Η εταιρία Walt Disney (NYSE: DIS DISWalt Disney Company98, 64 + 0, 30% φορέας εκμετάλλευσης θεματικών πάρκων του Walt Disney, έχει βιώσει κάποιες απαλές γραμμές στην επιχειρηματική γραμμή προγραμματισμού των μέσων ενημέρωσης, καθώς οι καταναλωτές στις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν μειώσει ολοένα και περισσότερο τις συνδρομές τους μέσω καλωδιακής τηλεόρασης. Παρά τους φόβους αυτούς, η Disney παραμένει μια τρομερή δύναμη στον ορίζοντα των μέσων μαζικής ενημέρωσης και το premium sports channel ESPN της είναι πιθανό να συνεχίσει να παράγει σημαντικά λειτουργικά κέρδη για την εταιρεία. Με τις επιχειρηματικές πιέσεις να επικρατούν, υπάρχει μια νέα εστίαση στα λειτουργικά και καθαρά περιθώρια της εταιρείας. Επίσης, οι οικονομικοί αναλυτές παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς για να δουν αν η απόδοση της επένδυσης της Disney (ROIC) και η απόδοση της επένδυσης (ROE) θα μειωθούν ως αποτέλεσμα των επιπτώσεων των επιχειρήσεων. - <->

Περιθώριο Λειτουργίας

Η δισκογραφική επιχείρηση της Disney εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την παραγωγή και τη διανομή περιεχομένου πολυμέσων σε πολλαπλά κανάλια, συμπεριλαμβανομένων των δικών της δικτύων ESPN και ABC. Ο προγραμματισμός και η παραγωγή είναι τα μεγαλύτερα στοιχεία κόστους για τη Disney και ενδέχεται να διαφέρουν από έτος σε έτος, ανάλογα με την ποσότητα ταινιών και άλλου περιεχομένου βίντεο στον αγωγό παραγωγής της εταιρείας. Επίσης, το λειτουργικό περιθώριο της Disney εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την επιτυχία και τη δημοτικότητα των ταινιών και του άλλου περιεχομένου προγραμματισμού μεταξύ των καταναλωτών. Με βάση τη χρήση 2015 που έληξε στις 3 Οκτωβρίου 2015, η Disney παρουσίασε λειτουργικό περιθώριο 25%, το οποίο αντιπροσωπεύει το 10ετές υψηλό της εταιρείας.

Οι καταναλωτές που κόβουν τις συνδρομές καλωδιακής τηλεόρασης και το αυξανόμενο κόστος προγραμματισμού μπορούν να ασκήσουν βραχυπρόθεσμες πιέσεις στα λειτουργικά περιθώρια της Disney. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας πιθανότατα θα μειωθεί εντός του επόμενου ενός ή δύο ετών και αργότερα θα σταθεροποιηθεί. Επειδή η διοίκηση της Disney έδειξε άψογη κατανομή κεφαλαίου και ικανότητα να κρατήσει το κόστος κάτω, είναι εξαιρετικά απίθανο η εταιρεία να δει μια δραματική πτώση στα λειτουργικά της κέρδη.

-

Καθαρό περιθώριο

Η Disney είναι πολύ προσεκτική όσον αφορά το δανεισμό της και διατηρεί τη σταθερότητα του χρέους προς μετοχές (D / E) σταθερά από το 2010 έως το 2015, με αποτέλεσμα μια σχετικά σταθερή καθαρό περιθώριο. Το καθαρό περιθώριο είναι μια σημαντική μέτρηση αφού δείχνει πόσο κέρδος αποδίδεται στους κοινούς μετόχους που κερδίζει μια εταιρεία για κάθε δολάριο πωλήσεων. Ενώ οι φορολογικοί συντελεστές παραμένουν σχετικά σταθεροί για την εταιρεία, το καθαρό περιθώριο της Disney τείνει να παρουσιάζει διακυμάνσεις λόγω των μη επαναλαμβανόμενων χρεώσεων, των μεταβολών στα έξοδα τόκων και της λειτουργικής μόχλευσης. Από το 2006 έως το 2015, το καθαρό περιθώριο της Disney κυμάνθηκε από 9,15% το 2009 σε 15,98% το 2015 και το μέσο καθαρό περιθώριο ήταν 12,44%.

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων

Η ROE μιας επιχείρησης είναι μια σημαντική μέτρηση, δεδομένου ότι εκφράζει την ιδέα για το πόσο κερδίζει η εταιρεία ανά δολάριο κοινών μετοχών.Εκτός από την αύξηση των κερδών, το ROE μπορεί να επηρεαστεί από τις μεταβολές στα ίδια κεφάλαια, ως αποτέλεσμα των αγοραπωλησιών μετοχών και των σημαντικών πληρωμών μερισμάτων, τα οποία μειώνουν το μετοχικό κεφάλαιο και αυξάνουν το ROE. Το ROE της Disney έφθασε στο μέγιστο το 2015, στο 18,7%, τα τελευταία 10 χρόνια. Η εταιρεία πέτυχε αυτό το υψηλό ROE συμμετέχοντας σε μαζικές επαναγορές μετοχών και βελτιώνοντας σημαντικά την κερδοφορία της. Από το 2011 έως το 2015, η Disney επαναγοράσε κοινό απόθεμα αξίας 24 δολαρίων. 7 δισ. Ευρώ, η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από την έκδοση διαφόρων αποθεμάτων με βάση την αποζημίωση. Η επαναγορά ιδίων μετοχών είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τις εταιρείες, των οποίων τα στελέχη πιστεύουν ότι τα αποθέματα των εταιρειών είναι υποτιμημένα.

Επιστροφή Επενδυμένου Κεφαλαίου

Ενώ η ROE μπορεί να δώσει μια ιδέα για την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει κέρδη για κάθε δολάριο μετοχικού κεφαλαίου, αξίζει πάντα να εξετάσουμε την απόδοση όλων των κεφαλαίων που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις εταιρείες με μεγάλη μόχλευση και απασχολούν πολύ μικρά ποσά μετοχικού κεφαλαίου. Η Disney κατόρθωσε να διατηρήσει το χρέος της σχετικά σταθερό από το 2010 έως το 2015, με το δείκτη D / E να ανέρχεται σε 0,29 το 2015. Ωστόσο, πριν από το 2010, ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια ήταν υψηλότερος από 0,3 και κατά μέσο όρο 0 35.

Ο δείκτης ROIC υπολογίζεται λαμβάνοντας τα λειτουργικά έσοδα μετά φόρων και διαιρώντας το με το συνολικό ποσό του κεφαλαίου, το οποίο περιλαμβάνει το χρέος και τα ίδια κεφάλαια. Το ROIC δείχνει πόσο αποτελεσματική είναι μια εταιρεία στην ανάπτυξη του συνολικού κεφαλαίου που απέκτησε από τους μετόχους και τους πιστωτές. Το ROIC της Disney έπεσε περισσότερο ή λιγότερο στο ROE λόγω σταθερών χρεωστικών δεικτών και ανέρχεται στο 13,9% το 2015. Το ROIC υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης δείχνει ότι η διοίκηση χρησιμοποιεί τους πόρους της αποτελεσματικά. Με το χαμηλό κόστος του χρέους, το κόστος κεφαλαίου της Walt Disney πιθανότατα είναι κάτω από το 10%, γεγονός που δείχνει ότι η εταιρεία είναι σε θέση να δημιουργήσει αξία στους μετόχους της.