Όσοι επιθυμούν να εργαστούν ως οικονομικοί σύμβουλοι, είτε να διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία ή / και να παρέχουν οικονομικές συμβουλές σε πελάτες, μπορούν να ακολουθήσουν μία από τις δύο γενικές προσεγγίσεις:

• (SEC) ως σύμβουλος επενδύσεων ή ως εκπρόσωπος συμβούλου επενδύσεων, ο οποίος θα τα χαρακτηρίζει ως πρόσωπο που μπορεί να "συμβουλεύει άλλους για επενδύσεις έναντι αμοιβής και να απαιτείται από τα περισσότερα κράτη να εγγραφούν ή να αποκτήσουν άδεια."
• Να χρηματοδοτείται από έναν μεσίτη-αντιπρόσωπο και να γίνεται εξουσιοδοτημένος αντιπρόσωπος σύμφωνα με τους κανονισμούς FINRA.

Πολλοί οικονομικοί φορείς σχεδιάζουν να επιλέξουν μεταξύ των δύο με βάση τις υπηρεσίες που επιθυμούν να προσφέρουν, τη διάρθρωση των τελών που επιθυμούν να αποζημιώσουν και το επίπεδο φροντίδας (fiduciary vs. suitability) που επιθυμούν να προσχωρήσουν προς την.

Άδειες και Πιστοποιήσεις

Το πρώτο βήμα για να γίνετε Εγγεγραμμένος Σύμβουλος Επενδύσεων (RIA) είναι να περάσετε την εξέταση Series 65 (Ενιαίο Σύμβουλος Επενδύσεων). Παρόλο που η εξέταση αυτή διοικείται από την FINRA, οι υποψήφιοι δεν απαιτείται να χρηματοδοτούνται από έναν μεσίτη-αντιπρόσωπο, όπως συμβαίνει για τις περισσότερες άλλες εξετάσεις σχετικές με τίτλους. Η ίδια η δοκιμή καλύπτει τους νόμους περί ομοσπονδιακών τίτλων και άλλα θέματα που σχετίζονται με επενδυτικές συμβουλές. Έχει 140 ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών, εκ των οποίων 10 ερωτήσεις προ-δοκιμής που δεν θα μετρήσουν για την τελική βαθμολογία σας. Οι σπουδαστές επιτρέπεται τρεις ώρες για να παρακολουθήσουν τις εξετάσεις και πρέπει να λάβουν βαθμό τουλάχιστον 72% για να περάσουν.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι, αν και δεν απαιτείται άλλη άδεια ή ονομασίες για να γίνει μια RIA, οι περισσότεροι σύμβουλοι θα βρουν αρκετά δύσκολο να εισάγουν επιχειρήσεις χωρίς πρόσθετα προσόντα, όπως το CFP® ή CFA. Στην πραγματικότητα, πολλά κράτη θα επιτρέψουν στην πραγματικότητα τους συμβούλους που φέρουν τους ακόλουθους χαρακτηρισμούς για να παραιτηθούν από την εξέταση:

Certified Financial Planner® (CFP®)

• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Adviser )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Personal Financial Specialist (PFS)

Ομοσπονδιακή και κρατική εγγραφή

Αν σκοπεύετε να παρέχετε επενδυτικές συμβουλές ή υπηρεσίες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ως πρωταρχική πηγή επιχείρησης, το επόμενο βήμα για να γίνει μια RIA είναι να εγγραφείτε είτε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στις οποίες σκοπεύετε να ασκήσετε επιχειρηματικές δραστηριότητες. Ωστόσο, δεν θα πρέπει να το κάνετε αυτό εάν η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών ή συμβουλών είναι καθαρά παρεπόμενη στην επιχείρησή σας. Ο κατάλογος των επαγγελματιών που μπορούν να τύχουν αυτής της εξαίρεσης περιλαμβάνει:

Λογιστές

• Δικηγόροι
• Μηχανικοί
• Καθηγητές
• Τράπεζες
• Μεσίτες
• Εκδότες
• Οι κυβερνητικοί τίτλοι των ΗΠΑ
• Οι σύμβουλοι που είναι εγγεγραμμένοι στο Commodity Futures Trading Commission και για τους οποίους παρέχονται επενδυτικές συμβουλές δεν είναι πρωταρχικής σημασίας
• Φιλανθρωπικοί οργανισμοί
• Εταιρείες ή άτομα που διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων να καταθέσουν με την SEC, ενώ εκείνοι με μικρότερη βάση περιουσιακών στοιχείων πρέπει να εγγραφούν στις αντίστοιχες πολιτείες.Οποιαδήποτε επιχείρηση ή άτομο που ενεργεί ως σύμβουλος επενδύσεων για λογαριασμό μιας εταιρείας επενδύσεων υποχρεούται επίσης να καταθέσει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ανεξάρτητα από το ποσό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων.

Οι επιχειρήσεις που εγγράφονται στην SEC δεν πρέπει ποτέ να καταθέτουν με κράτη, αλλά πρέπει να καταθέσουν μια ειδοποίηση εγγραφής SEC σε κάθε κράτος στο οποίο ασκούν τις δραστηριότητές τους. Η πλειονότητα των κρατών δεν απαιτεί εγγραφή ή υποβολή προειδοποίησης εάν ο σύμβουλος έχει λιγότερους από πέντε πελάτες στην πολιτεία και δεν έχει έδρα εκεί. Οι περισσότερες επιχειρήσεις εγγράφονται σε αυτές τις οντότητες ως εταιρεία, με κάθε εργαζόμενο να ενεργεί ως εκπρόσωπος του επενδυτικού συμβούλου (IARs). Πρέπει να σημειωθεί ότι ενώ η εταιρική εγγραφή μπορεί να περιορίσει την οικονομική ευθύνη ενός συμβούλου, δεν θα του επιτρέψει να ξεφύγει από νομικές ή κανονιστικές πράξεις εάν η RIA παραβιάζει τους κανόνες.

Η Διαδικασία Εγγραφής

Το πρώτο βήμα στη διαδικασία εγγραφής είναι η δημιουργία ενός λογαριασμού με το Αποθετήριο Καταχώρισης Συμβούλων Επενδύσεων (IARD), το οποίο διαχειρίζεται η FINRA για λογαριασμό της SEC και των κρατών. Υπάρχουν μερικές πολιτείες που δεν το απαιτούν, έτσι οι σύμβουλοι που κάνουν επιχειρήσεις μόνο σε αυτά τα κράτη δεν χρειάζεται να χρησιμοποιούν αυτό το σύστημα. Μόλις ανοίξει ο λογαριασμός, η FINRA θα παράσχει στον σύμβουλο ή την εταιρεία αριθμό CRD και στοιχεία ταυτότητας λογαριασμού. Στη συνέχεια, το RIA μπορεί να καταθέσει το Έντυπο ADV και τα έντυπα U4 είτε με την SEC είτε με τις καταστάσεις.

Το έντυπο ADV είναι το επίσημο έγγραφο εφαρμογής που χρησιμοποιεί η κυβέρνηση για να υποβάλει αίτηση για να γίνει RIA. Έχει πολλαπλά τμήματα που πρέπει να ολοκληρωθούν, αν και μόνο η πρώτη ενότητα υποβάλλεται ηλεκτρονικά στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή στην κυβέρνηση της πολιτείας για έγκριση. Το μέρος ΙΙ του εντύπου χρησιμεύει ως έγγραφο γνωστοποίησης που διανέμεται σε όλους τους πελάτες. Πρέπει να αναφέρει με σαφήνεια όλες τις υπηρεσίες που παρέχονται στους πελάτες, καθώς και ανάλυση των αποζημιώσεων και των τελών, πιθανές συγκρούσεις συμφερόντων, κώδικα δεοντολογίας της εταιρείας, οικονομική κατάσταση του συμβούλου, εκπαιδευτικό υπόβαθρο και διαπιστευτήρια και τυχόν συνδεδεμένα μέρη.

Αυτή η φόρμα πρέπει επίσης να μεταφορτωθεί ηλεκτρονικά στο IARD και να δοθεί σε όλους τους νέους και υποψήφιους πελάτες. Η προετοιμασία και η υποβολή αυτών των εντύπων συνήθως απαιτεί τις περισσότερες επιχειρήσεις για μερικές εβδομάδες και στη συνέχεια η SEC πρέπει να απαντήσει στην αίτηση εντός 45 ημερών. Ορισμένες πολιτείες ενδέχεται να ανταποκριθούν μόλις 30 ημέρες, αλλά η διαδικασία, σε κάθε περίπτωση, καθυστερεί συχνά από αιτήματα για πρόσθετες πληροφορίες και ερωτήσεις που χρειάζονται διευκρίνιση. Όλες οι επιχειρήσεις που εγγράφονται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πρέπει επίσης να δημιουργήσουν ένα ολοκληρωμένο πρόγραμμα γραπτών συμμόρφωσης που να καλύπτει όλες τις πτυχές της πρακτικής τους, από τη διαχείριση συναλλαγών και λογαριασμών μέχρι τις πωλήσεις και το μάρκετινγκ και τις εσωτερικές πειθαρχικές διαδικασίες.

Μόλις εγκριθεί μια αίτηση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η επιχείρηση μπορεί να ασκεί επιχειρηματικές δραστηριότητες ως RIA και υποχρεούται να υποβάλλει ετήσια τροποποίηση στο Πρόγραμμα 1 του ADV, το οποίο ενημερώνει όλες τις σχετικές πληροφορίες της επιχείρησης (όπως το ποσό των περιουσιακών στοιχείων υπό τη διαχείριση). Επίσης, ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν έχει συγκεκριμένες οικονομικές ή δεσμευτικές απαιτήσεις για συμβούλους, όπως ελάχιστη καθαρή αξία ή ταμειακή ροή, εξετάζει προσεκτικά την οικονομική κατάσταση του συμβούλου κατά τη διάρκεια της διαδικασίας υποβολής αιτήσεων.Οι περισσότερες πολιτείες απαιτούν την ύπαρξη RIAs να έχουν καθαρή αξία τουλάχιστον $ 35, 000 αν έχουν την πραγματική επιμέλεια των κεφαλαίων των πελατών και $ 10, 000 αν δεν το κάνουν? Οι RIA που δεν ανταποκρίνονται στην απαίτηση αυτή πρέπει να δημοσιεύσουν εγγύηση εγγύησης. (Οι κανόνες για την απαίτηση αυτή, καθώς και διάφορες άλλες πτυχές της εγγραφής, διαφέρουν από κράτος σε κράτος.)

Φύση και πεδίο εφαρμογής

Η πλειονότητα των RIA επιλέγουν αυτή τη μορφή εγγραφής επειδή τους επιτρέπει μεγαλύτερη ελευθερία να διαρθρώσουν τις πρακτικές τους απ 'ό, τι μπορούν συνήθως να έχουν, αν είναι κινητές αξίες. Οι εγγεγραμμένοι εκπρόσωποι που εργάζονται για μεσίτες πρέπει πάντοτε να πληρώνουν ένα ποσοστό των κερδών τους ως αποζημίωση για την υποστήριξή τους στο back office και την εποπτεία της συμμόρφωσης, την οποία οι περισσότεροι μεσίτες θα παραδεχτούν εύκολα, μπορεί να είναι πολύ αυταρχική κατά περιόδους.

Οι μεσίτες συνήθως εργάζονται και με προμήθεια, ενώ η πλειοψηφία των RIA χρεώνει τους πελάτες τους είτε ένα ποσοστό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων είτε ένα κατ 'αποκοπή ή ωριαίο τέλος για τις υπηρεσίες τους. Πολλές RIA χρησιμοποιούν επίσης μια άλλη εταιρεία, όπως έναν μεσίτη έκπτωσης, για να στεγάσουν τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών τους αντί να κρατούν τους λογαριασμούς στο σπίτι, προκειμένου να απλοποιηθούν η τήρηση αρχείων και η διοίκηση τους. Ωστόσο, πολλοί μεσίτες με άδειες κινητών αξιών φέρουν επίσης την άδεια Series 65, προκειμένου να προσφέρουν επαγγελματικές υπηρεσίες διαχείρισης χρημάτων όπως προγράμματα περιτύλιξης.

Η μάχη για κανονιστική εποπτεία

Παρόλο που η SEC και τα κράτη έχουν την ευθύνη της επίβλεψης των RIAs, η FINRA έχει περάσει τα τελευταία χρόνια την άσκηση πιέσεων στο Κογκρέσο για να το αλλάξει αυτό. Η FINRA ισχυρίζεται ότι η έρευνα δείχνει ότι η SEC δεν μπορεί να επιβλέπει επαρκώς τον κλάδο RIA από μόνη της και είτε χρειάζεται περισσότερους πόρους για να το πράξει είτε χρειάζεται να παραχωρήσει την εποπτεία των RIA σε έναν Οργανισμό Αυτορρύθμισης (SRO) όπως η FINRA.

Σε μια μελέτη που διενήργησε η ίδια η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς το 2011, έδειξε ότι είχε μόνο την ικανότητα να αναθεωρήσει λιγότερο από το 10% όλων των ΑΕΣ που υπάγονται στη δικαιοδοσία της το 2010. Η FINRA υποστήριξε ότι έχει τους πόρους για αποτελεσματική εποπτεία και αναθεώρηση όλες τις ΑΑΠ σε τακτική βάση. Ωστόσο, η κοινότητα RIA πάλεψε για να σταματήσει η FINRA να εισβάλει στην επικράτειά της. Το κόστος διαχείρισης αυτής της πρόσθετης ρύθμισης θα επιβάρυνε σοβαρά τους συμβούλους και πολλές μικρές επιχειρήσεις πιθανόν να τεθούν εκτός λειτουργίας.

Πολλοί οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας θεωρούν επίσης την FINRA ως έναν αναποτελεσματικό οργανισμό που είναι πολύ προκατειλημμένος από την κοινότητα χρηματιστών-εμπόρων και ορισμένα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι η FINRA έχει αποφανθεί ουσιαστικά υπέρ των κυριότερων συσσωρευτών σε υποθέσεις διαιτησίας όπου οι πελάτες αναζητούν μεγάλα χρηματικά ποσά διαφωνίες συναλλαγών. Οι σύμβουλοι βλέπουν επίσης το FINRA να μειώνει σημαντικά την προστασία που παρέχεται στους πελάτες RIA τώρα, καθώς οι RIAs υποχρεούνται νόμιμα να ενεργούν με την εμπιστευτική ικανότητα των πελατών τους ανά πάσα στιγμή.

Οι αντιπρόσωποι που είναι εγκεκριμένοι με χρεόγραφα και χρεόγραφα πρέπει να πληρούν μόνο το πρότυπο καταλληλότητας, πολύ χαμηλότερο επίπεδο συμπεριφοράς, το οποίο απαιτεί μόνο ότι μια δεδομένη συναλλαγή που εκτελείται από έναν μεσίτη πρέπει να είναι "κατάλληλη" για τον πελάτη την εποχή εκείνη. Το καταπιστευματικό πρότυπο απαιτεί οι σύμβουλοι να θέτουν άνευ όρων τα καλύτερα συμφέροντα των πελατών τους μπροστά από το δικό τους, ανά πάσα στιγμή και σε όλες τις καταστάσεις και συνθήκες.Η εποπτεία της FINRA πιθανόν να θέσει τέλος σε αυτό το πρότυπο για τους συμβούλους.

Η FINRA προσπάθησε να μεταφέρει ένα νομοσχέδιο με τίτλο

το νόμο περί εποπτείας των επενδυτικών συμβούλων, μέσω του Κογκρέσου το 2012, το οποίο θα του επέτρεπε να γίνει το SRO για τις RIAs. Ωστόσο, το νομοσχέδιο συναντήθηκε με διμερή αντιπολίτευση και η FINRA ανακοίνωσε το 2013 ότι δεν έχει σχέδια να επαναφέρει το νομοσχέδιο σε αυτό το σημείο. Παρόλο που οι περισσότερες ΟΑΠ χαροποίησαν αυτήν την εξέλιξη, πολλοί εξακολουθούν να είναι προσεκτικοί για την FINRA και τους συμμάχους της, όπως το Ινστιτούτο Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών. Πιστεύουν ότι οι οργανώσεις αυτές κάνουν μόνο μια τακτική υποχώρηση προς το παρόν και πιθανότατα θα καταβάλουν περαιτέρω προσπάθειες στο μέλλον για να επιβληθούν ως SROs για επενδυτικούς συμβούλους. Η κατώτατη γραμμή

Οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι απολαμβάνουν μεγαλύτερη ελευθερία από ό, τι οι αντίστοιχοι της βιομηχανίας που εργάζονται επί προμήθειας. Απαιτούνται επίσης να τηρούν ένα πολύ υψηλότερο επίπεδο συμπεριφοράς και οι περισσότεροι σύμβουλοι αισθάνονται έντονα ότι αυτό δεν πρέπει να αλλάξει. Φυσικά, όσοι εγγραφούν για να γίνουν RIAs πρέπει επίσης να αντιμετωπίσουν τα κανονικά ζητήματα εκκίνησης που αντιμετωπίζουν οι περισσότεροι ιδιοκτήτες νέων επιχειρήσεων, όπως το μάρκετινγκ, το branding και η τοποθεσία, εκτός από τη διαδικασία εγγραφής. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη μετατροπή του RIA, επισκεφτείτε τον ιστότοπο SEC

.