Η επενδυτική τραπεζική δεν μπορεί πλέον να είναι η αδιαμφισβήτητη πρώτη επιλογή για την καλύτερη και φωτεινότερη (διαβάστε "Οι τράπεζες; Όχι, ευχαριστώ!" Του The Economist). Αντί της ροής στην επενδυτική τραπεζική, πολλοί κορυφαίοι πτυχιούχοι επιλέγουν τώρα τη σταδιοδρομία τους για τη διαχείριση συμβουλών, την τεχνολογία ή την έναρξη των δικών τους ξεκινήσεων (βλ. Αυτό το άρθρο του Bloomberg). Ενώ η γοητεία της επενδυτικής τραπεζικής μπορεί να έχει εξασθενήσει, για πολλούς σπουδαστές χρηματοδότησης, εξακολουθεί να παραμένει η κορυφαία επιλογή σταδιοδρομίας με την έρευνα για μετοχικό κεφάλαιο να έρχεται σε απόσταση δευτερολέπτου. Η έρευνα σχετικά με την κεφαλαιακή επάρκεια θεωρείται μερικές φορές ως ο ασυνήθιστος ξαδέρφιος της επενδυτικής τραπεζικής. Η πραγματικότητα, όμως, διαφέρει από αυτήν την ευρέως διαδεδομένη αντίληψη. Προκειμένου να σας βοηθήσουμε να διατυπώσετε τη δική σας γνώμη, ακολουθείστε μια σύγκριση μεταξύ κεφαλαιοποίησης κεφαλαίων και επενδυτικής τραπεζικής σε δέκα βασικούς τομείς. (Σημείωση: Σύμφωνα με την έρευνα για μετοχικούς σκοπούς, εννοούμε την έρευνα αγοράς που διεξάγεται από τα ερευνητικά τμήματα των χρηματιστών-εμπόρων.)

1. Ισορροπία μεταξύ επαγγελματικής και προσωπικής ζωής : Η έρευνα για τις μετοχές είναι ο σαφής νικητής εδώ. Παρόλο που οι δωδεκάωρες μέρες είναι ο κανόνας για τους συνεργάτες και τους αναλυτές της ερευνητικής κοινότητας, υπάρχουν τουλάχιστον φάσεις σχετικής ηρεμίας. Οι πιο πολυσύχναστοι χρόνοι περιλαμβάνουν την έναρξη κάλυψης σε έναν κλάδο ή μια συγκεκριμένη περίοδο αποθεμάτων και κερδών, όταν οι αναφορές εταιρικών κερδών πρέπει να αναλυθούν γρήγορα. Οι ώρες στην επενδυτική τραπεζική είναι σχεδόν πάντα βίαιες, με 90- έως 100-ώρες εβδομάδες εργασίας αρκετά συχνές για τους αναλυτές της επενδυτικής τραπεζικής (οι χαμηλότεροι στον τοτέμ πόλο). Έχει υπάρξει μια αυξανόμενη αντίδραση κατά των άθλιων ωρών που απαιτούνται από τους αναλυτές των επενδυτικών τραπεζών, ιδιαίτερα μετά τους τραγικούς θανάτους τριών κατώτερων τραπεζιτών τα τελευταία χρόνια. Αν και αυτό έχει οδηγήσει σε μια σειρά εταιρειών της Wall Street που περιορίζουν τον αριθμό των ωρών εργασίας των κατώτερων τραπεζιτών, αυτοί οι περιορισμοί μπορεί να κάνουν λίγα πράγματα για να αλλάξουν την κουλτούρα της "επενδυτικής τραπεζικής". Η πιο συνηθισμένη καταγγελία όσων έχουν εγκαταλείψει την επενδυτική τραπεζική είναι ότι η πλήρης έλλειψη ισορροπίας μεταξύ επαγγελματικής και προσωπικής ζωής οδηγεί σε καύση. Η καταγγελία αυτή σπάνια ακούγεται από εκείνους που απασχολούνται στην έρευνα σχετικά με μετοχές.
2. Ορατότητα : Η έρευνα στον τομέα των μετοχών είναι και ο νικητής στον τομέα αυτό. Οι συνεργάτες και οι κατώτεροι αναλυτές συχνά λαμβάνουν αναγνώριση για το έργο τους με την ονομασία τους σε εκθέσεις έρευνας που διανέμονται σε μια δύναμη πωλήσεων μιας επιχείρησης, σε πελάτες και μέσα ενημέρωσης. Δεδομένου ότι οι ανώτεροι αναλυτές είναι αναγνωρισμένοι εμπειρογνώμονες στις εταιρείες που καλύπτουν σε έναν τομέα, αναζητούνται από τα μέσα μαζικής ενημέρωσης για σχόλια σχετικά με αυτές τις εταιρείες, αφού αναφέρουν τα κέρδη ή ανακοινώνουν μια υλική εξέλιξη. Οι επενδυτικοί τραπεζίτες, από την άλλη πλευρά, ασχολούνται με σχετικά ασαφείς στο κατώτερο επίπεδο. Ωστόσο, η ορατότητα τους αυξάνεται σημαντικά καθώς ανεβαίνουν στην επενδυτική τραπεζική κλίμακα, ειδικά εάν αποτελούν μέρος μιας ομάδας που εργάζεται σε μεγάλες, αριστοκρατικές συμφωνίες.
3. Πρόοδος : Η επενδυτική τραπεζική κερδίζει σε αυτόν τον τομέα. Υπάρχει μια σαφής πορεία με καθορισμένα χρονικά πλαίσια για την εξέλιξη της σταδιοδρομίας στην επενδυτική τραπεζική. Αυτό ξεκινά με τη θέση του αναλυτή (2-3 χρόνια) (διαβάστε περισσότερα στο How to Become an Analyst της Επενδυτικής Τράπεζας), στη συνέχεια μεταβαίνετε σε μια συγγενή θέση (3+ έτη), μετά την οποία κάποιος είναι στη γραμμή να γίνει αντιπρόεδρος και τελικά διευθυντή ή διευθυντή. Η πορεία της σταδιοδρομίας στην έρευνα για μετοχές είναι λιγότερο σαφής, αλλά γενικά ακολουθεί ως εξής: συνεργάτης, αναλυτής, ανώτερος αναλυτής και τελικά αντιπρόεδρος ή διευθυντής έρευνας. Εντός της επιχείρησης, ωστόσο, οι επενδυτικοί τραπεζίτες έχουν πιθανώς καλύτερες προοπτικές να φτάσουν στην κορυφή, δεδομένου ότι είναι διαπραγματευτές και διαχειρίζονται σχέσεις με τους μεγαλύτερους πελάτες της επιχείρησης. Οι ερευνητικοί αναλυτές, από την άλλη πλευρά, μπορεί να θεωρηθούν ως νοσηλευτές που δεν έχουν την ίδια ικανότητα να φέρνουν μεγάλες επιχειρήσεις.
4. Λειτουργίες εργασίας : Η επενδυτική τραπεζική πιθανώς κερδίζει και εδώ, αν και μόνο μακροπρόθεσμα. Οι ερευνητικοί συνεργάτες από την εταιρεία Equity ξεκινούν με πολύ οικονομικό μοντέλο και ανάλυση υπό την επίβλεψη του αναλυτή ο οποίος είναι υπεύθυνος για την κάλυψη συγκεκριμένου τομέα ή ομάδας επιχειρήσεων. Αλλά οι συνεργάτες επικοινωνούν επίσης σε περιορισμένο βαθμό με τους πελάτες από την πλευρά της αγοράς, με την ανώτατη διοίκηση των υπό κάλυψη εταιρειών και τους εμπόρους και τους πωλητές της επιχείρησης. Με την πάροδο του χρόνου, οι ευθύνες τους εξελίσσονται σε λιγότερα οικονομικά μοντέλα και μεγαλύτερο βαθμό σύνταξης εκθέσεων και διατύπωσης επενδυτικών απόψεων και διατριβών. Ωστόσο, δεν υπάρχει μεγάλη ποικιλία στις λειτουργίες εργασίας των συνεργατών και των αναλυτών. Αυτό που ποικίλλει είναι ο σχετικός χρόνος που δαπανάται για αυτές τις λειτουργίες. Από την άλλη πλευρά, οι επενδυτικοί τραπεζίτες αφιερώνουν τα πρώτα χρόνια της σταδιοδρομίας τους στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, τη συγκριτική ανάλυση και την προετοιμασία των παρουσιάσεων και των χαρτών του PowerPoint. Όμως, καθώς ανεβαίνουν τη σκάλα, έχουν την ευκαιρία να δουλέψουν σε συναρπαστικές συμφωνίες όπως οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές ή οι αρχικές δημόσιες προσφορές. Οι αναλυτές της έρευνας αποκομίζουν μόνο αυτή την ευκαιρία περιστασιακά όταν μεταφέρονται "στον τοίχο" (ο "τοίχος" αναφέρεται στον υποχρεωτικό διαχωρισμό μεταξύ επενδυτικής τραπεζικής και έρευνας) για να βοηθήσουν σε μια συγκεκριμένη συμφωνία στην οποία εμπλέκονται μια εταιρεία που ξέρουν μέσα.
5. Ονομασίες : Η διαφορά εδώ κυμαίνεται προς τον ορισμό Chartered Financial Analyst (CFA) ή τον βαθμό Master of Business Administration (MBA). Η CFA, που θεωρείται ευρέως ως το χρυσό πρότυπο για την ανάλυση ασφάλειας, έχει καταστεί σχεδόν υποχρεωτική για όσους επιθυμούν να ακολουθήσουν μια σταδιοδρομία στην έρευνα για μετοχικούς σκοπούς. Αλλά ενώ η CFA μπορεί να ολοκληρωθεί σε ένα κλάσμα του κόστους ενός προγράμματος MBA, είναι ένα επίπονο πρόγραμμα που απαιτεί μεγάλη δέσμευση για πολλά χρόνια. Όντας ένα πρόγραμμα αυτοδιδασκαλίας, το CFA δεν παρέχει ένα στιγμιαίο επαγγελματικό δίκτυο όπως μια τάξη MBA. Το πρόγραμμα σπουδών MBA, από την άλλη πλευρά, επειδή είναι περισσότερο προσανατολισμένο στις επιχειρήσεις και λιγότερο προσανατολισμένο στις επενδύσεις από το CFA, το καθιστά πιο κατάλληλο για το επάγγελμα της επενδυτικής τραπεζικής.Ωστόσο, ο ανταγωνισμός για την είσοδο στις καλύτερες σχολές επιχειρήσεων - που είναι όπου οι περισσότερες εταιρείες της Wall Street προσλαμβάνουν τους συνεργάτες τους - είναι έντονη. (Για περισσότερες πληροφορίες θα πρέπει να πάρετε ένα CFA, MBA ή και τα δύο και το MBA ή το CFA: το οποίο είναι το καλύτερο για μια σταδιοδρομία στα οικονομικά.)
6. Σετ δεξιοτήτων : Όπως προαναφέρθηκε, η χρηματοοικονομική μοντελοποίηση και η σε βάθος ανάλυση κοινό για τους δύο επενδυτικούς τραπεζίτες και τους αναλυτές της έρευνας κατά τα προηγούμενα στάδια της σταδιοδρομίας τους. Αργότερα, τα προσόντα αποκλίνουν, με τους επενδυτικούς τραπεζίτες να είναι κατάλληλοι για να κλείνουν προσφορές, να χειρίζονται μεγάλες συναλλαγές και να διαχειρίζονται σχέσεις με τους πελάτες. Οι ερευνητικοί αναλυτές, από την άλλη πλευρά, πρέπει να είναι αποτελεσματικοί τόσο σε προφορική όσο και γραπτή επικοινωνία και έχουν την ικανότητα να λαμβάνουν ισορροπημένες αποφάσεις βάσει αυστηρής ανάλυσης και δέουσας επιμέλειας.
7. Εξωτερικές ευκαιρίες : Οι επιτυχείς ερευνητικοί αναλυτές και επενδυτικοί τραπεζίτες γενικά δεν έχουν έλλειψη εξωτερικών ευκαιριών λόγω της εμπειρίας, των γνώσεων και των δεξιοτήτων τους. Οι αναλυτές της έρευνας πιθανότατα θα επικεντρωθούν στην πλευρά των αγοραστών (δηλαδή, οι διαχειριστές χρημάτων, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και τα συνταξιοδοτικά ταμεία), ενώ οι έμπειροι επενδυτές τείνουν συνήθως σε εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων ή επιχειρηματικών κεφαλαίων.
8. Εμπόδια εισόδου : Τόσο η επενδυτική τραπεζική όσο και η κεφαλαιακή έρευνα είναι δύσκολες περιοχές, αλλά τα εμπόδια στην είσοδο ενδέχεται να είναι ελαφρώς χαμηλότερα για την έρευνα για μετοχικούς σκοπούς. Αν και δεν είναι ασυνήθιστο να δούμε έναν επαγγελματία με κάποια χρόνια εμπειρίας σε έναν συγκεκριμένο τομέα ή μια περιοχή, να συμμετάσχει σε μια επιχείρηση πώλησης ως αναλυτής μετοχών ή ανώτερος αναλυτής, αυτό συμβαίνει σπάνια στην επενδυτική τραπεζική.
9. Συγκρούσεις συμφερόντων Αν και οι επενδυτικοί τραπεζίτες και οι ερευνητικοί αναλυτές πρέπει να αποφύγουν τις συγκρούσεις συμφερόντων, αυτό είναι ένα μεγαλύτερο ζήτημα στην έρευνα για μετοχικούς τίτλους παρά στην επενδυτική τραπεζική. Αυτό επισημάνθηκε από τις ενέργειες επιβολής του U. S. Securities and Exchange Commission κατά 10 κορυφαίων εταιρειών της Wall Street και δύο αναλυτών αστέρων το 2003, που αφορούσαν συγκρούσεις αναλυτών κατά τη διάρκεια της έκρηξης και της προτομής των τηλεπικοινωνιών / dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Στο πλαίσιο του διακανονισμού, οι επιχειρήσεις πλήρωσαν την απαγόρευση και τις αστικές κυρώσεις συνολικού ύψους 875 εκατομμυρίων δολαρίων, μεταξύ των υψηλότερων επιπέδων που επιβλήθηκαν ποτέ στις πράξεις επιβολής πολιτικών τίτλων. Οι δέκα επιχειρήσεις έπρεπε επίσης να συμφωνήσουν να προβούν σε μια σειρά διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που αποσκοπούσαν στο να διαχωρίσουν πλήρως τα όπλα έρευνας και επενδυτικής τραπεζικής.
10. Αποζημίωση : Τόσο η επενδυτική τραπεζική όσο και η κεφαλαιακή έρευνα είναι καλά καταβληθέντα επαγγέλματα, αλλά με την πάροδο του χρόνου, η επενδυτική τραπεζική είναι μια πολύ κερδοφόρα επιλογή σταδιοδρομίας. Οι επενδυτικοί τραπεζίτες έχουν δικαίωμα σε αυστηρά μπόνους επειδή συμμετέχουν άμεσα σε συμφωνίες που δημιουργούν εκατομμύρια έσοδα για τις επιχειρήσεις τους. Οι έρευνες αναλυτές, από την άλλη πλευρά, παράγουν έμμεσα έσοδα μέσω πωλήσεων και εμπορικών δραστηριοτήτων που βασίζονται στις συστάσεις τους. Η φήμη του ερευνητικού τμήματος μιας επιχείρησης μπορεί να είναι ένας σημαντικός παράγοντας για να επηρεάσει την απόφαση μιας εταιρείας κατά την επιλογή ενός αναδόχου όταν πρέπει να αντλήσει κεφάλαια. Ωστόσο, παρόλο που η επιχείρηση επενδύσεων μπορεί να πραγματοποιήσει σημαντικό ποσό μέσω προμηθειών και προμηθειών, οι αναλυτές της έρευνας απαγορεύεται να αποζημιωθούν άμεσα ή έμμεσα από έσοδα από επενδυτικές τραπεζικές υπηρεσίες.Αντ 'αυτού, οι αναλυτές της έρευνας αποζημιώνονται πέρα ​​από τους μισθούς τους από ένα μπόνους. Αυτά τα περιοδικά επιδόματα καθορίζονται από διάφορους παράγοντες, όπως η εμπορική δραστηριότητα με βάση τις συστάσεις των αναλυτών, η επιτυχία τέτοιων συστάσεων, η κερδοφορία της επιχείρησης και η κατηγορία των κεφαλαιαγορών και η κατάταξη αγοράς. Παρόλα αυτά, οι τραπεζίτες επενδύσεων σε επίπεδο εισόδου μπορούν να λάβουν πλήρη αποζημίωση που μπορεί να είναι οπουδήποτε μεταξύ 20% έως 50% υψηλότερη από την αντίστοιχη των ερευνητών τους και το χάσμα αυτό μπορεί να διευρυνθεί σημαντικά με την πάροδο του χρόνου. -

Σε γενικές γραμμές, αν κάποιος πρέπει να επιλέξει μεταξύ της έναρξης σταδιοδρομίας στην έρευνα για μετοχικούς τίτλους έναντι μιας στην επενδυτική τραπεζική, παράγοντες όπως η ισορροπία μεταξύ επαγγελματικής και προσωπικής ζωής, ορατότητα και εμπόδια στην εισέλθουν υπέρ της έρευνας σε μετοχές. Από την άλλη πλευρά, παράγοντες όπως οι προοπτικές εξέλιξης, οι λειτουργίες εργασίας και η αποζημίωση, ωθούν τις κλίμακες υπέρ της επενδυτικής τραπεζικής. Τελικά, όμως, η επιλογή εξαρτάται από τη δική σας σειρά δεξιοτήτων, την προσωπικότητα, την εκπαίδευση και την ικανότητά σας να διαχειριστείτε τις εργασιακές πιέσεις και τις συγκρούσεις συμφερόντων.