Μετά το Eli Lilly's (LLY LLYEli Lilly & Co82.94-0.68% αποτελέσματα, διάφοροι αναλυτές έχουν ζυγίσει στο απόθεμα. Ο Alex Arfaei της BMO επανέλαβε μετοχές της LLY με μια βαθμολογία αγοράς της αγοράς και αύξησε το στόχο τιμής της στο απόθεμα στα $ 73 από $ 70. Εν τω μεταξύ, η Barclays διατήρησε την κάλυψη της LLY στο υπερβολικό βάρος και αύξησε το στόχο τιμών της σε $ 85 από $ 80. Οι μετοχές της LLY διαπραγματεύονται σήμερα υψηλότερα κατά 1,5% στα 78 δολάρια. 11. (Δείτε επίσης: Eli Lilly & Co. Up Έσοδα Beat )

Τα αποτελέσματα της LLY για την EPS ήταν εντάξει, με αύξηση εσόδων κορυφαίας κατά 7% το τέταρτο τρίμηνο και αύξηση κατά 6% για το σύνολο του έτους. Επιπλέον, το κόστος των πωλήσεων αυξήθηκε κατά 12% το 2016, ενώ η Ε & Α αυξήθηκε κατά 9%, ενώ τα έξοδα μάρκετινγκ, πώλησης και διοίκησης μειώθηκαν κατά 1% ετησίως. Παρά τη μικρή αυτή αύξηση των εσόδων, η LLY κατάφερε να αυξήσει τα λειτουργικά έσοδα κατά 29%, πράγμα που μου λέει αμέσως ότι έκαναν κάτι για να μειώσουν το κόστος. Το 2015, η LLY κατέβαλε 535 εκατομμύρια δολάρια σε "αποκτηθείσα έρευνα και ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της διαδικασίας" και το 2016 δαπάνησαν μόλις 30 εκατομμύρια δολάρια. Εάν επαναφέρουμε αυτούς τους αριθμούς, βλέπουμε ότι τα λειτουργικά έσοδα θα αυξάνονταν μόνο κατά 8% (βλ. Το επισημασμένο τμήμα στο παρακάτω διάγραμμα).

Επιπλέον, όπως σημείωσα χθες, η εταιρεία καθοδηγεί ένα πραγματικό φορολογικό συντελεστή 24,5%. Εν τω μεταξύ, η LLY κατέβαλε ένα πραγματικό φορολογικό συντελεστή 18% το 2016 και 13% το 2015. Η LLY αναθεώρησε τις κατευθυντήριες γραμμές για ένα φορολογικό συντελεστή 24,5%, σε σχέση με τις προηγούμενες κατευθυντήριες γραμμές του 20%. Ο υψηλότερος φορολογικός συντελεστής σημαίνει ότι η εταιρεία θα έχει χαμηλότερο καθαρό εισόδημα. Η LLY έκανε το ίδιο πράγμα το 2016 όταν πρότεινε την καθοδήγηση. Στο δελτίο τύπου 2016, η εταιρεία καθοδήγησε συντελεστή φορολογίας εταιρικού επιτοκίου 21%, αλλά φέτος, όπως ανέφερα παραπάνω, ήταν 18%. Η LLY είχε εισόδημα προ φόρων ύψους $ 3. 374 δισ. Ευρώ και καταβλήθηκε φόρος 636 δολαρίων. 4 εκατομμύρια, δίνοντάς τους ένα καθαρό εισόδημα $ 2. 738 δισ. Ευρώ. Εάν η LLY είχε εταιρικό φόρο 21% ως καθοδηγούμενο, θα είχε καταβάλει φόρο στα 708 δολάρια. 5 εκατομμύρια και θα είχε μειώσει το καθαρό εισόδημα σε $ 2, 666 δισεκατομμύρια, με βάση 1, 061, 825, 000 μετοχές εκκρεμείς, EPS σε $ 2. 51 από $ 2. 58. Είναι σαφές ότι τα αποτελέσματα της LLY ενισχύθηκαν από χαμηλότερο πραγματικό φορολογικό συντελεστή.

Ως επενδυτής πρέπει να κρατάτε πάνω από αυτά τα είδη λεπτομερειών. Λίγα πράγματα όπως το κόστος κοπής ή η προσαρμογή των φορολογικών πλεονεκτημάτων βοηθούν την κατώτατη γραμμή, αλλά πρέπει να αναρωτηθείτε εάν αυτό είναι πραγματικά το είδος της ανάπτυξης EPS που θέλετε όταν πληρώνετε 2017 μπροστινό P / E περίπου 20;