Ιδρύθηκε το 2004 και με έσοδα ύψους 426 εκατομμυρίων δολαρίων το 2014, η FireEye, Inc (NASDAQ: FEYE FEYEFireEye Inc. 6 ) είναι ένας από τους βασικούς παίκτες στην αγορά ανίχνευσης και πρόληψης απειλών κακόβουλου λογισμικού και υπολογιστή. Η εταιρεία είναι πρωτοπόρος στη χρήση της εικονικής τεχνολογίας sandbox, η οποία παρέχει προστασία σε πραγματικό χρόνο σε περισσότερους από 2.500 πελάτες παγκοσμίως. Το 2013, η εταιρεία πήγε δημόσια και η τιμή της μετοχής της παρασύρεται προς τα κάτω από τότε, καθώς η FireEye αγωνίστηκε να συμβαδίσει με τα έξοδα διόγκωσης και τον αυξανόμενο ανταγωνισμό στην αγορά προστασίας από απειλές στον κυβερνοχώρο.

Ακαθάριστο περιθώριο

Το μεικτό περιθώριο είναι μια σημαντική μέτρηση, η οποία δείχνει σε ποιο βαθμό μια εταιρεία είναι αποτελεσματική στη δημιουργία μικτών κερδών σε σχέση με τις πωλήσεις της. Το ακαθάριστο περιθώριο είναι η πρώτη γραμμή άμυνας πριν μια εταιρεία αναλάβει άλλα λειτουργικά έξοδα, τα οποία θα μπορούσαν να είναι σταθερής δομής και να παράγουν είτε αρνητική είτε θετική μόχλευση, ανάλογα με την απόδοση της κορυφαίας γραμμής. Με τις νεαρές και μη κερδοφόρες εταιρείες όπως το FireEye, η προσεκτική εξέταση του μικτού περιθωρίου είναι ιδιαίτερα σημαντική.

Από το 2010 έως το 2014, το μικτό περιθώριο της FireEye κυμάνθηκε μεταξύ 80,19% το 2010 σε 58,87% το 2014 και το μέσο ακαθάριστο περιθώριο για την περίοδο αυτή ήταν 73,3%. Το ακαθάριστο περιθώριο της εταιρείας παρουσίασε μια σαφή πορεία προς τα κάτω, και για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, ήταν 61,5%. Η FireEye αντλεί τα έσοδά της από προϊόντα και συνδρομές και υπηρεσίες. Η εταιρεία παρουσίασε μια μετατόπιση του κύκλου των εσόδων της περισσότερο υπέρ των συνδρομών και των υπηρεσιών, οι οποίες τείνουν να έχουν χαμηλότερα περιθώρια κέρδους σε σύγκριση με τα προϊόντα της. Το 2014 η εταιρεία αποκάλυψε ότι τα έσοδα από τα προϊόντα της συνδέονται με μεικτό περιθώριο 67%, ενώ τα έσοδα από συνδρομές και υπηρεσίες συνδέονται με 53% μεικτό περιθώριο. Το μικτό περιθώριο της FireEye ενδέχεται να συνεχίσει να παρουσιάζει διακυμάνσεις με την πάροδο του χρόνου, καθώς η εταιρεία αντιμετωπίζει αυξανόμενο ανταγωνισμό από τους ανταγωνιστές της και βιώνει μετατοπίσεις της ζήτησης για προϊόντα με διαφορετικά μικτά περιθώρια.

Περιθώριο Λειτουργίας

Το λειτουργικό περιθώριο δείχνει πόσο αποτελεσματική είναι μια εταιρεία για τη δημιουργία λειτουργικών κερδών σε σχέση με τις πωλήσεις της. Το λειτουργικό περιθώριο επιτρέπει συνεπείς συγκρίσεις μεταξύ εταιρειών που διαφέρουν ως προς τη φορολογική τους δικαιοδοσία και τις χρήσεις του χρέους. Παρόλο που είναι πολύ σπάνιο για μια εταιρεία να έχει αρνητικό λειτουργικό περιθώριο, μπορεί να συμβεί για εταιρείες όπως το FireEye που είναι πολύ νωρίς στο κύκλωμα ζωής τους και επιδιώκουν επιθετικά την ανάπτυξη με το κόστος της πρόκλησης λειτουργικών απωλειών. Το FireEye δεν έχει δείξει λειτουργικά κέρδη από τα τελευταία πέντε χρόνια. Από το 2010 έως το 2014, η εταιρεία επέδειξε ένα μέσο λειτουργικό περιθώριο -76.8%. Για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, η FireEye είχε λειτουργικό περιθώριο -85. 9%.

Το επιχειρησιακό περιθώριο της εταιρείας θα παραμείνει αρνητικό για αρκετό καιρό λόγω των επιθετικών πωλήσεων και των προσπαθειών μάρκετινγκ της FireEye, καθώς και των αυξανόμενων δαπανών έρευνας και ανάπτυξης που απαιτούνται για την εμφάνιση νέων προϊόντων ή για την ενίσχυση των υφιστάμενων λύσεων. Επίσης, καθώς η εταιρεία συνεχίζει να αναπτύσσεται στην κορυφαία της γραμμή, η λειτουργική μόχλευση θα διαδραματίσει θετικό ρόλο στη βελτίωση των περιθωρίων του FireEye.

Quick Ratio

Οι εταιρείες πρέπει να διατηρούν συνεχώς αρκετή ρευστότητα για να χρηματοδοτούν τις λειτουργικές και επενδυτικές ανάγκες τους. Εάν μια επιχείρηση δεν διαθέτει επαρκείς πόρους για να καλύψει τις άμεσες ανάγκες της, όπως η αποπληρωμή βραχυπρόθεσμου χρέους ή η ικανοποίηση των υποχρεώσεών της προς τους πωλητές, μπορεί να αντιμετωπίσει σοβαρά λειτουργικά προβλήματα. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τις εταιρείες που είναι συνδεδεμένες με μετρητά. Ο γρήγορος δείκτης είναι ένα τέτοιο μέτρο που βοηθά τους επενδυτές να αξιολογήσουν αν μια εταιρεία διαθέτει επαρκή ρευστά διαθέσιμα για να ικανοποιήσει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της. Ο δείκτης υπολογίζεται λαμβάνοντας τα μετρητά, τους εμπορεύσιμους τίτλους και τις εισπρακτέες απαιτήσεις μιας επιχείρησης και τη διαίρεση τους από τις τρέχουσες υποχρεώσεις τους.

Από το 2010 έως το 2015, η FireEye δημιούργησε αρνητικές ή αμελητέες θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές, οι οποίες οδήγησαν σε εκδόσεις μετοχών και αυξανόμενα ποσά χρέους. Ο γρήγορος δείκτης της εταιρείας, κατά μέσο όρο, ήταν 1,34 από το 2011 έως το 2014. Από τις 30 Σεπτεμβρίου 2015, ο γρήγορος δείκτης FireEye βελτιώθηκε δραματικά σε 3,25, ως αποτέλεσμα της έκδοσης μετατρέψιμων ανώτερων τίτλων το 2015. Προς το παρόν, το FireEye έχει μεγάλη ρευστότητα. Ωστόσο, εάν οι λειτουργικές ταμειακές ροές δεν βελτιώσουν την πορεία προς τα εμπρός, η γρήγορη αναλογία τους πιθανότατα θα επιδεινωθεί ξανά χωρίς περαιτέρω δευτερεύουσες προσφορές μετοχών ή περισσότερο χρέος.