Μια βασική αρχή της σταθερής θεμελιώδους ανάλυσης προσπαθεί να ανακαλύψει όλα όσα μπορούμε για την επιχείρηση του εκδότη μετοχών. Οι καλοί αναλυτές και οι επενδυτές αναζητούν όλες τις ουσιαστικές πληροφορίες σχετικά με μια εταιρεία πριν ξεκινήσουν να κάνουν ένα έργο ανάλυσης επιχείρησης. Η συλλογή πληροφοριών σχετικά με μια εταιρεία είναι σαν να στρέφετε όλα τα κομμάτια ενός παζλ πριν αρχίσετε να ψάχνετε για ταιριαστά κομμάτια. Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε ποια κομμάτια πρέπει να αναζητήσετε και πώς να τα συνδυάσετε για να μάθετε περισσότερα για μια εταιρεία.

ΔΕΙΤΕ: Ποιες είναι οι βασικές αρχές;

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι επενδυτές έχουν την τύχη να έχουν μια σχετικά τυποποιημένη ροή πληροφοριών από τους εκδότες μετοχών. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) διαθέτει ένα ολοκληρωμένο σύνολο κανόνων που καλύπτουν τα πάντα, από τους κανόνες των δημοσιονομικών καταστάσεων μέχρι την αποκάλυψη των παραγόντων κινδύνου. Η SEC αναφέρει επίσης τι εταιρείες πρέπει να παρουσιάζουν στους επενδυτές και πότε πρέπει να το κάνουν. Ως επί το πλείστον, οι επενδυτές γνωρίζουν τι να περιμένουν και πότε να το περιμένουν.

Αποτελέσματα κερδών
Στην επιχείρηση επενδύσεων σε μετοχές, ο κόσμος τείνει να περιστρέφεται γύρω από τις τριμηνιαίες εκδόσεις κερδών. Τέσσερις φορές το χρόνο, οι επενδυτές μετοχών ασχολούνται με την περίοδο των κερδών - αυτές τις λίγες πολυάσχολες εβδομάδες κάθε τρίμηνο, όταν οι εταιρείες εκδίδουν τις τριμηνιαίες εκθέσεις κερδών. Ο τρόπος με τον οποίο οι εταιρείες αναφέρουν τα κέρδη ποικίλλει πολύ από την εταιρία στην επιχείρηση και τη βιομηχανία στη βιομηχανία. Οι τριμηνιαίες ανακοινώσεις κερδών περιλαμβάνουν γενικά μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις, συζητήσεις σχετικά με τις επιχειρηματικές συνθήκες για το τρίμηνο και κάποιο είδος μελλοντικών επιχειρηματικών προοπτικών. Ορισμένες αναφορές κερδών είναι μερικές παραγράφους και μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Άλλες αναφορές είναι πλήρεις συζητήσεις για τις επιχειρηματικές συνθήκες και τις προσδοκίες, μαζί με ένα πλήρες σύνολο οικονομικών καταστάσεων.

SEE: Κατανόηση της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Οι εκδόσεις κερδών είναι σημαντικές γνωστοποιήσεις οικονομικών πληροφοριών και επιχειρηματικών συνθηκών επειδή είναι έγκαιρες, παρόλο που συχνά είναι ελλιπείς. Οι επενδυτές συνήθως έχουν αρκετές πληροφορίες σε μια απελευθέρωση των κερδών για να δουν πόσο καλά μια επιχείρηση συνάντησε τις προσδοκίες των κερδών και πόσο οι οικονομικές προοπτικές της στενής διοίκησης ταιριάζουν με τη δική τους. Αυτό είναι το κλειδί κατά την αναθεώρηση της κατάστασης ενός αποθέματος που ήδη κατέχετε. Η ανασκόπηση των ιστορικών εκδόσεων κερδών είναι επίσης σημαντική για την οικοδόμηση μιας διατριβής για ένα απόθεμα που σκέφτεστε να αγοράσετε, επειδή βοηθάει τον επενδυτή να συνειδητοποιήσει την πρόοδο του επιχειρηματικού σχεδίου της διοίκησης καθώς και την προσέγγιση της διοίκησης όσον αφορά τη δημοσιοποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων.

Κλήσεις διάσκεψης
Οι περισσότερες εταιρείες πραγματοποιούν επίσης τηλεδιάσκεψη επενδυτών την ημέρα των τριμηνιαίων εκδόσεων κερδών τους. Οι εταιρείες τυπικά αρχειοθετούν τις εγγραφές τους σε ιστοσελίδες των επενδυτών τους. Οι κλήσεις διάσκεψης ποικίλλουν σημαντικά από εταιρία σε εταιρεία όσον αφορά την αποκάλυψη.Ο σκοπός των τηλεφωνικών συνδιασκέψεων είναι να προσθέσετε λεπτομέρειες στην απελευθέρωση των κερδών και να δώσετε στους αναλυτές την ευκαιρία να ζητήσουν διευθυντικές ερωτήσεις. Οι τηλεφωνικές συνδιαλέξεις μπορούν να είναι σημαντικές πηγές πληροφοριών για τις προοπτικές της διοίκησης μιας επιχείρησης. Αυτή η προοπτική είναι γνωστή ως καθοδήγηση.

SEE: Βασικά στοιχεία για τη διάσκεψη

Προσανατολισμός
Η καθοδήγηση είναι η πρόβλεψη της διοίκησης για επιχειρήσεις για το επόμενο τρίμηνο, μερικά τρίμηνα, το οικονομικό έτος ή μερικά οικονομικά έτη. Ανάλογα με την εταιρεία, η καθοδήγηση προς τα εμπρός μπορεί να διαφέρει από το πλήρες φάσμα των ρυθμών αύξησης των εσόδων και των κερδών έως τις προβλέψεις απλών κερδών ανά μετοχή. Ορισμένες εταιρείες δεν δίνουν καμιά καθοδήγηση, ενώ άλλοι λένε ότι είναι άνετοι με τις προβλέψεις της Wall Street.

Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τις προοπτικές της διοίκησης και πρέπει επίσης να γνωρίζουν πόσο καλά η διοίκηση έχει κάνει με τις προβλέψεις κερδών της στο παρελθόν. Παρόλο που σίγουρα δεν είναι η μόνη πηγή πληροφοριών για την πρόβλεψη, η καθοδήγηση είναι σημαντική για την οικοδόμηση ενός συνόλου οικονομικών προσδοκιών για μια εταιρεία. Η εξέταση της τάσης της ιστορικής καθοδήγησης και του βαθμού στον οποίο τα αποτελέσματα αντιστοιχούν στις αναφερόμενες προβλέψεις μπορεί να δώσει μια αίσθηση της κατανόησης της διοίκησης σχετικά με το πού κατευθύνεται η εταιρεία. Κάποιος μπορεί επίσης να έχει μια αίσθηση του συντηρητισμού της διοίκησης όσον αφορά την παροχή καθοδήγησης - ανεξάρτητα από το αν η διοίκηση τείνει να «χαμηλών σφαιρών» της Wall Street, προκειμένου να δημιουργήσει θετικές εκπλήξεις κερδών.

SEC Filings
Κάθε εταιρεία του Ηνωμένου Βασιλείου πρέπει να παράγει τέσσερις τυποποιημένες οικονομικές αναφορές για δημόσια διάδοση κάθε χρόνο: τρεις τριμηνιαίες εκθέσεις 10-Q και μία ετήσια καταχώρηση 10-K. Το Έντυπο 10 επεξεργάζεται τις εκθέσεις κερδών, παρέχοντας περισσότερες πλήρεις γνωστοποιήσεις όπως τη συζήτηση και την ανάλυση (MD & A) των οικονομικών αποτελεσμάτων της διοίκησης. Το MD & A είναι μια πληρέστερη αποκάλυψη των επιχειρηματικών επιδόσεων κατά τη διάρκεια του τριμήνου ή του έτους από ό, τι θα βρεθεί συνήθως σε ένα δελτίο τύπου για τα κέρδη.

Το έντυπο 10 περιλαμβάνει πάντοτε μια πλήρη σειρά οικονομικών καταστάσεων - μη ελεγμένες δηλώσεις για τα τριμηνιαία και ελεγμένες για την ετήσια κατάθεση. Οι ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις ελέγχονται για την τήρηση των γενικά αποδεκτών λογιστικών αρχών (GAAP). Σε αντίθεση με τις ανακοινώσεις κερδών, τα έντυπα 10 δεν είναι έγκαιρα και πάντοτε εμφανίζονται τουλάχιστον μερικές ημέρες ή εβδομάδες μετά την ανακοίνωση των κερδών. Τα ιστορικά έντυπα 10 αποτελούν την κύρια πηγή χρηματοοικονομικών και επιχειρηματικών πληροφοριών κατά την κατασκευή μιας διατριβής για ένα νέο απόθεμα.

Δελτία Τύπου και Παρουσιάσεις Επενδυτών
Οι εταιρείες συνήθως εκδίδουν δελτία τύπου που δεν σχετίζονται με κέρδη σχετικά με τις επιχειρηματικές εξελίξεις καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους. Αυτά καλύπτουν οτιδήποτε και όλα. Οι εταιρείες πρέπει να αναφέρουν τις σημαντικές επιχειρηματικές εξελίξεις στο κοινό, όπως συμβαίνουν τα γεγονότα. Έτσι κάθε νέα επιχειρηματική σύμβαση, απόκτηση ή εκποίηση, αλλαγή στη διοίκηση ή οτιδήποτε άλλο, διανέμεται στο κοινό σε ad hoc βάση μέσω δελτίου τύπου.

Τα δελτία τύπου είναι επίσης η λεωφόρος μέσω της οποίας οι εταιρείες διαδίδουν προειδοποιήσεις για τα κέρδη. Όταν η διοίκηση αντιληφθεί ότι η οικονομική απόδοση της εταιρείας για ένα τέταρτο δεν παρακολουθεί τις προσδοκίες της Wall Street ή την καθοδήγησή της, θα διαδώσουν ένα δελτίο τύπου που θα το δηλώνει αυτό.Η ιδέα είναι να αποκτηθούν στο κοινό όσο το δυνατόν συντομότερα σημαντικές πληροφορίες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την τιμή του αποθέματος στην αγορά. Οι κακές οικονομικές ειδήσεις κυκλοφορούν συχνά πολύ πριν από τις πραγματικές εκδόσεις κερδών.

Πολλές εταιρείες περιλαμβάνουν ειδικές παρουσιάσεις στις σελίδες των ιστοσελίδων των επενδυτών. Αυτές συνήθως αποσκοπούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να κατανοήσουν την προσέγγιση της επιχείρησης και της διοίκησης για τη λειτουργία της. Μπορούν να είναι ένα σημαντικό μέρος για να αρχίσετε να εξετάζετε τα θεμελιώδη στοιχεία της επιχείρησης, καθώς συχνά εξηγούν τους βασικούς παράγοντες των επιχειρήσεων, τα ανοίγματα του κλάδου και τους μη χρηματοοικονομικούς θεμελιώδεις επιχειρηματικούς παράγοντες.

Η διοίκηση συχνά παραδίδει αυτές τις παρουσιάσεις σε συνέδρια θεσμικών επενδυτών που διοργανώνονται από εταιρείες που πωλούν. Αυτές οι διασκέψεις πραγματοποιούνται συνήθως μερικές φορές το χρόνο σε μεγάλες πόλεις σε ολόκληρη τη χώρα. Οι θεσμικοί επενδυτές πρέπει να κληθούν για να παρακολουθήσουν αυτές τις διασκέψεις, απαιτώντας άφθονες εμπορικές συναλλαγές. Οι διασκέψεις συνήθως δεν είναι ανοιχτές στο κοινό, παρόλο που οι επενδυτές μπορούν συνήθως να λάβουν αντίγραφο των διαφανειών της παρουσίασης από τη σελίδα σχέσεων με τους επενδυτές.

ΔΕΙΤΕ: Ποιος είναι ο αντίκτυπος της έρευνας στις τιμές των μετοχών;

Η κατώτατη γραμμή
Οι επενδυτές σε μετοχές πρέπει πάντα να θυμούνται ότι οι ομάδες διαχείρισης των δημόσιων εταιρειών είναι οι πιο προκατειλημμένοι συμμετέχοντες στην αγορά εκεί έξω. Στην πραγματικότητα, οι περισσότεροι διευθύνοντες σύμβουλοι πιστεύουν ότι το απόθεμά τους είναι μια μεγάλη επενδυτική ευκαιρία. Οι κανόνες κοινοποίησης της SEC βοηθούν στην παροχή αμερόληπτων πληροφοριών. Οποιοδήποτε άλλο χρώμα που παρέχεται από τη διοίκηση - όπως σε μια παρουσίαση επενδυτών, προσωπική συνάντηση ή συνέντευξη στην τηλεόραση - είναι βέβαιο ότι θα θέσει την εταιρεία στο πιο αισιόδοξο δυνατό φως.

Πριν ξεκινήσετε να δημιουργείτε μια επενδυτική διατριβή σε ένα απόθεμα, οι επενδυτές θα πρέπει να θέσουν τον εκτυπωτή τους σε λειτουργία. Τα περισσότερα αρχεία ανάλυσης της εταιρείας θα έχουν τουλάχιστον μία αναφορά 10-K, αρκετές αναφορές 10-Q, μια μεγάλη στοίβα από δελτία τύπου και έντυπα αντίγραφα των παρουσιάσεων των επενδυτών. Μόλις ένας αναλυτής ή επενδυτής αποκτήσει μια καλή βάση γνώσης από αυτή την ανάγνωση, τότε μπορεί να προχωρήσει στην οικοδόμηση ενός οικονομικού μοντέλου και στη διεξαγωγή της οικονομικής και επιχειρηματικής ανάλυσης που απαιτείται για να αναπτύξει μια καλή επενδυτική διατριβή σε ένα απόθεμα.