Όταν ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων Daniel Loeb έσκασε στο Warren Buffett σε μια διάσκεψη του κλάδου, ήταν αρκετά προφανές ότι είχε φιλοξενήσει κάποια συνωστισμένα συναισθήματα που δεν μπορούσε πλέον να περιέχει. Όταν ρωτήθηκε για μια αθώα ερώτηση σχετικά με τα επενδυτικά βιβλία που του αρέσει να διαβάζει, η μνεία του Buffett έστειλε τον Loeb σε ένα καυγάκι που δεν άφησε καθόλου το ερώτημα για τα συναισθήματά του.

Ξεκίνησε τη διπλωματική του δήλωση λέγοντας ότι ο Buffett "έχει πολλή σοφία, αλλά νομίζω ότι πρέπει να γνωρίζουμε την αποσύνδεση της σοφίας του από το πώς συμπεριφέρεται". Στη συνέχεια τόνισε την υποκρισία των δηλώσεών του: «Αγαπώ τον τρόπο με τον οποίο επικρίνει τα αμοιβαία κεφάλαια hedge, αλλά είχε πραγματικά το πρώτο hedge fund, επικρίνει ακτιβιστές, ήταν ο πρώτος ακτιβιστής, επικρίνει τις εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, θέλει να επενδύσει μαζί τους, πιστεύει ότι όλοι πρέπει να πληρώσουμε περισσότερους φόρους, αλλά τους αρέσει να τους αποφεύγουμε ". Ο Buffett δεν έχει ακόμη απαντήσει στην παρατήρηση του Loeb. Ωστόσο, μπορεί να υπάρχει περισσότερη αλήθεια στους ισχυρισμούς του Loeb απ 'ό, τι θα ήθελε να παραδεχτεί.

Η Buffett δεν έχει μυστικό για την περιφρόνησή του στα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds). Έχει επικρίνει επανειλημμένα τη βιομηχανία για τα υψηλά τέλη και τις δομές αποζημίωσής της για διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, παραπονώντας ότι πληρώνονται για μη εκτέλεση. Επίσης, κατέληξε στις επιθετικές στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου που εισήγαγαν συναλλαγές υψηλής συχνότητας και βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στις αγορές. Η κριτική του για την επιθετική τακτική των επενδυτών ακτιβιστών επίσης δεν τον προσέλκυσε τον Loeb.

Δεν είναι μόνο η ρητορική του Buffett που έθεσε το ρέμα των διαχειριστών των hedge funds. Το 2008, έκανε ένα φιλανθρωπικό στοίχημα με έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου για 1 εκατομμύριο δολάρια από δικά του χρήματα που ένα ταμείο χαμηλών τιμών που παρακολουθεί το S & P 500 θα μπορούσε να ξεπεράσει το χαρτοφυλάκιο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου σε μια δεκαετία. Ο νικητής του στοιχήματος επιλέγει ένα φιλανθρωπικό ίδρυμα για να λάβει τα χρήματα. Πρόσφατα, κατά τη διάρκεια της ετήσιας συνεδρίασης των μετόχων του το 2015, αποκάλυψε ότι το Vanguard 500 Index Fund έχει κερδίσει 63,5%, ενώ το χαρτοφυλάκιο των hedge funds είναι μόλις 19,6%. Δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου παντού βουίζουν στη χαρά του Buffett.

Είναι ο Loeb σωστός για την υποκρισία του Buffett;

Ο Loeb είναι φοιτητής επενδύσεων και, παρά τα σχόλιά του, είναι ο θαυμαστής του Buffett. Οι ισχυρισμοί του δεν είχαν τραβηχτεί από τον αέρα. Μετά από μια πιο προσεκτική εξέταση των αιτημάτων του, θα μπορούσε να γίνει μια υπόθεση ότι ο Loeb ήταν πιο σωστός παρά λάθος με τους περισσότερους.

Όσον αφορά τον ισχυρισμό της Loeb ότι ο Buffett ήταν ένας από τους πρώτους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, είναι πιθανό να αναφέρεται στη Buffett Partnership Ltd., την οποία ο Buffett ξεκίνησε στις αρχές της δεκαετίας του 1960 εξ ονόματος ενός ομάδα περιορισμένων εταίρων που περιλάμβαναν μέλη της οικογένειας.Διαρθρώθηκε σαν ένα hedge fund, με τον Buffett να διατηρεί το ένα τέταρτο των κερδών βάσει ενός κατωφλίου απόδοσης. Ο Buffett διέλυσε την εταιρική σχέση το 1969.

Buffett ως ακτιβιστής

Μερικές από τις πρώτες επενδύσεις του Buffett ήταν μεγάλες συμμετοχές σε εταιρείες στις οποίες ανέλαβε ενεργό ρόλο στην επίδραση των πολιτικών διαχείρισης. Ο πρώτος του ήταν ο Dempster Mill, ένας κατασκευαστής αγροτικού εξοπλισμού και συστημάτων ύδρευσης. Ξεκίνησε την απόκτηση του μετοχικού κεφαλαίου στα 18 δολάρια ανά μετοχή όταν αξιολόγησε την εταιρεία πιο κοντά στα 72 δολάρια ανά μετοχή. Ο Buffett καθόταν στο διοικητικό συμβούλιο και όταν απογοητεύθηκε από την εικόνα της κερδοφορίας της εταιρείας, αύξησε το ποσοστό συμμετοχής του στο 70% και αντικατέστησε την ομάδα διαχείρισης.

Το 1965, αγόρασε ένα πλειοψηφικό μερίδιο στο Berkshire Hathaway, το οποίο, τότε, ήταν ένα αγωνιστικό κλωστοϋφαντουργικό μύλο. Ορίστηκε ο ίδιος διευθυντής της εταιρείας με πρόθεση να το μετατρέψει, αλλά τελικά έκλεισε. Ο Buffett μετέτρεψε την εταιρεία σε εταιρεία χαρτοφυλακίου Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A), η οποία διαθέτει περιουσιακά στοιχεία άνω των 350 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Υπήρξαν μερικές άλλες εταιρείες στις οποίες η Buffett άσκησε οικονομική επιρροή. Η βασική διαφορά μεταξύ του ακτιβισμού και του Loeb είναι ότι ο Buffett δεν περίμενε ποτέ να πουλήσει τα πονταρίσματά του αμέσως. Έχει πάντοτε επενδυτή buy-and-hold.

Η Buffett's Love of Financial Companies

Ο Buffett έχει συχνά επικρίνει τις τράπεζες και τα άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ότι είναι γεμάτα "πολλά στόματα με ακριβά γούστα" που ασχολούνται με την οικονομική μηχανική για να αυξήσουν τεχνητά τα κέρδη. Η υποκρισία φαίνεται σχεδόν γέλια, λαμβάνοντας υπόψη ότι μερικές από τις μεγαλύτερες συμμετοχές του Buffett είναι οι τράπεζες.

Ο Buffett πραγματοποίησε μια τεράστια επένδυση στην Bank of America Corporation (NYSE: BAC

BACBank της Αμερικής Corp27, 75-0 .25%

δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6

). η χώρα απειλήθηκε από τις κακές δραστηριότητες ορισμένων επενδυτικών τραπεζών και τις αθέμιτες δανειοδοτικές πρακτικές των μεγάλων τραπεζών. Σε αντάλλαγμα για έγχυση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ο Buffett έλαβε προνομιούχες μετοχές ύψους 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 700 εκατομμυρίων δικαιωμάτων αγοράς μετοχών για να αγοράσει το κοινό απόθεμα της Bank of America με $ 7 14 ανά μετοχή. Από τις 16 Φεβρουαρίου του 2016, το απόθεμα αξίζει 12 δολάρια. 24 ανά μετοχή. Εκτός από τα ετήσια μερίσματα ύψους 300 εκατομμυρίων δολαρίων που έχει συγκεντρώσει, η επένδυσή του στην Τράπεζα της Αμερικής έχει πλέον αξία μεγαλύτερη από 11 δισεκατομμύρια δολάρια.

με το Highstock 4.2. 6

), αγόρασε το Burger King.

Συμπέρασμα Για όλες τις αντιξοότητες και τις κριτικές που έχει θέσει η Buffett στη βιομηχανία των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, δεν υπήρξε καμία απάντηση. Ο Loeb μπορεί να έχει εκφράσει αυτό που πολλοί διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου αισθάνονται για λίγο. Η αλήθεια στις παρατηρήσεις του Loeb μπορεί να έχει αμφισβητήσει την αξιοπιστία του Buffett.