Από την ίδρυσή τους το 1993 οι χρηματιστηριακές συναλλαγές (ETFs) έχουν γίνει εξαιρετικά δημοφιλείς επενδύσεις και έχουν συγκεντρώσει τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση ταχύτερα από οποιοδήποτε άλλο χρηματοοικονομικό προϊόν στην ιστορία. Φέρνουν τώρα περίπου 2 δολάρια. 5 τρισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία και χρήματα συνεχίζουν να χύνονται σε αυτά τόσο από μεμονωμένους επενδυτές όσο και από ιδρύματα. Ωστόσο, ο αριθμός των ETF που υπάρχουν σήμερα μπορεί να αρχίζει να υπερβαίνει τη ζήτηση, ιδίως μεταξύ εκείνων που έχουν εξειδικευμένους επενδυτικούς στόχους. Σε αυτό το σημείο, τίθεται το ερώτημα σχετικά με το εάν υπάρχουν πάρα πολλά ETF, με ορισμένα από αυτά να επιτύχουν στόχους που είναι περιττοί από τις ανάγκες των επενδυτών.

Εξειδικευμένοι στόχοι

Το πρώτο κύμα ETF που εισήλθε στην αγορά επενδύθηκε σε δείκτες ευρείας βάσης της αγοράς, όπως ο δείκτης S & P 500 ή ο δείκτης Russell 2000. Όμως, όσο περνούσε ο καιρός και όλο και περισσότερα ETF διαπέρασαν την αγορά, οι εκδότες άρχισαν να δημιουργούν πιο εξειδικευμένα ταμεία που επικεντρώνονταν σε πολύ στενά τμήματα της οικονομίας. Εμφανίστηκαν ξένα ETF που επενδύουν σε τίτλους που διαπραγματεύονται στα μεγάλα χρηματιστήρια μιας ξένης χώρας. Οι συναλλαγματικές σημειώσεις (ETN) εμφανίστηκαν με την υπογραφή πιστώσεων που δημιούργησε η τράπεζα έκδοσης. Και έπειτα πολλοί εκδότες ETF, όπως το PowerShares, άρχισαν να δημιουργούν εξωτικά εργαλεία που θα ανέβαιναν και θα πέσουν σε πολλαπλάσια ενός δεδομένου σημείου αναφοράς, είτε άμεσα είτε αντίστροφα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια Διαπραγμάτευσης Exchange .)

Η τελευταία τάση στην αγορά του ΕΙΕΕ είναι έξυπνη beta, όπου οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων δημιουργούν διαφορετικές εκδόσεις ενός παραδοσιακού ευρείας βάσης δείκτη, σταθμίζοντας περισσότερο το χαρτοφυλάκιο προς ορισμένους τίτλους, προκειμένου να επιτευχθεί μια διαφορετική μετρική βάρους. Αυτό μπορεί να επιτρέψει στο ΕΙΕΕ να επωφεληθεί από τις ανεπάρκειες στην αγορά, όπως ορισμένα αποθέματα ή τομείς στην αγορά που ο εκδότης αντιλαμβάνεται ότι είναι υποτιμημένος.

Περιττό να πούμε ότι αυτά τα αντισταθμισμένα μέσα συχνά έρχονται με πολύ υψηλά επίπεδα κινδύνου και αστάθειας και η τιμολόγησή τους είναι συχνά αρκετά αναποτελεσματική. Για παράδειγμα, ο μακρύς ενισχυμένος δείκτης MSCI EAFE ETN (MFLA) που κυκλοφόρησε τον Ιανουάριο του 2016, η τρέχουσα τιμή προσφοράς της είναι 67 δολάρια. 72 και η τιμή αιτήματος είναι $ 155. 75. Αυτό το μνημειώδες χάσμα συμβαίνει όταν τα περιουσιακά στοιχεία ενός ΕΙΕΕ είναι πολύ χαμηλά και ο όγκος συναλλαγών είναι πολύ λεπτός. Και τα έξυπνα βήτα χρήματα θα είναι μόνο έξυπνα παιχνίδια μέχρι να πάψει να υπάρχει η αναποτελεσματικότητα που έχουν σχεδιαστεί για να κερδίσουν.

Ένας άλλος λόγος για τον οποίο υπάρχουν τόσα πολλά ETFs είναι επειδή είναι απλώς φθηνότερο να τα κάνουμε τώρα. Κάθε διαχειριστής κεφαλαίων, ο οποίος μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια αρχικού κεφαλαίου ύψους $ 5 έως 10 εκατομμυρίων δολαρίων, μπορεί να ξεκινήσει ένα από αυτά τα κεφάλαια και να χτυπήσει ένα σημείο ανανέωσης με χαμηλότερο επίπεδο ενεργητικού υπό διαχείριση. Εκείνοι που διαχειρίζονται εξειδικευμένα ή ενεργά διαπραγματεύσιμα ETF μπορούν να μειώσουν ακόμη περισσότερο αυτό το σημείο διακοπής επιβαρύνοντας υψηλότερα τέλη.Αυτό επιτρέπει στους νέους διαχειριστές χαρτοφυλακίων να εμπορεύονται τα κεφάλαιά τους σε ένα ενεργό κανάλι διανομής χωρίς να χρειάζεται να ανταγωνίζονται τους μεγάλους παίκτες του χώρου του ETF. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

5 Σφάλματα ETF δεν πρέπει να παραβλέψετε .) Αλλά υπάρχει επίσης μια λίστα παρακολούθησης θανάτου που δημιουργήθηκε από τον Ron Rowland, συντάκτη της AllStarInvestor. com. Αυτός ο κατάλογος περιέχει ETF που έχουν συσσωρευτεί πολύ λίγα περιουσιακά στοιχεία ή έχουν πολύ μικρό όγκο συναλλαγών και πιστεύει ότι πρέπει να κλείσουν. Ενώ πολύ λίγα από αυτά τα κονδύλια έχουν κλείσει, κανένας από αυτούς δεν είναι κερδοφόρος και η Rowland πιστεύει ότι πιθανότατα θα κλείσει κάποια στιγμή.

Η κατώτατη γραμμή

Το ερώτημα αν υπάρχουν πάρα πολλά ETF στην αγορά σήμερα μπορεί να απαντηθεί εξετάζοντας την τρέχουσα επιλογή. Υπάρχει ένα ΕΙΕΕ για σχεδόν κάθε είδος δείκτη ή χρηματοπιστωτικό δείκτη αναφοράς και υπάρχουν ενεργά διαχειριζόμενα ΕΜΤ που έχουν εμφανιστεί τώρα που ακολουθούν πολλές διαφορετικές εμπορικές στρατηγικές. Οι επενδυτές που αναζητούν συγκεκριμένες στρατηγικές σε εξειδικευμένους τομείς μπορεί να μην βρουν προσφορά που να τους ταιριάζει ακριβώς, ενώ άλλοι έχουν πληθώρα ETF από τους οποίους θα επιλέξουν. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Κορυφαία ETF και αυτά που παρακολουθούν: Ένα σεμινάριο .)