Όλοι έχουμε ακούσει τους οικονομικούς εμπειρογνώμονες να εξηγούν τα οφέλη της διαφοροποίησης, και δεν είναι απλώς ομιλία. ένα προσωπικό χαρτοφυλάκιο μετοχών πρέπει να διαφοροποιηθεί σε κάποιο βαθμό να μειώσει τον εγγενή κίνδυνο να κατέχει μόνο ένα ή ένα είδος αποθέματος.

Αλλά εδώ θα σας δείξουμε πώς οι επενδυτές τείνουν να γίνουν υπερβολικά διαφοροποιημένοι και πώς μπορείτε να διατηρήσετε την κατάλληλη ισορροπία.

Τι είναι η διαφοροποίηση;

Όταν μιλάμε για διαφοροποίηση σε ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών, αναφερόμαστε στην προσπάθεια του επενδυτή να μειώσει την έκθεση σε κίνδυνο επενδύοντας σε διάφορες εταιρείες σε διάφορους τομείς, κλάδους ή ακόμη και χώρες.

Οι περισσότεροι επαγγελματίες επενδύσεων συμφωνούν ότι αν και η διαφοροποίηση δεν αποτελεί εγγύηση για απώλειες, είναι μια συνετή στρατηγική για να υιοθετήσετε τους οικονομικούς στόχους σας μεγάλης εμβέλειας. Υπάρχουν πολλές μελέτες που αποδεικνύουν γιατί λειτουργεί η διαφοροποίηση, αλλά απλά με τη διάδοση των επενδύσεών σας σε διάφορους τομείς ή βιομηχανίες με χαμηλή συσχέτιση μεταξύ τους, μειώνετε τη μεταβλητότητα των τιμών.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι διαφορετικές βιομηχανίες και κλάδοι δεν κινούνται προς τα πάνω και προς τα κάτω ταυτόχρονα ή με τον ίδιο ρυθμό - αν αναμειγνύετε τα πράγματα στο χαρτοφυλάκιό σας, είναι λιγότερο πιθανό να αντιμετωπίσετε σημαντικές σταγόνες, διότι όταν ορισμένοι τομείς δοκιμάστε δύσκολες στιγμές, άλλες μπορεί να είναι ευημερούσες. Αυτό παρέχει μια πιο συνεπή απόδοση του συνολικού χαρτοφυλακίου. (Για ανάγνωση υπόβαθρου, βλέπε Η σημασία της διαφοροποίησης )

Αυτό σημαίνει ότι είναι σημαντικό να θυμάστε ότι ανεξάρτητα από το πόσο διαφοροποιημένο είναι το χαρτοφυλάκιό σας, ο κίνδυνος σας δεν μπορεί ποτέ να εξαλειφθεί. Μπορείτε να μειώσετε τον κίνδυνο που σχετίζεται με μεμονωμένες μετοχές (αυτό που οι ακαδημαϊκοί αποκαλούν συστηματικό κίνδυνο), αλλά υπάρχουν εγγενείς κίνδυνοι αγοράς (συστηματικός κίνδυνος) που επηρεάζουν σχεδόν κάθε μετοχή. Καμία διαφοροποίηση δεν μπορεί να αποτρέψει αυτό.

Μπορούμε να διαφοροποιήσουμε τον κίνδυνο χωρίς συστηματικό κίνδυνο;

Ο γενικά αποδεκτός τρόπος μέτρησης του κινδύνου είναι η εξέταση των επιπέδων μεταβλητότητας. Δηλαδή, όσο πιο κοντά το μετοχικό κεφάλαιο ή το χαρτοφυλάκιο κινείται μέσα σε μια χρονική περίοδο, τόσο πιο επικίνδυνο είναι το περιουσιακό στοιχείο. Για τη μέτρηση της μεταβλητότητας χρησιμοποιείται στατιστική έννοια που ονομάζεται τυπική απόκλιση. Έτσι, για χάρη αυτού του άρθρου μπορείτε να σκεφτείτε την τυπική απόκλιση ως έννοια "κινδύνου".

Σύμφωνα με τη θεωρία του σύγχρονου χαρτοφυλακίου, θα πλησιάσατε πολύ στην επίτευξη της βέλτιστης ποικιλομορφίας αφού προσθέσατε το 20ο απόθεμα στο χαρτοφυλάκιό σας.

Στο βιβλίο Edwin J. Elton και το βιβλίο του Martin J. Gruber με τίτλο «Σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου και ανάλυση επενδύσεων», κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η μέση τυπική απόκλιση (κίνδυνος) ενός μόνο χαρτοφυλακίου ήταν 49,2%, ενώ αυξήθηκε ο αριθμός των μετοχών στο μέσο ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο θα μπορούσε να μειώσει την τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου σε ανώτατο όριο 19,2% (ο αριθμός αυτός αντιπροσωπεύει κίνδυνο αγοράς).

Ωστόσο, διαπίστωσαν επίσης ότι με ένα χαρτοφυλάκιο 20 μετοχών, ο κίνδυνος μειώθηκε σε περίπου 20%. Ως εκ τούτου, τα πρόσθετα αποθέματα από 20 σε 1, 000 μείωσαν μόνο τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου κατά περίπου 0,8%, ενώ τα πρώτα 20 αποθέματα μείωσαν τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου κατά 29,2%.

Πολλοί επενδυτές έχουν την λανθασμένη άποψη ότι ο κίνδυνος μειώνεται αναλογικά με κάθε πρόσθετο απόθεμα σε ένα χαρτοφυλάκιο, όταν στην πραγματικότητα αυτό δεν θα μπορούσε να είναι μακρύτερα από την αλήθεια. Υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις ότι μπορείτε να μειώσετε μόνο τον κίνδυνο σας σε κάποιο σημείο πέρα ​​από το οποίο δεν υπάρχει περαιτέρω όφελος από τη διαφοροποίηση.

Αληθινή διαφοροποίηση

Η μελέτη που αναφέρθηκε παραπάνω δεν υποδηλώνει ότι η αγορά οποιωνδήποτε 20 αποθεμάτων ισοδυναμεί με βέλτιστη διαφοροποίηση. Σημειώστε από την αρχική μας επεξήγηση της διαφοροποίησης ότι πρέπει να αγοράσετε αποθέματα που είναι διαφορετικά μεταξύ τους είτε βάσει του μεγέθους της εταιρείας, του κλάδου, του τομέα, της χώρας, κλπ. Με την οικονομική ομιλία, αυτό σημαίνει ότι αγοράζετε αποθέματα που δεν σχετίζονται - σε διαφορετικές κατευθύνσεις κατά τη διάρκεια διαφορετικών περιόδων.

Επίσης, σημειώστε ότι αυτό το άρθρο μιλά μόνο για διαφοροποίηση στο χαρτοφυλάκιο σας

stock . Το συνολικό χαρτοφυλάκιο ενός ατόμου θα πρέπει επίσης να διαφοροποιείται μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, δηλαδή να κατανέμεται ένα ορισμένο ποσοστό σε ομόλογα, εμπόρευμα, ακίνητα, εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία και ούτω καθεξής. Αμοιβαία Κεφάλαια

Η κατοχή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου που επενδύει σε 100 εταιρείες δεν σημαίνει απαραίτητα ότι βρίσκεστε στη βέλτιστη διαφοροποίηση. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια είναι ειδικά για το συγκεκριμένο κλάδο, οπότε κατέχοντας ένα αμοιβαίο κεφάλαιο τηλεπικοινωνιών ή υγειονομικής περίθαλψης σημαίνει ότι είστε διαφοροποιημένοι σε αυτόν τον κλάδο, αλλά λόγω της υψηλής συσχέτισης μεταξύ των μεταβολών των τιμών των μετοχών μέσα σε μια βιομηχανία, δεν διαφοροποιείτε στο βαθμό που θα μπορούσατε να επενδύσετε σε διάφορες βιομηχανίες και τομείς. Τα ισορροπημένα κεφάλαια προσφέρουν καλύτερη προστασία κινδύνου από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ανά τομέα, επειδή κατέχουν 100 ή περισσότερες μετοχές σε ολόκληρη την αγορά.

Πολλοί κάτοχοι αμοιβαίων κεφαλαίων υποφέρουν επίσης από υπερβολική διαφοροποίηση. Ορισμένα κεφάλαια, ειδικά τα μεγαλύτερα, έχουν τόσα περιουσιακά στοιχεία (δηλαδή μετρητά για να επενδύσουν) ότι πρέπει να κατέχουν κυριολεκτικά εκατοντάδες αποθέματα και κατά συνέπεια, έτσι κι εσείς. Σε ορισμένες περιπτώσεις αυτό καθιστά σχεδόν αδύνατο το ταμείο να ξεπεράσει τους δείκτες - όλος ο λόγος που επενδύσατε στο ταμείο και πληρώνετε στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου ένα τέλος διαχείρισης.

Η κατώτατη γραμμή

Η διαφοροποίηση είναι σαν το παγωτό: είναι καλό, αλλά μόνο σε λογικές ποσότητες.

Η κοινή συναίνεση είναι ότι ένα καλά ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο με περίπου 20 μετοχές διαφοροποιεί το μέγιστο ύψος του κινδύνου αγοράς. Η κατοχή πρόσθετων αποθεμάτων απομακρύνει τις δυνατότητες των μεγάλων κερδών που επηρεάζουν σημαντικά την κατώτατη γραμμή, όπως συμβαίνει με τα μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε εκατοντάδες αποθέματα.

Σύμφωνα με τον Warren Buffett, "Η μεγάλη διαφοροποίηση απαιτείται μόνο όταν οι επενδυτές δεν καταλαβαίνουν τι κάνουν". Με άλλα λόγια, αν διαφοροποιήσετε πάρα πολύ, ίσως να μην χάσετε πολλά, αλλά δεν θα κερδίσετε πολλά.