Οι μέτοχοι της Starbucks Corporation (SBUX SBUXStarbucks Corp56 .03 + 2.11% έχουν δημιουργήσει με την Highstock 4. 2. 6 , που ωθήθηκε από την ταχεία αύξηση των πωλήσεων και των κερδών. Ωστόσο, η επιτυχία της επιχείρησης αποτελεί πρόκληση για τους επενδυτές που σκέφτονται να αγοράσουν για πρώτη φορά μετοχές της Starbucks. Πόσο ψηλά είναι μια πολύ υψηλή τιμή για να πληρώσει για τις μετοχές της εταιρείας; Εδώ είναι ο λόγος που η αγορά είναι τόσο ενθουσιασμένη για την Starbucks.

->

Ένα αγέλη των ταύρων

Σήμερα, οι επενδυτές και οι αναλυτές είναι υπερβολικά ισχυροί για την Starbucks, αλλά ο ενθουσιασμός τους δικαιολογείται καθώς οι πρόσφατες οικονομικές επιδόσεις της Starbucks ήταν εξαιρετικά εντυπωσιακές

Μεταξύ του 2006 και του 2015 η εταιρεία έχει δει το περιθώριο καθαρού κέρδους της διπλασιασμένο, ενώ τα έσοδά της έχουν αυξηθεί κατά σχεδόν 150%. Εξίσου εντυπωσιακές είναι οι πηγές αυτής της απόδοσης, καθώς οι πωλήσεις συγκρίσιμων καταστημάτων και η ανάπτυξη συναλλαγών επεκτείνονται σε καθένα από τα τελευταία πέντε χρόνια.

Ένας από τους βασικούς παράγοντες που οδήγησαν σε αυτή την ανάπτυξη ήταν το σταθερό άνοιγμα νέων καταστημάτων Starbucks. Τα τελευταία πέντε χρόνια, η εταιρεία έχει επεκτείνει την κατάστησή της κατά περίπου 1500 καταστήματα ετησίως, από 17,003 το 2011 σε 23,043 το 2015.

Ωστόσο, η επιτυχία της εταιρείας οφείλεται επίσης σε επενδύσεις στην τεχνολογία. Ένα τέτοιο παράδειγμα είναι η λειτουργικότητα "Mobile Order and Pay", μέσω της οποίας οι πελάτες μπορούν να πληρώνουν για τις παραγγελίες τους εκ των προτέρων χρησιμοποιώντας τα κινητά τους τηλέφωνα. Επιτρέποντας στους πελάτες να παρακάμψουν τις μακρές παραλλαγές που συμβαίνουν συχνά κατά τα μεσημεριανά διαλείμματα και τις ώρες αιχμής, αυτό το νέο χαρακτηριστικό βελτίωσε την αποτελεσματικότητα των καταστημάτων Starbucks και συνέβαλε στην αύξηση των πωλήσεων συγκρίσιμων καταστημάτων της εταιρείας (Μάθετε περισσότερα στο Starbucks και Τετραγωνικοί τρόποι μερικής πληρωμής σε κινητές πληρωμές. )

Εκτός από την επένδυση στην τεχνολογία, η Starbucks έχει επίσης εντυπωσιάσει τους επενδυτές με την προθυμία τους να επενδύσουν σε νέα προϊόντα και μάρκες. Τον Δεκέμβριο του 2012, εξαγόρασε την εταιρεία τσαγιού Teavana, η οποία μαζί με την προηγουμένως εξαγοραζόμενη εταιρεία τσαγιού Tazo αποτελούν πλέον τμήμα του αυξανόμενου χαρτοφυλακίου τσαγιού της Starbucks. Η εταιρεία έχει επίσης ενεργήσει για την επέκταση των προϊόντων διατροφής, αποκτώντας την αλυσίδα αρτοποιίας La Boulange τον Ιούνιο του 2012.

Υπάρχουν ορισμένες ενδείξεις ότι αυτές οι επενδύσεις βοήθησαν την Starbucks να διαφοροποιήσει τα έσοδά της. Ενώ τα ποτά αντιπροσώπευαν το 77% των πωλήσεων της Starbucks το 2006, το μερίδιό τους μειώθηκε στο 73% από την ετήσια κατάθεση 2015 της εταιρείας. Οι πωλήσεις τροφίμων αυξήθηκαν από 15% σε 19% κατά την ίδια χρονική περίοδο - με τα υπόλοιπα να αποτελούνται από συσκευασμένα ποτά μιας χρήσεως, αξεσουάρ παρασκευής καφέ και άλλα προϊόντα.

Ένας άλλος παράγοντας που οδηγεί τον ενθουσιασμό της αγοράς για την Starbucks είναι η αντιληπτή δυνατότητα της εταιρείας για διεθνή επέκταση.Ιδιαίτερο ενδιαφέρον για τους επενδυτές είναι οι προοπτικές του λειτουργικού τμήματος της Κίνας / Ασίας-Ειρηνικού της εταιρείας (ή "CAP", εν συντομία).

Αυτός ο ενθουσιασμός μοιράζεται η διοίκηση της Starbucks. Μόνο από το 2014, η εταιρεία έχει υπερδιπλασιάσει τον αριθμό των καταστημάτων της περιοχής CAP που λειτουργεί απευθείας (σε αντίθεση με τους δικαιοδόχους). Το 2015, η Starbucks ανέφερε 2, 452 εταιρικά καταστήματα στην περιοχή της ΚΓΠ, από 1, 132 το προηγούμενο έτος. Μόνο στην Κίνα, η εταιρεία σχεδιάζει να φθάσει στα 3, 500 καταστήματα μέχρι το τέλος του 2019.

Αυτή η επιθυμία για ταχεία επέκταση στην Ασία οφείλεται στα αστρικά αποτελέσματα εκμετάλλευσης του τομέα της ΚΓΠ. Σε καθένα από τα τελευταία πέντε χρόνια, ο τομέας αυτός οδήγησε την εταιρεία τόσο στην αύξηση των πωλήσεων συγκρίσιμων καταστημάτων όσο και στην αύξηση του όγκου των συναλλαγών. Παρόλο που το μερίδιο της ΚΓΠ στο 13% των συνολικών καθαρών εσόδων εξακολουθεί να είναι μικρότερο από το μερίδιο 69% που αξιώνει ο τομέας της Αμερικής, τα προηγούμενα αποτελέσματα δείχνουν ότι αυτό δεν μπορεί να συμβαίνει για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Πόσο είναι πολύ;

Κοιτάζοντας αυτά τα στοιχεία, είναι δύσκολο να φανταστούμε γιατί κανείς δεν θα θέλει να κατέχει μετοχές της Starbucks. Το πρόβλημα, φυσικά, είναι ότι τα αστρικά οικονομικά αποτελέσματα της Starbucks έχουν συναντηθεί με εξίσου άσχημη αύξηση της τιμής των μετοχών της. Από το 2006, οι μετοχές της Starbucks αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 300%, από περίπου 15 δολάρια ανά μετοχή σε πάνω από 60 δολάρια σήμερα. Αυτό μας φέρνει στο βασικό ερώτημα που αντιμετωπίζουν οι δυνητικοί επενδυτές της Starbucks: "Πόσο είναι πάρα πολύ για να πληρώσετε για μια μεγάλη επιχείρηση; "

Από τη μία πλευρά, το Starbucks είναι πολύ φθηνό. Είτε μετράται ως προς τα κέρδη, τη λογιστική αξία, τις πωλήσεις ή τις ταμειακές ροές, η εκτίμηση της Starbucks έχει οδηγήσει ορισμένους επενδυτές να συμπεράνουν ότι η αγορά έχει σε μεγάλο βαθμό «τιμολογηθεί» στην παρελθούσα απόδοση της εταιρείας και προβλέψιμες προοπτικές. ( )

Από την άλλη πλευρά, ο λόγος P / E της Starbucks ξεπέρασε εκείνο του δείκτη S & P 500 σε κάθε ένα από τα τελευταία δέκα χρόνια - συχνά από ένα σημαντικό περιθώριο. Ως εκ τούτου, η φαινομενικά υψηλή αποτίμηση της εταιρείας δεν είναι σε καμία περίπτωση νέα για τους συμμετέχοντες στην αγορά.

Ούτε η ιστορικά υψηλή αξία του φαινόταν να παρεμποδίζει τις αποδόσεις των επενδυτών. Για να το δείξουμε αυτό, μπορούμε να συγκρίνουμε το P / E της Starbucks στην αρχή κάθε έτους με την απόδοση της τιμής της μετοχής τους κατά τους επόμενους δώδεκα μήνες.

Σημείωση: Ο λόγος του Starbucks στις 1 Ιανουαρίου 2014, P / E του 482,8 δεν έχει παραταθεί, για να διατηρηθεί η κλίμακα του γραφήματος και επειδή ο λόγος επηρεάστηκε δυσανάλογα από μια μη επαναλαμβανόμενη χρέωση. Πηγές: Στοιχεία επιστροφής Starbucks P / E και S & P 500 από το Wolfram | Alpha Knowledgebase, 2015; Στοιχεία S & P 500 P / E από τον Robert Shiller's, 'Irrational Exuberance'.

Όπως φαίνεται στο παραπάνω διάγραμμα, ο λόγος P / E της Starbucks για την 1η Ιανουαρίου ξεπέρασε εκείνο του S & P 500 σε οκτώ από τα εννέα έτη που ερευνήθηκαν. Παρά ταύτα, η επόμενη δωδεκάμηνη επιστροφή της Starbucks ξεπέρασε εκείνη του δείκτη S & P 500 σε επτά από αυτά τα χρόνια.

Τα στοιχεία αυτά υπογραμμίζουν το δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι ενδεχόμενοι μέτοχοι της Starbucks. Κρατάτε τη μύτη σας και πληρώνετε μια μέση τιμή για μετοχές σε μια επιχείρηση άνω του μέσου όρου, ή μήπως εσείς ορίζετε το χρόνο σας και περιμένετε την ευκαιρία να επενδύσετε σε χαμηλότερη τιμή;Και, αν επιλέξετε τη δεύτερη επιλογή, πόσο καιρό να περιμένετε;

Η κατώτατη γραμμή

Μεγάλες επιχειρήσεις δεν κάνουν απαραίτητα μεγάλες επενδύσεις. Εάν η τιμή που πληρώνουμε για μια επιχείρηση είναι πολύ υψηλή, κινδυνεύουμε να υποβαθμίσουμε την ικανότητά μας να επωφελούμαστε από τις επιδόσεις της - ανεξάρτητα από το πόσο εντυπωσιακή είναι η απόδοση. Κατά την τελευταία δεκαετία, το Starbucks αποτελεί σε μεγάλο βαθμό εξαίρεση στον κανόνα αυτό, προκαλώντας εξαιρετικές αποδόσεις, παρά τη σταθερά υψηλή αποτίμηση. Παραμένει να δούμε αν αυτή η τάση θα συνεχιστεί κατά τη διάρκεια της επόμενης δεκαετίας.

Γνωστοποίηση: Κατά τη δημοσίευση, ο συγγραφέας δεν είχε θέσεις στο απόθεμα που αναφέρεται σε αυτό το άρθρο. Δεν προτίθεται να ανταλλάξει το απόθεμα που αναφέρεται σε αυτό το άρθρο εντός 48 ωρών από τη δημοσίευση.