλειας.
2. Τα περιθώρια προσφοράς / ζήτησης ενδέχεται να είναι μεγάλα λόγω της ελαφριάς συναλλαγής που μπορεί να εμφανιστεί σε συγκεκριμένα ETF.
3. Λόγω του μεγέθους τους, μεγάλα ιδρύματα μπορεί να θέλουν να επενδύσουν άμεσα στον δείκτη ή να επενδύσουν ενεργά στον δείκτη, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερο κόστος και καλύτερη φορολογική κατάσταση.
4. Το ακόλουθο άρθρο παρέχει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τα πλεονεκτήματα των ETF: Πλεονεκτήματα των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο.